역사상 가장 뛰어난 투자자인 존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏에게 배운다 ‘더 레슨’, 거장의 투자 철학과 전략에서 뽑아낸 성공 투자의 원칙
-대가들의 실증적 자료, 투자 포트폴리오, 개별 투자사례, 투자 원칙, 철학, 지혜… -세 거장의 공통점으로 만든 모닝스타 5등급 성장 피라미드 투자법 -투자자라면 반드시 읽어야 할 단 한 권의 주식투자 바이블
전 세계적으로 물가 상승을 견인하는 인플레이션, 미국의 금리 인상 이슈와 예상치 않게 등장한 러시아와 우크라이나 전쟁 등으로 금융시장의 불안정이 계속되고 있다. 투자자는 주식시장을 비롯한 자산시장이 ‘버블’이라 일컫는 뉴스와 갑작스러운 폭락의 공포, 하락의 끝이 어디인지 가늠하기 어려운 베어마켓의 연속으로 갈피를 잃고 헤매는 상황이다. 살아있는 주식투자의 전설 워런 버핏은 “풍향계처럼 아무 생각 없이 시장에 휘둘려서는 부자가 될 수 없다.”라고 한다. 즉, 이렇게 시장이 어려운 때일수록 ‘기본’으로 돌아가 자신의 투자를 점검하고, ‘원칙’을 바로잡아야 한다. 장기적인 관점에서 투자를 생각하며, 근본적인 깨달음을 얻어야 할 필요가 있다.
누구나 투자를 한번 시작한 이상 큰 수익을 내고 성공하고 싶은 간절한 마음을 갖는다. 그러나 전쟁과 같은 시장에서 뚜렷한 성공을 거두기는 여간 어려운 일이다. 평범한 대다수 투자자 홀로 주식시장으로부터 교훈을 얻으려면 상당한 시간이 필요하고, 때때로 시장에 비싼 수업료를 내야 할지 모른다. 우리가 어린 시절 운동을 할 때를 되돌아보면, 종종 스포츠 스타의 행동을 따라 하는 경우가 있다. 마이클 조던의 슛이나 리오넬 메시의 드리블을 애써 흉내 내며 실력을 키우려고 노력하는 것들이다. 운동 영웅들의 습관과 기술을 연구하고 모방하는 것이 당연하듯, 투자자들도 이미 성공을 증명한 대가들로부터 값진 배움을 얻는다면 성공적인 투자자로 거듭나는 지름길이 될 것이다. 《더 레슨》은 주식투자의 전설로 불리는 존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏의 귀중한 수업이 담겨 있다. 그들이 성공을 거둔 시대적 상황과 내적 동기, 의사결정 과정, 투자에 관한 철학, 포트폴리오 구성, 투자의 방법과 원칙, 실제 투자 사례, 삶에 대한 지혜를 전설들이 직접 발화한 것을 토대로 연구, 집대성했다. 특히 거장들의 투자법을 복잡하고 어려운 수학 공식이 아닌 완벽히 상식적이고 비즈니스 원칙에 따라 설명해 누구나 쉽게 이해한다. 특히 실제 투자 사례 분석을 통해 전설들의 ‘투자 사고 흐름’을 간접적으로 체험하는 경험은 축복이라 할 만큼 소중하다. CFA이며 자산운용사 CEO인 저자는 책의 말미에 모닝스타 5성 등급 펀드로 거듭나게 한 투자법을 실어 두었다. 존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏의 공통점을 연구해 만든 것으로 투자자가 원칙을 세우는 데 큰 도움을 준다. 뉴스와 대중이 위기라 떠들 때, 거장들처럼 시장에 대한 믿을 갖고 열심히 노력해 투자한다면 이 책의 독자들도 성공 투자자로 첫 발걸음을 내디딜 수 있을 것이다. 《더 레슨》은 투자자가 반드시 지녀야 할 덕목을 잘 알려주는 최고의 스승이 될 것이다.
Chapter 01 개인적 배경 Chapter 02 투자 성과 Chapter 03 템플턴의 내적 모형 Chapter 04 투자 종목 선택 방법 Chapter 05 포트폴리오 설계 Chapter 06 사례 연구 Chapter 07 ‘자본주의의 선교사’ 존 템플턴
02 피터 린치의 레슨
Chapter 08 개인적 배경 Chapter 09 투자 성과 Chapter 10 투자 철학 Chapter 11 주식 선별 방법 Chapter 12 실수하지 않고 주식 매도하기 Chapter 13 포트폴리오 설계 Chapter 14 사례 연구 Chapter 15 ‘모범적인 투자자’ 피터 린치
03 워런 버핏의 레슨
Chapter 16 개인적 배경 Chapter 17 투자 성과 Chapter 18 투자에 대한 영향과 관점 Chapter 19 주식 선정 방법의 진화 Chapter 20 사례 연구 Chapter 21 윤리와 사고방식 Chapter 22 일하는 습관 Chapter 23 ‘경이적인 투자자’ 워런 버핏 Chapter 24 세 투자 거장의 유사점 Chapter 25 세 투자 거장의 투자 원칙으로 만든 ‘성장 피라미드’
개인적인 배경도 소개했다. 또한, 각 투자 거장이 종목 선정에 사용했던 자료 조사 필터, 포트폴리오 운용 방법, 주식 매도 사유, 시장의 리스크와 주류 학술 이론에 대한 견해 등도 살펴봤다. 세 거장들 사이의 유사점과 차이점은 그들의 모범 투자 사례들과 함께 설명했다. 그들의 투자 과정은 여러분의 투자에도 든든한 길잡이가 될 것이다. ---「‘들어가는 말'」중에서
이후 2년 동안 미국 증시의 고평가, 질식할 정도로 높은 인플레이션, 석유수출국기구의 석유 금수 조치가 경기둔화를 촉발하면서 미국 증시는 40퍼센트 가까이 폭락했다. 템플턴은 당시 상황을 이렇게 술회했다. “미국 증시의 평균 PER가 19배였을 당시 우리는 PER가 2~3배에 불과했던 일본 주식을 매수하고 있었다. 따라서 해외 투자를 모색한다는 것은 어느 한 나라의 약세장을 피할 수 있다는 것을 의미하기도 한다.” 템플턴 성장펀드는 선견지명을 갖고 일본 증시에 투자해 미국 증시의 약세장으로 인한 손해를 피함으로써 1970년대 S&P500의 5.4퍼센트보다 월등히 높은 연간 19.6퍼센트의 수익률을 기록했다. ---「Chapter 05 ‘포트폴리오 설계'」중에서
본인이 잘 이해하는 주식, 즉 ‘잘 알고 있는 주식’에만 투자해야 한다는 데 강경한 입장이었다. 이익을 내지 못하고 가치를 매기기 어려운 기회를 따르기보다는 실제로 수익을 내고 있는 낯익은 기업에도 매력적인 투자 기회가 많으니 그것을 좇으라는 것이다. 린치는 “낯선 적자투성이 벤처기업에 투자하느라 낯익은 흑자 기업을 무시해서는 안 된다”고 조언했다. ---「Chapter 10 ‘투자 철학'」중에서
린치는 “주식은 당신이 자신을 소유하고 있다는 것을 모른다”고 말했다. 주식이 매입 가격 아래로 떨어지면 당신은 개인적인 모욕감을 느낄 수 있다. 그렇지만 이런 실수는 피할 수 없다는 사실을 받아들여야 한다. 린치는 “누구나 실수한다. 당신이 10번 중 6번만 맞아도 정말 거래를 잘하는 것이다. 내가 가진 주식도 11달러에서 7센트까지 떨어지기도 했다”고 말했다. 린치는 한 주식만 수익을 내도 다른 많은 주식의 손실을 상쇄할 수 있다는 말로 투자자들을 거듭 안심시켰다. ---「Chapter 12 ‘실수하지 않고 주식 매도하기'」중에서
장기적 관점에서 버핏이 자본집약적 사업에 투자하는 동기는 두 가지가 더 있다. 첫 번째는 버크셔가 주요 투자 자산인 많은 투자자들에 대한 책임감에서 비롯된다. 그것은 버크셔야 운영하는 기업들은 비교적 예측 가능하고, 사실상 독점적 지위를 누리면서, 먼 미래에도 과거 그들을 인수할 당시와 마찬가지로 경쟁력을 유지할 가능성이 큰 난공불락의 지위를 누리는 곳들이 대부분이라는 확신을 심어줘야 한다는 책임감이다. 또 다른 이유는 내부 자본배분 결정 과정을 더 단순하고 더 일괄적으로 처리하고, 미래의 버크셔 CEO들의 재량권을 낮추기 위한 것일 수 있다. ---「Chapter 19 ‘주식 선정 방법의 진화'」중에서
버핏은 시장 가격이 회사 내재가치에 대한 추정치보다 훨씬 낮은 소위 ‘팻 피치’를 봤다고 믿으면 한방에 대량으로 사들였다. 팻 피치란 야구에서 스윙 스팟에 들어오는 공을 말한다. 버핏은 이렇게 첨언했다. “오래전 아메리칸 익스프레스와 가이코에 투자했을 때 그랬듯이 놀라운 기업이 엄청나지만 해결 가능한 문제에 직면했을 때 위대한 투자 기회가 생긴다. 그러나 전반적으로, 우리는 용을 죽일 때보다는 용을 피할 때 더 실적이 좋았다.” ---「Chapter 20 ‘사례 연구'」중에서
버핏은 2018년 5월 버크셔 연례 주총을 미국에 베팅하는 것이 얼마나 돈이 되는지를 보여주는 극적인 사례를 보여주며 시작했다. 그는 손에 1942년 3월 11일 자 〈뉴욕타임스〉 신문을 들고 있었는데, 그날은 그가 처음으로 주식을 산 날이었다. 신문은 제2차 세계대전 중 태평양에서 전해진 나쁜 뉴스들로 가득 차 있었다. 이후 전쟁, 금융 공황, 경기침체, 대통령 암살, 쿠바 미사일 위기, 미국 본토에서의 테러 등 많은 일이 일어났지만, 버핏은 “1942년 3월 11일 미국 인덱스 펀드에 1만 달러를 투자했다면 지금은 510만 달러가 됐을 것”이라고 말했다.
당신의 투자 인생을 완전히 바꿔 놓을 위대한 거장의 수업 역사상 최고의 투자자들이 남긴 모든 것을 배워라!
생각은 행동을 바꾸고, 행동은 운명을 바꾼다는 말이 있다. 격언의 진위를 떠나서 이는 ‘올바른 생각’의 중요성을 강조하는 것이다. 2022년 4월 말, 코로나19 사태 이후 3년 만에 미국 네브래스카주 오마하에서 버크셔 해서웨이 주주총회가 다시 열렸다. 전 세계의 눈은 ‘오마하의 현인’ 워런 버핏과 찰리 멍거에게 쏠렸다. 그의 말 한마디는 기관투자자를 비롯한 많은 투자자에게 큰 영향을 끼친다. 도대체 무엇 때문에 그의 말과 행동에 집중하는 것일까? 바로 살아있는 전설인 버핏의 ‘생각’을 알고 싶기 때문이다. 주식투자를 통해 상상하기 힘든 막대한 부를 이룬 그의 생각을 나만의 것으로 만들 수만 있다면, 조금 더 성공적으로 주식에 투자할 수 있을지도 모른다. 또는 실수를 줄여 ‘잃지 않는 투자’를 가능케 하거나, 한 치 앞을 가늠키 어려운 실제 시장에 적용할 자신만의 투자 원칙을 발견할 수도 있다. 이처럼 투자 세계의 구루(Guru)들로부터 가르침을 얻을 수만 있다면 이는 값을 매기기 힘들 만큼 소중할 것이다.
《더 레슨》에는 가히 최고의 투자 스승이 될 만한 전설적인 투자자 존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏의 모든 가르침이 담겨 있다. 그들의 투자 원칙이 어디서 비롯된 것인지, 어떤 이유로 투자를 결정하는지, 종목을 어떻게 선택하며 밸류에이션의 기준은 무엇인지, 매도하는 이유와 방법은 어떻게 되는지 등 투자 결정부터 청산까지 흐름과 거장의 생각을 완전히 엿볼 수 있다. 책에 담긴 모든 내용은 당대의 사실적 배경과 거장이 직접 발화한 생생한 목소리로 구성하였는데, 인터뷰와 방송, 연구 자료와 각종 문서를 근거로 세 거장을 가장 종합적이고 입체적으로 깊이 있게 다룬 최초의 시도라 할 수 있다. 《더 레슨》에서 얻을 수 있는 거장들의 정신적인 모형과 원칙으로 투자자가 단단히 무장할 수만 있다면, 미래의 경제적 성과를 상당히 높은 확률로 보장받을 수 있을 것이다. 이 책은 주식투자라는 긴 여정에 매우 큰 힘이 될 것이 분명하며, 풍요로운 미래로 향하는 첫걸음이 될 것이다.
“공부하고 관찰하면서 준비하라.” -존 템플턴-
단 한 권의 투자서를 읽어야 한다면, 반드시 이 책을 읽어라! 구체적 사례 연구를 통해 시간이 흘러도 변치 않을 투자 전략과 원칙을 배운다
《더 레슨》의 가장 큰 특징은 세 명의 각 거장을 ‘개인적 배경-투자 성과-투자 방법론-포트폴리오-사례 연구-결론’의 흐름을 따라 소개하고 있는 점이다. 이 과정을 통해 독자는 개별적인 거장 투자자를 더욱 깊고 생생한 느낌으로 이해할 수 있게 되고, 그 이해를 바탕으로 자신만의 투자 전략을 수립하여 실전에 적용할 수 있다. 마지막 두 개의 장에서는 세 거장의 공통된 투자법을 살펴보고, 저자가 거장들의 투자 원칙에서 도출한 ‘성장 피라미드’ 전략을 담았다.
존 템플턴 투자 전략의 핵심은 비관론이 최고조에 달해 주가가 적정가치보다 낮을 때 매수하는 것이다. 비관론이 팽배했을 때 템플턴이 어떠한 사고를 통해 투자를 실행에 옮겼는지 살펴본다면 주식 선별 능력의 진가를 가늠할 수 있다. 대표적인 거래 사례로 유니언 카바이드를 들며, 공장에서 일어난 산업 재해로 위기에 몰렸을 때 그 회사의 재정적 부담과 책임이 어느 정도일지 이성적으로 판단, 주식을 계속 사들였다고 한다. 결국, 세 배의 주당 순이익을 거두어들인 것을 포함해 알칸 알루미늄, 엑손, 몬산토 등의 실제 사례를 그대로 추적한다. 피터 린치는 고객 기반이 안정적이지만 경쟁이 거의 없이 꾸준히 성장하는 사업 모델을 찾았다. 린치가 보유하는 동안 15배 이상 상승한 크라이슬러 투자 사례를 비롯해 포드, 페니 메이 등에 투자한 내용을 통해 그가 어떻게 좋은 주식을 찾게 되었는지에 관한 배경부터 매수, 청산까지 일련의 과정을 살펴봄으로써 전설로 불리는 그의 사고를 엿볼 수 있다. 특히 워런 버핏의 개별 사례는 가장 많은 페이지를 할애해 더욱 자세히 소개한다. 버핏의 초기 투자 스타일부터 현재까지의 변화도 살펴볼 수 있다. 두 번에 걸친 아메리칸 익스프레스 투자와 월트 디즈니, 코카콜라, 가이코, 웰스 파고 등 ‘승산이 있는 곳’에 크게 베팅한 사례를 찾아볼 수 있다. 《더 레슨》은 거장들의 투자 사례를 바로 옆에서 지켜보는 듯한 느낌을 준다. 누구에게도 알려주지 않은 거장들의 매우 상세한 투자 과정이 이곳에 그대로 담겨 있다. 어떤 과정을 통해 주식을 선별했는지, 그리고 그 속에 내포된 거래의 의도와 심리까지 생생하게 그린다. 이러한 일련의 과정을 알 수 있다는 것만으로도 투자자는 큰 행운을 얻은 것과 같다. 그들의 방식처럼 투자 아이디어를 떠올릴 수 있고, 그들처럼 실행에 옮길 수도 있다. 이 책에 담긴 내용을 제대로 흡수할 수만 있다면 독자들도 자신만의 투자 원칙을 세우는 데 엄청난 자양분이 될 것이 분명하다.
“투자자들이 저지르는 가장 큰 실수는 제대로 연구하지 않는다는 점이다.” -피터 린치-
존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏 세 거장에겐 어떤 공통점이 있을까? 그들의 투자 원칙과 모닝스타 5성 등급을 받아낸 ‘성장 피라미드’ 전략
《더 레슨》의 저자는 CFA 자격 보유자이면서 채프먼 투자운용의 최고 경영자인 동시에 포트폴리오 매니저이다. 그는 세 거장에 대한 자료를 매우 면밀하게 조사하고 연구해 자신만의 견고한 투자법을 만들어 냈다. 저자 채프먼은 세 거장의 개별 철학과 구체적 투자 방법론에서 각기 다른 면모를 보인다고 했으나 투자자로서 매우 주목할만한 공통점이 있다고 한다. 이 책에서 다룬 거장들은 모두 학습에 대한 열정이 뛰어나고, 전통적 투자 상식을 재정립하여 자신만의 투자 스타일을 만들었다는 점을 강조한다. 템플턴은 신흥 시장 투자를 개척했고, 린치는 성장주와 가치주라는 말에 얽매이지 않고 훌륭한 투자 대상을 찾아내는 데 열중했다. 버핏은 자산 배분에 통달했고 경영에 거의 간섭하지 않으면서도 기업에 최대한의 동기부여를 하는 능력이 뛰어나다고 분석한다. 그들은 사실과 논리가 옳다고 확신할 때만 큰돈을 걸었고, 가격이 잘못 매겨졌을 때 투자 기회로 삼곤 했다. 특히 독자들이 주목할 점은 거장들 모두 자신의 멘토로부터 투자를 배우며 시작했지만 결국 각자 고유한 투자법으로 자신만의 길을 개척했다는 점이다.
저자는 세 명의 거장을 끈질기게 연구하여 결국 ‘성장 피라미드’ 투자법을 만들어 냈다. 그는 완전히 망가진 펀드를 자신만의 투자법으로 두 번씩이나 모닝스타 5성급 펀드로 변모시켰다. 저자는 이 책을 통해 독자가 추구하는 투자 스타일을 더욱 구체화하고 자신만의 투자법을 재정립하는 기회로 삼길 권한다. 투자뿐만 아니라 인생이라는 긴 여정 속에서 어떤 삶의 결을 지녀야 할지 배울 수 있는 롤모델을 탐색할 좋은 기회가 된다. 《더 레슨》이 투자와 인생 모든 곳에서 독자에게 긍정적인 영향을 줄 수 있길 기원한다.
버크셔 해서웨이의 주주총회에 참석하러 오마하에 와서도 눈을 떼지 못하고 읽었다. 대가들의 투자법을 다룬 책은 너무나 많으나 이 책은 두 가지 면에서 특별하다. 첫째, 저자는 성공적으로 펀드를 운용한 사람이다. 실제 자금을 운용한 사람이 대가들로부터 얻은 레슨은 그만큼 핵심을 찌른다. 둘째, 자료가 풍부하다. 인터뷰, 문서, 방송 등 사안별로 디테일하게 근거 자료를 취합하고 조합했다. 실전적인 예시와 해석으로 가득하여 대가들의 투자법을 상세히 배울 수 있는 책이다. 템플턴, 린치, 버핏에 대해서 이미 잘 안다고 생각한다면, 꼭 이 책을 읽기 바란다. 잘 모른다면? 그렇다면 반드시 이 책을 읽기를 권한다. - 홍진채 (《주식하는 마음》 저자, 라쿤자산운용 대표)
투자에 성공하는 가장 좋은 방법은 최고의 투자자를 모방하는 것이다. 글로벌 투자의 개척자이자 영적인 투자자 존 템플턴, 철저하게 기업에 집중한 발로 뛰는 투자자 피터 린치, 살아있는 전설 워런 버핏. 투자 세계에 이들보다 더 나은 스승은 없을 것이다. 이 책의 저자 역시 세 명의 거인을 모방하면서 뛰어난 투자자로 성장했다. 보다 나은 투자자로 성장하기를 원하는 모든 투자자에게 이 책을 권한다. - 박성진 (이언투자자문 대표)
단 한 권의 투자서를 읽어야 한다면 이 책을 읽어라! 전설적인 세 투자 거장의 가르침이 이 한 권의 책에 농축되어 있다. 자세한 사례 연구를 곁들여 시간이 흘러도 변하지 않을 존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏의 투자 철학과 전략을 소개한 책이다.” - 토머스 M. 애링턴(Thomas M. Arrington) (금융 서비스 분야 30년 경력 투자 전문가, CFA)
주식 투자의 아이콘들이 썼던 성공 투자 전략에 대한 이해도를 높여줄 명저. - 제프리 히스콕(Geoffrey Heathcock) (〈포춘〉지 선정 500대 기업의 기업가치개발 부문 이사)
더 나은 투자 방법을 배우고 싶은 투자자의 필독서. 역사상 최고의 세 투자자가 알려주는 투자에 대한 교훈과 실제 경험담을 맛볼 수 있는 책이다. 초보 투자자에서부터 전문 분석가에 이르기까지 투자 기술을 갈고닦고 싶은 모두에게 유익한 책이 아닐 수 없다. - 크레이그 브래머(Craig Braemer) (CFA, 보스턴 웰스(Boston Wealth) 포트폴리오 매니저이자 브래머 자산운용(Braemer Asset Management) 창업자)
투자의 최고봉에 이른 존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏이 알려주는 투자에 관한 교훈이 한가득 담긴 책. 최고의 투자자가 되기 위해 알아야 할 내용을 차근차근 알려주는 투자의 교과서다! - 로버트 P. 마일스(Robert P. Miles) (《워렌 버핏이 선택한 CEO들》 저자)
더 레슨
내용
평점5점
편집/디자인 평점5점스타블로거 : 블루스타p******m|2022.06.23|추천0|댓글0리뷰제목
어떤 특정한 분야에 있어서 위대한 업적을 남기고 사회적, 인간적으로 존경을 받을 수 있는 사람들을 기념하기 위한 단체를 명예의 전당이라고 한다. 만약 주식 투자로서 위대한 업적을 남긴 투자자 중에서 명예의 전당 입성을 고려한다면 가장 우선순위에 존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏을 놓는데 의심의 여지가 없을 것이다.
더 레슨은 투자로서 명예로운 위치에까지 도달할;
어떤 특정한 분야에 있어서 위대한 업적을 남기고 사회적, 인간적으로 존경을 받을 수 있는 사람들을 기념하기 위한 단체를 명예의 전당이라고 한다. 만약 주식 투자로서 위대한 업적을 남긴 투자자 중에서 명예의 전당 입성을 고려한다면 가장 우선순위에 존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏을 놓는데 의심의 여지가 없을 것이다.
더 레슨은 투자로서 명예로운 위치에까지 도달할 만한 업적을 이룬 존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏의 개인적 성장 배경부터 시작해서 투자 성과와 투자철학 주식 선별 방법에서 포트폴리오 설계, 사례연구, 세 투자자의 개인적 특징과 유사점들을 통해 그들의 투자 인생과 투자자의 자세와 더불어 투자의 성공 비결을 심도 있게 배우는 투자교실 같은 책이다.
더 레슨에서는 워런 버핏에 대한 내용이 존 템플턴이나 피터 린치보다 상대적으로 많이 할애했다. 개인적으로 피터 린치를 조끔 더 존경하다 보니 피터 린치 편에 나온 부분에 대한 내용을 일부 요약해 본다.
피터 린치는 1996년 기준으로 지난 95년간 시장은 10% 이상의 하락을 동반한 53차례의 조정이 왔으며 그중에서 15차례는 25% 이상 하락한 약세장이었다. 그래서 평균적으로 2년에 한 번쯤 시장은 10% 하락하고 평균 6년에 한 번은 25% 이상 주저앉는다. 하지만 그런 하락이 언제 발생할지는 아무도 모른다. 이러한 시장 하락을 감수할 베짱이 없다면 주식시장에 있을 필요가 없으며 1~2년 뒤 시장시장이 어떻게 될지 모른다. 하지만 10년~20년을 내다보고 투자한다면 증시에서 시간은 당신 편이다.
그리고 세 거장들에게는 놀랍도록 비슷한 공통점들이 많았다.
신속하고 단호하게 행동에 나섰다.
전적으로 집중하고 전문적으로 경쟁했다.
인내심을 가졌다.
가치 지향적인 스타일을 고수하면서 투자전략을 기꺼이 조정했다.
옵션거래나 공매도를 후 전략으로 삼지 않았다.
전반적으로 시장 동향이나 금리를 예측해야 한다는 강박관념에서 사로잡히지 않았다.
효율적 시장이론에 대한 학계의 시각을 무시했다.
이성적인 기질을 가졌다.
존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏은 투자에 몸담고 있는 종사자는 물론이고 투자자들에게 있어서는 롤 모델이자 영웅이나 다름없다. 하지만 그들에게 있어서 영웅은 위험을 무릅쓰다가 실패하기도 하지만 중소기업에서 시작하여 중견기업으로 도약하며 대기업까지 도달하려는 꿈을 까지고 사업을 시작하는 모든 기업인들이라고 했다. 영웅들과 함께 자본주의 시대에 살고 있는 행운을 같이 누려보기 바란다.
구매[도서] 더 레슨
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편집/디자인 평점5점YES마니아 : 로얄스타블로거 : 블루스타버*|2022.06.22|추천0|댓글0리뷰제목
구성도 좋고 내용도 알차다 우리가 잘 아는 템플턴, 피터린치, 버핏에 대해서 가볍지 않으면서도 간결하게 잘 정리하여 둔 책
주변에 추천 할 만한 책으로 보인다 특히나 가치투자자들에겐 !
이 세 명만 알아도 성공 할 수 있다
구성도 좋고 내용도 알차다 우리가 잘 아는 템플턴, 피터린치, 버핏에 대해서 가볍지 않으면서도 간결하게 잘 정리하여 둔 책
주변에 추천 할 만한 책으로;
더 레슨 - 거인의 어깨
내용
평점5점
편집/디자인 평점5점스타블로거 : 블루스타핑**더|2022.06.20|추천1|댓글0리뷰제목
주식 투자에서 유명한 사람들이 있다. 단순히 수익률이 높다는 것만으로는 아니다. 수익률도 좋아야 하지만 기간도 중요하다. 짧은 기간동안 수익을 낼 수 있지만 꽤 긴 기간동안 이를 유지하는 것은 어렵다. ＜더 레슨＞은 그 중에서 존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏. 이렇게 총 3명에 대해서 소개하고 설명하는 책이다. 이미 3명이 쓴 책을 거의 다 읽었다. 한국에 소개된 책은 다;
주식 투자에서 유명한 사람들이 있다. 단순히 수익률이 높다는 것만으로는 아니다. 수익률도 좋아야 하지만 기간도 중요하다. 짧은 기간동안 수익을 낼 수 있지만 꽤 긴 기간동안 이를 유지하는 것은 어렵다. ＜더 레슨＞은 그 중에서 존 템플턴, 피터 린치, 워런 버핏. 이렇게 총 3명에 대해서 소개하고 설명하는 책이다. 이미 3명이 쓴 책을 거의 다 읽었다. 한국에 소개된 책은 다 읽었다. 워런 버핏은 직접 쓴 책은 없지만 어느 정도 출간된 책은 거의 다 읽었다.
그럼에도 이 책에는 거의 엑기스만 담겨있다. 다만 책의 분량이 장난 아니다. 거의 일주일을 붙잡고 읽었다. 책의 구성 자체가 한 명씩 소개한다. 자라온 성장배경부터 투자세게에 입문하고 투자를 하면서 수익을 낸 과정. 투자를 어떻게 했는지. 개별 기업을 소개하면서 어떤 아이디어로 투자했는까지 알려준다. 각 투자자마다 꽤 긴 지면을 할애하다보니 500페이지나 된다. 보통 이렇게 투자자에 대해 소개하는 다이제스트는 간략하게 핵심만 소개하는 경우가 많다.
다른 책과 달리 딱 3명만 선정해서 설명하는데 깊게 설명하고 있어 이 책만 읽어도 충분히 개별 투자자에 대해 잘 알 수 있게 해준다. 대략적으로 투자 세계에서 활동을 하지 않는 순서로 소개한 듯하다. 존 템플턴은 폭락장에서 큰 돈을 번 것으로 유명하다. 세계대전이 터졌을 때 일반이과 달리 돈을 빌려 투자를 한다. 꽤 많은 기업을 투자하고 시간을 보낸다. 그 기업들 중에는 상장폐지가 된 것도 있지만 주가가 크게 오른 기업도 있다. 이로 인해 꽤 큰 수익을 냈다.
그 이후로 남들과는 다른 다소 역발상적인 투자를 한다. 미국 내에서만 투자를 하는 것이 아닌 전 세계 어디라도 저평가 된 지역을 찾아 다닌다. 일본이나 한국에도 투자를 한다. 아직까지 미국에서 외국 투자하는 것이 대중화되지 않았을 때였다. 그렇다고 투자를 하자마자 수익을 낸 건 아니다. 몇 년이라는 시간이 지난 후에 큰 수익을 얻는다. 존 템플턴은 그런 식으로 투자를 했을 뿐만 아니라 성직자와 같은 삶을 살았다. 존 템플턴이 만든 상은 무척이나 유명하다.
단순히 투자 수익만 낸 것이 아닌 인류박애 정신으로 많은 기부와 더 살기 좋은 세상을 만들기 위한 노력까지 했다. 존 템플턴은 그렇게 투자자만큼이나 고상한 삶으로 존경을 받고 있다. 피터 린치는 어떻게 보면 그다지 길지 않은 투자 기간을 보유했다. 책에서 소개된 투자자가 평생이라는 기간에 걸쳐 레코드가 있지만 피터 린치는 20년이 되지 않는다. 워낙 인상적이고 뛰어난 수익을 보였던 점이 그렇고 좋은 책으로 많은 사람들에게 영향을 준 점이 돋보인다.
피터 린치는 엄청나게 많은 기업을 발굴해서 투자했다. 자신이 해당 기업을 투자했는지 몰라서 나중에 좋은 기업을 발견했다면서 투자하려고 봤더니 이미 보유중이기도 했단다. 피터 린치가 무엇보다 가장 큰 영향을 미친 것은 역시나 생활 속에서 투자기업을 발견한 것이다. 무척이나 거창하게 투자할 기업을 찾는 것이 아니었다. 우리가 생활을 하며 소비하는 기업에서 아이디어를 발견한다. 일주일에 한 번씩 쇼핑센터에 가서 사람들이 많이 사는 제품을 눈여겨 보고 조사한다.
피터 린치는 매일같이 기업을 분석하고 탐방하면서 상장된 대부분 기업을 전부 조사한다. 심지어 해당 기업의 상장된 코드까지 외울 정도니 말 다했다. 이 정도로 약간 미쳤다는 표현을 할만큼 노력을 했으니 성공하는 것이 당연한 듯도 하다. 운용을 했던 미젤란 펀드에 가입한 고객이 전부 수익을 내지 못했다는 점도 흥미롭다. 다소 진득하게 펀드에 가입해서 갖고 있었으면 되었을텐데 다소 성급하게 팔았기 때문이다. 이런 사람들이 많았다고 피터린치는 안타까워한다.
끝으로 워런 버핏은 현 시대에 넘버 원 투자자다. 그 어떤 투자자도 워런 버핏의 명성과 수익에 쫓아가질 못한다. 무엇보다 단기가 아닌 장기간 수익을 내고 있기 때문이다. 이미 전설이었는데 이제는 신화가 되었다고 해도 된다. 특히나 시장이 어려워지거나 하락할 때 더욱 빛을 발한다. 철저하게 안전마진 관점에서 투자를 하기 때문이다. 초창기에는 무조건 싸게 투자하는 기업을 찾았지만 지금은 훌륭한 기업을 좋은 가격에 사려고 노력하는 점이 더욱 빛난다.
많은 사람들이 따라하지만 쉽지 않다. 특히나 해당 기업을 단순히 투자하는데 그치지 않고 인수까지 하려는 점이 놀랍다. 워런 버핏은 어떻게 볼 때 예전 투자자와 같은 이미지가 있지만 이제는 애플도 투자한다. 그것도 포트폴리오에서 비중이 제일 클 정도로 계속 진화를 한다. 자신이 모르는 것은 투자하지 않는다고 하는데 투자를 했다는 것은 거의 대부분 파악을 했다는 뜻이 된다. 함께 하는 찰리멍거가 끼친 영향이 그런 점에서 온다. 여기에 벤자민 그레이엄과 필립 피셔까지.
세 명의 위대한 투자자를 소개하면서 분량은 뒤로 갈수록 더욱 많다. 책 자차게 투자를 소개하는 것이 아닌 투자한 방법에 대해 알려준다. 이 책을 읽어도 충분히 투자하는데 있어 참고할 수 있게 만들었다. 저자가 3명의 투자자에 대해 깊게 공부하고 자신이 생각할 때 중요한 점을 전부 알려주는 구성이다. 다소 좀 질린다는 생각도 들 정도로 분량이 많고 내용이 짱짱하다. 가볍게 읽기 보다는 뭔가를 각오를 하고 배우겠다는 자세로 읽으면 더 좋을 듯하다.
증정 받아 읽었습니다.
까칠한 핑크팬더의 한 마디 : 분량에 좀 질림.
친절한 핑크팬더의 한 마디 : 위대한 투자자 3명의 스토리
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