현명한 투자자는 무엇을 어떻게 해야 하나?

가장 중요한 한 가지는 대중매체에 귀를 기울이되, 대중이 갖는 '극단적인 견해'들을 잘 조율해야 한다. 여기서 '극단적인 견해'란 대부분의 대중들이 한 가지의 견해에 빠져 휩쓸려가는 것을 의미한다. 주식은 주가가 오른 후에 사는 것이 나니라 오르기 전에 사는 것이다. 모든 시장에서 공급과 수요는 지속적으로 오르고 내린다. 정확한 눈과 귀를 가진다는 것이 그렇게 쉬운 일은 아니다. 투자에 대한 통찰을 키우기 위한 공부와 연구를 최선을 다해 지속해야 한다. 많은 노력이 뒤따라야 한다.

1980년대 초 유가가 배럴당 40달러에서 1980년대 중반 10달러로 하락하자, 텍사스 부동산시장도 동반 하락하면서 부동산 거래가 뚝 끊겼다. 당시 부도가 난 텍사스 부동산을 넘겨 받은 성업공사가 이들 부동산을 반값으로 처분하고 있었기 때문에, 텍사스에서는 빌딩을 지을 필요는커녕 20~30년 동안 사용하고도 남을 부동산이 확보되어 있는 것처럼 보였다. 그러나 이 시기가 매수의 적기였다는 것이 후에 판명되었다. 오늘날, 텍사스에서는 다시 건물들이 지어지고 있고, 그때 헐값에 빌딩을 구입한 사람들은 10배에서 20배의 가격으로 되팔 수 있었다. 투자업계에서는 "거리가 피로 질퍽거릴 때 사라"는 오래 된 격언이 있다. 그렇지만 실제로는 어느 정도의 기간 동안 기다리는 것이 최상이다. 시장이 한창 어지어룰 때 살 필요는 없다. 1년쯤 후가 최저가를 잡을 수 있는 최적의 시기이다. 장기적인 고점과 저점은 모두 극단적으로 치닫는다는 점에서 유사하다. 침체시장에 대한 공포는 두려움에서 비롯되고, 활황시장에 대한 기대는 욕심에서 비롯된다. 일반 투자자들은 이러한 상황에서 너무나 오래 머뭇거리는 데 비해 현명한 투자다는 상황을 감지하고 조금 더 빨리 발을 뺀다. 시장의 고점에서는 욕심과 흥분이 여러분을 유혹할 것이고, 시장의 저점에서는 두려움과 공포가 그를 대신할 것이다. 현명한 투자자는 두려움과 공포를 사고 욕심과 기대를 팔도록 배운다. 현명한 사람들은 흔들림 없이 자신의 생각을 유지하고, 이러한 극단적인 상황들을 주시한다. 여론을 형성하는 주변의 흐름을 인식하면서도, 자기 자신은 결코 이러한 파괴적인 힘에 의해 휩쓸리지 않는 것이다.

가장 중요한 한 가지는, 역발상 투자자로서 성공하기 위해서는 장기적인 안목으로 주식을 2년 내지 3년간 보유할 수 있는 여유로운 마음가짐이 필요하다는 것이다. 많은 투자 전략과 학문적 연구들이 더욱 빈번한 거래를 권유하곤 하지만, 이러한 권유는 오히려 일반 투자자들에게 많은 거래비용과 함께 실망스러운 결과를 가져다 줄 수 있다. 역발상 투자자가 남들과 달라야 하는 점은 오로지 매매의 시점일 뿐이지 시장을 바라보는 시각은 아니다. 역발상 투자를 한다는 것은 쉬운 일이 아니다. 역발상 투자자처럼 생각하고 행동한다는 것은 도전 없이는 불가능한 일이다. 사람들은 태어나면서부터 사회가 납득할 만한 양식으로 사고하고 행동하도록 길들여져 있기 때문이다. 이렇게 길들여지면서 진정으로 독립적인 사고가 어렵게 되었고, 혼자 행동하기보다는 군중들과 함께 하는 것을 더 편안하게 느끼게 되었다. 후에 우리는 이러한 군중심르이 심리학적 원인에 대해서 극복하고 이겨나가는 과정이 역발상 투자자의 나아갈 방향이다.