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버핏.. 신비주의 아닌 신비주의로 투자를 통해 세계 제2의 부자가 된 인물이다. 버핏에 관한 책은 무척이나 많다. 하지만, 그 많은 책 중에서 버핏 스스로가 구술한 책은 하나도 없다. 몇 권의 책에 대해서 언급을 했을 지언정, 내용에 대해 언급한 것은 하나도 없다. 거의 모든 책들은 그의 발언과 연차보고서를 기반으로 한 추측성(?) 글이다. 그 어떤 책에 대해서도 옳다 그르다라고 코멘트를 하지 않는다.
그런 측면에서 보자면 이 책은 조금 특별하다. 모두, 그의 투자방법이 무엇인지, 그가 어떻게 뛰어난 투자자가 되었는지를 논했다면 저자는 그의 투자방법에 대해 감히 일침을 가하는 내용도 있다. 물론, 그 일침이 버핏에게 큰 타격을 가하는 것은 아니다.
초반에는 버핏의 연차보고서와 발언에 근거한 그의 투자방법에 대해 설명을 하고, 중반에는 그가 투자한 기업 사례를 들어 버핏 투자의 장,단점을 파헤친다. 마지막에는 버핏보다는 그가 대표로 있는 버크셔에 대한 얘기를 상당수 할애한다.
버핏에 대한 글을 많이 본 독자라면 어쩌면 식상할수도 있겠지만, 기존의 버핏에 관한 책들과는 분명 관점이 다르기에, 버핏에 관심이 있는 독자라면 일독을 권한다. |
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이 책에는 이런 문구가 써있다. '워렌 버핏의 미덕과 악덕을 다 보여준다' 대략, 이런 식으로 문구가 써 있는데 난 워렌 버핏의 추종자인 사람이라 그런지 악덕이라고 할 만한 내용은 전혀 보이지 않았다.
더구나, 악덕이라고 하는 내용조차도 이미 익히 알고 있는 내용이라 그럴지 모르겠다. 여타의 다른 책과는 틀리게 이 책은 워렌 버핏이 어떻게 그 기업을 적정 주가에 매수하는지에 대한 이야기는 오히려 나오지 않는다.
대부분의 책들이 어떻게 워렌 버핏의 그런 훌륭한 기업을 그렇게 적정한 주가에 매수하여 오래도록 보유해 큰 수익을 얻었는지에 대한 이야기로 책을 거의 도배하는 실정에 비춰볼 때 이 책은 그런 적정 주가를 산출하는 식이나 방법에는 큰 관심이 없는 듯 하다.
오히려, 우리가 알고 있는 버핏은 장기 가치 투자자라고 생각을 하지만 실제의 버핏은 가치를 추구하지만 무조건 장기로 투자를 하는 사람도 아니고, 단기로 이익이 된다면 실행하는 사람이고, 모든 투자에 성공한 사람도 아니라는 점에 주목한다.
여타 사람들과 틀린 점은 실수를 하더라도 그 즉시 그 실수를 인정하고 매입한 회사의 지분을 포기한다는 것이다. 실수를 하더라도 투입된 자본의 양이 많아 고민하거나 분명히 조만간 오를 것이라 섣부른 판단을 통한 낙관을 하는 것이 아니라 본인이 판단과 선택이 잘 못 되었다면 아무런 조건없이 그 즉시 그 회사의 지분을 매도한다는 것이다.
전체적으로 이미 익히 알고 있는 내용을 아주 약간은 색다른 방법으로 워렌 버핏에 대해 접근을 한다고 보는데 그다지 참신하지도 새롭지도 않다. 워렌 버핏을 주제로 한 책들의 대부분이 워렌 버핏을 전면에 내세우고 있지만 워렌 버핏을 통해 자신이 하고 싶은 이야기를 하는 책들이 대부분이다. 이 책 역시 그런 범주에 속한다.
정작, 워렌 버핏이 직접 한 이야기를 토대로 어떤 사실을 이야기하고 그 이야기를 토대로 회사를 선택하여 분석하고 그를 토대로 워렌 버핏의 행동을 설명하는 것이 아니라 자신이 하고 싶은 이야기를 한 후에 자신의 주장에 맞는 워렌 버핏의 이야기를 갖다 붙혀 이야기를 진행한다.
이건, 꼭 많은 종교에서 하는 방법과 비슷하다. 모든 종교는 모든 종교의 기본이라 할 수 있는 법전이 있고 그 법전을 갖고 다양한 이야기들을 하는데 중요한 것은 그 종교에서 이야기하는 핵심이 포함되느냐 그 이야기를 하는 본인의 사심이나 생각이 들어가느냐의 차이점이 아닐까 하는데, 어느 순간부터 워렌 버핏과 관련된 대부분의 책들이 그런 방향으로 흐르고 있다.
정작, 워렌 버핏 자신이 한 이야기는 없고 저자들의 도그마(아~~ 어려운 말이다. 왠지 있어 보여 썼는데 독선이라고 생각하면 될 듯)에 워렌 버핏의 이야기가 갇힌 느낌이 든다. 정작 워렌 버핏 자신의 모습은 온데간데 없이 사라진 느낌이랄까?
확실히, 책을 충동적으로 구매하면 안될 것 같다. 이미 알고 있는 내용의 동어 반복은 초반에는 큰 효과를 보고 다시금 종교를 믿는 중요한 원동력이 되지만 이미 그를 실천하는 사람에게는 그보다는 어떻게 실천해야 할지에 대한 의문이 더 도움이 된다고 볼 때 초반에 워렌 버핏에 대해 공부하고 실천하는 사람들에게는 도움이 될 책인지 모르겠지만 나같이 이미 충분히 워렌 버핏에 대해 다양한 책을 읽고 그의 이야기를 여러 루트를 통해 접한 사람들에게는 큰 감흥이 되지는 못해서 좀 아쉽다.
하긴, 지속적으로 이야기하지만 이제 워렌 버핏과 관련된 책은 지금 사 놓고 대기한 책 하나와 스노우 볼로 끝내야 하지 않을까 싶다. |
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오마하의 현인을 넘어 이 시대의 현인으로 추앙받는 버핏 투자의 특징을 분석한 책이다. 서점가에 넘쳐나는 버핏에 관한 책들과의 차별 포인트는 버핏의 투자스타일과 일반 투자가의 투자스타일이 같을 수 없다는 전제를 깔고 만들어졌다는 점이다. 버핏은 이 시대의 특이점이다. 그를 크게 성공하게 만든 건 무언가 일반적이지 않은 특이한 요소가 작용했기 때문이다. 그의 투자 방법 중 일반 포트폴리오 이론이나 투자론에서 벗어나는 지점이 바로 이 특이요소이며 그것이 무엇인지에 초점을 맞춘 책이다. |
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버핏톨로지는 말 그대로 버핏을 연구하는 학문이라는 신조어다. 즉 Warren Buffett 의 패밀리 네임에다가, 학문을 뜻하는 logy 라는 접미사가 결합된 단어다. 세계 1위의 부자, 워런 버핏을 다룬 책 중의 하나인데 그다지 볼 거리는 없다. 그저 버핏의 어록과 언론에 보도된 것들을 얼기설기 엮어서 만든 책이다. 때문에 내용도 부실하고 깊이도 없으며 참신함도 없다. 재탕 삼탕을 해서 진한 맛이 없고 그냥 밋밋하다. 아뭏든 이런 비평을 의식해서인지? 끝에 가서 다음의 한마디를 적고 있다. [당신은 버핏이 아니다. 그러므로 버핏처럼 투자할 수 있다고 생각해서는 안 된다]. 결국은 나만의 투자원칙을 가지라는 얘기다. |
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버핏톨로지의 비밀 - 워렌 버핏만의 독특한 투자원칙, 그 미덕과 악덕
원제 Even Buffett Isn't Perfect 바한 잔지지언 (지은이), 김기준 (옮긴이) | 비즈니스맵 출간일 : 2009-03-13| ISBN(13) : 9788962600797 반양장본| 278쪽| 223*152mm (A5신) | 13,000원 (별점평가는 하지 않습니다.)
지난 3월 12일 신용등급평가사인 피치는 버크셔해서웨이의 발행자 신용등급(IDR)의 등급을 최고등급인 'AAA'에서 'AA+'로, 선순위 무담보 채권 등급도 'AAA'에서 'AA'로 각각 하향 조정했습니다. 신용등급 전망도 '부정적'으로 제시했기 때문에 추후에 더 하락할 수도 있다는 여지를 남겼죠. 24일에는 S&P 역시 향후 12개월 안에 하향 조정할 수 있다고 밝혔습니다. 이유는 주식 포트폴리오 가치 하락과 자본 감소로 밝혔습니다. 흠...3대 신용평가회사중에서 남은 것은 무디스인데 그들의 선택은 어떨까요? 참, 버핏이 가지고 있는 무디스의 지분이 20%나 되죠? 무디스는 등급하향을 하지 않을 것같군요. 진실이 무엇이든 간에요. 투자의 적들에 대해서 언제나 날카로운 비판을 아끼지 않았던 버핏도 이번 글로벌 금융위기의 원인을 제공했던 신용평가회사에 대해서만은 아직까지도 침묵을 하고 있는 것은 이런 이해관계가 뒷받침된 게 아닐까 싶습니다. 뭐 그냥 제 생각입니다. 흠냐..
이 책은 워렌 버핏의 투자원칙이 무엇인지 밝히고, 개미투자자의 입장에서 무엇을 받아들이고, 무엇을 따라해서는 안 되는지를 정리한 것입니다. 워렌 버핏은 오마하의 현인으로 불리며 주식투자를 통해 엄청난 부를 쌓았고 이미 대부분을 기부약속한 것으로 알려져 있습니다. 그래서인지 장기투자, 가치투자의 대표적인 모델로 존경을 많이 받고 있죠. 그런데 그가 자신의 방식으로 성공을 했다는 것과 다른 사람도 같은 방식으로 성공을 거둘 수 있다는 것은 조금 다른 문제입니다.
일단 버핏은 대공황으로 경제가 최악의 상황을 겪고 있을 때 출생하였으며 미국이 그 상처를 치유하기 시작할 때쯤 투자를 시작했습니다. 그의 장기투자방식이 잘 통했을 최고의 시기를 보냈다고 할 수 있는 것이죠. 그 방법이 지금도 통할지는 의문입니다. 영국 파이낸셜타임즈의 3월 25일자 기사에 따르면 장기투자 성공신화에 대해서 많은 사람들이 회의감을 가지고 있다고 전하며 59년 이후 국채와 수익률 비교를 할 때 주식이 그리 나은 점이 없다고 정리하고 있습니다. 게다가 그는 장기투자, 가치투자의 명인으로 알려진 것과 달리 단기투자도 곧잘 하며, 외환, 파생 등 다양한 상품에까지 손을 대고 있었다고 합니다. 이번 신용등급하락에 결정적인 영향을 미친 것도 파생투자로 인한 손실이 막대했기 때문이라고 합니다. 지난해 주식과 파생상품 투자에서 46억5000달러의 손실을 봤다고 하니까요. 평소 파생상품을 '대량살상용 금융무기'라고 비난했던 것과 모순된 행보라고 할 수 있습니다. 그리고 작년 10월 지금은 미국 주식을 사야 할 때라고 투자를 권하던 그때도 실제로는 존슨앤드존슨과 프록터앤드갬블(P&G), 코코노필립스, 유에스뱅코프 같은 대표적인 미국 기업들의 주식을 팔아치웠던 것으로 알려져 많은 사람들의 입방아에 오르기도 했죠.
이쯤에서 우리가 알아야 할 것은 버핏은 자신의 투자에 대해서 한 번도 책을 쓴 적이 없었고, 자신의 투자방식에 대해서 가치투자다 뭐다 정의한 적도 없다는 것입니다. 버핏은 버핏방식으로 투자를 해왔던 것이고 그저 많은 사람들이 자기가 보고 싶은 것만 골라서 이렇다 저렇다 이름을 붙인 것이 아닐까 싶습니다. 그렇기 때문에 우리가 투자로 성공하기 위해서는 버핏의 방식만이 최고가 아니며 그 방식조차 버핏만이 가장 잘 해왔다는 것을 알 필요가 있습니다. 버핏의 투자방법 중 취할 건 취하고 버릴 것 버리는 데에 이 책이 꽤 도움이 될 것으로 보입니다. 무작정 숭배하지도, 무작정 비난하지도 않고 나름대로 중립을 지키려고 노력하고 있거든요. 이 책에서 우리는 분산투자냐 집중투자냐, 가치주냐 성장주냐, 장기투자냐 단기투자냐, 지분매입은 어느 정도까지 해야 하느냐, 상장기업 사모투자, 투자할 기업은 어떻게 골라야 하는지 버핏의 투자방식과 관련된 주요한 주제들을 비판적 시각으로 보는 방법들을 배울 수 있습니다. 개인적으로도 많은 도움이 되었던 것은 이러저러한 괜찮은 투자 방식을 찾았구나라는 것이 아니라 결국은 나만의 시각과 원칙을 찾는 것이 가장 중요하다는 것을 배웠다는 것입니다. 버핏이 성공할 수 있었던 것은 본인이 살았던 시대에 가장 적합한 투자방법을 찾았고, 그것이 본인에게도 가장 잘 맞았다는 것입니다. 우리가 살고 있고, 살아가야 할 시대가 꼭 그것과 일치하리라는 보장은 없습니다. 요즘처럼 금융산업 자체가 통채로 흔들리고 있는 시기에는 더욱 그렇습니다. 이 위기를 성공적으로 벗어나든 실패하여 다시 시작하든 예전과 같은 금융시스템은 아닐 것이기 때문입니다. 결국 중요한 것은 버핏이 버핏 방식으로 성공했듯이 나는 나만의 방식을 찾아야 한다는 것이죠.
ps. 각 장마다 요약정리가 정말 잘 되어 있습니다.
2009년 3월 28일
북코치 권윤구( www.bookcoach.kr)의 1176번째 북코칭(2009yr 85th) 인상깊은 구절 : 성공적인 투자자가 되기 위해서는 당신은 항상 배우는 자세로 투자를 해야 한다. 당신은 워렌 버핏을 포함하여 어느 누구도 완벽할 수 없다는 것을 배우게 될 것이다. 버핏조차도 실수를 할 수 있다는 말이 믿기지 않을지 모른다. 투자에서의 실수란 값비싼 경험이 될 수 있다. 하지만 당신은 실수로부터 더 많은 것을 배울 수 있다. 사람들은 자신의 실수를 가능한 한 빨리 잊어버리기를 원한다. 하지만 투자자들은 실수를 잊어서는 안 된다. 그 실수를 마음속 깊이 간직해야 한다. 그렇게 해야만 유용한 무언가를 배울 수 있다. 그래야 같은 실수를 되풀이하는 것을 피할 수 있다. 실수가 가장 훌륭한 스승이라는 격언이 있다. 하지만 그 실수로부터 자신이 무언가를 배울 수 있을 때에만 가능한 이야기이다.
버크셔를 통해 기업을 인수할 때 버핏은 종종 한 기업 전체를 인수한다. 버크셔가 기업 전체를 인수하면 기업 통제가 가능하다. 하지만 버핏은 경영에 관해 간섭을 하는 것을 싫어한다. (그럼에도 불구하고) 버핏의 소유지분이 매우 크기 때문에 그가 원하기만 하면 그 기업의 의사결정에 참여할 수 있다는 사실이다. 기업이 운영되는 방식이 마음에 들지 않는 경우 간섭을 하거나 경영에 변화를 추구할 수 있는 옵션을 가진다. 일반투자자들은 이러한 일을 할 수가 없다. 버핏이 하고 있는 일을 할 수 있는 투자자들이 얼마나 될까? 당신이 투자를 함으로써 필요하다가 생각할 때 기업의 경영에 참여하여 변화를 추구할 수 있을 것인가? 그 대답이 "아니다"라면 당신은 투자를 할 때 단지 주식을 매수하고 있는 것이다. |