을 놓기에 충분한 책입니다.

정말 투자를 잘할려면 공부도 마찬가지 잘하는 친구와 사귀듯이

투자도 잘할려면 투자를 잘했던 분들의 책들을 꼭 곁에 두고

봐야 합니다.

이책에서 워런버핏을 따라한다기에 무작정 사보았는데

역시 쉽지만 그렇게 하기도 어렵다는 것을 느낍니다.

전에 읽었던 책들과 내용이 같은 부분이 많지만 역시

또 읽어도 좋은 주옥 같은 내용이 많습니다.

적절하게 도표와 그림을 섞어 가면서 어렵지 않게

표현해주시고 그동안 읽었던 워런버핏의 책을 쉽게 정리해 놓으신것

같습니다. 그와 맥락을 같이하여 우리나라 기업들을 찾아 놓은 부분은

좋았습니다. 이렇게 좋은 책들이 많이 나와 준다면 챠트에만 메달려

허송세월하는 투자자들이 점점 더 줄어들것이라고

생각됩니다.

실제로 워렌 버핏이 이렇게 조목조목 이야기 하지는 않았겠죠. 다만 필자가 그동안 평소에 워렌 버핏이 해왔던 이야기나 삶의 모습 속에서 느끼던 부분을 정리했을 겁니다.

투자에 관련해서 가슴에 와닿는 부분은 "장기투자에 대한 끈기"와 "주식을 사는 이유를 글로 써 보라"네요.

"장기투자에 대한 끈기"를 만족하려면, 정확한 가치 분석과 믿음이 선행이 되어야겠죠.. 어렵습니다.. ㅎ

"주식을 사는 이유를 글로 써 보라"는 당장에라도 적용해야 할 부분인 것 같습니다.

또 한가지 가슴에 와닿는 부분은.. "성공한 삶"에 대한 정의네요.. 일을 사랑하고, 돈을 목적으로 하지 말고, 주위 사람부터 편안하게 보살펴 줄 수 있는 삶을 항상 머릿속에 각인하고, 실천하며 살아야겠습니다.

기업가치를 중요시여기는 가치투자자의 전형적인 이야기죠.. 기업가치에 몰두해야 한다..

물론 워렌 버핏도 전체적인 경제 상황을 인식하고 투자에 임합니다.(지난 투자 기록들을 보면..)

책의 내용으로 보면 워렌 버핏의 투자 타이밍은 채권금리+물가의 수익률과 주식투자수익률을 비교하여 그 결과대로 주식의 보유비중을 늘리고, 줄이고 하는 것 같네요..

가장 중요한 것은 기업의 가치!! 라는 거죠.. ^^

개인적으로 저도 가치투자를 하기 시작한게 얼마 되지 않습니다. 공부하면서 계속해서 뭔가 "툴"을 찾으려고 하고 있습니다.

다른 사람들은 최초 종목 선택은 어떻게 하는지, 가치 분석을 어떻게 하는지, 적정 가치 산출을 어떻게 하는지, 매수/매도 기준과 타이밍은 어떻게 되는지, 수익률을 어떻게 되는지 무지무지 궁금해 했습니다.. 그리고 지금도 궁금해합니다.

검의 고수도, 결국엔 초식을 버리고 가장 간단하고 효율적인 궤도로 검을 움직이듯이,

투자도 처음에는 여러가지 모형과 방법을 공부하고, 연구하다가.. 결국에는 가장 기본적인 진리로 귀결이 되겠지요..(세상 모든게 그렇지 않을까요? ㅋ)

철저한 기업 분석을 통해 좋은 기업을 선택하고, 값이 싸질 때까지 기다렸다가 매수한 후에, 매수 이유가 유지되는 한 계속 보유한다!

주식투자를 하다보면.. 항상 강박관념에 사로잡힙니다.

지금 안사고 머뭇거리다가 주가가 날라가면 어떻게 하지?

머뭇거리다가 사지 못한 주식이 날라가는 것을 보는 것은 사고나서 떨어지는 주식을 바라보는 것보다 더 고통스러운 것 같습니다.

하지만. 그 고통은 실제가 아니죠.. 잔고에 시퍼런 피를 뿌리고 있는 종목들이 실제로 내 가슴에 박힌 칼 들이죠..

좀 느리더라도.. 천천히.. 해야 할 것들을 하고, 준비를 하고, 검증을 하고.. 그래도 매일 주식시장은 열리니까.. ^^

여기부터는 책 내용을 단순히 요약정리 한 것입니다. ^^

뭘 하면.. 눈에 보이는 결과물을 만들어놔야 괜히 안심이 되는 습관때문에.. ㅎㅎ

워렌 버핏의 다섯가지 충고

1. 기업의 가치는 주가와 다르다

    - "투자란 철저한 분석을 기초로 원금의 안정성과 적정한 수익을 약속하는 것이다" 벤자민 그레이엄

2. 복리의 마술을 믿어라

    - 72의 법칙, 장기투자

3. 경제적 해자가 있는 기업을 찾아라

    - 기업의 독점력(프렌차이즈 밸류) :

4. 안전마진을 확보하라

    - 안전마진은 기업가치와 주가의 차이

    - 미스터 마켓

    - 가치투자자에게 절호의 투자 타이밍 : 주가가 충분히 저평가 될 때까지 기다려라

5. 장기투자를 하라

    - 스노우볼

    - 주식투자는 기업의 소유권(지분)에 대한 자본투자이며, 투자의 만기는 영원한 것이다

    - 이해하기 쉬운 기업, 장기적 성장 가능성이 있는 기업(독점적인 가치), 정직하고 유능한 경영자, 가치보다 낮은 가격에 있는 기업

그레이엄의 저평가주 판단기준

   1. 주가가 주당 순현금성 자산가치의 70% 이하

   2. 주가수익률이 우량채권 금리의 2배 이상

   3. 배당수익률이 우량채권 금리의 70% 이상

   - 한창산업, 세진티에스

워렌 버핏의 기업 가치 산정 : 순자산가치+성장가치

자산가치 분석 : 잃지 않는 투자를 위해

   1. PBR 1이하 (주가순자산비율, 주가/순자산가치), 자본총계=순자산

   2. 순현금(총현금-총차입금)이 시가총액보다 큰 기업

        - 총현금 : 현금및현금성자산, 단기금융상품, 단기투자자산 등

        - 총차입금 : 유동성장기부채, 장기차입금, 단기차입금, 사채, 단기 사채 등

        - 저성장산업, 사양산업일 수도 있다 : 매출액, 성장률, 영업이익률 등을 함께 확인

        - 삼성공조, 한국전기초자, 인터파크, 덕양산업, 삼일기업공사

   3. 높은 ROE를 꾸준하게 유지 (자기자본이익률, 순이익/자기자본)

        - 복리 개념 적용(채권금리와 비교), 10년간 ROE 10%이상

        - 동서, 진로발효, 유한양행

   4. 최소 채권수익률+물가상승률을 이기는 종목

        - 국고채 3년물이나 회사채 금리 확인

        - 주식투자수익=시세차익+배당소득

   5. PER 5배 이하 (주가/(EPS=순이익/주식총수))

        - PER의 역수는 주식투자수익률

        - 롯데삼강, 동원산업

   6. 주주중시경영-배당수익률

        - 배당수익률이 회사채 수익률의 70%이상(주당배당금/주가*100)

        - 꾸준한 수익창출이 가능하고 배당성향이 일정한 회사 (전체배당금/순이익*100)

        - 대덕전자, 진로발효, 율촌화학, GS글로벌, 한단정보통신, WISCOM, 한국쉘석유, 미창석유공업, 한국고덴시

   7. 주주중시경영-자사주매입률

        - 보유하는 순현금이 많고 자사주 지분율이 높은 기업

        - 인터파크, 에스넷시스템, 풍경정화, 유신코퍼레이션

성장가치 분석

   1. 잘아는 기업, 잘팔리는 기업에 투자하라

   2. 어설픈 분산투자는 아무런 도움이 되지 않는다.

       - 어설픈 분산투자는 안전성을 이유로 장식품 모으듯 수십종목에 투자하거나, 정확히 알지 못하고 차별성 없는 여러 종목 또는 펀드에 투자

       - 자기가 판단하고 분석할 수 있는 역량의 범주안에서 투자

       - 잘 아는 기업에 대한 집중투자와 장기투자야말로 가치투자의 질적인 방법

   3. 경제적 해자-독점기업에 묻어둬라

       - 시장점유율, 최근5년간 평균영업이익률(10%이상), 부채비율 확인

       - KT&G, 에스원, SK텔레콤

   4. 경제적 해자-꾸준한 이익을 올릴 기업을 찾아라

       - 왜 사람들은 이 제품이나 서비스에 더 많은 돈을 지불하려고 할까? (역사적 수익성 분석)

       - 이 기업은 어떻게 더 싼 가격에 제품을 제공할 수 있을까? (기업이익의 원천 분석)

       - 왜 사람들은 유독 이 제품이나 서비스만 사용하려고 할까? (경쟁력 우위 기간 분석)

       - 왜 경쟁사는 이 시장으로 들어오지 못하는가? (업계의 경쟁구조 분석)

    5. 1등 기업을 사야 하는 이유

       -  1등 기업은 위기 상황에 살아남아, 도태된 기업의 이익까지 모두 흡수한다.(생존자 효과)

       - 농심, 신세계

    6. 현금많고 점유율이 꾸준한 "히든챔피언"을 찾아라

       - 재무구조가 튼튼하고, 꾸준한 시장점유율 유지

       - 롯데삼강, 삼천리자전거

    7. CEO의 가치부터 평가하라

       - LG전자:남용, 대우증권:손복조

    8. 지속적으로 존재할 사업에 투자하라

       - 과연 이 산업이 지속적으로 존재할 수 있는 것인가?

       - 그 산업의 성장속도와 진입장벽에 대한 평가

       - 기업의 이익창출능력

투자의 타이밍과 투자 기간

   1. 주가가 떨어지면 미소 지어라

       - 확신이 설 때까지 기다렸다가 불황기에 평소에 눈여겨본 진입장벽이 높은 기업을 집중매입하라

   2. 훌륭한 기업이 비틀거릴 때 훌륭한 투자기회다

       - 훌륭한 기업이 일시적으로 어려움을 당했지만, 해결할 수 있는 문제라면 훌륭한 투자기회가 될 수 있다.

   3. 남들이 두려워할 때 사고, 탐욕을 부릴 때 팔아라

       - 심리보다 기초체력(펀더멘털)에 치중하라 (비관론자에게서 주식을 사서, 낙관론자에게 팔아라)

       - 가치투자자에게도 마켓 타이밍은 분명히 존재한다 : 채권금리와 주식의 수익률를 비교

   4. 현금을 가지고 기다려야 기회가 온다

       - 주식시장은 하루에도 몇천개의 공을 던지는 투수와 같으며, 투자자는 야구의 룰 처럼 방망이를 휘두르라고 독촉하지 않는다.

       - 적절한 투자처가 없으면 기다려라. 현금을 보유하면 시장 위험을 어느정도 회피하며서 주가가 폭락할 때 저가 매수할 기회를 얻는다.

   5. 오래 투자하는 것이 부자되는 지름길

       - 복리의 마법과 장기투자

   6. 폭락장세가 절호의 투자기회

 가치투자는 쉽지 않다. 싼 가격의 영역에 있는 좋은 기업을 골라서 매수하여 장기투자하고 제 가치에 도달하면 매도하면 되고, 반드시 좋은 결과가 온다고 하는데......그러나 현재 가격이 정말 싼 영역인지, 그리고 언제까지 기다릴 수 있는지, 그리고 과연 제 가치는 또 얼마인지 등 가치투자에 대한 많은 책을 읽었지만 정말로 쉽지 않다.

 또 다른 가치투자 서적 "한국의 개미들을 위한 워런버핏 따라하기"가 나왔다. 얼마 전 신문에 조용준 전무가 가치투자에 대해 시리즈로 굉장히 쉽게 썼던 것을 기억하며 책을 구입했다. 오랜 기간 리서치 센터에서 글을 써와서인지 정말로 쉽고 마음에 와닿게 썼다. 술술 넘어 가지만 생각할 부분은 많이 있다.

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 워런 버핏의 충고로 시작해 워런 버핏 따라 하기(자산가치 분석, 성장가치 분석,투자 타이밍과 투자기간, 투자철학)가 나오고 부록격으로 한국의 워런 버핏을 꿈꾸는 사람들 7명도 나온다. 그리고 마지막에는 "진짜" 부록 한국의 '워런 버핏 주'를 찾아라(10년 보유할 장기투자 유망주 10)가 나온다.

 책을 다 읽고 느끼는 것은 "맨날 사고 팔고 하지 말고, 일시적으로 위기국면에 빠진 기업을 쌀 때 용기를 내어 매수하여, 복리의 힘을 믿고 (안달복달하지 말고) 인내력을 발휘하여 기업의 오너처럼 장기간 보유해야겠다"는 것이다.

이 책을 읽은  나의 수확은 다음과 같다.

첫째는, 지금까지 꽤 긴 기간 동안 투자하면서 부족했던 인내와 용기라는 것을 생각하게 만들어준 것만 해도 나에게는 큰 수확이다.

둘째는, 챕터가 끝나는 곳에 워런 버핏 따라 하기 코너에 종목 소개 및 해당종목을 전자공시시스템에서 찾아볼 수 있는 방법도 있으니 유용하다. 

셋째는, 워런 버핏을 꿈꾸는 사람들 7명은 투자자문사 사장들인데, 이들을 인터넷에서 검색해보니 그들의 투자종목 및 장세 예측, 인터뷰 내용들을 읽어 볼 수 있어 더욱 매력적이다. 

투자할 때 좋은 지침서가 되어 줄 것 같은 책이고,

전자공시시스템을 벗삼아 종목을 연구하고, 언급된 버핏을 꿈꾸는 사람들을 인터넷에서 수시로 찾아봐야겠다.

이책의 좋은점 ----

---- 자산가치 라는 목차에서..

다른책에서 잘 안다루는 알아야할 필수 회계정의 들의 다루고 간다는 점이다..

주식하는 사람은 필수 알아야할 회계항목들만 알면된다..

거창하계 한권짜리 두꺼운 회계책들을 볼필요는 없다..

그것도 이 책에서는 저자가 아주 쉽게 설명하고 있으니..

참 가려운 곳을 긇어 준다는 느낌이 었다..

------- 다른 부분들은.. 다 다른 주식책에서 도 다루는

것이다..

------ 단＞ 배당을 많이 주는 기업이나.. 보통 개인이 주목하기 어려운

현금이 많은 기업 이런쪽을 집어주고 가는 부분이.. 좋았다..

------결론＞ 가격도 싸고.. 주식 시작하는 분들이 도움이 많이 될것이다.

사실 주식책 구입하고 나면 아는데.. 이 정도 내용도 없는 주식책이 허다하다..