대세 상승장이 대략 3년정도 이어진다고 해도, 실제 개인이 이를 제대로 누릴 수 있는 기간은 얼마되지 않는다.

초기에는 아주 오래전에 뛰어들어 (자신들의 예상보다 깊어진) 하락장에 심신이 지친 자들이 주식에 회의를 느끼고 적당한 수준에서 손실을 만회한 후 빠져나오기 때문이며.

중반에는 경기등 제반 여건이 뚜렷히 좋은 것도 아닌데 꾸준히 오르는 주가에 의심을 가지면서 일단은 뛰어들고 싶어한다. 하지만 조금 더 싸게 사보려는 조정은 오지않고, 한발 늦었나 싶어 투자금액을 지르면 한번씩 찾아오는 깊은 조정에 제대로 걸려들어 손절. 그러면 또 주가는 순식간에 오르는 엇박자 투자의 기간이 되고만다.

말기에는 드디어 경기회복, 수지개선, 실적 호조 등의 기사가 쏟아지고 주변에서 돈벌어 한턱 사는 사람들도 제법 많아진다. 이쯤되면 지금껏 상승장동안 사고 팔다를 반복하는 바람에 큰 수익을 잘라먹었던 사람들은 여유자금뿐 아니라, 주변의 돈을 끌어들여 아예 묻어둘 결심을 한다.

말기에 뛰어든 이들에게 투자와 동시에 주가 하락으로 손실이 시작된다면 오히려 그들에겐 축복일 것이다. 하지만 대개의 경우 buying climax를 경험하며 모니터 상의 쏠쏠한 수익을 자신의 눈으로 확인하게 되고, 이 '장부상 수익'이 향후 자신이 설령 주식을 그만두더라도 챙겨가야 할 최소한의 본전이라는 생각을 갖게 되는 것, 그것이 바로 비극의 시작이다.

때문에 손실을 보고 파는 것은 생각할 수도 없고, 지금껏 이어져 온 상승장이 이미 끝났다는 것을 인정하지도, 아니 인지하지도 못하게 되어버린다. 때문에 기다리면 본전이라도 오겠지라고 생각하다가, 후에 '크게 양보해서' 본전만 찾으면 다시는 안한다며 다시금 방관자로 돌아서게 되는 것이다.

사람들은 시간이 흐를수록 더욱 똑똑해졌고, 훨씬 많은 정보를 가지고 있으면서도, 자기 스스로 어떻게 할 수 없는(통제해 본적이 없는) 탐욕과 공포를 이해하지 못해 항상 실패를 반복해 오고 있는 것이다.

개인적으로 참 존경하는 김항기님의 '상승장 투자법 하락장 투자법'은 솔직히 말해 기술적 분석 측면에서는 내용이 많이 부족하다. 상승장에서는 '돌파후 지지시 매수', 하락장에서는 '저점매수후 저항선매도'가 내용의 거의 전부이기 때문이다. 알다시피, 상승장에서야 오래 쥐고 있는 것만한 것이 없는데 무슨 분석이 필요하겠으며, 하락장에서 누가 저점이라는 것을 알고 들어갈 수 있겠는가.

하지만 이 책을 돈을 벌기위한 기술적 분석 측면이 아닌, 시장 성향에 따른 전략의 변화와 매수, 매도에 대한 근거 파악이라는 목적으로 곰곰히 읽어본다면 분명히 얻게 되는 것이 있을 것이다.

주식투자는 몰라서 손실날때보다, 조금 알게 되었을때 그 규모가 더욱 크다.

그렇듯 아는 것 자체에 맹신하지 말고, '제대로 아는 것'에 힘쓴다면 그 투자 성과가 조금은 달라지지 않을까 생각한다.

그런 점에서 이 책은 제목이 이미 핵심 화두를 던지고 있다.

즉, 상승장과 하락장의 투자 전략은 반드시 달라야 한다는 것이다.