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품목정보
| 발행일 | 2020년 10월 26일 |
|---|---|
| 쪽수, 무게, 크기 | 307쪽 | 526g | 150*220*30mm |
| ISBN13 | 9791191056174 |
| ISBN10 | 1191056171 |
- eBook
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![[경제경영 자기계발] 변화는 곧 기회다](https://image.yes24.com/sysimage/renew/loadSpace.png)
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MD 한마디
무제한 돈 풀기와 역대급 증시 호황, 이 모든 것의 중심에 바로 '연방준비제도'가 있었다. 기준 금리와 정책을 통해 세계 경제를 움직이는 연준은 지금 무슨 생각을 하고 있는가? 박종훈 경제 전문 기자가 본 연준의 역사와 흐름, 부채 사이클을 통해 버블의 공포 속에서도 놓칠 수 없는 투자의 골든타임을 찾는다. -경제경영MD 박정윤
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저자 소개 (1명)
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연준이 돈의 힘으로 끌어올린 ‘팬데믹 버블’과 코로나19가 끌어내리고 있는 실물경제 사이에 펼쳐진 커다란 간극에서 위태로운 시대를 살아가야 하는 2021년은 그 어느 때보다도 공포와 기회가 공존하게 될 것이다. 또한 이 부조화 속에서 펼쳐질 거대한 ‘부의 지각변동’에 우리가 어떻게 대처하느냐에 따라 2021년에는 최악의 위기를 맞을 수도, 또 대역전의 골든타임을 거머쥘 수도 있을 것이다. --- 프롤로그
부채 사이클 2단계인 버블 단계의 가장 큰 특징은 강한 자기 강화적 특성이 나타나 자산 가격을 견인한다는 점이다. 버블 단계에 들어서서 자산 가격이 오르기 시작하면 너도나도 자산 투자에 나서면서 자산 투자 수익률은 더욱 높아진다. 그런데 자산 가격이 오르게 되면 담보 가치가 올라가 더 많은 돈을 빌릴 수 있게 되고, 이에 따라 더 많은 돈을 투자하는 ‘자기 강화 현상’이 나타난다. 이렇게 빚을 내어 너도나도 각종 투자에 나서면 자산 가격은 더욱 오르게 된다. 이는 더욱 부유해진 듯한 느낌을 주어 돈을 더 쓰게 하는 ‘순자산효과’를 일으킨다. --- p.34
버블의 강도를 종합적으로 볼 때, 2020년 미국 경제의 버블이 다소 위태로운 상황에 있는 것은 분명하다. 게다가 주식시장에만 버블 신호가 나타났던 2000년 닷컴 버블이나 부동산시장에만 버블 신호가 나타났던 2008년 글로벌 금융 위기와 달리 이번에는 주식과 부동산시장에서 동시에 버블 신호가 나타나고 있기 때문에 더욱 주의해야 한다.--- pp.58-59
2020년의 상황을 보면 미 연준이 위기를 다루는 능력은 그 어느 때보다도 능수능란해 보인다. 특히 2008년 글로벌 금융 위기에서 얻은 교훈을 토대로 선제적이고 과감하게 대응하고 있다. 2020년 코로나19 사태로 위기 국면이 등장할 때마다 다양한 정책 수단으로 대처하고 있는 점도 연준의 강점이다. 하지만 제롬 파월 의장의 리더십이나 권위가 연준의 전성기를 이끌어낸 폴 볼커나 앨런 그린스펀 전 의장들에 비해 다소 약한 것이 문제다. 실제로 파월 의장이 이끄는 연준은 2019년 이후 시장의 요구에 끌려 다니는 모습을 보이고 있기 때문에 만일 위기가 악화되면 시장 통제력을 잃어버릴 우려가 있다. --- pp.68-69
그린스펀 이후 ‘경제 대통령’으로 군림하던 벤 버냉키 전 연준 의장이 현직에서 물러난 2014년, 시중은행에 주택 담보대출의 저금리 전환을 신청했다. 하지만 시중은행은 버냉키가 연준 의장을 그만둔 이후 안정적인 직업이 없다는 이유로 저금리 전환 대출 승인을 거부했다. 버냉키는 연준 의장으로 재직하면서 20만 달러(2억 4,000만 원)의 연봉을 받았다. 하지만 연준 의장에서 물러난 이후에는 브루킹스연구소에서 비정규직 연구원으로 근무했기 때문에 직장이 불안정하다며 대출 승인이 거부된 것이다. (중략) 그럼에도 대출 승인을 거부당한 사실은 글로벌 금융 위기 이후 은행의 대출이 얼마나 까다로워졌는지를 보여준다. --- pp.104-105
문제는 코로나19 사태 이후 연준이 또다시 무제한 양적완화에 나서면서 이 같은 현상이 더욱 심화됐다는 점이다. 이미 글로벌 금융 위기 당시 양적완화만 하면 주가가 급등한다는 학습 효과가 생겼기 때문에 미국의 주가는 2020년 3월 연준의 무제한 양적완화 선언과 동시에 급반등했다. 양적완화로 풀린 돈은 좀처럼 중산층에게 가지 않고 금융회사를 맴돌며 일부 부유층이 집중적으로 보유한 주식과 부동산 같은 자산 가격을 끌어올리는 역할만 하고 있다. 지금처럼 양적완화의 혜택이 중산층에게 돌아가지 않는 상황이 지속된다면 금융시장과 실물경제의 괴리는 더욱 확대될 수밖에 없다. --- pp.160-161
하지만 코로나19 사태로 제로금리와 대대적인 양적완화가 다시 단행되자 2020년 8월 금값은 전고점을 돌파해 2,000달러를 넘어섰다. 그렇다면 앞으로 금값은 어떻게 될까? 사실 금은 수요 측면에서 가치 저장 수단, 장신구, 전자 제품 등 다양한 사용처가 있고, 공급 측면에서는 전통적인 금광은 물론 ‘도시 광산’에서도 공급이 이루어진다. 이처럼 수요와 공급 모두 다양한 원인에 의해 영향을 받기 때문에 금값을 100% 예측한다는 것은 불가능하다. 다만 금과 관련된 과거의 역사, 그리고 수요·공급 측면에서의 장기적인 트렌드까지 잘 짚어본다면 금값의 향방에 대해 조금이나마 힌트를 얻을 수 있다. --- p.232
미국 주가 상승의 또 다른 원동력인 빅테크 기업들의 장기적 전망은 여전히 밝지만, 전통 산업을 밀어내고 가파른 성장을 해왔던 것에 대한 반작용이 일어날 가능성도 고려해야 한다. 지금처럼 전통 산업이 빅테크 기업에 밀려나 퇴출당하고 그들이 창출해온 수많은 일자리까지 사라지면, 미국 정부가 기존 산업을 보호하기 위한 법과 제도를 강화할 가능성이 높다. 코로나19 사태가 계속되는 동안에는 규제를 강화하기가 조심스럽겠지만, 최악의 상황이 끝나가면 빅테크 기업에 대한 견제의 목소리가 커질 것이다. 독점 기업의 해체나 영업 제한 등의 각종 규제가 생기면 제아무리 빅테크 기업이라도 한동안 성장에 제약을 받을 것이다.
부채 사이클 2단계인 버블 단계의 가장 큰 특징은 강한 자기 강화적 특성이 나타나 자산 가격을 견인한다는 점이다. 버블 단계에 들어서서 자산 가격이 오르기 시작하면 너도나도 자산 투자에 나서면서 자산 투자 수익률은 더욱 높아진다. 그런데 자산 가격이 오르게 되면 담보 가치가 올라가 더 많은 돈을 빌릴 수 있게 되고, 이에 따라 더 많은 돈을 투자하는 ‘자기 강화 현상’이 나타난다. 이렇게 빚을 내어 너도나도 각종 투자에 나서면 자산 가격은 더욱 오르게 된다. 이는 더욱 부유해진 듯한 느낌을 주어 돈을 더 쓰게 하는 ‘순자산효과’를 일으킨다. --- p.34
버블의 강도를 종합적으로 볼 때, 2020년 미국 경제의 버블이 다소 위태로운 상황에 있는 것은 분명하다. 게다가 주식시장에만 버블 신호가 나타났던 2000년 닷컴 버블이나 부동산시장에만 버블 신호가 나타났던 2008년 글로벌 금융 위기와 달리 이번에는 주식과 부동산시장에서 동시에 버블 신호가 나타나고 있기 때문에 더욱 주의해야 한다.--- pp.58-59
2020년의 상황을 보면 미 연준이 위기를 다루는 능력은 그 어느 때보다도 능수능란해 보인다. 특히 2008년 글로벌 금융 위기에서 얻은 교훈을 토대로 선제적이고 과감하게 대응하고 있다. 2020년 코로나19 사태로 위기 국면이 등장할 때마다 다양한 정책 수단으로 대처하고 있는 점도 연준의 강점이다. 하지만 제롬 파월 의장의 리더십이나 권위가 연준의 전성기를 이끌어낸 폴 볼커나 앨런 그린스펀 전 의장들에 비해 다소 약한 것이 문제다. 실제로 파월 의장이 이끄는 연준은 2019년 이후 시장의 요구에 끌려 다니는 모습을 보이고 있기 때문에 만일 위기가 악화되면 시장 통제력을 잃어버릴 우려가 있다. --- pp.68-69
그린스펀 이후 ‘경제 대통령’으로 군림하던 벤 버냉키 전 연준 의장이 현직에서 물러난 2014년, 시중은행에 주택 담보대출의 저금리 전환을 신청했다. 하지만 시중은행은 버냉키가 연준 의장을 그만둔 이후 안정적인 직업이 없다는 이유로 저금리 전환 대출 승인을 거부했다. 버냉키는 연준 의장으로 재직하면서 20만 달러(2억 4,000만 원)의 연봉을 받았다. 하지만 연준 의장에서 물러난 이후에는 브루킹스연구소에서 비정규직 연구원으로 근무했기 때문에 직장이 불안정하다며 대출 승인이 거부된 것이다. (중략) 그럼에도 대출 승인을 거부당한 사실은 글로벌 금융 위기 이후 은행의 대출이 얼마나 까다로워졌는지를 보여준다. --- pp.104-105
문제는 코로나19 사태 이후 연준이 또다시 무제한 양적완화에 나서면서 이 같은 현상이 더욱 심화됐다는 점이다. 이미 글로벌 금융 위기 당시 양적완화만 하면 주가가 급등한다는 학습 효과가 생겼기 때문에 미국의 주가는 2020년 3월 연준의 무제한 양적완화 선언과 동시에 급반등했다. 양적완화로 풀린 돈은 좀처럼 중산층에게 가지 않고 금융회사를 맴돌며 일부 부유층이 집중적으로 보유한 주식과 부동산 같은 자산 가격을 끌어올리는 역할만 하고 있다. 지금처럼 양적완화의 혜택이 중산층에게 돌아가지 않는 상황이 지속된다면 금융시장과 실물경제의 괴리는 더욱 확대될 수밖에 없다. --- pp.160-161
하지만 코로나19 사태로 제로금리와 대대적인 양적완화가 다시 단행되자 2020년 8월 금값은 전고점을 돌파해 2,000달러를 넘어섰다. 그렇다면 앞으로 금값은 어떻게 될까? 사실 금은 수요 측면에서 가치 저장 수단, 장신구, 전자 제품 등 다양한 사용처가 있고, 공급 측면에서는 전통적인 금광은 물론 ‘도시 광산’에서도 공급이 이루어진다. 이처럼 수요와 공급 모두 다양한 원인에 의해 영향을 받기 때문에 금값을 100% 예측한다는 것은 불가능하다. 다만 금과 관련된 과거의 역사, 그리고 수요·공급 측면에서의 장기적인 트렌드까지 잘 짚어본다면 금값의 향방에 대해 조금이나마 힌트를 얻을 수 있다. --- p.232
미국 주가 상승의 또 다른 원동력인 빅테크 기업들의 장기적 전망은 여전히 밝지만, 전통 산업을 밀어내고 가파른 성장을 해왔던 것에 대한 반작용이 일어날 가능성도 고려해야 한다. 지금처럼 전통 산업이 빅테크 기업에 밀려나 퇴출당하고 그들이 창출해온 수많은 일자리까지 사라지면, 미국 정부가 기존 산업을 보호하기 위한 법과 제도를 강화할 가능성이 높다. 코로나19 사태가 계속되는 동안에는 규제를 강화하기가 조심스럽겠지만, 최악의 상황이 끝나가면 빅테크 기업에 대한 견제의 목소리가 커질 것이다. 독점 기업의 해체나 영업 제한 등의 각종 규제가 생기면 제아무리 빅테크 기업이라도 한동안 성장에 제약을 받을 것이다.
--- p.242
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추천평 추천평 보이기/감추기
『부의 골든타임』은 저자의 오랜 경험과 경기 흐름에 대한 통찰력이 잘 배어 있는 책이다. 부를 창출하고 싶은 금융의 초보자부터 전문가까지 모두에게 많은 도움이 될 것이라 생각한다.
- 존리 (메리츠자산운용 대표, 『존리의 부자되기 습관』 저자)
지금 우리는 버블 사이클의 어디에 서 있는가. 누구도 확신할 수 없는 안갯속 시장을 이해하기 위해 저자는 버블 사이클, 그리고 이 사이클을 연장시키고 있는 연준의 탄생과 전략에 주목한다. 역사의 흐름 속에서 투자의 ‘골든타임’을 잡고 싶다면 이 책을 강력하게 권하고 싶다!
- 김동환 (대안금융경제연구소 소장, 유튜브 「삼프로TV」 진행자)
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