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사실 채권 투자는 주식 투자에 비하여 안정된 투자방법이고, 대신 수익률이 낮다 정도만 알고 있었는데, 본 책을 읽고, 채권에는 다양한 종류가 있으며, 국내 뿐만아니라 특히 해외를 중심으로 다양한 채권이 있음을 알게 되었습니다. 더 위험하지만, 더 수익률이 높은 채권들이 있다는 것을 알게 되었지요. 특히, 채권은 종류에 따라서 위기 상황에서 수익률이 커지는 그런 채권도 있었는데, 채권의 종류에 따라 수익률과 위험률이 달라지고, 경제가 좋을 때, 경제가 어려울 때 다양하게 선택할 수 있는 폭이 넓기 때문에 투자에 있어 좋은 옵션이라는 것을 본 책을 읽고 느꼈습니다. 채권에 대해서는 이 책 한권만 읽어도 상당한 기본지식을 갖춘다는 점에서 추천하고 싶은 책입니다. |
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직장인, 학생 등 일반인이 접근하기 쉬운 투자자산은 뭐가 있을까? 아마 예, 적금 또는 주식이라고 답했을 것이다. 대부분 사람들의 자산이 예, 적금과 주식에 많이 쏠려있다. 여기서 한 발짝 더 들어가면 부동산이 있다. ‘계란을 한 바구니에 담지마라.’라는 말을 많이 들어 봤을 것이다. 분산투자를 하라는 뜻인데, 이 말을 오해하는 사람들은 주식을 여러 가지 사라는 것으로 생각한다. 사실 이 말은 자산간 역의 상관관계가 있는 곳에 투자하여 변동성을 낮추라는 말이다. 본인 자산의 상당액이 주식에 있다면, 채권도 일정부분 들고 있어야 분산투자라고 할 수 있다. 그런 차원에서 이 책은 채권투자의 입문서로서의 역할을 한다.
채권 자체는 많이 들어본 단어이다. 하지만 어떤 식으로 수익이 결정되며, 어떻게 투자하는지 등 모르는 부분이 많고 생소하다. 1장에서는 채권의 기초적인 부분을 설명해준다.
1장 64P 채권투자에서 가장 먼저 고려할 변수는 인플레이션 전망이다. 말만 들어서는 무슨 말인지 모르겠다. 간략히 설명하자면 물가가 장기적으로 상승할 것이라 예상되면 기준금리가 상승할 것이며, 채권가격 하락으로 이어지니(또는 반대) 인플레이션 전망을 눈여겨보라는 뜻이다. 책에서는 이것을 그림으로 설명하므로 훨씬 이해하기 쉽게 되어있다.
1장 112P 채권 만기가 길수록 이자율의 영향을 많이 받는다. 이건 또 왜 그럴까? 여기서 채권투자에서 중요한 듀레이션이라는 개념을 설명한다. △채권가격 = -(듀레이션) x △이자율 인데 보통 만기가 길면 듀레이션이 크므로 변동성이 더 큰 것이다. 인플레이션전망, 듀레이션 같은 개념을 저자가 표, 그래프 등으로 설명 하므로 부담 없이 쉽게 읽을 수 있다.
2장에서는 하이일드채권, 해외채권, 이머징채권에 대해서 설명하였으므로 관심이 있다면 읽어보기 바란다.
3장은 채권 투자시 꼭 봐야하는 경제지표를 설명하였다. 이 부분은 내가 가장 관심이 많이 간 부분이다. 여기서 거시경제에 대해 관심도 생기고 어떤 지표가 중요한지 어떻게 보는 건지 접근법도 알려준다. 또한 이 지표들을 어느 사이트에서 보는지 세세하게 알려주는데 이 부분은 직접 사이트를 찾아가면 많은 도움이 된다. 즐겨찾기 해놓고 심심하면 한번 들어가 보기를 추천한다.
책은 꽤 두꺼운 책이다. 뭔가 정석 같은 책이고 어려워 보인다. 책 제목자체가 가이드북이니 그럴 만도 하다. 하지만 책을 펼치면 그래프와 표, 그림이 상당하며 어려운 개념을 이것들을 이용해서 설명하였다. 이 책에서 내가 가장 동의(?)한 부분은 ‘채권은 투자포트폴리오의 핵심자산으로, 항상 일정 부분은 장기적으로 투자해야한다‘이다. 앞에서도 설명했지만, 자산간 역의 상관관계를 통한 변동성 조절은 매우 중요한 부분이라 생각하는데, 투자수익이 일정치 않고 들쭉날쭉 한다면 채권투자에 관심을 가져보기 바란다. |
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채권투자 핵심 노하우 몇안되는 채권관련 서적 중 으뜸이라 생각된다 이 책은 채권의 기초부터 경기에 따른 채권투자법 그리고 채권을 통해 경기를 바라보는 법을 저자의 노하우를 녹여 쉽게 설명하고있다. 특히 흐름도나 도표의 작성을 보면 개념들을 쉽게 설명하기위한 저자의 노력이 돋보인다. 채권을 막연히 포트에 포함시키고 싶지만 어떻게 해야할지 몰랐던 분들에게 훌륭한 가이드가 될 것이라 생각된다. 또한 책 후반부에 독자들도 쉽게 경기지표에 접근할 수 있도록 사이트 및 중요 체크사항들도 알려준다. 앞으로는 경기의 변동에 좀 더 능동적으로 대처할 수 있으리란 생각에 든든한 무기를 얻은 느낌이다. |
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마치 수학의정석 처럼 정석대로 전망하고 투자하는 법을 기술한 책이란 느낌을 받았습니다. 한 점이 마음에 드네요~ 이 책을 마스터하면 채권 뿐만 아니라 전체적인 시장을 보고 투자하는 눈도 생길 것 같아서 그런 기대감을 가지고 구매했습니다~ |
| 주식 투자 서적은 많지만 채권 투자와 관련된 서적은 적습니다. 어렵기도한 채권의 개념을 체계적으로 설명합니다. 특히 저자는 채권투자 경험이 많은 기관투자자 이기에 큰 도움이 되며, 적절한 사례를 들며 설명하기에 너무나 큰 도움이 됩니다. |
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요즘 투자 관련해갖고 상당히이 베스트셀러가 나왔습니다. 개인적으로는 이런 뉴의 투자 책들을 보면서 참고로 하고 있는데 실패도 하지만 가끔가다 성공을 하면 그 희열의 이주소가 없습니다. 하지만 너무 빠져들면 안 되겠죠. 개인적으로는 나름 노하우도 있고 따릉이 정보도 있어갖고 괜찮은 생각하는 독재입니다. 이런 작품 더 읽고 싶습니다. 나름 굿굿 괜찮음 추천작 |
| 처음에는 채권관련 유튜브 영상으로 공부를 시작했는데 아무래도 교재가 있는게 이해기 쉽겠다는 생각으로 구매하게 되었습니다.채권의 핵심개념의 설명과 함께 경제지표에 괸힌 설명도 첨가되어 있어 거시경제에 대한 인식도 심어줍니다.금리와 주식, 채권과 원자재의 관계에 대해서도 알기쉽게 설명되어 있습니다.특히나 요금같은 금리인상 시기에는 금리가 채권가격을 결정한다는 2장 내용이 잘 와닿았습니다. |
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채권에 관심이 없다가 관심을 가지게 된 건
2022년 초부터였다. 삼 프로 TV에 나오신 신동환 센터장님 영상 3개가 매우 큰 관심을 끌었다. 채권은 온 건영 부장과 신환종 센터장님에 의해 많이 개념을 많이 알게 되었지만 그럼에도 팟빵으로만 듣는 나에게는 부족한 감이 없지 않아 있었다. 특히 듀레이션 ㅋㅋㅋ 망할 놈의 듀레이션이 들을 때는 이해가 갔는데도 참 이해가 가지 않았다.
2022년은 주식, 채권 모두 하락한 최악의 해였다. 평생 살면서 상관계수가 반대인 둘이 떨어질 것을 몇 번이나 겪겠는가 아무튼 이 책은 2018년도에 나온 책이지만 나에게 상당한 배움을 주었다.
나와 어머니의 연금자산 포트폴리오는 분명 구분이 돼야 했지만 채권으로만 하기엔 어머니의 연금저축계좌 자산은 너무 작고 소중했다.
그렇기에 비슷하지만 덜 공격적으로 운용을 했지만 이 책으로 인해 갈증을 해소하게 되었다. 오로지 채권으로만 주식과 채권을 둘 다 운용하는 것처럼 할 수 있다는 것을..
거기에 이미 삼 프로 TV의 초창기부터 같이 해온 나로서는 이 책의 내용이 그렇게 어렵지 않게 느껴졌다. 몸소 경험한 것을 5년 전으로 돌아가서 읽으니 이해가 더 잘될 수밖에..
주식이 수익률이 좋은 해에 주식보다 리스크는 적으면서 수익률은 더 높은 하이일드 채권 운용은 나에게 큰 집중력을 주었다.
특히 책에서 말하는 경기 사이클이 2020~2023년에 3년 사이에 워낙 다이내믹했기에 난 시기를 더 읽기 편했다.
한 10년 전부터 일단 책들은 전자책으로 사고 명저라고 생각하는 책들은 종이책으로 다시 한번 구매하는데 이 책은 한동안 종이책으로 오래 남아 있을 것 같은 느낌이다.
어차피 업계 종사자가 아니기에 계속 꺼내봐야 한다.
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한국투자신탁운용 박진환 본부장님은 역사가 짧은 비트코인 관련 서적은 많으면서, 전통자산인 채권에 관한 서적이 별로 없는 것에 대해 안타깝게 생각했는데, 나도 그말에 백번 공감했다. ㅎㅎ 책도 영화만큼이나 만드는 데 시간이 오래걸리는 데, 전통적인 것이 때로는 새로운 것에 밀리는 사태가 안타까울 때가 있는 것 같다.
Part 1. 올바른 채권투자의 기초 Chapter 1. 예금보다 높은 수익을 원한다면 채권에 투자하라 ㅇ 경기상승에 수혜를 보는 자산 : 하이일드채권
Chapter 2. 채권투자수익, 무엇으로 결정되는가? ㅇ 인플레이션은 채권의 최대 적이다. 인플레이션이 채권에서 발생하는 미래현금흐름의 구매 력을 감소시키기 때문. ㅇ 미국 - 장기채권이 잘 발달되어 있어, 10년 만기 국채금리 : 시장금리 ㅇ 한국 - 단기채권 위주 발달, 3년 만기 국채금리 : 시장금리 ㅇ 미 연준리, 유럽중앙은행의 인플레이션 목표 : 2% -＞ 해당 수준 넘어갈 시, 기준금리 인상을 통해 인플레이션 통제하려고 함. -＞ 기준금리 인상 시, 채권가격 하락.
Chapter 3. 채권투자 고수의 길, 신용등급과 가산금리 이해가 열쇠다! ㅇ 투자적격채권 : 신용등급 BBB이상 ㅇ 투자부적격채권(정크본드)(하이일드채권)(고수익채권) : 신용등급 BB이하 ㅇ 국내 신용평가사 3사 : NICE신용평가, 한국신용평가, 한국기업평가 ㅇ 채권 신용등급별 구분 : -국채(AAA등급) -준정부채(AAA등급, AA등급) -우량회사채(투자적격 등급 : AAA등급 ~ BBB등급) -(달러표시)이머징마켓 채권(투자적격 ~ 투자부적격 등급) -하이일드 채권(투자부적격 등급) ㅇ 채권금리 = 국채 시장금리 + 가산금리 ㅇ 신용등급이 낮은 채권 및 펀드는 주식과 비슷하게 경기상승기에 성과가 좋다. 신용등급이 낮은 채권은 부도위험이 높지만, 경기가 상승하면 부도가능성이 줄어들어 채권가격이 상승하기 때문. ㅇ 재정리하자면, 신용등급이 낮은 채권은 채권금리에서 가산금리 비중이 크기 때문에, 경기가 상승하면 가산금리가 축소되어 채권금리가 하락해, 채권가격이 상승하게 된다.
Chapter 4. 단기채권과 장기채권, 어디에 투자해야 할까? ㅇ 경기상승기 : 기준금리 인상 -＞ 채권가격 하락 추천채권 : 단기채권, 기대효과 : 자본손실 최소화 & 이자수익 기대 투자전략 : 보수적 전략 ㅇ 경기하락기 : 기준금리 인하 -＞ 채권가격 상승 추천채권 : 장기채권, 기대효과 : 자본이득 극대화 & 이자수익 기대 투자전략 : 적극적 전략 ㅇ 채권만기가 짧을수록, 시중금리 영향을 적게 받음. ㅇ 채권만기가 길수록 듀레이션은 길어지고, 채권만기가 짧을수록 듀레이션은 짧아짐. (비례관계) ㅇ 채권 듀레이션이 1년이라는 의미는, 해당 채권의 시장금리가 1%(100bp)변동 시, 채권(펀드) 가격이 반대로 1% 변동한다는 뜻. ㅇ 채권가격 변동폭 = -듀레이션 * 금리변동폭 채권의 예상 가격변동치는 해당 채권의 듀레이션에서 예상 금리변동폭을 곱하면 알 수 있다. 채권가격과 금리는 반비례 관계이기 때문에, 듀레이션에 반드시 마이너스를 붙여서 계산해야 한다. ㅇ 주식 - 베타 - 주가지수, 주식시장 변동에 대한 개별주식, 주식펀드 가격민감도 ㅇ 채권 - 듀레이션 - 금리, 시장금리 변동에 대한 개별채권, 채권펀드 가격민감도 1) 경기하락 국면 : 신용등급이 높고 듀레이션이 긴 장기채권이 적합한 투자 2) 경기상승 국면 : 신용등급이 낮고 듀레이션이 긴 장기채권이 적합한 투자(하이일드 채권) 3) 경기상승 국면, 단기자금 목적 : 신용등급이 높고 초단기채권이 적합한 투자(국채)
Chapter 5. 단기채권과 장기채권, 어디에 투자해야 할까? ㅇ 채권 위험 - 이자율위험, 신용위험(부도위험, 신용등급 하락위험, 유동성위험, 가산금리 확 대 위험), 통화위험 - 신용등급 위험 관련 실무용어 *Fallen Angel : 투자적격 -＞ 투자부적격 (신용등급 하락) *Rising Star : 투자부적격 -＞ 투자적격 (신용등급 상승) - 통화위험 *해외채권투자 총수익 = 이자수익 + 자본손익 + 환율변동 폭 - 환율 변수 4가지 : 인플레이션, 실질이자율, 경제성과, 투자환경 ㅇ 펀드에 통화위험이 노출되는 경우 : 1) 투자국 통화 가치상승에 따른 수익추구 목적으로 의도적으로 환오픈을 하는 경우 ㅇ 금리상승 가능성이 있을 경우, 듀레이션이 짧은 펀드에 투자해 이자율 위험을 최소화하여 이자수익에 집중. ㅇ 경기하락으로 금리인하가 예상될 시, 투자대상을 국채펀드로 집중. 이때, 듀레이션이 긴 채권(만기가 긴 장기국채에 투자하는 펀드)에 투자하는 것이 국채가격 상승으로 인한 자본이득을 극대화할 수 있다.
Part 2. 채권을 어떻게 투자할까? Chapter 6. 국내채권 vs 해외채권, 세상은 넓고 투자기회는 많다. ㅇ 전 세계에서 가장 큰 채권발행자는 미국 재무부이다. ㅇ 국내 채권펀드는 일반적으로 듀레이션이 3년 미만의 단기채권이다. 반면에 해외채권(펀드)은 보통 5년 이상의 장기채권이 주 투자대상이므로 금리변동에 따른 투자성과 변동성이 상대적으로 크다.
Chapter 7. 경기상황에 따른 채권투자 노하우
Chpater 8. 평안함을 추구하는 투자자의 베스트, 투자적격채권
Chapter 9. 연 50% 이상 수익을 내는 고수익 채권펀드도 있다. ㅇ 주식과 하이일드채권은 유가와 상관성이 높다. 유가가 상승하면 하이일드채권에 긍정적이 고, 유가가 하락하면 하이일드채권에 부정적이 된다. 왜냐하면 하이일드채권시장에서 가 장 큰 섹터가 에너지 관련 기업인데, 하이일드채권시장에서 20~25%를 차지하기 때문이 다. ㅇ 미국 하이일드 시장은 전 세계 하이일드 시장의 70%로 규모와 유동성 측면에서 충분히 큰 시장이다. 반면, 국내 하이일드채권시장은 투자하기 작음. ㅇ 실제로 미국기업은 자금조달의 2/3이상을 회사채 발행을 통해 융통할 정도로 활성화된 시장이다.
Chapter 10. 통화, 잘 다루면 새로운 채권투자 기회가 생긴다 ㅇ 2017년 7월 기준으로 이머징 채권 가산금리는 평균수준 이하로 축소되었다. ㅇ 일반적으로 이머징국채 지수 가산금리가 이머징회사채 지수 가산금리보다 낮게 형성되어 있다. 그런데 2016년이 지나면서 이머징회사채 가산금리가 이머징국채 가산금리보다 낮게 형성되었다. ㅇ 전세계에서 가장 규모 큰 이머징 채권펀드 : 템플턴 글로벌 채권펀드 (전 세계 국채에 투자하는 펀드, 해당 펀드는 이머징국채 투자를 주 수익원으로 하고 있기 때문에, 이머징 채권펀드로 분류됨.)
Part 3. 나만의 채권투자 노하우
Chapter 11. 나에게 맞는 채권펀드 선택하는 방법 ㅇ Checklist :이자수익, 듀레이션, 신용등급, 환헤징 여부, 보수, 선취수수료, 벤치마크, 투자위 험등급 ㅇ 한국금리 ＞ 투자국금리 : 선물프리미엄 발생 : 환헤징 수익발생 ㅇ 한국금리 ＜ 투자국금리 : 선물디스카운트 발생 : 환헤징 비용발생
Chapter 14. 당신도 세계적인 기관에서 경제정보를 이용할 수 있다 ㅇFRB(연방준비제도이사회) : Federal Reserve Board - Home ㅇFRED(연방준비은행) : Federal Reserve Economic Data | FRED | St. Louis Fed (stlouisfed.org) ㅇBLS(미국 노동통계국) : U.S. Bureau of Labor Statistics (bls.gov) ㅇBEA(미국상무부 경제분석국) : U.S. Bureau of Economic Analysis (BEA) ㅇ TradingEconomics(전세계주요국가정보사이트) : TRADING ECONOMICS | 20 million INDICATORS FROM 196 COUNTRIES ㅇ OECD(경제협력기구) : Home page - OECD ㅇ IMF DATA : IMF Data Home Page - IMF Data ㅇ ECOS(한국은행 경제통계시스템) : 한국은행경제통계시스템 (bok.or.kr) ㅇ KOSIS(통계청 국가통계포털) : KOSIS 국가통계포털 |
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채권투자의 의미부터 그리고 채권 포트폴리오 분배방식이 잘 녹아있는 책이에요. 그리고 이 책은 채권의 종류는 물론 다양한 투자방법을 알려줘서 더욱 좋았어요 그리고 예금보다는 수익을 더 높게 내고 주식보다는 리스크가 적어서 저위험을 지향하시는 분들에게는 더욱 좋은 책이에요 주식 활황기에는 주식의 포트폴리오 비중을 늘리고 정체기나 침체기에는 채권투자를 병행하면 꾸준한 수익률과 저위험을 동시에 달성 가능하여서 좋은것 같아요 |