1부만 읽고 저자에게 설득된 나머지 책을 덮고 싶을지경이었다

일반적 투자자가 시장을 초과하는 수익률을 획득하기가 얼마나 어려운가?

사실 주식시장은 무언가를 ‘하는’ 것보다 무언가를 ‘하지 않는’ 것에서 아주 많은 걸 배울 수 있습니다. 실제로 어떤 의사결정의 결과를 보기 위해서는 짧게는 몇 개월, 길게는 몇 년씩 기다려야 할 수도 있습니다. 그러나 우리의 행동 양식은 우리가 그 긴 기간 동안 아무것도 ‘하지 않는’ 상황을 용납하지 못합니다 

그렇다. 난 아무것도 하지 않는 것을 못한다 

주식투자를 잘하기 위해서는 지속가능한 투자 원칙을 정립해야 한다. 그러기 위해선 주식의 기초 개념들을 먼저 익히고, 벤저민 그레이엄, 워런 버핏, 피터 린치, 필립 피셔와 같은 투자자로서 검증된 대가들의 투자법을 배워야 한다. 이 책은 대가들의 투자법을 몇 개의 명언으로 설명하는 어느 책들과는 격이 다르다. 각기 다른 대가들의 투자법을 단편적으로 해석하는 것이 아니라, 시대를 관통하여 한 줄로 꿰는 주식투자 철학으로 집대성하여 풀어내고 있다. 마지막 페이지를 덮고 나면 다른 누군가에게 추천하고 싶은 마음이 들 수 밖에 없는 책이다. 강력히 추천한다. 

우리 몸이 수백만 년 동안 살아남기 위해 학습해온 과정을 자본시장에서 그대로 적용해버리면, 남들이 다같이 달려들 때 함께 달려들었다가 크게 얻어맞고, 아무도 쳐다보지 않아 헐값에 널려 있는 자산을 살 기회를 방치해버립니다. 그러다가 가격이 오르고 나면 또 함께 달려들었다가 또 깨지기를 반복하지요. 

주식시장에서 우리 뇌는 우리가 항상 무언가를 '하도록' 만듭니다. 사실 주식시장은 무언가를 '하는' 것보다 무언가를 '하지 않는' 것에서 아주 많은 걸 배울 수 있습니다. 실제로 어떤 의사결정의 결과를 보기 위해서는 짧게는 몇 개월, 길게는 몇 년씩 기다려야 할 수도 있습니다. 그러나 우리의 행동 양식은 우리가 그 긴 기간 동안 아무것도 '하지 않는' 상황을 용납하지 못합니다. 

맞서 싸워야 할 적은 시장이 아니라 내 마음 속의 조급함입니다. 매일매일의 조바심과 질투를 이기고 가야 할 길을 묵묵히 가다 보면, 눈에 띄지 않게 조금씩 조금씩 순위가 상승하여 1년, 2년, 10년이 지나 한층 여유로워진 내 모습을 발견할 수 있습니다. 

누군가의 조언을 따랐을 때 잠깐 좋은 성과가 나오면 그 사람 혹은 원칙을 믿고 추종하고, 당장 성과가 안 좋으면 믿음을 폐기해버립니다. 이렇게 시간이 흐르다 보면 머릿속에 지식은 잔뜩 쌓이고 나름의 경험도 쌓이지만, 실제로 늘어가는 건 실력이 아니라 아집입니다. 

2분 연습(피터 린치)

주식을 매수하기 전에 "주식에 흥미를 느끼는 이유, 회사가 성공하려면 무엇이 필요한가, 앞길에 놓인 함정은 무엇인가"에 대해 "2분동안 혼잣말하기"를 좋아한다고 합니다. "10살짜리 아이에게 2분 이내에 주식을 보유한 이유를 설명할 수 없다면 그 주식을 소유해서는 안된다"고도 하였습니다. 

대가들의 사고 체계 요약

벤저민 그레이엄

1. 주식의 가치: 주식은 사업에 대한 소유권이다. 가치가 존재한다. 

2. 미스터 마켓: 가치는 하나의 값으로 합의되지 않는다. 투자자의 심리 상태에 따라 가격 변동이 심하며, 이는 가치를 기반으로 사고하는 투자자에게 좋은 기회 요인이 된다.

3. 안전마진: 개별 투자 건은 언제나 실패할 수 있으므로, 가능한 한 유리한 확률에서 베팅하며, 다양한 투자 건으로 분산해야 한다. 

워런 버핏

1. 기업의 가치: 기업은 유기체다. 외부 환경의 변화에 주체적으로 대응하는 존재다.

2. 경제적 해자: 기업은 가치를 창출하는 방향으로 움직이기도 하고, 가치를 파괴하는 방향으로 움직이기도 한다. 자본비용 이상의 초과이익을 내고 그 이익을 주주를 위해 활용하는 기업이어야 가치가 있다. 

3. 능력 범위: 기업이 가치를 창출하고 있으며, 앞으로도 그러할 수 있는지 믿을 수 있는 기업을 찾아야 한다. 믿을 갖기 위해서는 투자자가 기업의 역량을 파악할 능력이 있어야 한다. 

피터 린치

1. 바텀업: 거시경제나 전체 시장의 흐름을 전망하는 것보다는 개별 기업에 초점을 맞추는 것이 훨씬 유리하다. 

2. 10루타: 주식은 상승 잠재력이 하락 잠재력보다 비대칭적으로 큰 자산이다. 이 비대칭성을 이용하기 위해서는 기업의 장기적인 성장에 집중하고 신중하게 매매해야 한다. 

3. 분산투자: 특정 유형의 몇 개 기업으로 투자를 한정하는 것보다는 능력이 닿는 한 다양한 기업을 공부하는 것이 단기적으로나 장기적으로나 유리하다. 

다른 분야에서 열정이 성공의 열쇠가 될지 몰라도,

투자에서는 열정이 거의 틀림없이 재난을 부른다.

벤저민 그레이엄 ＜현명한 투자자＞

내가 다른 사람들보다

세상을 조금 더 많이 볼 수 있었던 것은

거인들의 어깨 위에 서 있었기 때문이다.

아이작 뉴턴

경제를 예측하는 것은 사실상 불가능하기 때문에

경제가 어느 방향으로 갈지를 예상하는 것은 의미가 없다.

인플레이션도 언젠가는 제자리를 잡고 경기 침체도 끝나게 될 것이라는

믿음을 갖는 것이 중요하다.

투자에 성공하기 위해 중요한 비결 중 하나는

주식이 아니라 기업에 초점을 맞추는 것이다.

피터 린치 ＜월가의 영웅＞

이 책은 각 분야를 이끌어 온 인물들의 사고방식을 통해 ‘어떻게 생각해야 성장할 수 있는가’를 보여준다. 성공의 결과보다 과정과 선택의 원리를 더 깊게 다뤄서 실질적인 통찰을 준다. 읽는 동안 내 시야가 넓어지는 느낌이 들었고, 앞으로의 진로와 공부 방향을 다시 점검하게 만든 의미 있는 책이었다.