이 책은 크립토에 투자를 하고 더 나아가 디앱을 사용하는 투자자라면 정말 필수로 읽어야 하는 책이다.

나 역시 개인 지갑을 사용하기 시작하면서 단순 보유를 넘어, 더 높은 수익을 기대하며 DeFi 풀에 자산을 스테이킹했던 경험이 있다. 당시에는 눈을 사로잡는 높은 이자율에 이끌려 이곳저곳을 찾아다녔고, 이러한 고수익이야말로 블록체인 기술 혁신이 주는 정당한 대가라고 굳게 믿었다.

단순히 크립토 탄생에 대한 내용이 아닌, 크립토를 이용한 자산 창출에 대한 내용이 주로 이루어져있고 분량은 짧지만 핵심만큼은 시장의 본질을 꿰뚫어 보기에 충분할 정도이다.

책을 읽을 수록 높은 이자율과 수익률의 실체는 결코 기술 혁신이 아니었음을 깨닫게 되었다.
불투명한 자금 운용과 또 다른 차입을 반복하며 위태롭게 연명하던 돌려막기식 폰지 사기 구조이자 고도로 포장된 '이자의 거짓말'에 불과했던 것이다.

《이자의 거짓말》은 단순히 시중의 흔한 코인 사기나 특정 사건만을 기록한 내용이 아니다.
폰지와 버블에서 내 자산을 지키기 위해 모든 투자자가 반드시 읽어야 할 최고의 지침서다.
그동안 비트코인 필수 서적은 많이 읽어왔는데, 비트코인뿐만 아니라 다양한 알트코인의 DeFi, Earn에 관한 이면까지 다루고 있어 읽는 내내 너무나 흥미로웠다.

 역시나 정답은 only ₿

비트코인을 공부하면서 읽은 책 중 가장 인상 깊었던 책 중 하나였습니다.

《이자의 거짓말》은 단순히 Celsius, BlockFi, Voyager와 같은 기업들의 파산 과정을 기록한 책이 아닙니다. 저자는 '암호화폐 이자'라는 개념이 어떻게 만들어졌고, 왜 결국 무너질 수밖에 없었는지를 금융의 역사와 금리, 신용이라는 근본적인 개념부터 차근차근 설명합니다.

가장 크게 와닿았던 점은 비트코인은 실패하지 않았지만, 사람들은 비트코인 위에 기존 금융 시스템을 다시 쌓으려 했다는 사실입니다. 높은 이자를 약속하는 서비스들은 결국 고객의 비트코인을 안전하게 보관하는 것이 아니라, 더 높은 수익을 찾아 계속 대출하고 레버리지를 일으키며 신용을 확대했습니다. 그리고 신용이 무너지는 순간, 화려했던 수익률은 모두 사라졌습니다.

이 책을 읽고 다시 한번 확신하게 된 것은 비트코인의 철학은 여전히 변하지 않았다는 점입니다. 'Not your keys, Not your coins.' 이 문장은 단순한 슬로건이 아니라, 수많은 파산 사례를 통해 증명된 원칙이었습니다. 비트코인을 남에게 맡기는 순간 내가 가진 것은 비트코인이 아니라 상대방의 채권이라는 사실을 다시금 깨닫게 되었습니다.

비트코인을 단순한 투자 자산으로만 보는 사람보다, 왜 비트코인이 만들어졌는지 그 철학까지 이해하고 싶은 사람이라면 반드시 읽어볼 만한 책이라고 생각합니다. 

특히 《The Bitcoin Standard》를 읽은 뒤 다음 단계로 읽기에도 매우 좋은 책입니다.

이 책은 결국 한 가지 메시지를 전합니다.

비트코인은 새로운 금융 시스템을 만들기 위해 탄생한 것이 아니라, 신뢰에 의존하는 기존 금융 시스템의 문제를 해결하기 위해 탄생했다는 사실입니다.

비트코인을 공부하는 사람이라면 한 번쯤 꼭 읽어보기를 추천합니다.

[출판사에서 책을 제공받아 작성한 후기]

결론부터 : 현대 신용 금융의 핵심은 대출이고 그 대출의 수익률을 결정하는 것이 이자다. 법정 화폐의 대안으로 나왔다는 암호화폐에서도 그렇다. 저금리의 버블은 암호화폐도 피하지 못한 욕망이다.

사실 쉽지 않았다. '금리'라는 개념 자체가 어렵기도 하거니와 암호화폐와 금리의 구조를 설명하는 글은 더욱 어려웠다. 그래도 재미있었다. 인터넷 여기저기에서 디파이니 스테이킹이니 하는 말을 주워듣긴 했어도 그 구조가 어떻게 굴러가는지 막연했는데 이 책을 통해 어렴풋이나마 알아볼 수 있었다.

책에서 흥미로웠던 점은 피앗 머니 시스템의 가장 큰 구조적 문제점으로 지적받는 신용화폐의 대출을 통한 통화량 공급이 암호화폐의 대출 시장에서도 비슷하게 벌어지고 있다는 점이다.

이 책은 2026년 7월에 초판이 번역되었지만 조나단 비어가 이 책을 쓴 연도는 2022년이다. 따라서 책은 2022년 6월 암호화폐 대출 시장의 붕괴로 이어지는 과정을 자세히 설명하고 있다.

책이 나온 지 4년이 지났지면 여전히 암호화폐 대출 시장은 사그라들지 않았다. 달러 스테이블 코인과 DEX는 물론 기존 금융 기관까지 확대되었으며 단순히 비트코인, 이더리움을 담보로 스테이블 코인을 빌리는 수준에서 벗어나 다양한 실물 자산의 토큰화, 기관 대상 담보 대출 확대, 스테이킹 자산 담보 대출 증가 등 블록체인 공개 디파이 중심으로 더 크고 제도화된 시장으로 재편되었다.

책에서는 암호화폐 대출 시장의 붕괴를 시장의 탐욕의 결과라고 경고하고 있지만 4년이 지난 지금 욕망의 시장은 오히려 더 거대해지고 정교해지고 있다.

[비트코인 블록사이즈 전쟁]의 저자 조나단 비어의 2022년 암호화폐 금리의 역사와 유사금리 구조, 대출 시장 성장과 몰락, 이더리움의 지분증명과 스테이킹 수익률까지, 다소 어렵지만 친절한 설명을 통해 금리를 통한 암호화폐의 특징을 배워볼 수 있다.

책은 크게 세 부분으로 나뉜다. 

첫 번째 파트는 금리의 역사를 설명하면서 금리에 도덕성이 존재하는지, 적정 금리라는 기준이 실제할 수 있는지, 금리가 틀리면 어떤 일이 벌어지는지 등을 살펴본다. 파트의 끝에 비트코인에도 금리가 존재한다는 흥미로운 내용을 소개한다.

두 번째 파트이자 이 책의 가장 메인 내용인 암호화폐 금리의 역사를 자세히 설명하는데 공교롭게도 가장 핵심 부분인 이 파트가 가장 이해하기 어려웠다. 

디파이와 비트코인 담보 대출, 암호화폐의 시장 구조와 유사 예금 플랫폼 붕괴의 역사까지 폭넓게 다루고 있는데 핵심은 암호화폐 자산의 구조 역시 대출 이자로 굴러간다는 점을 강조한다.

세 번째 파트는 이더리움의 지분증명의 역사와 의미를 설명한다. 분량이 많지 않지만 이더리움 지분증명 경제학에 대한 개념을 잡을 수 있다.

그나저나 2022년 6월 비트코인은 3만 달러에서 1만 7천 달러로 -41%, 이더리움은 1,700달러에서 896달러로 -50% 폭락했다고 하는데 지금 2026년 7월 비트코인은 12만 6천 달러에서 -48% 하락해서 6만 4천 달러, 이더리움은 약 5천 달러에서 -67% 하락해서 1,700달러라니. 

이제 슬슬 들어가야 할..... 물려 있어서 돈이 없네.