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MORNINGSTAR 모닝스타 성공투자 5원칙

팻 도시 | 이콘 | 2006년 05월 25일   저자/출판사 더보기/감추기
리뷰 총점9.2 리뷰 24건 | 판매지수 17,676
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품목정보

품목정보
출간일 2006년 05월 25일
쪽수, 무게, 크기 495쪽 | 722g | 153*224*30mm
ISBN13 9788990831279
ISBN10 899083127x

이 상품의 태그

책소개 책소개 보이기/감추기

세계적인 펀드 평가사로 유명한 모닝스타에서 직접 투자, 그것도 개인투자자를 위한 주식 책을 썼다. 그러나 책을 읽다보면 모닝스타의 주식분석도 펀드 평가 못지 않게 신뢰할 수 있음을 알 수 있다. 이 책은 모닝스타가 권장하고 직접 사용하는 투자 과정과 똑같은 방법으로 구성되어 있다. 먼저 투자 원칙을 개발하고, 기업의 경쟁 환경을 이해하고 난 후, 기업을 분석하고, 주식의 가치를 평가한다. 단 흔히 저지르기 쉬운 큰 투자 실수를 피한다. 독자들은 이 과정을 통해 어떤 기업이 훌륭한 투자의 대상이 되며, 주식의 가치를 어떻게 구하는지를 습득할 수 있다.

무엇보다 이 책의 미덕은 구체적이고 실용적이라는 데 있다. 재무제표 분석, 기업 분석, 주식의 가치 평가 등 개인투자자가 쉽게 이해하기 어려운 내용들을 구체적인 사례와 알기 쉬운 설명으로 접근하고 있다. 또한 초보자를 위한 투자 입문서의 기능을 충실히 다하고 있어 각 단원의 끝에는 투자자의 체크리스트를 두어 내용을 정리하고 있다.

이 책을 통해 경험이 많고 능숙한 투자자는 투자 방법론에 대한 중간 점검의 계기를 마련할 수 있고, 초보 투자자는 실패 없는 주식 투자의 길잡이를 얻을 수 있을 것이다.

목차 목차 보이기/감추기

서문_위대한 주식을 고르기는 어렵다
중요한 것은 기업이다
장기적으로 접근하라
우리의 확신에 용기를 가져라
시작하라

1.성공 투자를 위한 5가지 원칙
철저히 준비한다
경제적 해자를 찾는다
안전마진을 마련한다
오랫동안 보유한다
팔아야 할 때를 안다
투자자의 체크리스트 성공 투자를 위한 5가지 선택

2.피해야 할 7가지 실수
홈런을 노린다
이번에는 다를 것이라고 믿는다
제품과 사랑에 빠진다
시장이 침체일 때 공포에 빠진다
시장 타이밍을 발견하고자 노력한다
가치 평가를 무시한다
주당순이익에 지나치게 의존한다
투자자의 체크리스트 피해야 할 7가지 실수

3.경제적 해자
수익성 평가하기
경제적 해자 구축하기
얼마나 오래갈까?
업종 분석
투자자의 체크리스트 경제적 해자

4.투자 언어
기본 사항
돈은 어떻게 흐르는가
재무제표 작성하기
투자자의 체크리스트 투자 언어

5.재무제표 분석
대차대조표
손익계산서
현금흐름표
결론
투자자의 체크리스트 재무제표 분석

6.기업 분석 - 기초
성장성
수익성
재무 건전성
부정적인 가능성
결론
투자자의 체크리스트 기업 분석-기초

7.기업 분석 - 경영진
보수
인격
사업 운영
투자자의 체크리스트 기업 분석-경영진

8.회계 조작 피하기
6가지 적신호
그 밖에 주의해야 할 7가지 함정
투자자의 체크리스트 회계 조작 피하기

.가치 평가 - 기초
오른다고 능사는 아니다
주가승수의 현명한 사용
수익률을 따르자
투자자의 체크리스트 가치평가-기초

10.가치평가 - 내재가치
현금흐름, 현재가치, 할인율
현재가치 계산
할인율 분석하기
영구가치 계산
안전마진
결론
투자자의 체크리스트 가치평가-내재가치

11.개념 적용하기
AMD
바이오멧
결론

12.10분 테스트
회사가 최소한의 품질을 만족시켰는가?
회사가 영업이익을 벌어들이고 있는가?
회사는 영업 활동으로 인한 현금흐름을 지속적으로 창출하는가?
합리적인 재무레버리지 수준 안에서 자기자본수익률이 일관되게 10%를 상회하는가?
이익 증가율이 일관적인가 탄력적인가?
대차대조표가 얼마나 깨끗한가?
회사가 잉여현금흐름을 창출하는가?
'기타'항목이 얼마나 많은가?
과거 여러 해 동안 유통 중인 주식 수가 크게 늘어났는가?
10분을 넘겨서

13.시장 견학
어디를 살펴봐야 하는가
결론

14.의료산업
의료산업의 경제적 해자
제약산업
복제 의약품 회사
생명공학
의료장비 회사
건강보험 및 의료 관리

15.소비자 서비스
우리가 매일 접하는 기업들
요식업
소매업
결론
투자자의 체크리스트 소비자 서비스
우리가 매일 접하는 기업들

16.비즈니스 서비스
아웃소싱 경향
비즈니스 서비스 산업의 경제적 해자
기술 기반의 비즈니스 서비스
인력 기반의 비즈니스 서비스
고정자산 기반의 비즈니스 서비스
투자자의 체크리스트 비즈니스 서비스

17.은행
이 모든 것이 리스크와 관련이있다
신용 리스크의 관리
유동성 매각
이자율 리스크의 관리
은행업의 경제적 해자
은행업 성공의 보증수표
투자자의 체크리스트 은행

18.자산운용사 및 보험사
자산운용
생명보험
손해보험
투자자의 체크리스트 자산운용사와 보험사

19.소프트웨어
소프트웨어 산업의 여러 부문
소프트웨어 산업의 경제적 해자
소프트웨어 회계 101
적신호
스프트웨어 기업 성공의 보증수표
소프트웨어 산업의 단점
결론
투자자의 체크리스트 소프트웨어

20.하드웨어
하드웨어 산업의 원동력
하드웨어 산업의 역동성
하드웨어 부문의 경제적 해자
하드웨어 기업 성공의 보증 수표

21.미디어
미디어 기업이 돈 버는 방법
미디어 부문의 경제적 해자
출판
방송과 케이블
엔터테인먼트 산업
미디어 부문 성공의 보증수표
미디어 부문의 리스크
투자자의 체크리스트 미디어

22.통신
통신의 경제적 특성
통신의 경제적 해자
통신 산업 성공의 보증 수표
결론
투자자의 체크리스트 통신

23.소비자 제품
소비자 제품 기업들은 어떻게 돈을 버는가
성장을 위한 핵심 전략
소비자 제품 부문의 단점
소비자 제품 기업의 경제적 ㅐ자
소비자 제품 기업 성공의 보증 수표
결론
투자자의 체크리스트 소비자 제품

24.산업재
경기순환성의 문제
기본재의 경제적 해자
산업재 부문의 경제적 해자
산업재 부문 성공의 보증 수표
적신호
산업재 시장에서 기회 찾기
투자자의 체크리스트 산업재

25.에너지
땅으로부터
송유관으로
정유회사로
소비자에게
서비스 제공
원유 가격의 영향
에너지 부문의 경제적 해자
에너지 기업 성공의 보증 수표
에너지 부문의 리스크
결론
투자자의 체크리스트 에너지

26.유틸리티
전기 부문
규제,규제,규제
유틸리티 부문의 재무적 특성
유틸리티 기업 성공의 보증 수표
유틸리티 부문의 리스크
전체적인 밑그림
투자자의 체크리스트 유틸리티

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모닝스타 자료
부록 : 모닝스타 주식 등급 평가 방법론

저자 소개 (1명)

저자 소개 관련자료 보이기/감추기

역자 : 지승룡
신흥증권 대표이사 사장이며 학교법인 익성학원 이사장. 한양대학교 경영대학원에서 경영학 석사를 취득하고 현재 동국대학교 대학원 무역학 박사 과정에 있다. 주요 논문으로는 「중소기업 국제화의 문제점과 전자무역 활성화 방안」「경제환경 불확실성 증대와 금융리스크」가 있다.
역자 : 조영로
모닝스타투자자문 대표이사. 연세대학교 상경대학을 졸업하고 미국 시카고 대학에서 MBA 를 취득하였으며 영국 서섹스 대학에서 법학을 공부하였다. 연세대학교 상남 금융대학원, 증권업협회, 리스크전문가협회 등에서 금융과 장외파생상품에 대한 강의를 맡고 있다.
역자 : 조성숙
덕성여대 회계학과를 졸업하고 현재 전문번역가로 활동 중이다. 옮긴 책으로 『버핏, 신화를 벗다』『사무라이 윌리엄』『까다로운 인간 다루기』등이 있다.

회원리뷰 (24건) 리뷰 총점9.2

혜택 및 유의사항?
구매 성공투자 5원칙은 주식을 고르는 방법을 설명하고 있다 내용 평점5점   편집/디자인 평점5점 YES마니아 : 로얄 천**웃 | 2022.05.16 | 추천0 | 댓글0 리뷰제목
모닝스타 성공투자 5원칙은 좋은 주식을 고르는 방법을 설명하고 있다.  성공한 투자자의 공통점은 확고하고 독립적인 사고 능력을 갖췄으며 전문가의 말에 휘둘리지 않는다는 것이다.    성공투자는 간단하지만 쉽지 않다. 주식 투자 성공을 위한 마법의 공식은 존재하지 않는다. 지름길도 없다. 우리에게 필요한 것은 인내심, 회계 지식, 경쟁 전략에 대한 이해, 한;
리뷰제목

모닝스타 성공투자 5원칙은 좋은 주식을 고르는 방법을 설명하고 있다. 

성공한 투자자의 공통점은 확고하고 독립적인 사고 능력을 갖췄으며 전문가의 말에 휘둘리지 않는다는 것이다. 

 

성공투자는 간단하지만 쉽지 않다. 주식 투자 성공을 위한 마법의 공식은 존재하지 않는다. 지름길도 없다. 우리에게 필요한 것은 인내심, 회계 지식, 경쟁 전략에 대한 이해, 한 줌의 건전한 회의주의이다.

투자자로서 우리의 목표는 멋진 기업을 찾아내서 합리적인 가격에 구입하는 것이다. 그것이 전부다. 

 

중요한 것은 기업 그 자체이다. 장기적으로 접근하고 자신의 확신에 용기를 가져라. 그리고 시작하면 된다. 

 

성공투자의 다섯가지 핵심원칙

1. 철저히 준비한다. 

자신이 매수하려는 주식을 철저히 조사해야 한다. 

 

2. 강력한 경쟁우위(또는 경제적 해자)를 가진 기업을 찾는다.

경제적 해자는 기업의 경쟁우위를 말한다. 

 

3. 안전마진을 마련한다. 

예측한 가치와 시장 가격과의 차이가 바로 안전마진이다.

 

4. 오랫동안 보유한다. 

투자는 장기적인 노력이 되어야 한다. 단타매매는 패자의 게임을 의미한다. 

 

5. 팔아야 할 때를 안다. 

투자 결정에 실수가 있었다. 회사의 펀더멘탈이 약화되었다. 주가가 내재가치를 훨씬 웃돌고 있다. 다른 데서 더 나은 수익을 올릴 수 있다. 한 종목에 돈을 너무 많이 집어 넣었다. 

 

피해야할 7가지 실수

1. 홈런을 노린다.

2. 이번에는 다를 것이라고 믿는다.

3. 제품과 사랑에 빠진다.

4. 시장이 침체일 때 공포에 빠진다. 

5. 시장 타이밍을 찾으려 한다.

6. 가치 평가를 무시한다.

7. 주당순이익에 너무 의존한다. 

 

재무제표 분석 시 주의할 점

고객이 지불한 1달러가 주주들에게 흘러가는 과정을 이해하지 못한다면 아주 중요한 사항을 놓치는 것이다. 기업의 사업모델이 너무 복잡하거나 돈을 투자하기 전에 이 회사에 대해 좀 더 살펴봐야 하거나 둘 중 하나이다. 

 

기업 분석의 중요 포인트

성장성, 수익성, 재무건전성, 투자위험/부정적인 가능성, 경영진

기업의 성장 원천이 어디서 나오는지 파악해야 하고 매출액과 영업이익이 동시에 성장해야 한다. 

과도한 부채가 있는 기업은 피하고 당좌비율이 매우 중요하다.

성공적인 투자란 위대한 기업을 적당한 가격에 구입하는 것을 의미한다. 

투기수익(PER의 변화)보다 투자수익(배당, 이익증가)이 증가해야 안정적인 투자가 된다. 

 

내재가치를 추정하는 방법

주식의 가치는 미래현금흐름의 현재가치다. 그 이상도 그 이하도 아니다. 

이자율이 올라가면 할인율도 올라가고 기업의 위험 수준이 높아져도 할인율은 올라간다.

항상 체계적으로 가치 평가를 해야하고 안전마진을 유지해야 한다. 왜냐하면 돈을 잃어서 진짜 비용이 드는 것이 이익을 놓쳐서 기회비용이 발생하는 것보다 훨씬 나쁘기 때문이다.

 

업종별 특징

소매업의 경제적 해자를 구축하는 방법은 저비용 리더가 되는 것이다.

비즈니스 서비스 산업은 규모의 경제와 종합적인 서비스, 유능한 영업직원과 효율적인 유통 경로가 중요하다.

자산운용사는 펀드매니저가 매우 중요하다.

소프트웨어 산업의 경제적 해자는 높은 전환 비용, 네트워크 효과, 브랜드 네임이라고 할 수 있다. 위대한 기술 자체에 매혹되는 것은 금물이다. 

하드웨어 산업은 경기순환성이 높은 산업이다. 

미디어 기업은 꾸준한 성장을 유지하고 여러 해 동안 많은 현금을 쏟아낼 수 있는 기업을 찾는 것이다. 구독경제를 주도하는 기업을 찾자.

소비자 제품 기업은 견고한 수익성과 안정적인 실적을 보장해 주는 경우가 많다. 식품, 음료, 가정용품, 담배 등은 수요의 변동이 거의 없기 때문에 상당히 안정적이 실적을 달성할 수 있다. 

산업재 부문은 경제순환과 밀접한 관계를 가진다. 지속적인 경쟁우위를 창출하는 유일한 방법은 저비용 생산자가 되는 것이다. 적당한 가치 평가를 하고 매수 기회가 올 때까지 기다리면 된다. 

에너지 기업은 주가가 저점, PER가 높을 때 매수하고, 그 반대에는 매도해야 한다. 

유틸리티 부문에서 가장 중요한 요소는 규제이다.

 

내가 투자할 기업은 안정된 이익의 지속적인 확장성, 그리고 예측이 가능해야 한다. 

시대의 트렌드를 읽고 사업가적인 마인드로 기업을 봐야한다. 

나의 투자 원칙은 내재가치 대비 싸며 성장하고 있는 종목들에 분산 투자하고 인내하는 것이다. 

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주식 투자는 사업이다 내용 평점5점   편집/디자인 평점5점 스타블로거 : 수퍼스타 y****a | 2022.01.25 | 추천1 | 댓글1 리뷰제목
주식 투자는 사업이다 박용범 독서작가(2022)     주식 투자를 할 때는 먼저 투자 원칙을 개발하고, 기업의 경쟁 환경을 이해하고 난 후, 기업을 분석하고, 주식의 가치를 평가한다. 위대한 주식을 고르기는 어렵다. 중요한 것은 기업이다. 장기적으로 접근하라. 철저히 준비한다. 경제적 해자를 찾는다. 안전마진을 마련한다. 오랫동안 보유한다. 팔아야 할 때를 안다.;
리뷰제목

주식 투자는 사업이다

박용범 독서작가(2022)

 

 

주식 투자를 할 때는 먼저 투자 원칙을 개발하고, 기업의 경쟁 환경을 이해하고 난 후, 기업을 분석하고, 주식의 가치를 평가한다. 위대한 주식을 고르기는 어렵다. 중요한 것은 기업이다. 장기적으로 접근하라. 철저히 준비한다. 경제적 해자를 찾는다. 안전마진을 마련한다. 오랫동안 보유한다. 팔아야 할 때를 안다.

회사가 최소한의 품질을 만족시켰는가? 회사가 영업이익을 벌어들이고 있는가? 회사는 영업활동으로 인한 현금흐름을 지속적으로 창출하는가? 합리적인, 재무 레버리지 수준 안에서 자기자본이익률이 일관되게 10%를 상회하는가? 이익 증가율이 일관적인가 탄력적인가? 대차대조표가 얼마나 깨끗한가? 회사가 잉여현금흐름을 창출하는가? '기타' 항목이 얼마나 많은가? 과거 여러 해 동안 유통 중인 주식 수가 크게 늘어났는가 

 

 

성공한 투자자의 공통점은 확고하고 독립적인 사고능력을 갖췄으며 전문가의 말에 휘둘리지 않는다는 것이다. 고속 성장이라는 미끼는 그 어떤 것보다 많은 투자자들을 끌어모으는 법이다. 높은 성장률은 분별력을 잃게 한다. 한 기업이 5년 동안 15%의 성장을 기록하면서 이익을 두 배씩 올린다면 누가 이 사업을 마다하겠는가? 불행히도 학계의 여러 연구는 큰 폭의 이익 증가가 여러 해 동안 지속되지 못한다는 사실을 보여준다. 다시 말해 과거의 높은 이익 증가가 미래의 높은 이익 증가로 이어지는 것은 아니라는 것이다. 왜 그런가? 경제 전체는 매우 빠르게 발전하기 때문에 초고속으로 증가하는 이익은 엄청난 경쟁을 끌어들이게 된다.

주가란 무엇인가? 다행히 어빙피셔나 존 버 윌리엄스와 같은 경제계의 거목들이 60여 년 전에 이 질문에 대한 답을 구해 주었으니 걱정할 필요 없다. 주식의 가치는 미래현금흐름의 현재가치이다. 그 이상도 그 이하도 아니다. 기업에 대한 분석과 평가를 마쳤다. 이제 남은 것은 언제 매수하느냐이다. 성공적인 투자를 원한다면 예측된 내재가치보다 싼 가격에 매수할 수 있는 주식을 찾아야 한다. 가치 평가나 분석은 실수를 저지르기 쉽기 때문에 추정된 내재가치보다 상당히 할인된 값에 주식을 사야만 이런 실수가 미치는 영향을 최소화할 수 있다. 투자계의 거목인 벤저민 그레이엄은 이렇게 할인된 부분에 "안전마진" 이라는 용어를 붙였다.

 

 

시장의 위기 상황에서 어떻게 손실을 최소한으로 줄이며 또 다른 기회를 포착하느냐가 더욱 중요하다. 잃지 않는 투자, 원금을 보전하는 투자에 초점을 맞추어야 한다. 주가는 항상 오르거나 내리는 쪽으로 선택을 할 뿐이다.

투자자로서 우리의 목표는 멋진 기업을 찾아내서 그 기업을 합리적인 가격에 구입하는 것이다. 위대한 기업은 부를 창출한다. 그리고 기업의 부가 증가할수록 주가도 언젠가는 당연히 오른다. 중요한 것은 기업이다. 성공적인 장기투자자가 되기를 원한다면, 직접 팔을 걷어붙이고 당신이 소유하려는 기업의 주식을 이해해야 한다. 기업이 잘 가가면 주식도 잘 나간다. 기업이 병을 앓으면 주식도 병을 앓는다. 장기적으로 접근하라. 단기적인 가격 변동에 베팅하는 것은 여러 번의 거래를 의미하고 이는 곧 세금과 거래비용의 증가로 직결된다. 단기 자본이득에 대한 세율은 장기 자본이득에 대한 세율의 거의 두 배인데다 빈번한 거래에는 수수료가 뒤따르게 마련이다. 확신에 용기를 가져라. 주식 선택에 성공하기 위해서는 군중과 다른 자세를 취할 수 있는 용기를 가져야 한다. 부정적인 신문기사나 TV에 나오는 전문가들의 떠벌림이 아니라 분명한 근거가 있을 경우에만 우리 생각을 바꿀 수 있어야 한다. 투자의 성공은 개인적인 훈련에 좌우된다. 군중이 우리의 의견에 동의하는지 아닌지는 상관없다.

 

 

 

모닝스타 성공투자 5원칙(팻 도시 저)에서 일부분 발췌하여 필사하면서 초서 독서법으로 공부한 내용에 개인적 의견을 덧붙인 서평입니다.

 

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구매 성공투자 5원칙 내용 평점5점   편집/디자인 평점5점 YES마니아 : 로얄 g***r | 2021.10.28 | 추천0 | 댓글0 리뷰제목
 가치투자와 워런버핏의 투자법을 원한다면 이책이 입문자들에겐 가장 알맞은 지침서일거 같다. 이 책 다음에 경제적 해자를 찾는 방법에 관한 책이 2명의 각기 다른 책으로 출판되었다. 소설책 처럼 한번읽고 다신 안읽을 책 사는건 돈이 좀 아깝다. 그런데 2번 3번 읽을 수 있는 책은 돈이 아깝지 않다. 이책도 그런책이다. 요즘같이 인플레이션이 심할때 이제 부동산으로 돈버는;
리뷰제목

 가치투자와 워런버핏의 투자법을 원한다면 이책이 입문자들에겐 가장 알맞은 지침서일거 같다.

이 책 다음에 경제적 해자를 찾는 방법에 관한 책이 2명의 각기 다른 책으로 출판되었다. 소설책 처럼 한번읽고 다신 안읽을 책 사는건 돈이 좀 아깝다. 그런데 2번 3번 읽을 수 있는 책은 돈이 아깝지 않다. 이책도 그런책이다. 요즘같이 인플레이션이 심할때 이제 부동산으로 돈버는건 청년들에겐 대출길도 막혀있어서 재산을 축적할 수 없는 지경이다. 결국 소액을도 투자가 가능한 주식이 답인데 다들 단타나 PER100이 넘는 고평가 성장주만 산다 그리고 조정 조금만 해도 수직하강 그리고 손해. 주식은 존리 말씀처럼 갖고 잊어버리는거다. 그런데 아무거나 갖고 있을 순 없고 성공투자 5원칙에서 알려주는 망하지 않고 꾸준히 이익이 나면서 내재가치보다 싼 주식을 사야 한다. 하지만 요즘은 주식들이 다 폭등해서 내재가치보다 많이 올랐지만 워런버핏이 훌륭한 주식을 좋은 적정가에 사는게 낫다고 했다. 좋은 주식 찾아서 평생 갖고 가는 방법을 알려준다.

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YES마니아 : 플래티넘 a******r | 2022.06.06
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YES마니아 : 로얄 양*순 | 2022.01.26
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주식 투자는 사업이다.
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y****a | 2022.01.25
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