재무와 관련된 책은 크게 두 가지로 나뉜다. 하나는 회계사와 같이 재무와 직접적으로 관련된 업종에 몸담은 분이 쓰는 저서, 또 하나는 재무와 관련이 없는 사람이 쓴 책. (보통 투자자가 쓰는 경우가 많다.) 두 책 중 주식 투자에 대해서 직접적으로 도움을 주는 책은 무엇일까? 얼핏 봐서는 전자라고 생각할 수 있다. 그런데 개인적으로 여러 책을 읽어보면서, 후자의 책이 훨씬 친절하다는 것을 느꼈다. 주관적으로 편차가 있을 수 있는 부분이지만 내 경험상 투자자가 쓴 책이 투자에 도움이 되는 경우가 많았다.

 전문성이 있다는 것은 장점으로 작용하는 게 일반적인데 재무제표 역시 마찬가지다. 회계사나 회계를 가르치는 교수가 쓴 책이 기업의 재무를 알기에는 훨씬 더 좋을지도 모른다. 그러나 투자에 있어서는 아리송하다. 투자자는 재무를 보는 목적이 기업의 상황을 대략적으로 살피기 위해서다. 구체적으로 디테일하게 지엽적으로 알면 좋겠지만, 투자를 하는 데 있어 필요한 요소들만 알면 된다. 공부를 잘하는 사람과 못하는 사람의 차이는 무엇일까? 잘 하는 사람은 시험에 나올 범위를 적절하게 조절하여 필요한 부분만 공부하고 암기한다. 공부를 못하는 사람일수록 해당 분야를 모두 외우거나 지엽적인 부분에 몰두하여 중요한 부분들을 놓치는 경우가 많다. 투자에 있어 재무를 보는 시각도 마찬가지다. 불필요한 부분은 굳이 낭비적으로 볼 필요가 없다. 명저는 해당 분야에 모든 것을 담는 것이 아니라 필요한 부분을 콤팩트하게 담는다. 

 이 책은 어떨까? 저자의 약력을 보니 교수에 회계사를 겸하고 있다. 전문성은 확보했지만 투자에 관점으로 책을 볼 때 우려할 요소들도 짐작할 수 있겠다. 프롤로그를 살펴보면 먼저 주식투자자에 대한 내용이 나온다. 이를 통하여 투자자를 가장 염두에 두고 책을 저술했다는 것을 짐작할 수 있겠다. 뒤에는 기업의 임원이나 신입사원에 대한 이야기도 나온다. 책을 볼 때는 목차와 머리말을 읽으며 잠정적인 독자의 범위를 어떻게 설정했는지, 이를 빠르게 파악해야 한다. 이 책은 프롤로그에서 투자자와 기업 활동을 하는 사람들에게 도움이 되고자 이 책을 썼다고 밝히고 있다. 대상을 투자자로 한정했으면 어땠을까라는 아쉬움이 있었지만, 너무 전문적이거나, 지엽적인 방향으로는 저술하지 않겠구나 싶어 안도한 점도 있었다.

 프롤로그는 프롤로그고, 본문을 살펴봤는데 전형적으로 무난하게 서술하고 있다. 재무에 대해서 전반적인 사항들을 꼼꼼하게 체크하고 있다. 도표와 시각적인 자료도 풍부하고 책의 분량도 400페이지 정도니 상당하다고 할 수 있겠다. 앞서 살펴봤듯, 내용은 미래에 수익을 낼 수 있는 흐름에 대해서 집중하고 있다. 이 부분은 투자뿐만 아니라 몸담고 있는 기업의 미래를 파악할 때에도 용의할 것이다. 투자자가 재무를 통해 확인해야 할 부분은 무엇일까? 바로 미래에 대한 방향이다. 숫자와 근거를 토대로 하여 미래에 대한 청사진을 그릴 수 있어야 한다. 과거의 숫자를 바탕으로 미래에 대한 흐름을 생각해 봤을 때 오프사이드가 높다고 생각한다면 투자를 고려해야 한다. 

 또 고려할 점은 재무를 통하여 리스크를 파악하는 것이다. 주식투자에서 가장 최악의 상황은 상장폐지다. 기업 활동이 안 좋을 경우 시장에서 퇴출될 가능성이 많은데 이런 증후는 재무를 통해서 어느 정도 관리할 수 있기 때문이다. 세 번째는 필수 요소는 아니지만 각종 재무의 지표들을 활용하여 가치 평가의 기준들을 설명하면 투자자의 입장에서 더할 나위 없이 좋은 책이라고 할 수 있겠다. 이 책은 첫 번째 요소에 집중하고 있다. 회계에 대한 전문성을 너무 오버하게 설명하지 않고 기업의 성장의 관점에서 차근차근 풀어내고 있다. 또한 기업의 위험에 대해서도 상세하게 분석하고 있다. 상대적으로 밸류 평가에 대해서는 간략하게 서술했는데, 이는 가치 투자를 전문적으로 다룬 책으로 보완하면 좋을 것 같다. 

 재무와 관련된 책을 볼 때에는 고려해야 할 요소가 두 가지가 있다. 하나는 좋은 책을 선정했으면 하나의 책을 자세하게 여러 번 정독해야 한다. 여느 다른 장르와는 다르게 재무는 한 개의 책을 반복해서 읽는 것이 효과적이다. 여러 가지 다양한 책을 구해서 여러 가지를 보기보다, 하나의 책을 집중해서 여러 번 읽는 것이 훨씬 효율적이다.  두 번째는 가치 평가를 할 때 재무적 요소를 획일적으로 판단, 적용하는 것이 아니라 기업의 업종별로 상대적인 기준으로 판별 적용해야 한다. 아무튼 이 책은 재무에 대한 기본서로 삼기에 좋은 책이다. 요즘은 유튜브를 비롯하여 좋은 콘텐츠들도 많이 나오고 좋은 책도 많이 출간되고 번역되는 것 같다. 투자자의 입장에서 기업의 재무를 살피는 부분을 공부하고 싶은 분들은 이 책을 기본서로 삼아도 괜찮을 것 같다. 

*출판사에서 책을 제공받아 주관적으로 작성한 글입니다. 

주식에서 그 끝을 보고자 한다면 분석이 꼭 필요하다. 주식을 감으로 하는 것과 분석을 하는 사람들과의 가장 큰 차이점은 재무제표를 볼 수 있냐와 없냐에 따라 다른 것 같다.  재무제표라는 말을 주식을 처음 공부하면서 제일 많이 들었으니까. 하지만 재무제표, 그거 어떻게 보는 건데? 초보들에게 주식을 설명할 때 봐야한다, 라고 말해주지만 정작 어떻게 보는지 잘 가르쳐주지는 않는다. 주식을 공부할 때는 그렇게 재무제표라는 벽에 가로막힌 것 같은 느낌이 들었다. 

열의에 들떠서 책을 읽은 것 같다. 이 책은 재무제표 분석에 대해서는 로드맵과 같다. 약간 교과서를 보는 듯한 느낌도 든다. 처음부터 끝까지 한번에 차근차근 모든 것을 가르쳐주기란 쉽지 않은데 이 책이 그렇게 재무제표 보는 법을 가르쳐준다. 왜 재무제표를 봐야하는지, 어떤 단어를 쓰는지, 어떻게 봐야하는지, 무엇에 주의해야하는지, 어떤 것이 중요한지에 대해 알려준다. 심지어 정리된 표나 예시가 있어서 개념을 이해하면 옆에 있는 예시로 설명을 이해했는지 표를 보고 분석하는 연습을 할 수 있다. 왜?라는 질문을 하면서 왜 재무제표가 중요한지, 왜 회사마다 분석이 다른지 세세하게 설명해서 막히는 부분이 있다가도 책을 읽다보면 해결되는 것이 많았다. 

주식을 알음알음 공부하고 독학하는 사람들에게 있어 최고의 책이 아닐까 생각한다. 이 책을 읽고서 어디가서 재무제표 볼 수 있다는 이야기를 농담으로라도 꺼낼 수 있을 것 같다. 마냥 빈말은 아니니까! 다양한 예시들을 통해 자신감도 크게 길러지고 이 책에서 표를 볼 때 무엇을 중요하게 보는지, 어떻게 봐야하는지 알려주기 때문에 지레 겁먹고 도망칠 필요가 없다. 

[출판사가 제공한 책, 서평은 주관적]

회계흐름을 숫자가 아닌 문장형식으로 펼친

여러 책들을 만나봤는데 이 책이 제일 나은거 같다.

하지만, 아직 읽어보지 않은 또다른 책을 만났을 때

그게 더 나은 책이 되지 말란 법은 없겠지만. 

재밌을 구석이 없는데 재밌다, 참 이상하다.

그건 완전히 모르는 상태에서 접하는 회계가 아닌

틀을 알고 그걸 어떻게 설명하고 있는지

비교해 볼 수 있어서 그랬을 수는 있겠다.

하지만, 잘 쓴 책은 맞다.

구성상, 처음은 당연히 개론적 내용들이라 평범한데

재무제표 구성으로 넘어가기 시작하면서

자산, 부채, 자본, 손익계산서 등이나

그 안의 구성요소들이 차례대로 나오기 시작하니 

재무제표 얘기가 소설처럼 재밌어졌다.

그런데 하나 필요한 건 있어 보인다.

약간의 사전지식.

이 책을 완전 초짜인 사람이 읽는다해도

한글이기에 90% 이상은 본문의 설명만으로 

충분히 따라가 볼 수 있는 구성이지만,

아주 약간의 회계지식이 준비돼 있다면 더 좋을듯 싶다.

예를 들어, 표형식으로 된 손익계산서 양식을 안다던지

자산, 자본, 부채가 어떤 항목으로 구성돼 있는지를 안다던지

단순 암기로라도 일단 접해 본 부분이 있다던지

더 구체적으론 회계 수험공부를 한번이라도 해봤다면

가장 최적화 된 독서가 되지 않을까 싶다.

자산에 유동과 비유동,

부채도 유동과 비유동,

자본을 구성하는 5가지.

이런 틀과 그 안에 들어있는

당좌자산, 재고자산,

투자자산, 유동자산, 기타비유동자산 등,

수험공부나 문제로 접해 본 사람이라면

그런 체계를 글로 읽어보는 계기가 될테니

이렇게 읽는게 이런 장점이 있구나를 

느껴보며 읽어보게 되리라 생각한다.

유동자산에서 원가모형과 재평가모형을 배웠을 땐

원가모형에선 어떤 계산식을 쓰고

재평가모형에선 어떤 계산식을 썼었는지가 중요하고

그 루틴을 기억을 하는게 수험에 최적화 된 공부였다면,

이 책에선 수험시에도 배우긴 했었겠으나

그걸 말로 풀어보는 내용과 흐름들을 접해보며

왜 그런 것들이 필요한지 활용관점에서 들여다 볼 수 있는

구체적인 설명을 들여주는 내용이라 보기에

난 책의 내용이 꽤나 재밌다고 느꼈다.

손익계산서에서 단순히

매출액에서 매출원가를 빼서 총이익을 구하고

거기서 판관비를 빼 영업이익을,

거기서 영업수익은 더하고 영업비용은 빼

법인세비용차감전순이익를 구한 후,

법인세비용을 빼면 당기순이익이 되는 구조를

가지런한 수식을 통해 암기라도 하고 있다면,

여기 포함된 이익 4가지가 차례로 구해지는

그 순서를 말로 풀어보는 과정을 접해봄으로써

알고 있는듯 해도 왠지 새로운

정리라는 느낌을 경험할 수 있으리라 본다.

주식 때문에라도 많이 알려진 무상증자는 유익하지만

유상증자와 무상감자는 해롭다는 문구를 담은 제목도,

회계를 배우기 전엔 그냥 주식투자상 기초적인 지식같고 

조금은 말장난 같은 이런 비슷비슷한 이름들에 대해,

그 안에 담긴 원리를 설명하기 위해 만나고

쉽게 눈에 띄는 소제목으로 만났을 땐

더 와닿고 좋은 구성이었단 느낌도 있다.

회계원리를 글로 읽는다는 기분이 드는건,

회계 전체를 한번 글로 쭉 흝고 내려간다는 의미도 있고

회계의 전체적인 원리나 중요용어들을

정리하는 난이도에 가깝다는 느낌도 감안했다.

그렇기에 회계기초를 공부하는 마음으로 읽기엔 

딱 좋은 구성의 책이라고 본다.

한번 더 말하지만 완전 모르고 읽는 것보다 

조금 선행학습을 하고 읽으면 확실히 재밌고 

좀더 유익한 책으로 남을 것이라 생각한다.

*출판사로부터 제공받아 읽고 쓴 개인적인 리뷰입니다.

전설적인 투자자인 피터린치는 '기업을 공부하지 않고 주식을 사는 것은 카드를 보지 않고 포커를 치는 것과 같다'라고 말했다. 기업을 공부한다는 것은 여러가지 방법들이 있지만 기본적으로 그 기업의 재무제표를 보는 것에서부터 출발한다. 기업의 수익성, 안정성, 미래 성장성 등이 재무제표에 녹아있다고해도 과언이 아니다. 국내에서도 몇 년 전부터 주식투자를 하는 사람들이 늘면서 유투브, 강의, 책 등을 통해 주식 공부를 하는 사람도 많아졌다. 이 책은 주식 투자를 하는 사람들이라면 꼭 알아둬야 할 재무제표 분석에 필요한 지식들을 알기 쉽게 설명해 준다. 재무제표 분석은 어렵고 복잡하다는 인식이 강하지만 이 책은 꼭 재무나 회계 관련 전공을 하지 않은 사람이라도 이해하기 쉽게 구성되어 있다. 또한 주식투자자 뿐만 아니라 회사원, 사업경영자 등 기업의 실체가 궁금한 사람이라면 누구나 재무제표분석은 할 수 있어야 한다.

책에서는 단순히 용어설명과 방법에 대해서만 설명하는 것이 아닌 각각의 구성요소들이 가지는 의미와 상호 연결하여 입체적으로 설명하고 있다. 실제 예시와 다양한 자료들을 통해 재무 제표를 어떻게 바라보고 해석할지에 대해서도 생각해 볼 수 있다. 구체적으로 재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표와 자본변동표 등에서 핵심적으로 체크해야 할 부분에 대해서도 짚어주며 비슷하거나 헷갈리기 쉬운 포인트들도 잘 설명이 되어있다.

또한 재무제표 분석을 통해 최종적으로 우리가 주식 투자에 대한 의사결정을 하는데에 있어서도 도움이 될만한 조언들이 많다. 이 책을 통해 실제 기업들의 재무분석을 차근차근 직접 해 본다면 어렵기만했던 재무제표 분석이 보다 쉽게 다가올 수 있을 것이다.

과거에는 찾기 어려웠던 기업의 재무제표 관련 자료들을 너무나 찾기 쉽게 잘 정리되어있다. 그러다 보니, 예전에는 정보를 찾는것부터 수고를 많이 들여야 했다고 한다면, 요즘은 마음만 먹으면 찾을 수 있는 정보를 잘 해석해서 그 내용을 이해하는데 우선인 세상이 된 것 같다. 그렇지만, 조각조각 단편적으로 알아봐서는 그 전체모습을 이해할 수 없으므로, 이 책처럼 기초부터 체계적으로 이해하고 혹시 새로운 내용이나 모르는 부분을 추가하면 좀더 일관적으로 이해할 수 있는 길이 열려 새로운 눈을 뜨게 될 것 같다.

먼저, 이 책은 주식투자나 기업분석을 하기 위해 기초부터 알려주는 책인데, 요즘은 주로 재무제표의 기초를 이해하는 책들은 워낙 많다보니, 재무제표보다는 재무제표를 이용해서 대상기업을 분석하는데 초점이 맞춰져있다. 그래서, 지엽적이거나 그 기업 또는 산업의 개별적인 특성보다는 기본적인 재무제표를 이해할 수 있는 내용을 제 1부에서 소개하고 있다. 특수한 경우가 아니라면, 이 책에서 소개하는 내용정도라면 일반적인 기업 특히 제조업 재무제표를 이해하는 데는 크게 무리가 없을 것 같다.

이후 재무비율을 이용한 기업진단법을 소개하는데, 워낙 많은 재무비율들이 나오므로, 처음에는 용어부터 헷갈려 혼란스러울수 있는데, 정의부터 차근차근 읽어가다보면, 어렵지 않게 이해할 수 있고 특히, "한경" 이라는 회사를 대상으로 처음부터 일관되게 예시를 사용하여 소개하고 있기 때문에, 좀더 쉽게 이해할 수 있다. 또한, 각 재무비율을 소개할때, 이론서적에서 소개하는 것처럼 딱딱한 얘기보다는 실제 이 재무비율이 왜 필요한지 배경을 소개해주고 실제사용방법을 비교해 주기 때문에, 실제로 대상기업의 재무비율을 봤을때, 어떻게 해석해야할지 접근하는 방법을 소개해 주기 때문에 독자가 좀더 이해하기 쉽게 도와준다.

3,4부에서는 기업가치평가법과 기업위험평가법에 대해 소개하는데, 주식투자를 하는 사람들이라면 기업가치평가법에 대해서는 워낙 많이 들었겠지만, 기업가치평가법이 필요한 배경부터 설명하기 때문에 단순히 계산하는 것보다는 그 배경을 이해하고 산출하기 때문에 좀더 가치평가법을 쉽게 사용해볼 수 있다. 마지막으로 기업위험평가법에 대해서는 한번쯤 마지막장의 기업부실 예측법은 주식투자자라면 반드시 읽어야할 내용이므로 필독하는 편이 좋을것 같다. 

* 이글은 출판사로부터 도서만을 제공받아 주관적으로 작성한 리뷰입니다

- 본 서평은 출판사로부터 책을 제공받아 읽고, 주관적으로 작성한 서평입니다.

기업 분석의 기본은 재무제표 분석이라는 믿음을 갖고 있다. 그래서 평소 틈날때마다, 기회가 될때마다 재무제표에 대한 책을 읽거나 관련 내용들을 수집하고 있다.

이번에 읽은 책은 '(기업을 한눈에 꿰뚫어 볼 수 있는) 재무제표 분석'이다. 제목만으론 다소 평범하게 느껴질법도 하지만 이번 책의 저자는 금감원 출신이자 국내 회계법인 빅3중 하나인 삼일회계법인에서 근무했고, 강남에서 세무법인을 운영하기도 했으며 현재는 세무회계학과 교수로 근무중으로 관계, 업계, 학계를 두루 경험하신 인사라 어떤 가르침이 있을지 궁금해하며 책을 펼쳤다. 

책은 전반적으로 체계를 나누어 짜임새 있게 설명한 것이 장점인 것 같다. 예를 들어 일반적인 책에서는 재무제표의 여러 항목을 놓고 각 항목의 높고 낮음에 따라 좋은 기업인지 나쁜 기업인지를 단순 판단하도록 하는 책이 다수였는데, 이번 책에서는 매출총이익 vs 영업이익, 영업이익 vs 법인세차감전순이익간 비교를 통해 돈을 잘버는 회사인지, 경영을 잘/못하는 회사인지, 주의해야 할 회사인지 차입의존형인지 금융수입형인지 2차원 매트릭스로 구분해 좀 더 쉽고 깊게 생각해 볼 수 있도록 구성했다. 또 다른 예로 유동비율 관련해, '단기간에 현금화 가능한 유동 자산/유동 부채로 계산된다'는 것이 보통의 일반적인 설명이라면, 이번 책에서는 '재고자산 규모와 현금화 가능성을 살펴야 하고, 재고자산은 단기간에 현금화에 어려움을 겪을 가능성이 높으며 이와 구분해 초단기로 신속히 현금화 가능한 기타 자산을 당좌자산이라고 한다' 처럼 좀 더 체계적으로 상세하게 설명하고 있어 보다 깊이 있는 이해가 가능하도록 돕는다.

한편 고정비와 변동비, 손익분기점 등에 대해 아주 자세하게 다룬 점도 인상깊었다. 책에선 여기서 더 나아가 공헌이익, 안전마진(책에서는 안전한계율로 표현되나 'Margin of Safety'로 영어가 같음), 재무 및 영업 레버리지를 토대로 원가절감이 중요한 점 등 여러가지 심화 이론을 다루는데 다른곳에서 접해보지 못했던 내용이라 더 유의깊게 읽었다. 

재무제표에 대해서 체계적으로 상세히 공부해보고 싶다면, 투자 관점에서 조금 더 깊이 있게 재무제표를 알아보고 싶다면 많은 도움이 될 책이다. 강력 추천한다.

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