어떤 기업이든 독자적인 기업문화가 있기 때문에 기업의 조직형태는 천차만별이다. 하지만 굳이 일반적인 방식을 말한다면 CEO는 사업의 비전이나 구상을 짜는 일을 맡고, CFO는 그들이 낸 아이디어를 어떻게 사업화할지에 대해서 재무·회계 전문가로서 협력하는 형식이 대부분이다. 그러나 구글은 실제 직책과는 달리, 개성이 강한 두 사람의 창업자가 원래 CEO가 해야 할 일을 거의 떠맡고, 슈미트와 레이에스는 일반적으로 말하는 CFO 역할을 하고 있었다. ---p. 26

경영이란 곧 위험관리(risk management)라고도 할 수 있다. 앞에서 말한 대로, 도쿄디즈니랜드의 사업 방식은 윌슨이 입사하기 전에 이미 결정돼 있었다. 1986년에는 4분기마다 도쿄디즈니랜드에서 로열티로 입금되는 금액이 800만~1,000만 달러 상당에 달했다. 이것은 자금수요가 많은 디즈니로서는 꽤 중요한 자금원이었다. 그런데 윌슨은 이 계약에도 손을 댔다. 도쿄디즈니로부터 입금되는 로열티가 달러가 아니라 엔화로 표시되고 있는 점에 주목했던 것이다. 디즈니는 미국 회사로서, 달러로 재무제표를 작성하고 있기 때문에, 엔화로 수입을 얻는 것은 장기적으로 볼 때 디즈니가 그만큼 환전 위험(환 리스크)을 안는다는 것을 의미했다. 더구나 금액이 크기 때문에 환율이 변동되면 회사 전체에 미치는 영향도 무시할 수 없었다. ---p. 72

엔론 사건의 본질은 바로 이와 같은 것이었다. 게다가 파생상품 거래 자체의 계약 관계가 복잡하고, 수많은 SPV들의 소유관계나 거래 관계가 실타래처럼 얽혀 있어 한 눈에 알아보기가 어려웠다. 전모가 명확히 드러나지는 않았지만, 각각의 거래가 당시의 룰을 위배하지는 않았던 것으로 보인다. 굳이 말하자면 회색빛의 애매한 거래였다고 할 수 있을 것이다. 회색을 수없이 겹치면 검정색이 되지만, 법률 해석상 이와 같은 상황을 위법이라고 단정하기는 어려웠을 것이다. 엔론의 파산 당시 부채 총액은 분명하지 않지만, 적어도 310억 달러, 장부 이외의 채무를 포함하면 400억 달러가 넘었을 것으로 추정되었다. 이 금액은 2002년 7월 월드콤이 파산하기 전까지는 미국 역사상 최대 규모의 기업파산이었다.
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유럽과 미국에서 M&A가 성행하는 것은 바로 주식교환 제도 때문이라고 알려져 있다. 미탈의 수법, 즉 회사를 매수한 후에 구조개혁을 통해 자사의 시가총액을 높이고 그것을 담보로 투자자들로부터 자금을 끌어들어 또 다시 다른 기업의 매수에 나서는 방식에 대해서는 찬성과 반대의 목소리가 나뉜다. 찬성하는 쪽에서는 글로벌화를 통해 철강업계가 성장할 수 있다는 것이며, 반대하는 쪽에서는 용광로 건설은 하지 않고 오로지 주식교환에 따른 매수를 반복하는 행태를 야유하며, 제조업 정신을 경시하는 배금주의자라고 비난한다.
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비즈니스 세계는 회계정보가 없으면 성립할 수가 없다. 세계 어디를 가도 비즈니스맨은 이 회계 숫자에 따라 움직이고 있다고 해도 과언이 아니다. 그래서 설사 영어가 능통하지 않더라도 회계를 알면 의사소통이 훨씬 쉬워진다(내가 영어로 외국인과 비즈니스를 할 수 있는 것도 회계라는 공통된 언어를 가지고 있기 때문이다). 물론 회계를 마스터하는 데는 많은 노력이 필요하다. 그러나 기본 개념만 제대로 터득하고, 초기에 장벽처럼 다가오는 산을 넘을 수만 있으면 결코 좌절하지 않을 것이다(물론, 그 뒤에도 공부는 계속해야 한다). 처음에 찾아오는 산이라는 것도 개인마다 차이가 있겠지만 몇 주일만 열심히 공부하면 충분하다. 어학을 마스터하는 것과 비교하면 훨씬 성공 확률이 높다고 본다. 젊을 때 회계 공부를 하는 것만큼 효율이 좋은 투자는 없다고 단언할 수 있다.

<b>구글, 디즈니, 닛산자동차를 키운 것은 바로‘회계참모’였다! <br/>- M&A의 천재 기타오가 없었다면 소프트뱅크도, 손정의도 없었다!</b><br/><br/>CEO가 핸들을 잡고 목적지를 정한다면, COO는 액셀을 밟아 차를 가속시키며, CFO는 브레이크를 밟아 속도의 완급을 조절한다. 이처럼 CFO는 다른 임원들과는 독립된 위치를 유지하면서, 냉철하게 기업 전반을 통제하고 감시해야 한다. CFO에게 다른 책임자들보다 더 높은 윤리의식이 요구되는 것은 이 때문이다.<br/>변화하는 세계 경제 상황과 기업의 패러다임이 이동하고 있는 추세 속에서 CFO의 임무는 더욱 막중해진다. 최고의 CFO가 되려면 전문적인 회계지식과 경영 감각, 뛰어난 인간성, 윤리성, 이 세 박자가 갖춰져야 한다. <br/>구글을 상장시켜 세계적 규모로 키워 낸 조지 레이에스, 기업사냥꾼들로부터 디즈니를 구한 게리 윌슨, 닛산의 ‘V자 회복’을 주도한 티에리 무론게… 그들은 CEO가 정상을 정복하도록 모든 것을 뒷받침한 유능한 셀파들이었다. <br/><br/><b>왜 기업을 이끌어가는 심장은 CFO인가</b><br/><br/>구글의 경우 래리 페이지와 세르게이 브린이라는 젊은 컴퓨터 천재들이 뛰어난 검색 엔진 시스템을 만들어냄으로써 주목을 받긴 했지만, 그들은 경영에 관해서는 너무나 천진하다고 할 정도로 문외한이었다. 그들은 프로 비즈니스맨의 눈으로 보자면 답답할 정도로 아마추어 정신에 투철한 이들이었다. 그래서 초기에는 투자자들도 투자하기를 꺼렸으며, 일단 투자가 결정된 뒤에도 프로 경영진들이 자기들 사업에 관여하고 개입하는 것을 극도로 꺼렸다. 하지만 때 묻지 않는 두 천재의 벤처 정신은 그것대로 격려하고 보존하면서도, 비즈니스적인 측면에서 회사의 틀을 잡고 월가에 상장까지 시켜 세계적인 기업으로 키워낸 것은 CFO인 조지 레이에스의 공이었다. <br/><br/>소프트뱅크는 재일교포 사업가인 손정의씨의 모험가적인 정신과 미래를 앞서 내다보는 선견지명 때문에 세계에 두각을 나타내는 기업이 된 것은 틀림없다. 하지만 소프트뱅크가 오늘처럼 크게 된 데는 손정의를 뒤에서 받쳐준 기타오 요시다카라는 CFO가 있었기 때문에 가능하다는 것이 중평이다. 손정의와 기타오 콤비의 사례를 보면 앞서 저자가 CEO는 자동차로 치면 핸들이고, CFO는 브레이크와 비슷하다는 지적을 이해할 수가 있게 된다. 기타오는 손정의가 제시한 비전을 구체화하는 데 일등공신이었던 것이다. 주거래은행 제도를 비롯한 호상선단 방식의 시대에 뒤떨어진 일본의 금융정책을 혁파하고 선진적인 M&A 기법을 도입한 기타오의 금융 기법이 없었다면 손정의도 핸들을 어디로 돌려야 할지 갈피를 잡지 못했을 것이다. <br/><br/>디즈니는 한 때 기업사냥꾼들의 표적이 되었다. 월트 디즈니라는 걸출한 창업자가 세상을 떠난 뒤 디즈니사는 창업자가 남긴 유산을 관리하는 보수적인 경영으로 일관하다가 위기를 맞았으며 결국 ‘그린 메일’이라는 기업 사냥꾼들 손에 떨어질 운명에 놓여지던 시기가 있었던 것이다. 그러나 파라마운트픽처스 사장 출신인 마이클 아이스너가 CEO로 취임하면서 회사의 기틀을 다시 잡기 시작했고, 그 때 아이스너가 자신의 개혁을 완성해 줄 사람으로 데려온 이가 CFO인 게리 윌슨이었다. 게리 윌슨은 메리어트에서 남들이 생각지 못했던 방식으로 호텔경영 사업을 크게 일으킨 공적이 있었는데, 이 방식을 디즈니에서도 적용해 성공을 일궈내게 된다. 당시 디즈니는 도쿄디즈니랜드와 유럽디즈니랜드 등 테마파크 사업으로 자금난을 겪고 있었지만 게리 윌슨의 탁월한 회계 방식으로 이 위기를 이겨냈던 것이다.<br/><br/>닛산자동차는 ‘기술의 닛산’이라고 불릴 정도로 일본자동차 업계를 선도하는 일본의 대표적인 기업이었다. 그러나 기술혁신에만 집중한 나머지 판매와 마케팅에는 소홀히 하는 바람에 업계 3위까지 추락하는 수모를 겪게 되고 조직은 침체와 매너리즘에서 헤어나지 못했다. 격국 빈사상태에서 벗어나기 위해 1999년 프랑스의 르노와 자본제휴를 맺게 되는데 이 때 르노 회장은 부사장인 곤을 닛산자동차의 CEO로 파견했다. 곤은 침체된 회사 분위기를 일신하는 일련의 프로젝트를 수행하는데 이 때 그를 실무적으로 도와 프로젝트를 완성시킨 것이 티에리 무론게라는 프랑스 출신 CFO였다. 두 사람은 일본 기업의 풍토와 조직 문화를 혁신시켰으며, 그들이 이룬 성과는 ‘닛산의 V자 회복’이라는 말로 지금도 회자되고 있다. <br/><br/>하지만 위에 소개한 CFO들과는 달리 분식회계와 비윤리적인 방식으로 회사를 운영해 세계 비즈니스계를 혼탁하게 만들고 세계 경제에 큰 타격을 입힌 CFO도 있다. 그 중 대표적인 것이 엔론사건의 주역인 앤드루 패스토우이다. 엔론사건은 분식회계 사건의 상징처럼 여겨지고 있으며 워낙 회계적으로 복잡하게 처리돼 아직도 사건의 실체를 정확히 알 수 없다고 전?질 정도이다. 앤드푸 패스토우는 파생상품이라는 당시로서는 새로운 방식을 통해 회계장부를 속이고 거래자들을 속여 일반주주 및 투자자들에게 회복할 수 없는 타격을 입혔다. 저자는 엔론 사건 같은 불미스러운 분식회계 사건은 지금 이 시간에도 여전히 일어나고 있다고 한탄하면서, 그런 사건들을 막기 위해서는 제도상의 보완도 중요하지만 가장 근본적으로는 CFO들의 인간성과 윤리성이 관건이라고 강조한다. <br/><br/><b>지속가능한 사회를 위해 CFO가 할 일 </b><br/><br/>저자는 엔론사건처럼 CFO들이 문제를 일으키는 것은 그들이 누구를 위해 일하는가에 대한 개념이 명확하지 않기 때문이라고 본다. 그것은 ‘회사는 누구의 것인가’라는 문제와 관련이 돼 있다. <br/>현대 경제는 ‘회사는 주주의 것’이라는 주주 소유설에 입각해 있지만 그런 주장에 과도하게 기울 때 CEO나 CFO들은 주주들을 만족시키기 위해 무리한 방식을 도입하게 된다는 것이다. 얼마 전부터 회사의 주식을 매입해 다시 높은 가격으로 되파는 왜곡된 방식의 M&A나 기업사냥꾼들이 횡행하고 있는 것도 바로 ‘주주의 이익이 곧 회사의 이익’이라는 주주 소유설에 입각해 있기 때문이라는 것이다. <br/>주주 소유설에 반대되는 개념으로는 ‘이해관계자 소유설’이 있다. 이해관계자란 주주를 비롯해 채권자, 고객, 상품 매입처, 종업원, 지역사회 등 기업을 둘러싼 이들을 모두 포괄하는 개념이다. 기업이 자본을 투자한 주주들 만의 것이 아니라 그 기업이 성장하는데 기여한 이들 모두의 것이라는 주장이다. 유럽에서 주로 강조되는 이해관계자 소유설은 그러나 현실적으로는 다소 무리한 개념이라는 게 저자의 생각이다. 하지만 지나친 주주 소유설의 부정적인 측면을 완화하기 위해서는 이해관계자 소유설이 가진 긍정적인 측면을 흡수해야 한다는 것이 저자의 생각이기도 하다. 그러나 그게 쉬운 일은 아니다. <br/>왜냐하면 “기업이 아무리 사회적 책임을 다하려는 태도를 취해도 현재의 법률로는 이런 생각을 실질적으로 뒷받침해줄 수가 없다. 다시 말해 기업의 경영자가 이윤의 획득보다 사회공헌을 우선시하면 주주들로부터 경영자가 충실의무를 위반했다고 소송을 당할 수 있으며, 그럴 경우 부적절한 경영자로 해임될 수도 있는 것이다. 또 설사 법률로 이와 같은 생각을 지원한다고 하더라도 구체적으로 경영자가 어떤 행동기준을 가져야 할지에 대해 현재로서는 명확한 답이 나와 있지 않다. 세계를 어디를 둘러봐도 경제적 이윤과 사회 공헌이라는, 근본적으로 방향이 다른 두 개의 벡터에 균형을 잡아줄 명확한 기준을 확립하고 있는 기업은 없기 때문이다.”<br/>그래서 저자는 젊은층에서 유능하고 윤리성을 갖춘 CFO들이 더 많이 나와서 이런 문제의 해답을 제시해주기를 바라고 있다.