한국 부동산 시장의 향배를 둘러싼 논쟁이 뜨겁다. 대세하락을 예상하는 이들이 있는가하면, 조만간 바닥을 찍고 반등하리라는 예상도 심심치 않게 제기된다. 하락론에서 빈번히 등장하는 논거 중 하나는 일본 주택시장의 사례이다. 한국보다 10~20년 앞서 인구감소 & 부동산 하락세를 겪고 있는 일본에 비추어볼 때 한국 시장도 유사한 경로를 밟아가리라는 예상이다. 진위를 검토하려면, 일본 시장과 한국 시장의 유사점과 차이점에 대해 깊이 있는 분석이 필요하지만, 아쉽게도 본격적인 비교 연구가 제시된 것 같지는 않다.

'노무라 보고서 : 2015 건설 부동산'은 하향 추세에 있는 일본 부동산 시장을 업계별로 진단한 책이다. 인구감소 추세에 따라 부동산 업계 축소가 불가피한 상황에서, 건설회사, 주택개발업체, 부동산투자회사, 자산관리 회사 등이 어떤 전략을 취해야 하는지 제안을 하고 있다. 여러가지 내용이 제시되어 있지만, 큰 줄기는 다음과 같다.

(1) 산업규모 축소는 불가피하다
     - 일부는 도산될 것이고 M&A가 활발하게 일어날 것이다.
     - 건설, 주택개발 등의 영역에서 특히 그러할 것이다.
(2) 중간 규모가 특히 위험하다 : 대형화하든가 소형 전문사로 특화해야 한다.
(3) 리모델링, 부동산관리, 해외사업 등이 새로운 사업 영역이 될 것이다.
(4) 부동산투자 및 자산관리 업계는 새로운 기회를 맞고 있다
      - 상업용부동산 투자시장이 성장하고 있고, 기업들도 보유 부동산의 활용 방안을 고민하고 있다.
      - 수익형 부동산 시장이 확대하면서, 운영수익에 기반한 투자 & 자산관리 업계가 성장할 것이다.

부동산 업계에 근무하다보니 흥미로운 부분도 일부 있었지만, 내용 자체가 새롭지는 않다. 일본 부동산을 주로 다루고 있다보니, 한국 시장에 시사하는 바도 뚜렷하지 않고. 특히 신규 사업 영역은 간략한 제언보다는 구체적인 사례가 없는 것이 아쉬웠다. 최근 미래에셋연구소에서 '소형주택 개발 & 임대사업'을 전문적으로 수행하는 일본 '레오팰리스'라는 회사의 사업모델을 소개했었는데, 신규 비즈니스에 관심 있는 건설 & 부동산 종사자라면 노무라 책보다는 이 리포트에서 건질 것이 더욱 많아 보인다.

뭐, 요약하면,
시장 전망을 담은 책이 거의 없는 한국 부동산 시장에서 나름 가치가 있는 책이기는 하나,
"한국의 미래, 일본에서 예측한다"라는 부제는 과장 광고이고,
정신줄을 꽉 붙들고 있지 않으면 책 읽다가 던져 버리기 쉽다는 점에서,
그저 그런 책.

p.s. 다만, 이 책 번역 감수하느라 수고했을 대학원 후배에게는 무한한 애정과 격려를 보내는 바임 ㅋ