주식시장은 4계절이라는 시황변화를 겪는다.

주식시장은 금융장세, 실적장세, 역금융장세, 역실적장세를 반복적으로 순환한다.

그러나 현재에는 정보화 및 세계화, 복잡한 금융환경으로 인해 계절의 변화가 뚜렷하지 않다.

가장 중요한 것은 시세의 고저는 반드시 존재하고 상승은 하락을 잉태하고 하락 자체가 상승을 잉태하고 있다는 점이다.

주가가 과도하게 상승하면 반드시 하락할 것을 예상해야 하며 과도하게 하락하면 상승할 것을 예상해야 한다.

시황에 흔들리지 평정심을 유지하는 것이 무엇보다 중요하다.

리스크를 피하는 것이 투자의 기본이 되어야 한다.

투기꾼이 최후까지 승부의 세계에서 살아남는 예는 전무하다.

어떻게 하면 리스크를 피할 수 있을 것인가에 대해 생각하는 것이 투자의 프로가 할 일이다.

골프도 미스샷을 줄이는 것이 승부처가 된다. 멀리 치는 것은 그 다음이다.

주식장세의 큰 흐름 속에서 몇 안되는 보편성을 찾는다면 그것은 경기순환과 주식장세 국면추이다.

그런 상황속에서 투자자는 자신의 판단으로 투자를 해야 한다.

자본주의 경제는 추세적으로 성장을 지향하면서 끊임없는 경기의 상승과 하락이라는 순환적 변동을 반복하고 있다.

그리고 경제는 결국 만곡필상한다.

금리와 주가는 경기에 선행하고 있으면 둘은 역의 상관관계를 가지고 있다.

과거와 같은 극적인 변화는 적으나 2~3년 단위로 시황국면은 변하고 그에 맞춰 주식시장을 리드하는 업종 및 그룹도 변화한다.

강세장은 비관속에서 태어나 회의속에서 자라고 낙관속에서 성숙하여 행복속에서 사라진다. _ 존 템플턴

금융장세의 특징

1. 불경기 속에서 장세가 반발

2. 경기대책으로 단숨에 반등

3. 거래량은 늘고 주가에 선행한다.

4. 금융주와 재정투자 혜택 종목이 상승한다. (은행, 보험, 증권, 전력, 가스, 철도, 항공, 방송, 제약 등)

실적장세의 특징

1. 회의속에서 출발한다.

2. 내구재소비가 늘어난다. (자동차, 가전, 기계, 공장 등)

3. 금리가 상승세로 돌아서지만 기업실적의 증가로 상승세가 유지된다.

4. 전반에는 소재산업, 후반에는 가공산업이 주력이 된다.

5. 강력한 긴축 정책에 의해서 꺾이는 경우가 많다.

역금융장세의 특징

1. 금융긴축이 계기가 된다.

2. 소재산업은 전종목이 약세로 빠진다.

3. 최초 금리인상 시점에는 투자를 줄여야 한다.

역실적장세의 특징

1. 주가가 높아보이기 시작한다.

2. 주가의 큰 폭 하락이 공포심을 불러일으킨다. 이 때가 주식을 사야할 시점이다.

3. 공포심이 주식시장에서 투매를 일으킨다.

정보화시대에는 과거와 같은 경기순환과 주식장세와의 연동성이 상실되고 그것이 약세장의 스타일을 다양화시킬 것이다.

종목을 고를 때는 자산가치와 지속적인 성장을 모두 고려해야 한다.

그리고 시황국면을 잘 살피고 유연성있게 업종과 종목선정을 해야 한다.

주도하는 종목을 고르는 것이 중요하다.

금시세는 한편으로 불안감의 바로미터라 불리고 있다.

우량대형주는 주식시장이 가장 부진한 역실적 장세 국면이나 외부 쇼크 재료에 의해 주가가 대폭락한 국면 최고의 매수기회가 된다.

균형감각이 중요하다.

기술적인 분석에 구애받지 않고 펀더멘탈 분석과 병행하여 균형잡힌 판단이 중요하다.

먼저 일의 기본을 배우고, 예측하지 못한 어려움을 극복하고, 경험을 쌓는 것이 중요하다.

주식투자는 실패로부터 많은 것을 배울 수 있는 세계이다.

처음 책을 접하면서 읽기도 전에 뭔가 고수의 견해가 담겨있을 것 같은 느낌을 지울 수가 없었습니다.  역시나 그랬습니다.  7,80년대 서점이나 중고서점에서 뒤적이던 많은 책들과 비슷한 느낌을 주는 레이아웃과 활자체여서 일단 반가웠습니다.  사실 아직도 그 시대의 책들 중 몇 권을 가지고 있는데 그 냄새도 좋고 내용은 현재 생산되는 책들보다 훨씬 훌륭하다고 개인적으로 생각합니다.  아무튼 중요한 것은 내용인데, 역시 기대를 저버리지 않습니다.  주식의 정석을 접한 듯했습니다.  몇 백년, 몇 천년이 지나도 그 가치가 더해가는 고전처럼 책은 오래되고 형태가 구식일수록 내용은 오히려 더 빛나는 경우가 훨씬 많은 것 같습니다.