맥킨지, IBM의 성장단계 연구를 바탕으로 기업가치분석을 하였다. 성장단계를 통해 저평가기업을 고르고 장기적 관점에서 주식 매수매도시점을 선택하게 된다.

성장변수는 매출액증가율, 유형자산증가율, 기업연령, 종업원증가율, 배당성향 등이며, 매출액과 이익이 보다 중요한 변수이고 매출액보다는 이익이 기업의 성장에 보다 중요한 변수로 본다.

따라서 기업성장 6단계(초기, 성정, 성숙, 쇠퇴, 말기, 재기) 분류는 이익중심으로 성장 단계를 구분하며, 구체적으로 미래 정상 현재ROE, EPS, PBR의 단계별 특징을 기술하고 있다.