유럽을 바라보는 시각이 묘하다. 마치 얼어붙은 강이 깨지지 않을 거니 먼저 건너라는 표현과 흡사하다. 하지만 군데군데 살얼음판이 보인다. 누군가 먼저 건너지 않는다면 그래서 안전하다고 생각지 않는다면 누구도 얼음판을 건너는 일은 없을 것 같다. 위기의 원인이 파악되었지만 누구도 먼저 나서서 해결하지 않으려는 이유도 이와 다르지 않다. 먼저 매 맞는 일을 자초할 필요가 없기 때문이다. 아마도 이러한 사실을 가장 확실하게 알고 있는 국가가 독일일 것이다. 독일은 사실상 유로존위기의 해법을 쥐고 있는 유일한 국가라 할 수 있다. 그런데 그리스를 비롯한 유로존 국가들의 바람과는 달리 독일국민들의 감정이 예사롭지 않다. 왜 고통을 나눠야하느냐는 것이다. 유럽의 위기를 금융위기로만 볼 수 없는 이유도 유로로 묶인 공동체가 여전히 폭발 직전의 화산과 같기 때문이다.

헤지펀드의 대부 소로스는 아시아 국가들에게 악명 높은 금융인으로 인식되어있다. 그를 기억하는 이들은 90년대 외환위기가 떠오를 것이다. 그는 금융계의 비주류로 철저히 이익만을 추구한다. 그런 그가 유독 유럽위기에 대해 말을 아끼지 않는 이유는 무엇 때문일까? 어떤 해법이 그에게 천문학적인 금액을 안겨줄지 모르지만 그는 최소한 유로존의 파산에 배팅을 하지는 않은 것 같다. 소로스는 미국 위기 때부터 지속적으로 자신의 의견을 토로해왔다. 특히 포퍼로부터 영향을 받은 ‘재귀성’은 그의 일관된 투자원칙으로 정립되었다. 애초부터 존재하지 않았던 효율적 시장가설에 반대하는 소로스의 투자전략은 변화에 대응할 수 있는 유일한 전략이었는지도 모른다. 소로스는 유럽위기의 중심에 독일이 있음을 누차 강조한다.

소로스는 유로화는 시작부터 잘못되었다고 말한다. ECB는 존재했으나 재정정책이 없는 상황에 위기는 항상 진행 중이었고 이를 각국의 이해관계로만 전락시키려는 독일의 입장은 여전히 유럽을 위기로 내몰고 있다고 비판한다. 사실상 그리스등을 비롯한 위험프리미엄이 높은 국가들은 자국의 화폐를 버리면서 유로화를 통해 엄청난 부를 축적했다. 높은 기대치만큼 부동산을 비롯한 소비재시장이 폭발적으로 성장한 것이다. 이러한 상황을 가장 호의적으로 받아들인 국가가 독일이다. 독일 역시 유로화의 등장으로 적자에 허덕이던 재정을 순식간에 흑자로 돌려세우고 과거의 영광을 되찾기에 여념이 없었다. 그런데 과도한 유동성은 곧바로 유로존을 위기로 몰아넣었다. 최소한 저축에 충실했던 독일은 문제가 되지 않았던 것뿐이다.

소로스는 2차 세계 대공항이라는 말까지 서슴지 않으며 지금처럼 미루기만 해서는 결코 문제가 해결되지 않는다고 강조한다. 이데 대한 일곱 가지의 전략을 요구하는데 가장 중점적인 부분은 재정정책을 다룰 기관의 설립과 제도의 정비 그리고 세금을 부여하자는 내용이다. 사실상 유럽 통화를 책임지고 있는 ECB(유럽중앙은행)와 EFSF(유럽재정안정기금)의 긴밀한 공조체제가 필요하다. 유럽 국가들은 이를 중심으로 채권을 회수하고 은행의 제자본화를 통해 국가의 부담을 완화시킨다. 물론 이 과정엔 과거와 같은 무분별한 대출과 무책임적인 보증은 철저히 감시되고 강화된다. 아마도 이러한 제자본화의 궁극적인 목적은 유로존을 파산시키지 않은 대신 국가들의 등급을 매겨 공멸을 방지하자는 취지가 더욱 강한 것 같다.

현재 유로존의 위기는 그리스 파산이 문제가 아니다. 유로존이 해체될 수 있다는 강박은 독일을 비롯한 유럽 국가들에게 씻을 수 없는 상처를 안겨줄 것이다. 무엇보다 천문학적인 채권회수와 가파르게 상승할 인플레이션이 유럽에 심각한 경제위기와 체제적 논란을 불러일으킬 것이다. 지구를 장악해왔던 유럽, 이제 그 종말이 시작된 것일까? 아니면 새로운 선택을 받아들여 과거의 영광을 되찾을 것인가? 유럽은 아름답지만 언제나 치명적이다. 소로스의 해박한 지식과 그가 선택한 유럽의 위기해법이 어떻게 진행될 것인지, 오리무중으로 빠져드는 유로존의 위기를 눈여겨보아야 할 것이다.

[네이버 북카페를 통해 제공받은 도서를 읽고 작성된 서평입니다.

본 서평은 작성자 본인의 주관적인 견해에 의하여 작성되었습니다.]

  '유로의 미래를 말하다'는 1973년 퀀텀 헤지펀드를 설립하여 오래도록 헤지펀드의 왕으로 군림하여 부자를 꿈꾸는 이들에게 하나의 롤-모델이기까지 했었던 조지 소로스가 4년간 미국과 유럽 경제에 대한 미국 유수 경제 일간지에 기고한 글들을 모은 책이다. 그러니까 2008년 미국의 서브프라임 사태로 인해 촉발된 글로벌 금융위기에서 부터 현재 진행중인 유로 경제 위기에 관한 조지 소로스의 시각과 나름의 해법이 들어있다고 할 수 있는데 작금의 돌아가는 경제 상황을 자본주의의 첨병 역할을 해 온 소로스는 어떻게 보고 있을까 하는 호기심에서 보게 되었다.

   소로스는 칼 포퍼의 영향을 받아 경제 행위를 하나의 되먹임(책에서는 '재귀성(Reflexivity)'이라 부르고 있다.) 현상으로 보고 있다. 그러니까 단순히 말하자면 경제에 있어 모든 행위자들은 그 자체로 완결되는 독립적인 변수가 아니라 서로 영향을 주고 받는 상호적 관계라는 것인데 그렇게 자기가 한 경제적 행위가 다른 이로부터 다시 자기에게로 돌아올 것을 늘 염두에 두어야 한다는 것이다. 때문에 하나의 경제적 행위가 어떤 효과를 불러올 것인지는 예측 불가능하다. 왜냐하면 과정상에 자꾸만 행위자들간의 되먹임이 일어나 무수히 많은 변수가 초래되기 때문이다. 따라서 소로스는 '보이지 않는 손'이라는 시장 가격이 알아서 수요와 공급을 맞출 것이라는 시장만능주의자들의 생각을 순진하다고 공격하며 때문에 모든 것을 시장 자체에만 맡겨둘 수 없고 필요한 경우 정부가 적극적으로 개입해야 한다고 주장한다.  그나마 이 많은 불확실한 변수들을 확실한 권위를 갖고 통제할 수 있는 것이 정부 당국이기 때문이다. 따라서 2008년 미국의 재정 위기에 정부 주도의 구제 프로그램을 환영하며 오바마의 대책 또한 지지한다. 아니 그는 오히려 한 발 더 나아가 자본주의의 첨병이라는 소로스는 다소 의외라고 할만한, '은행 국유화'까지 주장한다. 그런 면에서 단순히 부실자산만 해결하려는 오바마의 현 구제 정책은 문제가 있다고 말한다.(p.87)

   소로스는 헤지펀드 운용 당시에도 사람들의 상식을 뛰어넘는 급진적이고 공격적인 투자로 유명했지만 미국과 유로 경제 위기에 대한 그의 대안 역시 그러했던 그의 모습을 여실히 보여주고 있다. 미국의 경제 위기를 해결하기 위해서 은행 국유화를 주장했던 것고 그렇고 유로 위기에 대해서도 가장 시급한 것은 유럽 통합 전체에 실질적인 권한을 가지고 영향력을 미칠 수 있는 재정 기구 설립을 제안하는 것도 그렇다. 유럽 통합은 어디까지나 동일한 경제적 권역을 만들기 위해 형성되었지 정치적 통합 목적이 아니었기에 이렇게 통합된 모든 국가에 대해 막강한 권위로써 재정 정책을 진두지휘하는 기구를 만들자는 것은 일종의 파격이 아닐 수 없다. 하지만 소로스는 유럽 통합이 현 위기를 제대로 해결하고 싶으면 그 기구를 만드는 일이 가장 급선무라고 한다.

   또한 그는 이 같은 정책들이 제대로 실효를 거두기 위해서는 무엇보다 통화 공급이 우선되어야 한다고 주장한다. 미국의 구제 금융에서도 소로스는 오바마 행정부가 제안하는 액수로는 어림 없으며 그보다 훨씬 많은 8조 4000억 달라가 투자되어야 한다고 말한다. 유로 위기에 대한 대처도 이와 비슷하다. 그는 유로의 현재 위기를 해결하기 위해서는 긴축이 아니라 더 많은 통화의 공급이 필요하다고 하며 가장 채권부국인 독일이 결단을 내려 재정 지원에 나서야 한다고 주장한다. 본디 경제가 위기 상황에 이르면 유동성 효과와 피셔 효과 때문에 통화 공급 보다는 긴축이 타당하다는 게 상식이다. 소로스가 이런 주장을 펴는 것은 자신만의 특유한 '슈퍼 버블' 이론 때문인데 그 이론에 따르면 금융 가격이라는 것이 단순히 수요과 공급만으로 결정되지 않고 더우기 재귀성 때문에 시장 가격 자체가 그 가격이 형성되는 기본 조건들 자체에게도 영향을 미쳐 시장의 왜곡마저 일으키기 때문이다. 그러한 가운데 이제 시장에 대한 인식이 달라져 버린 사람들은 기존에 우리가 알던 경제 이론대로 행동하는 것이 아니라 전혀 다르게 행동할 수 있는 가능성들이 열리게 되는데 여기서 그들의 행위를 좌우하는 것이 바로 시장에 대한 인식이므로 그러한 그들에게 낙관적 인식을 심어주어 그들을 시장에 적극적으로 참여시키기 위해서라도 현 유로의 경제 위기를 해결하기 위해서는 긴축이 아니라 오히려 재정 공급 확대를 추구해야 한다는 게 소로스의 주장이다. 현재 유로 위기의 가장 화약고가 된 그리스는 일단 구제 금융 실시로 급한 불을 끈 상황이지만 소로스는 아직 그것만으로 불충분하다고 한다. 유럽 통합의 구성상 제대로 위기에 대처하려면 수립한 재정 정책을 막강한 권위로써 밀어붙일 수 있는 통합 재정 기구의 설립이 그 무엇보다 이루어져야 하기 때문이다.

  아무튼 이 책은 미국과 그리고 현재 진행중인 유럽 위기의 그 원인과 해법에 대해서 헤지펀드를 운용하며 자본주의 가장 적나라한 현실 속에서 움직였던 자의 말들이라 그것이 어떻게 초래되었고 그것에 대해 지금 각 국들이 어떻게 대처하고 있으며 그것의 문제점과 바람직한 해결점은 무엇인지 가장 현실적이고 적나라한 얘기들을 들을 수 있다는 장점이 있다. 따라서 현 경제의 움직임에 관심을 가지고 있는 이라면 볼만한 책이지만 선뜻 추천을 하지 못하도록 가로막는 게 하나 있는데 그것이 바로 번역이다. 이 책은 번역이 그리 좋지 못하다. 특히나 앞부분(PART 3 까지)의  번역은 번역도 번역이지만 문장들 역시 그냥 직역만 하고 제대로 다듬지도 않았는지 앞 뒤가 맞지 않는 비문이 너무나 속출한다. 다시 한 번 전면적으로 번역과 문장들을 제대로 검토할 필요가 있지 않나 싶다.

 유로의 미래, 지금 현 시대를 살고 있는 사람들에게 있어서는 큰 관심이 가는 부분이 아니라 할 수 없을 것이다. 최근에 출간된 대부분의 서적들이 달러의 붕괴 및 유로화의 붕괴에 대해 집중적으로 다루고 있기 때문이다. 신문 매체와 TV에서는 그리스의 디폴트 선언 및 스페인 등 유럽 국가들의 문제점에 대해 집중적으로 다루고 있다. 이 책은 그 중에서도 조지소로스라는 헤지펀드계의 엄청난 거물이자 다수의 경영,경제서적으로 영향력을 갖춘 인물의 시야에서 본 유로의 미래를 볼 수 있는 기회를 제공하는 책이라 할 수 있겠다.

 우선 책의 구성은 총 5개의 장으로 되어 있다. 파이낸셜 타임스와 뉴욕서평에 발표했던 시론들을 모아 엮은 책으로, 이전에 출간된 서적들의 후속작이라고 볼 수도 있는 책이다. 1장은 세계경제의 가장 중요한 뇌관으로 볼 수 있는 유로존의 위기상황과 글로벌 금융위기의 서브모기지프라임사태를 빗대어 설명을 하고 있다. 2장은 유가의 흐름을 바탕으로 2008년 위기 상황을 전반적으로 이해할 수 있는 기회를 제공하고 있다. 3장은 2009년 금융개혁과 관련된 미국의 정책및 미국 통화정책에 대해 이해할 수 있는 기회를 제공하고 있다. 미국당국의 대처를 볼 수 있다. 4장은 현재 그리스등으로 확대된 위기의 부작용과 서브모기지프라임사태의 문제점을 통해 앞으로 신흥국으로 성장하고 있는 중국이 추구해야 되는 정책등을 담고 있다. 마지막 5장은 이 책의 주요 관심사이자 이 책의 주제가 될 수 있는 유로존에 대한 내용들을 담고 있다. 결국 이러한 위기를 넘어서기 위해서는 다양한 관심사가 필요하다고 말할 수 있다.

 이 책에서 언급되고 있는 유로존의 위기를 해결하기 위한 3단계 전략은 다음과 같다.

1. 유럽재정안정기금(European Financial Stability Facility)을 설립해 은행을 구제하도록 했으므로 일차적 조치는 취해진 상태이다.

2. 유럽에는 유로본드가 필요하다. 재자본화를 위해 가장 효과적인 방법은 모든 회원국이 함께 연대보증을 제공하는 유로본드이다.

3. 유로본드에 하의된 조건을 지키기를 거부하거나 지킬 수 없는 국가가 있다면 어떻게 해야 할지 방안을 마련할 필요가 있다.

 1차적으로 상기의 조건을 선행하기 위해서는 유로존의 국가들간의 의견 수렴및 정책입안이 필요하다. 상당히 어려운 문제라 할 수 있겠다.

 그리고 저자인 조지소로스가 제안하는 유로존 붕괴를 해결하려면 다음과 같은 대비가 필요하다. 우선 그리스, 포르투갈 그리고 아마도 아일랜드의 겨우 국가 부도와 유로존 탈퇴의 가능서을 고려해 그에 대비해야 한다. 금융시장의 붕괴를 막기 위해서는 4가지 조치를 언급하고 있다.

1. 은행 예금이 보호되어야 한다.

2. 지불 불능 상태에이른 국가의 경우에도 일부 은행이 계속해서 운영 될 수 있어야 경제가 붕괴되는 것을 막을 수 있다.

3. 유럽은행체제는 재자본화 과정을 거쳐야 하며, 각 국가가 감독하는 게 아니라 범유럽 차원에서 감독이 이루어져야 한다.

4. 다른 적자 국가들의 정부채권은 영향을 받지 않도록 보호해야 한다.

결국 3단계 전략이나 유로존 금융시장의 붕괴를 막기위한 4가지 조치는 "독일"의 움직임이 없이는 이루어 질 수가 없다.

 이 책을 읽으면서 새삼 유로존의 현재상황을 볼 수가 있었고, 경제대공황이 올 수도 있을거란 예측이 들었다. 그리고 이와다른 시야로는 헤지펀드와 수많은 금융자본들이 엄청난 수익을 얻거나, 도산할 수 있는 High Risk, High Return의 시장이 열렸다는 사실도 간과할 수가 없다는 것을 알게되었다.

 이 이야기는 유로존에만 국한된 내용이 아니라 이 여파를 통해, 대한민국 경제도 안전지대는 아니라는 것을 알 수 있을 것이다. 우리나라 금융정부와 기업들의 해외경제상황의 움직임에 따라 어떻게 대처해야 할 것인지에 대한 확실한 준비가 필요할 듯 싶다.

2011년 미국의 400대 부자를 발표하였다. 눈길을 끈 부분은 헤지펀드의 대부이며 1992년 영국의 파운드화를 대대적으로 공매도하여 2주 만에 10억 달러를 벌어들이며 영국을 위기에 빠트린 조지소로스가 재산 220억 달러로 7위를 차지한 것이었다. 세계 경제계의 거물인 그가 유로의 위기에 대한 자신의 의견과 해결방법을 제시한 ＜유로의 미래를 말하다＞는 EU의 금융위기가 글로벌위기로 전개될 가능성이 있는 현재의 상황을 파악하는 데 도움을 주는 유익한 내용을 담고 있는 서적으로 평하고 싶다.

＜유로의 미래를 말하다＞의 제목에 어울리는 내용은 전체 내용의 일부분을 차지하고 있다. 대부분은 2008년 금융위기 때 ＜파이낸셜 타임스＞와 ＜뉴욕서평＞의 시론을 엮은 것이다. 서브프라임위기가 현재 유럽의 위기와 유사하다는 그의 시각에서 그 원인과 해결책을 제시하였다. 유로화 이후 유로화에 동참한 유럽의 국가들은 신용도가 높은 독일의 낮은 금리와 동일한 조건으로 대출을 받게 되었다. 그 돈은 부동산 투기에 집중되었고 위험이 없는 것으로 여겨졌던 부동산 가치의 하락과 더불어 유럽의 발행 채권이 그 가치를 일부 또는 전부를 상실했던 것이다.

그리스의 재정위기는 시작에 불과하며 상대적으로 큰 나라인 스페인과 이탈리아의 경우 규모가 매우 큰 국가이기 때문에 유럽재정안정기금의 역할이 유명무실할 것이다. 독일은 이미 인플레이션을 억제하는 정책을 장기간 수행한 국가로서 재정규모를 줄이고 임금인상을 억제하여 국제적으로 재정안정성이 가장 안정한 국가이다. 이 책에서는 독일이 앞장서 위기에 빠진 유럽의 은행체제를 재자본화 하고, 재무기관을 설립해 주도적인 역할을 하라는 것이다. 하지만, 다른 나라의 재정 적자를 독일 국민이 EU의 신용을 제공할 수 있을까? 하는 의문이 드는 부분도 적지 않았다.

분명 유로는 위기에 빠져있다. 유럽재정안정기금(EFSF)의 역할이 매우 중요한 시기이다. IMF가 재정 지원 후 성공한 사례는 그리 많지 않다. 고금리의 이자와 구조조정으로 인한 복지를 축소한 정책은 큰 후유증을 낳았다. EFSF는 다행이 제로에 가까운 금리로 재정을 지원했으나 그 기금의 규모가 제한적이다. 그리스의 재정 축소 및 조정은 그리스 국민들의 삶을 더욱 힘들게 할 것이다. 그 위기를 독일이란 국가와 운명공동체로 묶어 희석한다는 것은 독일을 비롯한 28개국의 EU국가들의 공감을 얻어내기 어려운 부분으로 느껴진다.

＜유로의 미래를 말하다＞는 글로벌위기를 사전에 차단하기 위해 위기에 빠진 EU국가들의 원인과 상황, 이를 해결하기 위한 해법을 제시한 주장을 담고 있는 책으로서 참고할만한 부분이 있는 서적으로 평하고 싶다. 하지만, 국가를 조정할 정도의 파워를 지닌 유럽중앙은행의 위상에 대해서는 동의할 수 없으며 EU를 공동화하여 탐욕적인 금융가들에게 조정당할 여지가 있는 그의 제안을 순수하게만 받아들이기에는 다소 어려운 부분이 있었다. 유로의 위기에 관한 원인과 상황을 파악하고 관심을 갖도록 유도하는 시론정도로 평하고 싶다.

유로존의 나머지 국가들에 대해 특정 규모 이상의 부실 자산을 관련 손실을 흡수해 주는 링펜스제도를 시행할 필요가 있다. p 171

[네이버 북카페를 통해 제공받은 도서를 읽고 작성된 서평입니다.

본 서평은 작성자 본인의 주관적인 견해에 의하여 작성되었습니다.]

유로의 미래를 말하다 - 조지 소로스 지음 , 하창희 옮김 , 손민중 감수

FINALCIAL TURMOIL IN EUROPE AND THE UNITED STATES 원제는 유럽과 미국의 경제 위기인데 '유로의 미래를 말하다'는 제목도 큰틀에서 보자면 원제를 손상하지 않은 것 같다. 이책은 5가지 파트로 구성되어 있는데 파트 1을 제외하면 2008년 경제위기 이후 '파이낸셜 타임즈'(이책의 상당부분의 내용이기도 하다), '월스트리트 저널','뉴욕서평'에 발표했던 시론을 모아 엮어 놓았으며, 총 5개 파트로 구성되어 있다. 유로존의 위기와 슈퍼버블의 진원, 2008 위기 발생 이후, 2009 금융개혁의 정답과 오답 ,2010 전 세계로 확대되는 위기, 2011 유로존 .

경제에 관심을 많이 갖고 있으며, 수년간 경제 위기에 대한 내용과 서적을 읽어 왔기에 쉽게 읽힐 것이라 여겼는데, 경제 전문적인 내용이라 그런지 의외로 읽는데 시간이 걸렸지만, 전문적인 내용을 100% 이해하지 못한다고 하더라도 조지 소로스가 문제점이나 해결책 등을 명확하게 정리해 놓았기 때문에, 큰 부담 없이 읽힐 수 있는 책인 것 같다. 그리고 책 서두에 있는 감수자의 글이 책의 흐름을 이해하는데 큰 도움을 주었다. 출판사에서 의도인지 역자의 제안인지 모르겠으나, 참으로 마음에 드는 부분이었다. 각 파트 시작 부분에도 파트의 내용을 가이드 해 주고 있어 또한 좋았다.

조지 소로스의 저작이 여러권 있는 줄 몰랐는데, 이번 기회에 찾아 읽어 봐야겠다는 생각을 하게 되었으며, 투자의 귀재이자 1997년 우리나라를 비롯하여 아시아를 아주 힘들고 고통스럽게 했던 환란의 배후 조정자로 지목?받았던 조지 소로스를 새롭게 보는 계기가 되었다. 오류의 가능성과 재귀성이라는 두 가지 요인으로 금융 버블이 형성된다는 조지 소로스의 이론도 무척 흥미롭고, 유명한 '런던정경대학'에 입학해서 과학철학자 칼 포퍼에게서 가르침을 받아 자신만의 철학과 이론을 갖고 있다는 이력도 무척이나 흥미로웠다. 조지 소로스를 투기꾼으로만 보았는데 대단한 지식과 지혜, 통찰력을 가진 사람으로 새롭게 생각하게 되었다. 아시아 환란에 직접적 연관이 있었는지, 현재에는 대단히 훌륭해 보이는데 과거에 탐욕적인 투기는 하지 않았는지 개인적으로 물어 보고 싶어진다.

책 내용들을 들여다 보면 2008년 부터 쓰여진 그의 글들이 지금도 살아있고, 경제에 대한 깊은 통찰을 보여주며, 2008년 미국의 경제 위기가 어디서 부터 시작되었는지, 문제는 어떻게 해결되지 않고 지연되었는지, 유럽의 경제 위기가 어디서 부터 태생되었는지, 유로의 근분적 문제는 무엇이었는지, 그리고 해결책은 무엇인지 등 다양한 이야기를 들려 주고 있다. 이 책의 대단한 점은 유로존 위기에 대한 해결책을 제시하고 있다는 것이다. 미국 오바마 정권과 유럽의 수뇌부들이 조지 소로스의 제안을 받아 들이지 않고 있다고 하지만, 그의 제안은 무척 설득력이 있어 보이며, 유럽과 미국의 금융위기에 대해 개인적으로 갖고 있던 궁금증등을 상당 부분 해결 해 주었다는 점에세 이 책이 상당히 마음에 들었다.

유로화의 위기가 2008년 금융위기의 직접적인 산물이며, 2008년 11월 유럽 재무장관 회의에서 금융 체제가 제대로 돌아가는데 중요한 역할을 하는 금융기관이 파산하는 경우는 다시 발생하지 않도록 하겠다는 데 의견을 모았는데, 앙겔라 메르켈 독일 총리는 이에 대한 보장이 유럽의 각 국가에 의해 개별적으로 이루어져야 하며 유럽연합이나 유로존에서 공동으로 이루어져서는 안 된다고 선언 했던 것이 유로존 위기의 씨앗이라고 소로스는 보고 있다. 유로존 성립 당시 부터 공통의 재무기관이 없다는 것이 큰 문제라고 계속 이야기 하고 있으며 해결책으로 재무기관 설립도 이야기 하고 있다.

소로스는 책 서두에서 시장 근본주의자들의 기본 신조는 명백히 잘못 된 것이라고 밝히고 있는데, 우리나라 정책 입안자들과 주류 경제학자 (대부분 미국에서 시장 근본주의를 배우고 왔다)들이 꼭 새겨 들어야 할 부분으로 생각된다.

금융 위기에 대한 소로스의 의견과 해결책 제시 부분을 많은 사람들이 알게 되었으면 좋겠다는 생각을 해보고, 2012년 중요한 이슈가 유럽의 경제 위기가 그 무엇보다 우선시 되는 이 때에 큰 도움이 되는 책을 읽게 된 좋은 기회였다고 생각된다.

이 책을 계기로 더더욱 독일에 관심을 갖게 된다. 메르켈 총리의 역할과 독일의 행보를 계속 지켜봐야겠다.

이 책은 크게 5개의 장으로 구성되어 있다.

제 1장에서는 유로존의 위기상황과 글로벌 금융위기 당시 주택버블 상황을 경제학 이론과 역사적 사례를 바탕으로 상세하게 설명하고 있다. 조지 소로스의 인식의 틀에 관해 살짝 엿볼 수 있는 내용도 담겨 있다. 경제학자들이 일궈 놓은 금융시장에 대한 해석을 뉴턴의 물리학을 모델로 삼고 있다는 조지 소로스의 금융에 대한 접근법, 오류 입증 과정을 수용할 수 없는 법칙이라면 과학적 법칙이라 할 수 없다는 등 논리적인 사고 등에서 그의 박학함을 엿볼 수 있다. 역시 세계적으로 이름을 떨칠만한 인물이라면 여러 분야를 공부하고 연구하여 자신의 분야에 그것을 대입할 줄 알아야 하나보다.

제 2장에서는 2008년 발생한 위기의 성격을 규명한 이후, 유가 흐름에 대한 견해, 행크 폴슨의 구제금융 법안에 대한 평가, 미국 은행제도 에 대한 소고 등으로 구성되어 있다. 그동안 미국 정부에서 단기적으로 제시했던 다양한 대책들을 일목요연하게 정리한 것이 눈에 띈다.

제 3장은 미국 금융개혁의 올바른 전략과 미국 통화 정책 등으로 구성되어 있다. 리먼 브라더스 사태 이후 미국은 구제금융 정책과 금융개혁 방안을 내놓았는 데 현재까지 논란이 많다. 어떤 것이 정답이고 어떤 것이 오답인지, 그리고 미국이 앞으로 어떤 금융개혁 전략을 세워야하는 지 면밀히 분석했다.

제 4장은 그리스 등으로 확대된 위기의 부작용, 무너진 미국 모기지 제도의 문제점, 현 금융 부문 파생상품의 특징, 유로화와 위안화 등에 대한 내용이 담겨 있다. 경제 위기가 전세계로 확대되어 가고 있는데, 이 상황에서 중국의 역할이 매우 중요함을 강조하고 있어 거세진 중국의 위상을 다시 한 번 느낄 수 있다.

5장은 유로존에 관한 이야기이다. 유로화를 지키는 과정, 유로존의 갈등을 해결하는 데 독일이 굉장히 막중한 임무를 맡고 있다는 것은 이 책을 읽으며 처음 알게 된 내용이다. 독일이 한 나라로서의 정체성과 유럽의 리더라는 정체성 사이에서 갈등이 많을 것인데 앞으로 어떤 결론을 내리고 행동하게 될 지 궁금해진다.

현재 국내외의 경제상황은 그야말로 최악이라고 말할 수 있다. 세계최대 부국인 미국과 미국 못지않은 부와 권력을 행세하던 유럽이 줄줄이 위기를 맞으면서 세계 경제는 앞을 가늠하기 어려울 정도의 위기상황이라고 해도 과언이 아닐 정도이다. 국내 경제는 대외 의존도가 커서 먼 유럽의 일이라도 유럽에 위기가 닥치면 그 여파가 우리나라에도 크게 미치고 있기에 앞으로 유럽의 경제가 어떻게 될 것인지 무척 궁금하다. 현재 세계 경제 위기에 대한 책들이 유행처럼 쏟아지고 있는데, 세계 금융계의 전설같은 인물인 조지 소로스가 집필한 책이기에 신뢰도의 면에서 믿음이 간다. 꼼꼼하고 철저한 분석을 바탕으로 하는 보고서의 느낌인데, 읽기에 쉽지는 않았으나 내용에 만족한다.

유로의 미래를 말하다

(끝없이 반복되는 글로벌 금융위기 그 탈출구는 어디인가)

원서

책 속으로

출처-네이버 지식 사전

국가신용등급

금융기관은 돈을 빌려줄 때 신용을 가장 중시한다. 이는 비단 개인이나 기업에만 해당하는 것이 아니다.

국가에도 똑같은 논리가 적용된다. 국가에도 신용등급이 매겨진다는 얘기다.

국가신용등급은 해당국 기업들의 신용등급을 누적한 것과 유사하다.

다만 그 나라의 경제상황 전반이 고려대상에 포함된다.

뿐만 아니라 해당국의 정치상황 심지어는

정치지도자들의 리더십까지도 신용등급 결정에 중요한 영향을 미친다.

무디스 Ｓ&Ｐ 피치 IBCA등 국제신용평가기관이 해당국에 매기는 장기신용등급은

국내 금융기관이나 기업이 해외에서 채권을 발행할 때

금리를 결정하고 발행가능성을 재는 기준이 된다.

무디스의 경우 채권의 투자부적격 판단기준을 Ba1이하로 하고 있다.

최근 지금까지 한국을 투자부적격으로 둔 무디스 기준으론

한국에서 발행하는 모든 채권은 투자할 대상이 아니라는 평가를 받고 있는 셈이다.

투자부적격 기준을 S&P는 BB+(장기)와 B(단기) 이하,

무디스는 Ba1(장기)과 프라임등급이 아닐 때(단기)로 본다.

따라서 신용등급이 기준 밑으로 매겨지면 외국에서 돈 얻는 것 자체가 힘들어진다.

국제신용평가회사들은 한국의 국가신용등급을

외환위기 이후 ‘투자부 적격’수준으로 유지하고 있다

미국의 리먼 브러더스 파산 이후 계속되고 있는 글로벌 금융위기가

 어떤 식으로 전개되어왔는지 궁금했던 독자에게  

국제 금융계에서 여전히 위력을 발휘하고 있는 저자의 조언은 단비 같은 책이 될 수 있을 것이다.

서브프라임모기지와 관련된 파생상품의 규모에 대한 정보조차 없었다.

 이쯤 해서 2008년 리먼 브러더스의 파산에 대한 정보를 구한 후

책 여행을 다시 떠나자.

출처-한겨레 뉴스 

http://www.hani.co.kr/arti/international/globaleconomy/310370.html

리먼브러더스 파산보호 신청 문답풀이

▲ 왜 리먼브러더스가 무너졌나 

리먼브러더스는 미국 서브프라임모기지 시장과 관련된 증권에 집중적으로 투자했고,

고정금리 상품을 주로 취급했다.

이 같은 투자 성향으로 올해 초 베어스턴스 쇼크 후

리먼브러더스의 신뢰도가 타격을 받는 것은 불가피했다고 분석가들은 말했다.

리먼브러더스는 올 3.4분기에 158년 회사 역사상 최대 규모인

39억달러의 거액 손실을 기록했다며

모기지 관련 자산 대부분을 상각했기 때문에 손실 규모가 커졌다고 밝힌 바 있다.

리먼이 외부 투자자들로부터 수십억달러를 끌어오려는 협상에 실패한 후

불안한 투자자들도 리먼의 주가를 급락시키는 데 일조했다.

▲ 리먼의 파산보호 신청이 개인에게 어떤 영향을 미칠까 

아무도 리먼브러더스의 수표책이나 계좌를 갖고 있지 않다.

리먼브러더스는 거액의 복잡한 거래와 투자를 전문으로 하는 투자은행이다.

하지만 리먼의 파산은 최소한 간접적으로 전 세계 수백만 인구에 영향을 미칠 수 있다.

은행과 연금기금 중 대부분이 리먼이나 리먼과

거래한 헤지펀드들과 거래 관계를 갖고 있을 수 있다.

리먼의 모든 거래를 파악하는 데는 수 주 혹은 수 개월이 걸릴 수 있다.

그동안 국제 금융시장이 혼란을 겪을 수 있다.

신용경색이 더 심화돼 기업과 소비자들도 돈을 융통하는 데 어려움을 겪을 수 있다.

▲ 왜 미국 정부는 리먼브러더스를 구제해주지 않았나 

미국 재무부는 베어스턴스 몰락 당시 JP모건체이스가 인수에 나서도록 적극 조치를 취했고,

위기에 처한 모기지업체 패니메이와 프레디맥에는 2천억달러의 구제금융을 투입했다.

이 때문에 미국 납세자들은 이미 거액 손실의 부담을 어깨에 지게 됐다.

정부가 또 다시 국민 세금을 받아 개인 기업들을 구제해 준다는 것은

이제 더 정치적으로 용납되기 어려운 상황이 됐다.

정부는 잘못된 결정을 내린 은행을 구조하기 위해 공적 자금을 투입하지 않는 대신

고전하는 금융회사들이 신용을 쉽게 얻을 수 있도록 하는 데 주력하기로 방향을 바꿨다.

▲ 리먼브러더스는 어떤 회사인가?

 1850년 독일에서 건너온 3명의 유대인 이민자들이 설립한 리먼브러더스는

수 십 년 동안 미국 뉴욕 월가에서 투자은행으로 명성을 누려왔다.

영국 5천명을 포함해 전 세계에서 2만5천명을 고용하고 있는 리먼브러더스는

정부, 기업, 금융기관들과 거래하며 도매 금융을 해왔다.

이번 사태를 겪으면서 리먼브러더스의 주가는 82달러에서 4달러 미만으로 무려 95%나 폭락했다.

김진형 특파원 kjh@yna.co.kr (런던=연합뉴스)

 아,,1997년 

조지 소로스는 20년간 연평균 30%가 넘는 수익률을 보였다. 

수익률에서 조지 소로스를 따라올 자가 없다.

그는 재귀성이론의 창시자답게

수익률을 챙길 수 있는 대상에 대해서는  공격적인 투자를 한다 

그는 92년도 영국 파운드화 공략으로 약 15억 달러의 차익을 얻으며

결과적으로 그의 공격성 투자는 한국의 외환위기로까지 이어졌다.

1997년 우리나라에 휘몰아친 한국의 외환위기 주범으로 많은 사람이 소로소를 지적했다.

 가슴에서 욱하는 뭔가가 올라오는 사람은 없는가?

그러나 일단 오늘은 냉정함을 유지하고 침착하게 본질로 돌아가서

리먼 브러더스 사태와 현 금융위기의 관계를 더 살펴보자.

 2008년 글로벌 금융위기의 직접적인 원인은

미국의 서브프라임모기지 부실로 상징되는 금융부문의 대규모 부실이었다.

2000년대 미국은 저금리 대출을 이용한 주택 투자 버블 현상이 지속하고 있었지만  

수익 창출이 최고의 목적이던 금융시장의 탐욕과 맞물려

언제 터질지 모르는 풍선처럼 부풀어 오르고 있었다.

주택가격이 내리면서 개인 부채를 갚지 못하던 사람들의 파산은 도미노 현상처럼 번져갔다.

이것은 다시 금융회사들의 대규모 손실로 나타났고 금융 글로벌화로 얽혀있는

전 세계는  글로벌  금융위기의 늪으로 같이 빠져들고 말았다.

 현재의 경제위기는 2008년 민간부문 부실이 정부부문으로 옮겨가면서 발생한 위기다.

미국의  주택시장은 여전히  부진을 지속하고 있고

실업률 역시 높은 수준에서 유지되는 등 경기 회복이 지연되고 있다.

유로존도 만성적인 경기 부진에 시달리고 있다.

중국마저 요즘은  긴축정책 전환, 수출 감소 등으로 경제 성장률이 둔화하고 있다.

2008년 이후 국가 개입의 경기부양 정책으로 근근이 유지되고 있던 세계 경제가

이제는 그것마저 한계에 도달한 것 같다는 분석이 나오고 있다.

이것이 최근 경제위기의 직접적인 원인이 되고 있다.

소로소는 2장에서

미국을 비롯한 유럽의 정책 당국들이 그동안 내놓았던 다양한 경기부양 정책들의

한계를 조목 조목 따져보며 비판한다.

2장을 읽고 나면 독자들은

지금의 정부가 선택하는 경제 정책과 과거의 것을 비교하면서

미래 경제를 예측해 보는 힘을 기를 수 있을 것이다.

 최근 주요나라의 재정 상태는 리먼브러더스가 파산했던 2008년보다 훨씬 나쁘다.

대규모 경기부양조치를 계속해왔던 국가들의 재정 상태가 계속 나빠지고 있는 것이다.

GDP 대비 국가부채도 2011년 말 미국은 101%, 유로지역은 96%로 3년 전보다도 훨씬 늘어났다.

금융 안정이라는 공동목표를 행해 달려왔던 세계는

실물경제의 부진이라는 현실의 벽을 넘지 못하고 있다.

소로소는 현실의 벽을 극복하는 방법으로

금융 개혁이 재귀성의 원칙에 따라 이루어 져야 한다고 주장한다.

재귀성의 원칙

출처 매일경제 -매경 닷컴

재귀성이론 [ reflexity theory , 再歸性理論 ]

시장이 자동안정장치의 작용으로 끊임없이 균형 주위에서 움직인다기보다는

극한에 이른 뒤에야 안정기조로 되돌아온다는 이른바 「파탄가설」의 원용이다.

국제금융시장에서 거대한 부를 축적한 헤지펀드의 대가

조지 소로스의 투자행동이 재귀성 이론에 근거를 두었다.

재귀성 이론에는 변화가 누적되는 추세를 일지감치 알아채 파탄에 이르기 전에

탈출하면 이익을 극대화할 수 있다고 주장한다.

그것은 다음의 세가지 특징적인 내용으로 요약할 수 있다.

① 경제실체와 금융시장이 서로 영향을 미치고 있다.

② 경제실체에 무언가 불균형이 생기면 그것은

시정되지 않고 날이 갈수록 확대되어가는 경향이 있다.

③ 금융시장에 어떤 변화가 일어나면 그 같은 움직임이

일단 하나의 경향으로 자리잡게 된다.

사회과학에서는 자연과학에서와는 달리 관찰자도 생각하는 사람이고,

관찰의 대상도 자신들의 생각에 따라 움직이는 사람들의 집합채이기 때문에,

관찰자는 관찰대상에게 영향을 주고 관찰대상은 반대로 관찰자에게 영향을 준다.

이러한 역동적인 상호침투관계,

즉 「재귀성」이 현실 투자세계를 작동시키는 기본법칙이라는 것이다.

이런 의미에서 볼 때 현실시장에서 균형이란

극히 예외적인 것으로 시장 불균형과 변화가 도리어 정상적인 상황이며,

불균형한 시장에서는 폭등과 폭락이 필연적이다.

이처럼 재귀성 이론은 금융시장에 하나의 변화가 일어나면

그것이 가속화되는 경향이 있다고 결론 맺고 있다.

 4장에서 소로소는

상대적으로 부유한 국가들이 재정 적자를 감수하고서라도 유로존 국가들이 공동의 책임하에

 종합 대책을 마련하는 것이 유로존 위기를 극복할 수 있는 해결책이라고 주장한다.

그런 뒤에야 유럽중앙 은행의 강화나 재정 통합, 구조개혁이 가능하다는 것이다.

 글로벌 금융위기가 2012년에도 지속 할 가능성이 높아지고 있다.

 유럽재정안정기금(EFSF)의 등급 전망 역시 부정적이다. 

 “EFSF가 채권 보증국들의 약화한 신뢰도를 상쇄할 정도의

충분한 신용 강화 조치를 내놓지 못할 것이라는 결론에 도달했다”는 것이 그 이유다.

유럽재정안정기금(EFSF)

유럽재정안정기금(EFSF)이란, 유럽연합이 재정 위기에 처한 회원국들을

지원하기 위해 설립한 비상기금이다.

유럽재정안정기금은, 그리스를 포함한

포르투갈, 이탈리아, 아일랜드, 그리스, 스페인(PIIGS) 국가들의 재정위기가

타 유럽국가들로 번지는 것을 막기 위해,

2010년 5월 9일 EU 27개 회원국 재무장관들이 브뤼셀에 모여 결성하기로 합의했다.

유럽재정안정기금의 본부는 룩셈부르크에 있다. 기금 규모는 4400억 유로이며,

독일과 프랑스의 분담 비율이 절반에 달한다.

또한, 유로존 국가들은 해당 지역 내 금융안정체제인 유럽재정안정기금(EFSF)을

국제통화기금(IMF)과 같은 강력한 금융지원 기구로 강화하는 것에 합의하였다

미국과 유럽의 재정위기가 실물경제를 곧바로 무너뜨리진 않을 것이다.

그러나 소로스의 주장대로

 부정적 영향은 시간이 흐르면서 세계로 확대되고 있다.

 결국 미국과 유럽의 재정 문제가 해결되지 않는다면

지금의 금융 혼란은 이대로 계속 지속할 것이다.

책에서 소로스는 2008년부터 줄기차게 지금의 경제 위기를 극복하기 위해

가장 중요시 되어야 할 것은

재정 정책과 금융정책이 시간 싸움에서 이기는 것이라고 몇 번이나 강조해서 말하고 있다.

세계 각국은 경제회복을 위해 막대한 자금을 쏟아부었지만

이러한 정책은 잠시 효과를 보는 듯했지만 

현재 세계는 재정 적자가 만들어내는 또 다른 경제문제를 해결해야 하는 상황이 되고 말았다.

결국 시간 싸움에서 패배했다는 의미다.

유럽이 먼저 구제해야 하는 것은 국가가 아닌 은행이라는

소로스의 주장이 다소 황당하게 들리기도 하지만

 그리스가 공식적으로 채무불이행(디폴트) 등급에 처한 첫 유로존 국가가 된

지금의 상황에서는 소로스가 제시한 해결책 외에는

다른 대안도 없는 듯 보인다.

    유로 존 경제의 가장 큰 문제는 통화는 통합됐으나

재정은 통합되지 않았다는 것에 있지는 않을까?

경쟁력이 약한 남부 유럽은 곤경에 빠져 있지만, 독일 등 북유럽은 보조금을 주려 하지 않는다.

유로존 내 경제력 불균등이 지속하는 한 유럽에서 금융혼란은 계속 될 것이다.

유로 경제를 살리기 위해서 우선 긴급한 조치부터 취해야 한다는 요구기

계속되어 왔음에도 개별국의 이해와 대립으로 무산되어 왔다.

다시 한번 더 생각해보기 

소로스 펀드 매니지먼트사의 회장이며 다수의 베스트 셀러를 저술한 세계 금융계의 큰손이자 20세계 20세기 최고의 펀드매니저로 꼽히는 조지소르스가 유럽의 금융위기의 현황과 대안에 대해서 쓴 책입니다. 주요 경제 잡지나 신문에 실린 사설들을 시간의 순서대로 2008년부터 2011년까지, 편집하여 이해하기 쉽게 저술한것 같습니다. 사실 저한테는 조금 어려웠습니다. 경영학 전공자이나, 파생상품이나 거시경제는 수업을 듣지 않고 경제신문도 꾸준히 보는편은 아니라서 용어 찾아가면서 읽었습니다.

전세계의 경제에 대한 책을 처음 접하는데, 지루하지 만은 않았고, 조금 이해가 안가는 부분이 있더라도, 저자가 일관성 있는 주장을 반복적으로 점층 심화하여 펼치기 때문에 다음 사설에서 읽다보면 조금씩 전보다는 이해를 하게 되는 것 같습니다. (유로의 한계, 독일의 지원필요성, 국채발행, 은행의 재자본화 등) 전에는 펀드매니저들은 대체 어떤 정보에 근거하여 투자에 대한 판단을 하는지 궁금했는데 직접적으로 나와 있지는 않지만 저자가 쓴 글에 거시경제에 대한 이해와 안목, 그리고 구체적인 해결책 까지 자신있게 써 놓은것을 보니, 물론 이것이 꼭 정답인지를 증명할수는 없지만, 세계경제에 대한 심도있는 이해, 경제 측면 뿐만 아닌 정치적 측면에 대한 것들, 유럽 뿐 아니라 미국, 중국의 역할, 그리고 유럽 내에서는 독일의 역할과 유로의 한계 등에 대해서 설명하는데 제 입장에서는 감동이었습니다. 그리고 펀드매니저라는 직업 자체에 매력이 느껴졌습니다.

마지막에 유로존을 구하기 위한 7단계 전략이 나오는데요, 그 전에도 어떠한 대안의 아이디어를 낼때, 그렇게 하지 않았을 경우 시나리오별 예측을 하는데 이해하기 쉽게 쉬운 비유를 들어서도 설명을 해줘서 좀 나았습니다.

이분이 논문을 썼다면 이해를 못했겠지만 일반 대중을 위한 경제잡지/신문에 나름대로 이해하기 쉽게 쓴 책이라 정말 다행이었습니다. 앞으로 경제 신문을 볼때 세계 경제에 대해 조금더 가까이 간듯한 기분이 들것 같습니다.

해당 서평은 출판사에서 제공받은 도서를 읽고 작성되었습니다.

이 책은 파이낸셜 타임스와 뉴욕서평에 저자가 실은 글들을 모은 것이다. 한국에서 발행한 경제잡지도 읽고 있으면 무슨 말인지 도통 감이 안잡히는 경제 문외한인 나이다. 그러니 외국에서 발행한 경제 관련지의 글을 모은 이 책의 내용은 한번 읽어서는 이해하기가 쉽지 않았다. 배경지식이 전무하기 때문이다.

경제학 관련 서적들을 옆에 두고 참고로 해가면서 천천히 읽는 방식으로 읽었다. 그래도 이해되는 속도가 참 느렸다. 엉금엉금 기어가는 수준. 하지만 세계금융계의 큰손이자 20세기 최고의 펀드매니저로 손꼽히는 저자인 만큼 저자의 관점을 이해할 수 있다면 세계 금융계를 이해하는데 큰 도움이 될 것이란 생각이 든다. 언제쯤 그 경지에 도달할 수 있을지 열심히 경제 관련 도서에 관심을 가져야겠다.

이 책에 실린 내용들은 시간순으로 배열되어 있다. 2008년 1월에 실린 글부터 2011년 11월까지이다. 가장 최근의 글까지 함께 묶여 있어서 신간이라는 실감이 난다. 시간순 배열인 만큼 유로와 관련된 지식을 시간순으로 정리해나갈 수 있다는 장점이 있다. 첫 장은 유로존의 위기부터 시작한다. 그리고 2008위기 발생 이후의 글들, 2009 금융개혁 관련된 글들, 2010 전 세계로 확대되는 위기 이야기, 2011 유로존 이야기. 신문에서 언뜻언뜻 보았던 표제어들이 하나로 묶여 있으니 체계적인 지식을 쌓기에 유용할 것 같다.

국제정세를 이해하기 위해서는 저자와 같이 통찰력이 있는 사람이 쓴 글을 많이 접하는 게 도움이 될 것이다. 원서로 읽지 못하는 독자들을 배려해서 이렇게 친절하게 한국어로 책이 나와서 다행스럽다.