2020년을 ‘포스트 코로나’로 규명했다면, 2021년은 ‘포스트 백신’ 으로 표현할 수 있지 않을까? 코로나19가 세계 경제를 헤집어 놓았다면, 백신은 코로나19의 종식 시점을 앞당기고 모든 것들을 제자리로 돌려놓는 역할을 수행할 것으로 기대한다. 이러한 의미에서 2022년은 회귀점Point of Turning Back이 될 것이다. 코로나19가 일상에서 경제, 사회 등 모든 것들을 바꾸어 놓았듯 백신은 또다시 우리가 처해 있는 환경을 뒤바꿀 것이다. IMF, OECD 등 주요 국제기구들은 향후 세계 각국의 경제가 코로나19 백신 보급에 따라 좌지우지될 것으로 보고 있다. 한국 정부는 2021년 2월 26일 백신 접종을 시작하며 2021년 11월 접종률 70% 도달을 목표로 잡았다. 백신 보급은 세계 경제에, 그리고 한국 경제에 어떤 변화를 가져올까?
---「위드 코로나, 백신 이후의 경제 시나리오」중에서

2021년 원자재 가격이 심상치 않다. 가장 두드러진 흐름은 금속 원자재를 통해 확인할 수 있다. 산업의 쌀이라 할 수 있는 금속 원자재들은 건설, 기계장비, 인프라, 운송 등이다. 특히 구리는 ‘구리 박사(닥터 코퍼Doctor Copper)’라고 불릴 만큼, 경기가 하락할지 둔화할지를 보여주는 척도(선행지표) 역할을 한다. 구리는 2020년 3월 톤당 4,618달러에서 2021년 8월 24일 9,237선 달러까지 치솟으며 8년 만에 최고치를 기록했다. 그 밖에 알루미늄, 팔라듐, 니켈, 아연, 코발트 등의 산업용 금속 가격이 뚜렷한 상승세를 보이고 있다.
에너지 가격도 마찬가지다. 국제유가가 코로나19 이후 가장 높은 수준을 기록했다. 운송수단이나 공장의 동력뿐만 아니라 합성섬유 등과 같은 원료용으로 이용되는 석유는 일상생활에 들어가지 않는 곳이 거의 없을 정도다. 석유는 세계 무역 금액의 7%를 차지하는 부동의 1위 품목으로, 경제가 회복될 때 자연스럽게 수요가 늘어나는 원자재다.
---「원자재, 슈퍼 사이클인가? 스몰 사이클인가?」중에서

2022년에는 지금까지와는 다른 방향으로 돈의 흐름이 전개될 것 이다. 2022년에는 코로나19 이전 수준으로 경제가 회복되면서, 통화정책도 다시 제자리를 찾아 정상화될 것이다. 이러한 의미에서 2022년 경제를 회귀점으로 명명한 것이다. 『포스트 코로나 2021년 경제전망』에서 “코로나19로 인한 실물경제 충격을 복구하는 데 상당한 시간이 소요될 것으로 진단”하고, “(2021년까지) 지금과 같은 완 화적 통화정책의 기조를 유지해 나갈 것으로 전망”했다(p.81). 실제 2021년부터 경제 충격에서 빠져나오기 시작했다. 다만, 성급하게 통화정책을 정상화할 수 없는 여건이다.
기준금리는 시대적 결정이다. 기준금리 인상은 곧 완화의 시대에서 긴축의 시대로 전환되는 것을 의미한다. 시대에 대한 규명, 곧 국면의 전환이다. 즉 기준금리의 변화는 기조적 변화를 뜻한다. 지난 달 인상하고 이번 달 인하하는 ‘이랬다저랬다’ 하는 결정이 아니다.
---「긴축의 시대, 테이퍼링과 예고된 기준금리 인상」중에서

중국뿐만 아니다. 선진국, 신흥국 할 것 없이 디지털 화폐 전쟁에 참전하는 모습이다. 캄보디아, 태국, 우크라이나와 같은 신흥국도 경쟁에 진입했고, 미국, 캐나다, 영국, 프랑스, 싱가포르, 홍콩 등의 선진국도 패권을 잡기 위한 움직임이 거세다. 국제결제은행BIS은 2020년 조사 결과 전 세계 중앙은행의 86%가 디지털 화폐 가능성을 점검하고 있으며, 60%는 이미 관련 기술을 개발하고 있는 것으로 파악했다. 2021년 7월에는 세계 3대 금융기관인 국제통화기금IMF, 국제결제은행BIS, 세계은행WB이 G20에 역외 거래cross-boarder payments를 위한 CBDC를 제안했다. 국제 송금, 수출입 대금 결제 등을 효율화하고, 자금 세탁 방지AML나 테러 자금 조달 차단CFT 등에 활용할 수 있다고 판단한 것이다.
---「디지털 화폐 전쟁」중에서

세계 주요국들의 환경규제 강화와 탄소세를 도입하는 등의 움직임을 주지할 필요가 있다. 새로운 보호무역주의의 수단으로 등장할 것이고, 변화하는 각국의 제도에 선제적 로 준비하지 않으면 쉽게 시장을 잃을 수 있다. 선진국들의 압력으로 신흥개도국들도 차츰 기후변화 대응에 나서야 할 것이다. 특히 코로나19가 완화되는 시점에 그러한 국제적 움직임이 더욱 강해질 것이기 때문에 해외 제조공정 관리 차원에서도 놓치지 말아야 할 이슈가 될 것이다.
기후변화 대응은 거스를 수 없는 물결이다. 부담으로 느끼면 위협이 된다. 거스르려 하면 휩쓸릴 수 있다. 기후변화 대응은 곧 친환경 산업의 부상임을 기억해야 한다. 기업들은 친환경산업을 중심으로 관련 혹은 비관련 다각화를 모색해야 한다. 상당한 규모의 정책자금이 집행되는 부문이고, R&D 및 사업화 지원이 집중되는 영역이기 때문이다. 해당 산업 내 사업을 영위하는 기업들이라면 기술을 고 도화하거나 완화된 규제 환경의 기회를 포착해야 한다. 2021년부터 이미 ESG 열풍이 불고 있는 만큼, ‘친환경’을 선택하지 않으면 소비자에게 선택되지 않을 것이다.
---「탄소중립 선언과 가까워진 순환 경제」중에서

하지만 가계부채의 문제는 총량에 있지 않다. 지금껏 가계부채 규모는 줄어든 적이 없었다. 가계부채는 2002년 465조 원에서 2020년 1,727조 원으로 증가했고 2021년 2분기에는 1,806조 원을 기록했다. 하루가 멀다 하고 가계부채를 논하는 신문기사 제목엔 ‘1,700조 원을 넘었다’, ‘1,800조 원을 넘었다’고 아우성이다. 나는 이러한 기사 제목을 700조 원부터 들었던 기억이 난다. 가계부채가 줄어든 적이 있던가? 1,000조 원 넘어서면 문제고 2,000조 원 넘어서면 더 큰 문제인가? 그렇다면 반대로 늘어나지 않는 것은 무엇이 있는가? 주택 수도 늘고, 자산 규모도 늘고, 경제 규모도 늘었는데, 가계부채는 왜 늘면 안 되는가?
가계부채 문제의 핵심은 ‘상환 능력’에 있다. 쌓인 부채를 가계가 상환할 수 있을지가 관건이다. 빚 없는 부자 없다 하고 가난한 사람 은 빚도 없지 않은가? 신용등급이 높은 사업가가 많은 빚을 지고 견실하게 사업체를 운영하면서 차곡차곡 원리금을 상환하고 있다면 어디에서 문제를 찾겠는가?
---「채무 리스크 급부상, 불황의 그늘 가계부채」중에서

부동산 정책의 목표는 ‘주거 안정’이어야 한다. 정책의 목표가 ‘가격 안정’일 필요가 없다. 주택 가격을 떨어뜨려야 한다는 생각 자체를 지워야 한다. 주택 가격은 정하는 것이 아니라 정해지는 것이다. 가격을 결정지을 수 있는 주체는 ‘보이지 않는 손’뿐이다. 가격은 시장에 의해 정해진다. 아무리 노력해도 나그네의 단추를 풀 수 없지 않은가? 가격이 상승해 주거 불안을 느끼는 계층을 위해 주택을 공급하고, 타인을 속여 이익을 편취하는 부동산 사기를 차단하는 등 건전한 시장을 조성하는 데 정책을 집중해야 한다.
주거 안정이라는 정책 목표의 대상은 ‘세입자’여야 한다. 가격이 하락하면 내 집 마련에 성공할 수 있는 실거주자가 아니라, 가격이 하락해도 여전히 ‘남의 집’에 머물러야 하는 세입자가 더 큰 주거 불안을 느끼고 있는 것 아닌가? 따라서 정책은 주택 가격이 아니라, 전·월세 가격 안정화에 초점을 두어야 한다. 다주택자가 여러 채의 집을 보유하고 있다는 이야기는 곧 여러 채의 임대를 공급하고 있다는 뜻이다. 다주택자가 집을 매도할 경우, 전세 공급이 더 부족해지고 전세난 문제는 가중될 수밖에 없다. 주택 자가점유비율이 전국 은 57.9%, 수도권은 49.8%에 불과하다(국토교통부, 2020년 기준). 즉, 전국의 42.1%, 수도권의 50.2%가 내 집에 살고 있지 않다. 이들 중 상당 비중이 세입자 아니겠는가?
---「2022년 부동산 시장 전망: 잠김 효과」중에서



디지털 콘텐츠와 플랫폼은 구독경제로의 전환을 가속화하고 있다. 콘텐츠 산업은 테이프와 CD 같은 유형의 재화를 구매하는 방식에서 파일을 다운로드하는 방식으로 전 환되었고, 이제 디지털 플랫폼을 이용해 실시간으로 스트리밍하는 방식으로 또다시 전환했다. 다운로드 방식까지는 ‘구매’였지만, 스트리밍 방식은 ‘구독’이다.
디지털 콘텐츠를 다운로드하는 방식에는 소위 ‘복사해 붙여넣기’가 가능하다는 점에서 저작권 보호의 어려움과 콘텐츠 생산자에게 투명한 수익을 보장해 주지 못한다는 한계가 있었다. 스트리밍 방식의 디지털 콘텐츠 구독경제는 이러한 한계를 극복하는 비즈니스 모 델인 것이다. 골드만삭스는 최근 [Music in the Air] 보고서를 통해 2030년 세계 음악 시장 규모가 410억 달러에 달할 것이고 이 중 스트리밍 시장이 340억 달러(약 82.9%)를 차지할 것으로 추정했다.
---「구독경제를 구독하라」중에서

2021년에 나타나기 시작한 불균형 회복세는 2022년에 더 격화될 것으로 보인다. IMF는 2021년 4월 “Divergent Recoveries(불균형 회복)”라는 표현을 제시했다. 코로나19 확진자 증가 속도보다 백신 접종 속도가 빨라지면서 나라마다 다양한 경로로 경기 흐름이 진전 된다는 의미다. 백신을 확보한 선진국들은 팬데믹 충격에서 벗어나는 모습인 반면, 개도국들은 보건·방역 대응 능력이 부족한 데다가 백신도 채 확보하지 못해 팬데믹 위기에서 벗어나기 어렵다. 2021년 7월 들어서는 “Fault Lines Widen”이라는 표현을 했다. Fault line은 지구과학에서 사용되는 단층선이라는 용어인데, 단층이 벌어지듯 선진국과 개도국의 격차가 더 벌어지고 있음을 경고하는 표현이다.

“반드시 회복하는 2022년 한국 경제,<br/>어떻게 판단하고 살펴볼 것인가”<br/>오늘날 경제 트렌드를 파악해 투자 대상을 선점하다<br/><br/>이 책은 경제는 반드시 회복한다는 전망으로 시작하지만 회복에 대한 해석은 다각도로 살펴볼 필요가 있다고 말한다. 경제는 과연 어떠한 방식으로 본래의 자리로 돌아갈 것인지, 팬데믹 이전부터 시작된 구조적 변화는 어떻게 움직일 것인지 면밀하게 관찰해야 한다고 강조한다. 또한 다방면의 통계, 거시경제 지표 자료에 그치지 않고 국가 정책에 중요한 발표를 포함해 경제의 현주소를 살핀다. <br/><br/><br/>2021년 8월 발표한 2022년 국가 예산안은 코로나 위기의 ‘완전한 극복’을 지향하며 ‘양극화 해소’에 맞춰져 있다. 불균등한 회복은 매 경제 위기에 전 세계적으로 대두되는 문제이며 한국 정부는 한국판 뉴딜 2.0 사업으로 이를 해소할 예정이다. 『위드 코로나 2022년 경제전망』에서는 이에 따른 예산이 어디로 배분되는지 명확하게 짚어 본다. 이 내용을 장악한다는 건 투자 대상을 명확하게 선점할 수 있는 기초 자료가 될 것이며, 더 나아가 스스로 경제 현안을 해석하는 데 큰 도움이 될 것이다. 경제는 돈과 직결되고 더 나아가 개인의 생활과 미래를 결정짓는다. 오늘날 경제와 앞으로의 추세를 반드시 알아야 하는 이유다. <br/><br/>또한 이 책은 모든 것이 제자리로 가고 있지만은 않다고 말한다. 고용만은 제자리를 못 찾고 있다는 해석이 그러하다. 이에 대한 우려는 지속적으로 쏟아지고 있지만 지표로만 이해한 이 해석에는 무리가 있다. 고용은 경기 후행적 변수로 시대의 변화를 함께 살펴야 한다. 한 가지 지표에 멈추지 않고 산업의 발달, 고용 구조의 경향을 함께 두고 볼 때 경제 흐름의 틀을 선명하게 볼 수 있다. <br/>현재 한국 경제 동향에 있어 개인이 가장 크게 주목하고 있는 건 K자형 회복과 관련 깊은 가계부채 리스크와 부동산 시장이다. 기준금리 인상 발표로 더 이상 이전의 방식으로 부를 늘려갈 수 없다는 근거를 면밀하게 보여주며 국내 경제의 현안을 끌어당겨 미래를 바라보는 나침반 역할을 해준다. 이 책만으로도 오늘날 논의되는 모든 경제 이슈를 이해하고 경제 회복기를 수월하게 건너갈 수 있을 것이다. <br/><br/><br/>“세계 경제 흐름을 명확하게 읽고<br/>산업·기술 관점으로 확장해 해석하라”<br/>위기와 변화에도 절대 무너지지 않는 경제적 제언을 담다<br/><br/>2022년에는 경제가 온전히 제자리에 돌아온다는 기대도 있지만, 이미 시작된 변화의 서막이 어떠한 방향으로 전개될지에 대한 의문도 가득하다. “변화에 투자하라”. 향후 경제가 어떻게 흘러갈 것인지, 그 변화를 들여다보는 데 투자해야 한다. 경제는 나와 관련 없는 것이 아니다. 나는 경제에서 살아가는 경제의 일부다. 경제의 주체인 것이다. 미국 땅에서 이루어지는 테이퍼링은 나의 호주머니에 영향을 준다. 정부의 재정정책과 통화정책은 나의 삶에 직접적인 영향을 준다. 나의 내일을 들여다보고, 준비해야 한다. <br/>-본문에서<br/><br/>현재 세계 경제 이슈 중 가장 뜨거운 논쟁은 인플레이션이다. 일시적 현상이라는 의견과 다르게 인플레이션 장기화에 대한 우려가 등장했다. 원자재 수급 차질로 강한 물가 상승이 오면서 미 연준의 기준금리 인상 가능성이 커지면서다. 직전의 발표와는 상반된 의견이다. 이렇듯 경제는 어제와 다른 정반대의 예측을 불러온다. 특히나 통화정책은 전 세계의 경제 상태를 뒤흔들 변수로 작용하며 집중 받고 있다. 이 책에는 세계 경제를 결정짓는 시나리오를 제안하고 각각의 상황에 대비할 수 있는 다양한 제언을 담았다. <br/>경제를 읽는다는 건, 자산을 안전하게 지키는 방법만을 뜻하지 않는다. 자본시장에서 필요한 세계를 확장하게 해주고 투자의 안목을 길러주는 일이다. 투자 분야의 선점, 포트폴리오의 구성에 있어서도 가장 중요한 기초 체력은 바로 경제 읽기다. 또한 각 산업과 기술에 이르는 발전까지 정독한다면 시야는 더 넓어지고 변화에 한 발 더 앞서 대응할 수 있게 될 것이다. <br/>경제는 지금껏 수많은 위기를 건너왔다. 이에 따른 글로벌 통상 환경 변화에 대한 해석은 위기를 건너는 데 중요한 실마리가 된다. 이 책에서 쟁점으로 내놓은 그린, 디지털, 리쇼어링은 새로운 경영 패러다임과도 직결된다. 이러한 경영 변화는 돈이 움직이는 방향이자, 우리 삶이 재편성되는 지점을 명확히 이해하게끔 만들어주는 지표와도 같다. 이 변화를 읽을 때 비로소 경제와 투자를 나누어 읽었다고 할 수 있다. 디지털 화폐 또한 마찬가지다. 통상화폐의 변화라는 갈림길에서 각국의 중앙은행은 전쟁의 불씨를 댕기고 있다. 상황은 언제든 뒤바뀔 수 있지만, 기본 배경을 이해하기 전에는 결코 가늠할 수 없다. <br/><br/>2022년 경제전망을 알기 위해서는 경제의 현재를 읽는 게 중요하다. 이 책은 우리 주변을 둘러싼 20가지 쟁점을 통해 경제라는 막막한 세상을 낱낱이 살피도록 돕는다. 또한 다양한 경제 현안에 개인과 기업, 정부는 각각 어떻게 대응해야 할지 그 틀을 제시함으로써 기회를 찾도록 만들어준다. 이 책을 통해 경제 주체의 움직임을 포착해내고 산업과 기술의 맹점을 명확하게 읽어내길 바란다. 그렇다면 반드시 위기에도 흔들리지 않는 자신만의 경제적 견해가 생기게 될 것이다.<br/>