장의 소음을 끄고, 연준의 신호에 귀를 기울여라.

 주식 시장에서 가장 무서운 게 무엇일까요? 

저는 '시간의 축적'이라고 생각합니다. 

한 분야에서 수십 년간 실패하고 부딪히며 쌓아 올린 기술과 데이터의 무게는 결코 가볍지 않기 때문입니다. 

마틴 츠바이크의 《위대한 투자 원칙》은 바로 그 지독한 시간의 축적이 만들어낸 위대한 결과물입니다. 거장의 평생 노하우가 이 책 한 권에 응축되어 후세로 전승되고, 그걸 읽은 이들이 또다시 지식을 쌓아가며 거대한 '승수효과'를 일으키는 것이죠. 

그런데 문득 그런 생각이 듭니다. 이 엄청난 보물을 내 손에 쥐여줘도, 실제로 읽고 체화하는 사람이 과면 몇 명이나 될까요?

이 책의 저자인 마틴 츠바이크는 월스트리트의 살아있는 전설입니다. 투자 심리 지표인 '풋/콜 비율'을 세계 최초로 개발한 천재 전략가이자, 1987년 블랙 먼데이 대폭락을 일주일 전에 정확히 예측해 전 세계를 놀라게 한 인물이죠. 그는 은퇴할 때까지 수십 년 동안 무려 **연평균 20%를 넘나드는 경이적인 수익률**을 기록하며 시장의 사계절을 온몸으로 버텨냈습니다.

그가 이 긴 세월 동안 시장에서 살아남아 전설이 될 수 있었던 비결은 무엇일까요? 저의 생각으론

첫째는 '나에게 맞지 않는 것들을 가지치기하는 것'입니다. 

마틴 츠바이크 역시 수많은 파고를 넘고 숱한 실패를 겪었을 겁니다. 그 과정에서 인간의 주관적인 감정, 탐욕, 시장의 근거 없는 낙관론처럼 투자를 망치는 불순물들을 칼로 잘라내듯 쳐냈습니다. 그 잔혹한 가지치기 끝에 남은 정수가 바로 이 책에 담긴 데이터 기반의 '시스템 투자'입니다.

둘째는 시장의 절대 권력인 연준(Fed)의 신호에 순응하는 것입니다. 그가 남긴 최고의 격언 "연준과 싸우지 마라(Don't fight the Fed)"처럼, 시장의 유동성을 쥐고 흔드는 중앙은행의 정책 방향을 거스르는 투자는 백전백패라는 엄혹한 사실을 끊임없이 주입합니다.

그리고 마지막은 결국 '내 돈을 지키며 복리 효과를 누리는 것'입니다. 

말은 쉽지만, 투자자에게 이보다 힘든 일이 또 있을까요?

우리는 매번 다짐하면서도 시장이 뜨거워지면 군중 심리에 휩쓸려 꼭지에서 '불타기'를 감행하고, 공포가 엄습하면 바닥에서 '투매'를 던지는 투기적 행태를 반복하곤 합니다. 이 책은 그런 우리에게 차가운 얼음물을 끼얹습니다. 내 감각이나 소문이 아니라, 통화 지표와 모멘텀이라는 객관적인 나침반을 보며 강세장과 약세장을 조기에 감지하라고 말이죠.

 이 책을 끝까지 읽어낸 소수의 독자들이 얻을 수 있는 진짜 가치는 내 자산을 안전하게 지켜내면서 시간이 주는 '복리의 마법'을 극대화하는 '지속 가능한 생존법' 을 체득하는 것입니다.

시장의 시끄러운 소음을 끄십시오.

 그리고 오직 데이터가 보내는 연준의 신호에만 귀를 기울이십시오. 

거장이 평생을 바쳐 축적해 둔 이 전승 지식을 내 것으로 만드는 순간, 비로소 시장의 파도에 휩쓸리지 않는 단단한 투자의 닻을 내리게 될 것입니다.

잘읽었습니다.💸💵🦄

주식 투자 관련 서적은 많이 읽어봤지만 《마틴 츠바이크의 위대한 투자 원칙》은 왜 지금까지 투자 고전으로 평가받는지 알 수 있었던 책입니다.

마틴 츠바이크는 시장 추세와 리스크 관리의 중요성을 강조하며, 감정이 아닌 데이터와 통계에 근거한 투자 방법을 제시합니다. 특히 강세장과 약세장을 구분하는 방법, 시장 흐름에 맞춰 대응하는 전략은 개인 투자자들이 반드시 참고할 만한 내용이라고 생각합니다.

이 책의 가장 큰 장점은 어려운 이론만 나열하는 것이 아니라 실제 시장 사례와 경험을 통해 투자 원칙을 설명한다는 점입니다. 투자 실력을 키우기 위해서는 종목보다 원칙이 먼저라는 사실을 다시 한번 깨닫게 되었습니다.

주식 시장의 변동성에 흔들리지 않고 꾸준한 성과를 추구하는 투자자라면 꼭 읽어보길 추천합니다.

감사합니다.

주식 시장에서 큰 손실을 피하고 꾸준하게 수익을 내는 방법이 궁금해서 집어 들게 되었습니다. 마틴 츠바이크는 1987년 미국 증시가 폭락했던 '블랙 먼데이'를 미리 예상했던 투자자로 알려져 있습니다. 그가 책 전반에서 가장 강조하는 핵심은 시장의 큰 흐름에 맞서지 않는 것입니다. 아무리 개별 기업의 실적이 좋아 보여도 전체적인 시장 분위기가 하락세로 돌아서면 종목 혼자 힘으로 버티기 어렵다는 사실을 실제 통계와 자료로 설명합니다.

책의 초반부에는 연방준비제도(Fed)의 금리 정책과 시장 통화량이 주가에 미치는 영향을 자세히 다룹니다. 중앙은행이 금리를 올리면 시중에 돈이 줄어들고 기업들의 이자 부담이 늘어나 주가에는 악재로 작용합니다. 반대로 금리를 내리면 돈이 돌기 시작하면서 주식 시장으로 자금이 흘러 들어옵니다. '연준과 싸우지 마라'라는 유명한 격언이 여기서 나옵니다. 금리 인상기에는 욕심을 줄이고 현금 비중을 늘리는 편이 안전하다는 점을 배울 수 있습니다.

추세 추종 전략에 대한 설명도 흥미롭습니다. 주가가 단순히 떨어졌다고 해서 '싸다'는 이유만으로 매수하는 것은 위험합니다. 바닥이 어디인지 정확히 맞히는 것은 불가능에 가깝기 때문입니다. 차라리 상승세가 확실해진 것을 확인하고 들어가는 편이 확률을 높여줍니다. 지수가 일정한 선을 넘어서며 강하게 올라갈 때를 포착하는 다양한 기술적 지표들이 소개됩니다.

리스크 관리는 이 책에서 몇 번이나 반복되는 주제입니다. 마틴 츠바이크는 매수하기 전부터 손절매 가격을 미리 정해두라고 권합니다. 주가가 예측과 다르게 하락하여 특정 지점에 도달하면 미련 없이 팔아치워 손실을 짦게 끊어내야 합니다. 수익을 많이 내는 것보다 손실을 크게 입지 않고 시장에서 오래 버티는 것이 장기적인 승패를 결정합니다.

기업의 재무제표를 볼 때도 단순한 이익 규모보다는 이익의 '증가율'에 주목해야 한다는 점을 배웠어요. 지난 분기나 지난해에 비해 실적이 얼마나 가파르게 성장하고 있는지가 주가 상승의 촉매제가 됩니다. 부채 비율이 낮고 매출과 영업이익이 동시에 늘어나는 기업을 골라내는 기준들이 잘 나와 있습니다.

시장의 분위기를 나타내는 투자자 심리 지표에 관한 내용도 들어있습니다. 모든 사람이 주식 시장을 낙관하고 희열에 차 있을 때는 오히려 상투일 가능성이 높습니다. 반대로 대중이 공포에 질려 주식을 던질 때가 기회가 되곤 합니다. 대중의 감정에 휘둘리지 않고 숫자와 데이터에 기반해 객관적으로 시장을 바라보는 훈련이 필요하다는 생각을 하게 되었어요.

복잡하고 어려운 전문 용어 대신에 과거의 시장 데이터를 바탕으로 구체적인 수치를 보여주는 덕분에 이해하기 편했습니다. 주식 투자를 감이나 소문이 아니라 하나의 체계적인 규칙에 따라 접근하는 법을 배우게 된 시간이었습니다. 주식 시장이라는 거대한 바다에서 위험을 피하고 주체적으로 판단을 내리는 데 필요한 기준을 차근차근 다져볼 수 있었습니다.

[출판사를 통해 도서를 제공받아 작성한 후기입니다.]

#이레미디어 #마틴츠바이크의위대한투자원칙 #북유럽

북유럽(Book U Love) 카페의 소개로 출판사로부터 책을 제공받아 주관적으로 작성한 글입니다^^

이레미디어에서 출간한 '마틴 츠바이크의 위대한 투자 원칙'입니다. 요즘에는 주식 투자로 수익을 내기 위해서 별다른 계획 없이 남들의 말만 듣고서 투자했다가 큰 손실을 보고서 금방 투자에서 손을 떼버리는 어처구니없는 상황이 점점 더 많이 보이고 있는데요, 이는 기존의 기관 투자자들 등에 있어서는 이른바 호구라는 소리를 들을 정도로 대책 없이 돈만 싸 들고 온 물주로 보이기에 딱 좋은 경우라고 할 수 있을 겁니다. 투자는 수익을 내기 위함이지 이렇게 손실을 보려고 하는 것이 아니기 때문에 보다 조심스러운 투자의 접근 방식이 필요한 법이겠죠. 그런 점에 있어서, 이 책은 지난 1987년에 미국의 다우지수가 하루 만에 22.6%나 하락한 블랙먼데이에도 50% 넘는 경이적인 수익률을 기록한 전설적인 투자자 마틴 츠바이크가 남긴 주식 투자에 있어서 반드시 알아둬야 하는 필수 지식들과 강세장과 약세장 속에서도 반드시 그 가치가 상승하게 될 성공 종목들을 판별하는 접근법 및 관리법 등을 자세하게 정리하여 들려주고 있어서 성공 투자를 꿈꾸는 모든 개인투자자들에게 추천할 만한 투자 가이드북이라고 할 수 있었습니다.

"북유럽의 소개로 출판사로부터 책을 제공받아 주관적으로 작성한 글입니다"

검은 바탕에 금빛 선 하나, 그리고 황소의 뿔. 표지 자체는 단정한데 겉을 두른 문구들은 목소리가 큽니다. 1987년 블랙 먼데이 예측이라는 이력이 맨 앞에 놓여 있으니 그럴 만합니다. 정작 책을 펼치면 그 화려한 수식과 어울리지 않는 건조한 문장들이 이어집니다.

＜마틴 츠바이크의 위대한 투자 원칙＞의 저자는 자신을 어느 학파에도 넣지 않습니다. 통하는 것이면 무엇이든 쓰는 실무자라고 스스로를 규정하고, 판단을 통화정책과 금리, 테이프가 보여주는 모멘텀, 투자 심리라는 세 축으로 나눕니다. 비중 배분이 독특합니다. 종목을 고를 때는 기준의 90퍼센트가량을 펀더멘털에 기대지만, 시장 전체의 방향을 가늠할 때 펀더멘털의 몫은 10퍼센트에도 미치지 않는다고 밝힙니다. 기업을 보는 눈과 시장을 보는 눈에 아예 다른 도구를 배정해 두는 방식입니다.

타이밍을 다루는 대목에서는 "저점에서 사서 고점에서 판다"는 오래된 통념을 해체합니다. 다우가 4,000까지 내려오기를 기다리는 대신 4,300에 매수하고, 6,000을 노리는 대신 5,700에 매도하면 수익 확률이 90퍼센트에 이른다는 계산이 제시됩니다. 완벽한 지점을 맞히려는 시도가 오히려 확률을 깎는다는 이야기입니다. 계산 과정 자체는 단순한데, 그 단순함이 통념을 밀어내는 데는 충분히 쓰입니다.

책 전체를 지탱하는 문장은 두 개뿐입니다. 연준에 맞서지 말 것, 그리고 추세에 맞서지 말 것.

통화 지표를 0점에서 8점까지 매기고 모멘텀을 재는 4% 모형의 점수를 더해 하나의 종합 점수로 만드는 방식은 지금 기준으로도 명료합니다. 매수와 해제를 가르는 임계값이 왜 하필 그 숫자에 놓였는지에 대한 설명은 얇게 느껴졌습니다. 1979년부터 1981년 사이의 데이터로 다듬어진 기준선이 지금의 시장 구조에서도 같은 자리를 지킬 수 있을까요. 책은 여기에 답하지 않고, 검증은 읽는 사람에게 넘어옵니다.

심리 지표를 다루는 장의 서두에는 P. T. 바넘 이야기가 나옵니다. 관객이 나가지 않아 회전이 막히자 출구에 '퇴로'라는 표지판을 세워 사람들을 밖으로 내보냈다는 일화입니다. 겨냥하는 것은 군중의 발걸음입니다. 약세장 바닥에서는 악재가 줄지어 나오지만 연준이 신용을 풀고 금리를 낮추면 상승은 이미 시작되고, 강세장 초반 여섯 달은 기업 이익이 줄어드는 구간인데도 수익률이 가장 높다고 저자는 설명합니다. 좋은 실적이 곧 주가 상승이라는 월스트리트식 사고가 전체적으로 틀렸다는 주장은 처음에 선뜻 받아들여지지 않았는데, 시장이 미래를 미리 할인한다는 원리로 되짚으면 앞뒤가 맞습니다. 저자는 그 흐름을 한 문장으로 정리합니다. "대중은 정확히 잘못된 시점에 잘못된 판단을 내리는 경향이 있다."

공매도를 다룬 장은 가장 논쟁적인 부분입니다. 수익은 제한되고 손실은 무한하다는 통념을 담보 구조와 강제 청산으로 반박하고, 결국 파산할 종목이라면 어느 가격에 진입하든 "80%와 98%는 별로 다르지 않다"고 말합니다. 여기서도 저자는 앞서 매수 쪽에 걸어둔 규칙을 그대로 가져옵니다. "추세는 당신의 친구다. 테이프와 싸우지 마라." 방향이 반대여도 규칙은 하나라는 태도가 이 책의 일관성입니다. 그리고 장 끝에서 저자 스스로 문을 닫아겁니다. "그러나 일반 투자자에게 공매도를 권유하는 것은 아니다"라고 적은 뒤, 숙련된 투자자의 보조 전략으로 본다고 선을 긋습니다. 자기 주장을 끝까지 밀어붙이지 않는 대목에서 저자에 대한 신뢰가 붙었습니다. 물론 배경은 미국 시장입니다. 호가 제한이나 세제 설명은 국내 제도와 결이 다르고, 그 간극을 메우는 일은 책 바깥의 과제로 남습니다.

번역과 편집도 성실합니다. 하락하는 종목에 포지션을 계속 쌓는 방식을 설명하는 대목에서 옮긴이가 각주로 신용 사용 시의 위험을 따로 짚어둡니다. 저자가 지나가듯 넘긴 자리에 안전장치를 하나 더 놓은 셈입니다.

정작 오래 남은 것은 지표 쪽이 아니었습니다. 매수가보다 10에서 20퍼센트 아래에 스톱을 걸어두라는 조언, 그리고 성공을 정의한 짧은 한 줄입니다. "성공이란 수익을 내고 손실을 피하는 것이다." 뒤에는 이런 말이 붙습니다. "무엇보다 편안한 밤잠을 잘 수 있을 것이다." 숫자를 오래 다뤄본 사람이라면 이 문장의 무게를 짐작할 겁니다. 반토막 난 자산을 원래대로 되돌리려면 두 배가 필요하고, 그 두 배를 만드는 데 걸리는 시간은 손실이 발생한 며칠과 비교가 되지 않습니다. 규칙을 미리 정해 판단이 흔들릴 자리를 좁혀두는 방식은 결국 시간을 아끼려는 장치입니다.

아쉬운 점도 적어둡니다. 지표를 매일 계산해 점수를 갱신하는 작업량은 전업으로 시장을 보는 사람에게 맞춰져 있습니다. 본업이 따로 있는 독자가 이 체계를 그대로 옮겨오기는 어렵고, 책도 그 부담에 대해서는 별다른 답을 내놓지 않습니다. 통합 모형의 표를 눈으로 따라가다 중간에 멈추게 되는 순간이 몇 번 있었습니다.

그럼에도 이 책이 오래 읽히는 이유는 분명합니다. 개별 종목을 고르는 요령 이전에 시장 전체의 방향을 재는 순서를 알려주고, 그 순서를 독자가 직접 검증하도록 밀어붙입니다. 차트와 지표 용어가 낯선 단계라면 앞부분에서 속도가 붙지 않을 수 있습니다. 지수가 흔들릴 때마다 근거 없이 결정을 바꿔온 경험이 있다면, 자기 기준을 다시 세우는 재료로 쓸 만합니다.

시장의 소음이 유난히 크게 들리는 계절에 데이터라는 건조한 언어를 붙들어보는 일에도 나름의 쓸모가 있습니다.

흔들리던 판단에 점수를 매기는 법을 알려주는 책, ＜마틴 츠바이크의 위대한 투자 원칙＞.

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북유럽과 출판사로부터 책을 제공받아 읽고 개인적으로 작성한 내용입니다.

'마틴 츠바이크의 위대한 투자 원칙'은 전설적인 투자자인 마틴 츠바이크가 오랜 투자 경험과 방대한 시장 분석을 바탕으로 정립한 투자 철학과 시스템을 담은 책이다. 투자 관련 서적 가운데는 특정 기법이나 차트 분석을 소개하는 책이 많지만, 이 책은 시장을 어떻게 바라보고, 언제 투자해야 하며, 어떻게 위험을 관리해야 하는지를 하나의 체계적인 시스템으로 설명한다는 점에서 차별화된다. 특히 기본적 분석과 기술적 분석을 어느 한쪽으로 치우치지 않고 함께 활용하는 접근법을 제시하며, 감이 아닌 데이터와 원칙에 근거한 투자의 중요성을 강조한다.

책은 먼저 저자가 어떤 과정을 거쳐 자신만의 투자 시스템을 만들게 되었는지를 소개한다. 이후 시장 평균과 비가중 가격 지수, 물가 상승률, 통화 정책 등 시장을 움직이는 거시적 요인들을 설명하며 투자 판단의 기초를 다진다. 연방준비제도의 정책 변화와 금리 흐름이 시장에 미치는 영향, 다양한 통화 지표와 모멘텀 지표를 활용해 강세장과 약세장을 구분하는 방법 등을 구체적으로 다루고 있어 단순히 종목을 고르는 기술보다 시장 전체를 이해하는 능력을 키우는 데 초점을 맞춘다.

특히 인상적인 부분은 시장의 추세를 존중하는 투자 원칙이다. 저자는 "추세는 당신의 친구다"라는 관점을 바탕으로 시장의 흐름을 거스르기보다 객관적인 신호를 읽는 것이 중요하다고 설명한다. 여기에 투자 심리와 계절적 패턴, 대통령 선거 주기, 월별 경향 등 다양한 통계 자료를 함께 분석하며 시장을 다각도로 해석하는 방법을 제시한다. 단순히 차트 하나나 재무제표 하나에 의존하는 것이 아니라 여러 신호를 종합해 판단하는 사고방식을 강조하는 점이 돋보였다.

후반부에서는 실제 종목 선별 방법과 리스크 관리 전략을 자세히 다룬다. 저자가 제시하는 '엽총식 접근법'과 '소총식 접근법'은 폭넓은 후보군을 찾는 과정과 정밀하게 기업을 분석하는 과정을 구분해 설명하며, 투자 대상을 선별하는 체계적인 방법을 보여 준다. 또한 언제 매수할 것인가뿐 아니라 언제 매도해야 하는지, 손실을 어떻게 제한할 것인지에 대해서도 많은 비중을 할애한다. 특히 손절매와 이익 실현을 투자 전략의 핵심 요소로 다루는 점은 많은 투자자에게 실질적인 도움이 될 만하다.

이 책은 단기간의 수익을 위한 매매 기법을 소개하기보다 오랜 기간 시장에서 살아남기 위한 원칙을 전달하는 데 목적이 있다. 방대한 통계 자료와 다양한 지표가 등장하기 때문에 투자 경험이 전혀 없는 사람에게는 다소 어렵게 느껴질 수도 있지만, 시장을 체계적으로 공부하고 싶은 투자자라면 충분히 읽어볼 가치가 있다. 무엇보다 투자에서 가장 중요한 것은 뛰어난 예측이 아니라 일관된 원칙과 철저한 위험 관리라는 사실을 다시 한번 확인하게 해주는 고전적인 투자서였다.

#북유럽 #마틴츠바이크의위대한투자원칙 #마틴츠바이크 #이레미디어 #BOOKULOVE

투자 원칙을 위한 독학서

위험이 커질수록 투자를 줄이고, 위험이 줄수록 투자를 늘려야 한다.

실수를 받아들이고, 실수에 대처하며, 실수에서 배워야 한다.

성공의 비결은 야구선수가 아무공에나 전력을 다해 방망이를 휘두르지 않고, 

치기 쉬운 공이 올 때까지 기다리는 것처럼 투자에서 인내는 가장 가치있는 것이다.

냉정하게 생각하자.

어느 누구도 항상 시장보다 더 잘 알 수는 없다.

나는 시장의 추세를 예측할 수 있고 그에 맞춰 움직일 수 있으며, 추세가 지속하는 한 추세와 함께 할 수 있다면  만족해야 한다.

내가 무엇을 하든 시장은 전혀 개의치 않는다.

내가 하려는 건 시장과 합을 마추는 일이다.

추세와 싸우는 것은 자살행위다.

추세가 이어질 가능성은 그렇지 않을 가능성 보다 크다.

성공방법이란

체계를 따르고 결심을 흔드는 모든 유혹에 굴복하지 않는 자제력이다.

즉 자제력을 발휘하고 원칙을 지키자.

시장에서 성공하기 위해서는 자제력과 유연성 그리고 인내심이 꼭 필요하다.

내가 가장 기억하고 실천할 내용은

수익은 계속 굴리고 손실은 줄이라고 강조한다.

그 가르침은 언제나 유용하다

강세에 매수하고 약세에 매도 해라

주식시장은 통화 상황이 적대적일 때는 있으면 안 되는 곳이다.

그러나 연준이 완화 정책을 펴고 이자율이 하락하면 주식시장은 엄청나게 매력적이 된다

그러니 연준과 싸우지 말고 연준과 함께하고 같이 갈 수 있도록 노력하자.

강세는 더 큰 강세로 향한다.

몇 주 몇 달 동안 시장이 후퇴와 회복을 반복하는 구간이 생긴다

그러다가 조건이 맞을 때 마침내 급상승이 따른다.

맹렬한 상승장이 되려면

금리 하락, 경기 후퇴,  많은 대기 자금, 가치면에서 좋은 주가,

단적으로 낮은 P/E, 파다한 비관론이 필요하다.

비관론은 곧 풍부한 현금을 의미한다.

주식시장은 언제나 미래를 보고 가치를 확인하는 방식으로 운영되는 체계다.

약세장의 바닥에 대한 단서는 

1. 대중 투자자들 사이에 팽배한 엄청난 비관론

2. 강세장의 첫 급격한 상승 때도 계속되는 회의론과 비관론이다.

강세장이 계속 상승하면 더 많은 사람들이 강세를 예측한다.

경고등은

대중 투자자의 관점이 너무나도 낙관적이어서 현금의 상당 부분을 써 버린 시점이다.

대중 투자자가 극도로 한 쪽에 치우쳤을 때는 반대로 가야 한다.

종목선택과정은

1. 기업 이익과 매출에 나타나는 강한 성장성

2. 기업의 성장률을 감안한 합리적인 수준의 P/E

3. 기업 내부자들의 매수 또는 내부자 매도가 없는 상태

4. 상대적으로 강한 종목 자체의 가격 움직임.

 강세에 매수하고, 약세에 매도하자

제시 리버모어는 말했다.

"방향이 뜻과 다르게 내려갈 경우 손실을 취하고 나면 그는 전혀 나를 괴롭히지 않는다.

밤이 지나면 잊혀진다. 하지만 잘 못 판단하면 그로 인해 지갑과 마음에 손상을 입는다.

투기적인 거래를 그르치는 모든 행동 중에서 손실 거래를 평균 수준까지 맞추어 보려고 

노력하는 것이 가장 큰 실수가 된다.

항상 손실이 보이는 것을 매도하고, 수익이 보이는 것을 남긴다.

손실이 마음껏 떨어지게 내버려 두는 것은 지극히 어리석은 행동이다.

첫 손실이 최선의 손실이다.

명심하자.

주가가 매수 후 곧장 하락하면 적당한 손실로 손절되고 나의 돈은 대부분 남는다.

그건 괜찮다.

확정된 작은 손실은 다른 곳에서 수익을 낼 기회가 된다.

과거의 종목이 돌아와 주기를 바라며 기도하는 대신 

부채를 자산으로 바꿀 수 있도록 기회를 만들어 준다.

매수를 시작하기에 너무 높은 주가도

매도를 시작하기에 너무 낮은 주가도 없다는 것을 기억하고.

상승장에서 매수하고, 약세장에서 매도하는 습관을 기르자.

투자 원칙을 위한 독학서

위험이 커질수록 투자를 줄이고, 위험이 줄수록 투자를 늘려야 한다.

실수를 받아들이고, 실수에 대처하며, 실수에서 배워야 한다.

성공의 비결은 야구선수가 아무공에나 전력을 다해 방망이를 휘두르지 않고, 

치기 쉬운 공이 올 때까지 기다리는 것처럼 투자에서 인내는 가장 가치있는 것이다.

냉정하게 생각하자.

어느 누구도 항상 시장보다 더 잘 알 수는 없다.

나는 시장의 추세를 예측할 수 있고 그에 맞춰 움직일 수 있으며, 추세가 지속하는 한 추세와 함께 할 수 있다면  만족해야 한다.

내가 무엇을 하든 시장은 전혀 개의치 않는다.

내가 하려는 건 시장과 합을 마추는 일이다.

추세와 싸우는 것은 자살행위다.

추세가 이어질 가능성은 그렇지 않을 가능성 보다 크다.

성공방법이란

체계를 따르고 결심을 흔드는 모든 유혹에 굴복하지 않는 자제력이다.

즉 자제력을 발휘하고 원칙을 지키자.

시장에서 성공하기 위해서는 자제력과 유연성 그리고 인내심이 꼭 필요하다.

내가 가장 기억하고 실천할 내용은

수익은 계속 굴리고 손실은 줄이라고 강조한다.

그 가르침은 언제나 유용하다

강세에 매수하고 약세에 매도 해라

주식시장은 통화 상황이 적대적일 때는 있으면 안 되는 곳이다.

그러나 연준이 완화 정책을 펴고 이자율이 하락하면 주식시장은 엄청나게 매력적이 된다

그러니 연준과 싸우지 말고 연준과 함께하고 같이 갈 수 있도록 노력하자.

강세는 더 큰 강세로 향한다.

몇 주 몇 달 동안 시장이 후퇴와 회복을 반복하는 구간이 생긴다

그러다가 조건이 맞을 때 마침내 급상승이 따른다.

맹렬한 상승장이 되려면

금리 하락, 경기 후퇴,  많은 대기 자금, 가치면에서 좋은 주가,

단적으로 낮은 P/E, 파다한 비관론이 필요하다.

비관론은 곧 풍부한 현금을 의미한다.

주식시장은 언제나 미래를 보고 가치를 확인하는 방식으로 운영되는 체계다.

약세장의 바닥에 대한 단서는 

1. 대중 투자자들 사이에 팽배한 엄청난 비관론

2. 강세장의 첫 급격한 상승 때도 계속되는 회의론과 비관론이다.

강세장이 계속 상승하면 더 많은 사람들이 강세를 예측한다.

경고등은

대중 투자자의 관점이 너무나도 낙관적이어서 현금의 상당 부분을 써 버린 시점이다.

대중 투자자가 극도로 한 쪽에 치우쳤을 때는 반대로 가야 한다.

종목선택과정은

1. 기업 이익과 매출에 나타나는 강한 성장성

2. 기업의 성장률을 감안한 합리적인 수준의 P/E

3. 기업 내부자들의 매수 또는 내부자 매도가 없는 상태

4. 상대적으로 강한 종목 자체의 가격 움직임.

 강세에 매수하고, 약세에 매도하자

제시 리버모어는 말했다.

"방향이 뜻과 다르게 내려갈 경우 손실을 취하고 나면 그는 전혀 나를 괴롭히지 않는다.

밤이 지나면 잊혀진다. 하지만 잘 못 판단하면 그로 인해 지갑과 마음에 손상을 입는다.

투기적인 거래를 그르치는 모든 행동 중에서 손실 거래를 평균 수준까지 맞추어 보려고 

노력하는 것이 가장 큰 실수가 된다.

항상 손실이 보이는 것을 매도하고, 수익이 보이는 것을 남긴다.

손실이 마음껏 떨어지게 내버려 두는 것은 지극히 어리석은 행동이다.

첫 손실이 최선의 손실이다.

명심하자.

주가가 매수 후 곧장 하락하면 적당한 손실로 손절되고 나의 돈은 대부분 남는다.

그건 괜찮다.

확정된 작은 손실은 다른 곳에서 수익을 낼 기회가 된다.

과거의 종목이 돌아와 주기를 바라며 기도하는 대신 

부채를 자산으로 바꿀 수 있도록 기회를 만들어 준다.

매수를 시작하기에 너무 높은 주가도

매도를 시작하기에 너무 낮은 주가도 없다는 것을 기억하고.

상승장에서 매수하고, 약세장에서 매도하는 습관을 기르자.

주식 투자를 하다 보면 매일 새로운 정보를 찾아보게 된다.

금리와 환율, 기업 실적, 증권사 보고서, 유튜브와 뉴스까지 확인할 것이 끝도 없다.

정보를 많이 알수록 투자가 쉬워질 거라고 생각했지만, 오히려 아는 것이 많아질수록 판단하기 어려울 때도 있다.

어떤 사람은 지금이 매수 기회라고 하고, 또 다른 사람은 큰 하락이 시작될 수 있다고 경고한다.

『마틴 츠바이크의 위대한 투자 원칙』을 읽으며 가장 먼저 든 생각은 투자에서 중요한 것은 정보를 많이 모으는 일이 아니라, 그 정보를 어떤 기준으로 해석하느냐는 것이었다.

지금은 누구나 비슷한 시간에 뉴스와 주가를 확인할 수 있다.

츠바이크는 전쟁의 승패가 무기의 성능보다 그것을 어떻게 운용하느냐에 따라 달라지듯, 주식시장에서도 같은 정보를 어떻게 활용하는지가 더 중요하다고 말한다.

우리는 정보가 부족해서라기보다 너무 많은 정보에 흔들려 자신이 세운 기준을 잃을 때 잘못된 결정을 내린다.

결국 투자자에게 필요한 것은 새로운 정보 하나가 아니라 수많은 정보 속에서도 판단을 지켜줄 단단한 원칙인지도 모른다.

마틴 츠바이크는 투자 심리를 측정하는 풋·콜 비율을 개발하고 “연준과 싸우지 말라”는 원칙을 널리 알린 월스트리트의 투자 전략가다.

그는 수십 년 동안 자신의 지표와 원칙을 실제 시장에서 반복해 검증했다.

하지만 자신을 미래를 정확히 맞히는 예언자로 설명하지 않는다.

“나는 확신이 아닌 확률을 다룬다”는 그의 말이 책을 읽는 내내 기억에 남았다.

츠바이크는 바닥과 꼭대기를 정확히 맞히려 하지 않는다.

가장 낮은 가격이 아니더라도 상승 가능성이 커졌을 때 사고, 꼭대기에 미치지 못하더라도 하락 위험이 커지면 시장에서 나온다.

조금 덜 벌더라도 크게 잃지 않는 선택을 통해 오래 시장에 머무는 것이 더 중요하다고 보기 때문이다.

이러한 철학은 1987년 블랙 먼데이에서 분명하게 드러났다.

당시 다우지수는 하루 만에 22.6% 폭락했다.

츠바이크는 높은 주가 수준과 금리 인상, 과거 폭락 직전과 비슷한 가격 흐름, 투자자들의 지나친 낙관을 발견했다.

그러나 시장이 반드시 무너진다고 단정하지 않고 자신이 틀릴 가능성까지 고려해 주식의 손실을 제한하고 일부 자금을 풋옵션에 투자했다.

시장이 상승하면 작은 비용만 부담하고, 폭락하면 풋옵션 수익으로 주식 손실을 방어하는 전략이었다.

실제로 폭락이 발생하자 보유 주식의 손실을 상쇄하고도 포트폴리오는 블랙 먼데이 당일 9% 상승했다.

진짜 실력은 미래를 완벽하게 맞히는 능력보다 예상이 빗나갔을 때 무너지지 않도록 준비하는 능력에서 드러난다.

모든 상황을 통제할 수는 없지만 최악의 순간에 나를 지킬 방법은 미리 정해둘 수 있다.

츠바이크 투자법의 첫 번째 축은 연준의 정책과 금리, 유동성을 살피는 것이다.

금리가 내려가고 시중에 돈이 풀리면 주식시장에 유리한 환경이 만들어진다.

반대로 긴축이 시작되고 금리가 오르면 기업의 자금 조달 부담이 커지고 주식시장도 약해질 가능성이 높아진다.

좋은 종목을 찾기 전에 시장 전체의 환경부터 확인해야 하는 이유다.

두 번째 축은 가격과 거래량으로 확인하는 모멘텀이다.

츠바이크는 상승·하락 종목의 수와 거래량, 가격 변화 속도를 통해 자금이 어느 방향으로 움직이는지 살핀다.

그는 “테이프와 싸우지 말라”고 강조한다.

기업의 전망이 좋아 보여도 주가가 계속 약해진다면 자신의 생각보다 시장의 움직임을 우선해야 한다는 뜻이다.

츠바이크는 하락하는 종목을 싸다는 이유로 매수하는 행동을 공중에서 떨어지는 금고를 받아내는 일에 비유한다.

금고 안에 귀중한 것이 들어 있어도 떨어지는 순간에 받으려 하면 크게 다칠 수 있다.

바닥에 떨어진 뒤 움직임이 안정되는 것을 확인하고 다가가도 늦지 않다.

나 역시 많이 하락한 종목을 보면 충분히 싸졌다는 생각부터 할 때가 있다.

하지만 많이 떨어졌다는 사실만으로 상승 가능성이 높아지는 것은 아니다.

싸게 사는 것보다 중요한 것은 살아 있는 추세를 사는 일이다.

가격이 낮다는 이유만으로 기회가 되는 것은 아니며, 다시 상승할 힘이 확인되어야 비로소 좋은 기회가 된다.

개별 종목을 고를 때는 기업의 이익 성장과 P/E, 재무 상태 같은 펀더멘털과 주가의 상대 강도를 함께 살핀다.

좋은 기업을 찾는 것과 좋은 매수 시점을 선택하는 것은 서로 다른 문제이기 때문이다.

종목을 고른 뒤에는 손실 관리가 중요하다.

츠바이크는 매수할 때 현재 주가보다 10~20% 아래에 스톱 가격을 정하고, 그 가격이 무너지면 자신의 판단을 합리화하지 않고 매도한다.

주가가 상승하면 스톱 가격도 올려 이미 얻은 수익을 지킨다.

모든 매매에서 수익을 낼 수는 없다.

야구의 3할 타자도 열 번 중 일곱 번은 아웃된다.

투자 역시 손실은 작게 제한하고 수익이 나는 종목을 오래 보유한다면 성공 비율이 높지 않아도 전체적으로 좋은 결과를 만들 수 있다.

손실을 인정하는 것은 실패를 확정하는 일이 아니라 더 큰 실패를 막는 결정이다.

틀린 선택을 오래 붙잡는 것이 끈기는 아니다.

때로는 빠르게 놓아주는 것이 자본과 다음 가능성을 지키는 가장 용기 있는 행동이다.

츠바이크는 성공적인 투자자에게 자제력과 유연성, 인내심이 필요하다고 말한다.

모든 공에 방망이를 휘두르지 않고 치기 좋은 공이 올 때까지 기다리는 타자처럼, 투자자도 자신에게 유리한 조건이 만들어질 때까지 기다릴 수 있어야 한다.

『마틴 츠바이크의 위대한 투자 원칙』은 단기간에 큰돈을 버는 비결을 알려주는 책이 아니다.

연준의 정책을 살피고, 가격과 거래량이 보여주는 추세를 따르며, 예상이 틀리면 손실을 제한하라고 말한다.

책을 덮고 나니 투자에서 가장 어려운 상대는 시장이 아니라 내 감정일 수 있다는 생각이 들었다.

시장에서 오래 살아남는 사람은 언제나 정답을 맞히는 사람이 아니라 틀렸을 때 자신을 지킬 줄 아는 사람이다.

좋은 투자는 미래를 완벽하게 맞히는 데서 시작되는 것이 아니라 불확실성을 인정하고, 변화한 상황에 맞게 자신의 판단을 수정하는 데서 시작된다.

결국 츠바이크가 남긴 위대한 투자 원칙은 시장을 이기려 하지 말고 시장과 함께 움직이라는 것이다.

시장의 흐름을 존중하고 확률이 유리할 때 참여하며, 상황이 달라지면 미련 없이 전략을 바꾸는 것.

투자 기준과 손실 관리 원칙을 세우고 싶은 사람에게 권하고 싶은 책이다.

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'이레미디어 출판사'를 통해 도서를 협찬 받아 주관적으로 작성한 리뷰입니다.

[작성자]

#하놀 블로그 https://blog.naver.com/hagonolza84

#하놀 인스타 @hagonolza

카페 '미국 주식이 미래다'의 서평단으로 출판사로부터 도서를 제공받아 직접 읽고 작성한 리뷰입니다.



9300대를 찍었던 코스피 시장이 7월에 들어와 널뛰기를 하더니 6500~7300대를 오가고 있다. 충분한 수익 쿠션이 있다고 생각했던 플러스 계좌는 어느덧 마이너스로 돌아서려 하고 있다. 수익을 언제 어떻게 실현하고 지켜낼 것인가? 매수와 매도의 원칙으로 삼을 기준은 무엇인가? 주식투자자에게는 숙명처럼 따라다니는 질문이다.

《마틴 츠바이크의 위대한 투자 원칙》은 이에 대한 해답을 담고 있는 책이다. 월스트리트에서 40년간 시장을 이긴 츠바이크가 비전문가인 개인투자자를 위해 본인이 직접 고안하고 검증한 투자기법을 단순화시켜 제시한다. 그가 제시하는 투자 지표와 모형도 설득력 있지만, 중간중간 풀어내는 그의 번뜩이는 투자 조언들이 심장에 틀어박힌다. 

주식 시장에서 큰 돈은 큰 움직임이 있는 편에 옳게 서야만 생긴다. 나는 조류를 거슬러 헤엄쳐 나갈 수 있다고 생각하지 않는다. … 15% 하락처럼 뺨을 얻어맞는 듯한 경험을 해도 고집을 부리며 저항하다가 거센 연타를 맞기도 한다. 나는 추세와 싸우지 않는, 추세를 추종하는 사람이다. 적어도 온몸을 두들겨 맞기보다는 얼굴 한 대 맞는 편이 회복하기 훨씬 더 쉽다는 사실을 알 만큼은 영리하다.

마틴 츠바이크가 강조하는 주요 지표는 4개다. 금리, 연준 지표, 등락비율, 상승거래량 9:1 비율이 그것이다. 이는 다시 통화 지표(우대금리, 재할인율, 할부부채), 모멘텀 지표(등락비율, 상승거래량 9:1 비율)의 둘로 구분된다. 이를 활용한 2개의 모형도 있다. 통화 지표를 단순합한 통화 모형과 밸류라인 지수의 주간 종가를 활용한 4% 모형이다. 그외에 테이프(오늘날의 주가 차트), 심리 지표 등이 있지만 역시 핵심은 앞의 4개다.

통화 지표는 결국 금리와 연준을 통해 시장을 예측하는 것이다. 모멘텀 지표는 시장과 가격의 추세가 강세인지 약세인지 판단하는 것이다. 이 둘(통화 모형과 4% 모형)을 통합해 만든 것이 최상위 모형인데, 10점 척도에서 6점을 매수 기준, 3점을 매도 기준으로 활용한다. 

츠바이크의 이러한 방법은 짧은 기간에 극적인 수익을 제공하지는 않는다. 그렇기에 단기 투자에는 어울리지 않으나 장기적으로 보면 추세와 어울리는 포지션을 통해 시장 평균보다 높은 수익을 충분히 안겨줄 수 있는 매력적이고 안정적인 방법으로 보인다. 그러나 어떤 지표나 모형도 항상 옳지는 않다는 것을 명심하라고 저자는 덧붙인다.

저자는 '매수 후 유지'는 좋은 전략이 아니라고 단언한다. 지표에 따라 상황이 유리할 때 매수하고 전망이 어두울 때 매도하며 변화에 유연하게 대처할 것을 주문한다. 핵심은 다양한 지표를 활용해서 시장 위험에 대항하는 방법이다. 시황이 나쁠 때는 시장 바깥에서 손실을 피하고, 시장이 좋을 때는 적극 참여해 수익을 확대하는 것이다. 즉 위험이 커질수록 투자를 줄이고, 위험이 줄어들면 투자를 늘리라는 것이다.

마틴 츠바이크는 시장의 소음이 아닌 데이터가 보내는 신호에 집중할 것을 조언한다. 7.14일 한미반도체의 실적은 사상 최대 매출과 이익을 보여줬다. 특히 영업이익과 영업이익률은 전년 동기 대비 50% 이상으로 역대 최고치였다. 하지만 반도체 업종에 대한 불안 속에서 주가는 1% 내외의 미미한 반응이었다. 그러나 7.15일 현재 27%의 폭발적 상승을 보이고 있다. 요즘의 한국 주식시장을 보면 츠바이크의 조언은 더욱 곱씹어져야 한다.

전업투자자나 전문투자자도 아닌, 직장을 다니며 시간을 쪼개어 MTS로 주식을 거래하는 일반적인 개인투자자에게는 《마틴 츠바이크의 위대한 투자 원칙》이 마음 편한 투자의 방법이 될 수 있을 것 같다. 빨리 부자가 되겠다는 마음을 내려놓고 시장의 추세에 맞는 포지션과 매수/매도를 통해 시장 평균을 넘어서는 수익만 얻는다해도 안정적인 노후도 불가능하지는 않을 것이다. FOMO와 뇌동매매 사이 중요한 것은 늘 '원칙'이었음을 다시 한번 되돌아본다.



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