20년 5월이면 6년의 시간이 지났다. 지인의 부탁으로 국일 출판사에서 나온 '금융의 연금술'이란 책을 구하려니 절판이 되었다. 중고로 겨우 구하는데 12만 원이란 거금을 지급했다. 이 책이 화수분을 만드는 책은 아니다.  수집이란 측면에서 레고처럼 천정부지로 오른 가격이 이해가 안 되는 것은 아니지만 어떤 내용인가의 호기심과 선물이란 마음을 담아 샀다. 책을 전달하기 전 읽으며 알 수 없는 내용들로 알아듣기 어려웠다. 결국 '내가 머리가 참 나쁜가 보다'라는 자책을 남겨준 책이다.

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 이번에 새로 발간된 책을 보면 고민을 했다. 사서 볼까? 머리 나쁜 걸 다시 체험해야 하나? 어차피 같은 책을 두 번 읽지는 않는다. 그러나 같은 책을 다른 버전으로는 읽는다. 동양 고전을 제외하면, 독서 습관을 들이기 위해서 읽던 '묵향', 몇몇 만화책정도다. 특히 경제 관련 도서를 교과서도 아닌데 두 번이라니. 어쨌든 도전의 마음으로 구입했다. 어차피 이해가 안 되면 책장에 고이 모셔둘 생각이었기 때문이고, 막연하게 시대가 변한 번역에 대한 작은 기대를 했다고나 할까? 그리고 아주 잘 샀다는 생각을 했다. 본문이 나오기 서론이 111페이지에 가깝다. 이 길잡이가 처음, 작은 책을 통한 배경지식의 추가와 더불어 그가 말하는 개념에 조금 더 가깝게 다가갈 수 있기 때문이다. (본문은 안 읽을 생각이다)

 책을 읽으며 노자의 도덕경처럼 도란 정의하는 순가 도가 아니란 말의 의미가 생각난다. 시장의 균형이란 끊임없이 변화하고, 경제에서 말하는 균형이란 존재하지만 유지하기 힘든 것이란 생각을 해보게 된다. 어쩌면 순간 스치는 찰나일지 모르겠다.

 사람이 어떤 현상을 인식하고 행동하면 그 반응을 통해서 다시 그런 행동을 강화하는 관성이 발생할 수 있다. 이런 현상이 수요 공급에서 보면 과매도, 과매수가 임계점을 돌파하면 panic buying, panic selling이란 문제가 발생할 수 있다. 이 문제라고 인식되는 것은 다시 힘을 반대방향으로 움직이는 원인이 되고, 문제가 곧 새로운 균형을 향하는 힘이 된다. 자본주의가 주기적인 불황을 유발하는 것은 브루마블을 해 보면 안다. 누군가 끊임없이 더 높은 가격으로 사는 것은 불가능하다. 시장의 화폐는 유한하기 때문이다. 개인적으로 불황, 파산의 경제를 가르치지 않는 것은 큰 잘못이라고 생각한다. 세상에 주기적으로 발생하는 어두운 면을 가르치지 않고, 모두들 황금러시 시대의 오즈의 마법사와 같은 꿈을 꾸게만 하니 편향이 생긴 것은 아닐까? 경제학에서 수많은 난수표와 같은 분포를 회귀시켜 선으로 만든다. 미분과 극한이 사용될 수 있는 분야다. 그렇게 툭툭 잘라낸 것만큼 오차가 존재하고, 특히 인간이 이성적이라고 주장하는 시장 근본주의의 전제는 대단히 의문스럽기도 하다. 단지 단순화, 일반화 통해 대략적인 세상의 단면을 보는 것일 뿐이다. 서문 한 구절인 '생각은 사람들이 생각하는 현실의 일부'라는 말에 크게 공감하게 된다.

 어쩌면 최근 인공지능의 붐이 형성된 사건과 이를 강화하고 동조하는 현상이 그 힘을 키우며 방향을 성을 갖게 되는 것과 유사해 보인다. 여기서 차이(The difference)가 발생한다. 내 관점에서는 인식과 행동 사이에 시간의 격차, 상황변화의 격차가 존재하고 이런 관찰의 입장에서 내가 인식한 위치와 내가 시작한 위치, 현재의 위치가 어디인지 아는 것이 중요하다. 이 차이는 도와 같이 선명하지 않고 어떤 꼬임이 생긴 듯 뒤엉켜 시간이 흐름과 방향을 만든다. 그러다 어떤 사건과 임계점 어쩌면 자각을 통해서 방향을 선회하며 새로운 균형을 향해 돌진하게 된다. 호황의 시점에는 불황의 방향으로 불황이 시점에서는 호화의 방향으로 움직인다고 생각한다. 

 투자란 관점에서는 이런 현상과 현실의 괴리를 파악하는 것이 중요하다. 어쩌면 1분기에 다들 내팽개친 2차 전지로 꽤 괜찮은 수익을 본 것도 이와 비슷할지도 모르겠다. 에너지원의 변화, 대체 에너지의 가능성, 시장의 변화를 보며 잠시 그런 생각을 해 본 적이 있다. 인공지능의 방향은 긍정적이다. 다만 그 방향에서 생존하는 기업과 사람이 계속 같은 사람과 기업일지는 알 수가 없다. 더 많은 연산력을 위해서 투자가 필요하고, 투자는 현금의 유입이 필요하다. 시장의 화폐는 제한적이고 급격하게 늘어나지 않는다(08년 금융위기, 19년 코로나를 제외하면) 그 이후에는 계속 다시 줄이려는 노력을 한다. 엔비디아가 투자를 하고, 투자받은 기업이 다시 엔비디아에서 메모리를 구입한다. 각 당사자의 원가와 수익이 붙어서 한 번 건너갈 때마다 불어난다. 그게 무한정 가능한 일인가? 브루마블이 무한정 가능하지 않다는 것은 명확하다. 그럼 얼마나 오래 할 수 있는가? 그것이 시장이 바라보는 인식, 현상과 현실의 차이라고 생각한다. 또 그것이 가능하다고(잠정적으로.. 누구도 언제까지인지는 모른다) 생각하고, 내가 더 높은 가격에 넘길 수 있다는 가정을 한다. 버핏의 말처럼 수영장 물이 빠지면 벌거숭이를 알 수 있듯이. 

 그런 점에서 미국이 금리를 낮추겠다는 생각, 기름 나는 나라만 약탈하는 이중적 행태, 지정학적 기장감이 만들어내는 영향, 이제 슬슬 다들 조금 심한가 바라보는 채권금리의 변화가 예민한 시대다. 금리가 오르면 현금 많은 사람은 이자가 늘어난다고 생각할 수 있고, 화폐의 가치가 하락해서 명목이득보다 인플레이션으로 상각 된 실질가치의 차이가 크다고 느낄 수 있다. 그리고 자신이 바라보고 판단하는 지식과 성향이 또 영향을 준다. 그러니 긍정적인 사람이 부를 번다는 말은 망할 수 있는 가능성도 커진다는 말일 수 있고, 부정적이고 의심이 많은 사람이 명예를 얻는다는 말이 부의 관점에서는 혜택을 보기 힘든다는 말일 수 있다. 누구가 경향이 커질 때 그에 편승에서 투자, 투기, 도박이 구분되지 않는 상황에서 이익을 볼 수 있고, 인식과 행동 그리고 현실의 차이를 판단하며 그 전환점을 준비에 또 큰돈을 벌 수도 있다.(영화 빅숏을 보시라) 아니면 자기 일에 집중하며 건적한 수익을 도모할 수도 있다. 

 올해 개인적으로 수익이 좋다. 그렇다고 인덱스처럼 높이 오르지는 않았다. 어쩌면 작은 돈이고, 어쩌면 꽤 쏠쏠한 수익이다. 이 수익은 복리를 위해서 저축을 했다. 현생이 더 중요하기 때문이다. 다만 10년 터울로 발생하는 불황이 파고에 조금 가까워진 시대가 아닐까 하는 생각을 하게 된다. 이런 점은 내가 의심과 부정의 성향이 많기 때문이다. 내가 볼 때 시중금리가 정책금리의 변동이 없음에도 오르고, 인플레이션은 사실 인정해야 하고, 덩달아 치솟는 환율과 투자시장의 괴리가 조금씩 벌어진다는 느낌을 갖게 된다. 시장의 소로스의 말처럼 재귀론적으로 움직이는 부분이 존재한다. 중요한 것은 그것을 볼 안목이 본인에게 있는가? 어떤 준비를 하는가? 이것이 더 현실적이지 않을까? 그런 생각을 해 본다.

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나는 이 책을 하나의 경제학 서적이자 과거의 기록을 생동감있게 체험해보고자 읽기 시작했다. 그러나 이 책은 철학책이다. 원래 철학자였다는 것을 알면 놀라운 사실은 아니다. 실시간 실험 파트에서 그 당시를 생생하게 느낄 수 있지만 앞뒤로 설명해주는 재귀성 이론과 조지 소로스의 철학적인 고찰이 더 마음에 남는 그런 책이다.

경제학적 지식과 재무적인 실력이 뛰어난 사람이 아니라 경제사적 사건을 다루는 파트에서는 이해가 상당히 힘들었지만 그 부분을 과감하게 읽지 않고 버리더라도 좋은 책이다. 특히 나와 같은 불가능한 완벽주의에서 벗어나지 못하는 사람들에게 더욱 어울리는 책일 것이다. 재귀성 이론은 우리가 살아가는 현실에서 발생하는 모든 사회학적인 현상을 설명하는 이론이다. 현실의 참여자가 될 수 밖에 없는 우리는 그 현실을 바꿀 수 있다는 재귀성 이론은 한편으로는 당연한 것처럼 보일만큼 이해하기는 어렵지 않다. 나는 이 재귀성보다는 ‘인간의 불확실성 원리’에 더 중점을 두고 싶다. 이에 대한 부가적인 설명은 마지막 맺음말에 나오는 내용을 그대로 인용해도 좋을 것 같다.

우선 인간의 모든 노력에는 결함이 있다. 결함이 있는 모든 것을 버려야 한다면 세상에는 아무것도 남지 않을 것이다. 따라서 자신이 가진 것을 최대한 활용해야 한다. 그러지 않는다면 대안은 죽음을 받아들이는 것뿐이다. 죽음은 여러 방식으로 받아들일 수 있으므로 선택은 현실적인 것이다. 어떤 형태로든 완벽과 영원을 추구하는 것은 인생보다 죽음이라는 생각을 선택하는 것과 같다. 이러한 주장을 논리적 결론으로 이어가자면, 인생의 의미는 자신이 가진 생각의 결함과 그 결함에 어떻게 대처하는지로 구성된다. 인생은 오류투성이다.

‘재귀성 이론’과 ‘인간의 불확실성 원리’로 부터 얻은 통찰은 인간이 만든 모든 구성물에는 ‘결함’이 있다고 한다. 이 결함을 인지하는 것이 우리의 시작점이 되어야 한다. 인간은 오류투성이다.

조지 소로소의 투자 접근법에서 가장 중요한 것으로 생각되는 건 시장의 심리를 파고들어 단순 이해를 넘어 ‘공감’으로 접근한다는 것이다. 이해와 공감을 바탕으로 찾은 시장의 편향과 일반적인 통념과의 괴리에서 초과수익을 창출했다. 일반적인 견해와 스스로 내린 판단 사이에서 차익을 거두는 것이 그가 한 일이다. 이 방식으로 그의 역사적인 투자 기록을 남겼고, 그의 이론을 검증했다. 공감이라는 단어를 사용하는데 조지 소로스 역시 불확실한 참여자이기에 스스로의 결함을 인지하고 불확실성에서 최대한 멀어지기 위해서 이해를 뛰어넘는 ‘공감’이 필요하다고 알려주는 것 같다. 점점 고도화 되는 사회와 투자시장에서 비이성적인 선택을 하는 인간을 공감하는 것은 인간만이 할 수 있는 방법이자 최고의 실력을 키우는 방법이 어쩌면 ‘공감’일지도 모르겠다. 그 역시 경제학적 지식으로는 다른 전문가들보다 떨어지는 수준이라고 말했지만 그 어느 경제 전문가보다 더 뛰어난 초과수익을 창출했다.

금융 시장을 연금술처럼 다루는 관점이 신선했음. 위험과 수익의 변환, 레버리지 활용, 복잡한 상품 설계 과정을 역사적 사례와 연결 지어 설명한 부분이 꽤 흥미로웠고, 날카로운 통찰이 돋보였음. 다만 실전 투자자 입장에서는 너무 이론적이고 추상적인 설명이 많아서 실제 적용하기엔 거리가 멀게 느껴졌음. 일부 내용은 과장된 비유가 반복돼서 피로감이 들었고, 결론부가 다소 모호하게 마무리된 점도 아쉬웠음. 금융의 어두운 면을 잘 보여주긴 했지만, 실용성 면에서는 기대만큼 충족되지 않았음.

정말 좋은 책입니다 조지 소로스 가 쓴 책이라고 생각 하면 무조건 구매해서 한번은 읽고 생각을 정리하기에 도움이 된다고 생각합니다. 큰 투자자가 되려면 큰 사람의 사고를 최대한 내것으로 만들어야 한다고 생각합니다.

정말 대단한 사람 맞아요

중고로 10만원이 넘덤 책을 구매하게 되어 굉장히 기쁩니다 조지소로스는 영국 영란은행의 잘못된 통화정책을 신랄하게 비판한자로 자기의 투자철학을 투자와 함께 연결시켰으며 또한 잘못된 판단은 유연하게 수정해왔습니다 읽게되어 감사합니다

워렌버핏처럼 유명하진 않지만 주식공부한사람이라면 모를 수없는 그이름
유퀴즈에서 유재석님이 말했던 사람중 한분이죠
조지소로스 저자가 진짜쓴게맞는지는 모르겠으나 투자의 대가가 기록을 남겼다는것 자체가 배울게 많습니다
제가잘배워서 자식에게도 알려주렵니다