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우리 삶의 다른 영역에서 손실이라는 단어는 부정적인 의미를 함축한다. 사람들은 손실,틀림,나쁨,실패 등을 같은 뜻으로 사용하고, 승리,옳음,좋음,성공 등을 같은 뜻으로 받아들이는 경향이 있다. 손실이 비즈니스의 일부라는 걸 인정하는 것과 시장에서의 손실을 감수하고 받아들이는 것은 전적으로 다른 문제다. 시장에서 사람들은 적극적으로 손해를 감수하는 걸 어려워하는 경향이 있다. 그 이유는 모든 손실이 실패처럼 다뤄지기 때문이다. 투자 손실에 관한 투자실패에서 반성과 교훈을 다룬다. 실패원인을 분석하고 제거해 나감으로서 재기에 성공한 사례를 설명하는 책이다. 나는 돈을 잃지 않는 방법을 배우는 것이 돈을 버는 방법을 배우는 것보다 더 중요하다고 생각한다. 로스는 외적인 손실과 내적인 상실을 얘기한다 자제심과 존경,사랑,정신같은 내적인 상실과 내기와 경쟁,돈 같은 외적인 손실이다. 내적 상실은 5단계는 부정,분노,타협,우울,수용의 단계를 거친다. 1 시장이 왜 이렇게 하락하는지 부정하고 2 매수가 보다 낮아진 주가에 분노하고 3 본전이 오길 기도하며 타협하고 4 마이너스가 커질수록 우울하고 5 존버하게 되는 수용단계를 거치게 된다 투자자라면 누구나 겪는 심리상태가 아닐까? 시장에서 발생하는 손실의 이유 중 가장 자주 언급되는 것은 감정이다. 단순하게 욕심과 공포를 인용하는 것부터 감정에 대해 자세하게 파고 드는 다른 사례들 까지 감정이 나에게 미치는 범위는 다양하다. "손실이 적고 적당한 수준인데도 대다수의 미숙한 투자자들은 손절매를 하지 않고 고집을 부리며 계속 붙들고 있다. 그들은 손해를 조금 보고 빠져나올 수도 있었는데 인간이기에 갖게 되는 약점과 감정이 개입하면서 계속 희망을 품은 채 기다리다가 손해만 점점 커지고 결국 큰 대가를 치르게 된다." "나는 돈을 버는 게 아니라 돈을 잃는 것에 대해 항상 생각한다. 돈을 버는 데 초점을 맞추지 마라. 지금 가지고 있는 것을 지키는 데 중점을 둬라."? 시장에서 생기는 감정 중에 군중심리가 있다. 군중심리는 정보를 가지고 있지 않은 상태에서 오로지 다수의 사람들이 하는 선택을 따라하는 현상을 가리킨다. 경제학에서는 모방심리라고도 한다. 때때로 군중심리는 시장을 능가한다. 시장에서 군중심리의 패턴은 투기,신용팽창,경제적 고통,위기,패닉과 붕괴 식으로 진행이 된다.? 가끔은 시장에서 보이는 행동과 반응에서 군중의 성향과 감정,특성을 입증하고자 군중 트레이드를 시도한 기억이 나또한 여러번이다. 사람들이 시장에서 돈을 잃는 것은 심리적 요인 때문이지 분석적 요인 때문이 아니다. 사람들은 시장의 포지션을 개인화하고 외적인 손실로 그쳐야 할 것을 내면화하고 다른 유형의 리스크 활동을 서로 혼동하며 군중 트레이드를 한다. 제시리버모어의 회상을 예를 들며 희망과 공포를 전달하고, 그 어떤 투자서적보다 군중심리를 이렇게 좋은 예를 들며 설명해 놓은 책은 없다. 매수 하고 상승하면 시장이 계속 상승하길 희망하고 기대하지만,시장이 상승하지 않을 것 같은 두려움이 생기면서 시장이 하락하기를 바라고 더 싸게 매수하고 싶어진다. 매수를 했는데 하락하면 시장이 반등하기를 희망하고 기대하지만,시장이 계속 하락만 할 것같은 공포가 생기고 시장에서 도망하고 시장에서 소외되어 경기가 계속 하락하기를 바란다. 관망만 하는 투자자가 막상 매수는 하고 싶지만 달리는 말에 올라탈 용기가 없을 때,달리는 말에 올라탔으나 시장이 계속 상승하지만은 않는 시장에 어떤 대응을 하면 좋을까 “실패의 본질을 알아야 회복도 가능하다!” 요즘같은 환율공포 금리인상 유가상승 전쟁위기 같은 리스크로 인해 변동성이 심한 소공황에서 어떤 포지션을 잡아야 할까... 이 책으로 부터 많은 조언이 가능하다. 감정의 흐름에 집중하고,심리적 군중을 이해하기에 좋은 양서다. 실패에 대한 진지한 분석만이 성공적인 투자자가 되는 유일한 방법이다 앙드레 코스톨라니 |
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투자를 하는 이들이라면 누구나 읽어보면 좋을 책인 것 같습니다. 단순한 투자와 그에 따른 실패에 관한 이야기가 아닌 가슴 깊이 새겨지는 교훈이 남는 책입니다. 승자와 패자의 유일한 차이가 승자는 작은 실수를 하고, 패자는 큰 실수를 한다는 점을 새기며 읽으면 좋을 것입니다. |
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"행복한 가정은 모두 엇비슷하고 불행한 가정은 불행한 이유가 제각기 다르다"라는 안나 카레니나의 첫 구절과는 반대로, 실전 투자의 세계에서는, 성공의 이유는 가지각색이지만 실패에는 공통된이유가 있기 때문에, 이를 미리 잘 파악해고 공부해서 예방해보자는 취지가, 바로 저자가 이 책을 만든 이유라고 생각합니다. 저자는 투자에 관련된 일을 하면서 실패를 맛 본 경험이 있었는데, 그 이유를 철저히 분석하여 실패를 막고 재기에 성공합니다. 실패를 분석하고 예방하는 것이 중요한 이유는 단 한가지 이죠. 크게 실패할 수록 다시 기회를 잡기가 매우 어려워 지기 때문입니다. 워렌 버핏의 법칙이 말해주듯이 말입니다. |
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로스(서평) 우리는 성공담은 듣고 싶어해도 실패담은 듣기 싫어한다. 이 책은 실패한 자신의 경험과 이를 통한 깨달음을 서술한 책이다. 서평 말미에 써둔 걸보면 사실 저자는 한때의 실패자이다. 이 책은 불과 300여 쪽도 안되고, 책의 전반부는 저자의 개인사(성공과 몰락 과정으로 전형적인 클리셰이다.)를 흥미롭게 다루고 있을뿐이어서 나심 탈랩이나 켄 피셔, 잭 슈웨거 같은 거물들로부터 칭찬 받는 까닭을 알 수 없었다. 그러나 후반부에 들어서서 마침내 저자의 진면목이 나타나는데 도무지 버릴 내용이 보이지 않았고, 머리 속에 대강의 윤곽은 있었으나 구체화할 수 없었던 여러 개념들이 체계화 되는 기회를 가졌다. 특히 베팅, 도박, 투기, 투자의 개념 분류는 엄청난 통찰을 안겨주었다. 저자는 투자(또는 트레이딩)에서는 손실 관리가 핵심이고 손실 관리의 핵심은 진입과 철수에 대한 사전의 철저한 계획과 이를 반드시 지키는 것이라고 한다. 지극히 단순한 명제임에도 이것의 무게와 중요성을 아는 이는 적고, 이를 실천하는 이는 더 더욱 찾기 어렵다. 잘못된 방법으로 성공한 것을 개인화하면 교훈을 얻지 못하고 그 방법이 옳다고 믿어 이를 반복하고 운좋게 성공을 몇 차례 이어갈 수는 있으나 결국에는 파멸에 이르게 된다는 저자의 주장을 절대적으로 동의한다. 잘못된 방법과 올바른 방법을 단지 결과가 성공적이라고 또는 실패적이라고 하는 이유만으로, 결과 위주로 방법과 결과를 서로 동일시하면 무엇이 옳은 것인지, 잘못된 것인지 혼동을 가져온다. 결국 저자 역시 과정이 중요하다고 한다. 잘못된 과정에서 성공이 나온다고 해서 이를 올바른 것으로 해석해서는 안된다. 올바른 과정에서 실패가 나온다고 해서 마찬가지로 잘못된 것으로 해석되서도 안된다. 결과에 따라 과정이 평가되어서는 안된다. 나심 탈렙의 행운에 속지마라와 궤를 같이 한다. 결국 불운에도 속지말아야 한다. 과정이 올바르면 때때로 실패할지언정 장기적으로는 올바른 결과를 가져온다. 마찬가지로 과정이 잘못되더라도 때때로(어쩌면 처음부터 연이어 몇차례)성공을 가져오겠지만 장기적으로는 파멸을 가져온다. 어떤 의사 결정(시장 진입)에서든 목표, 계획, 예상과는 다른 결과가 나올 수 있고 이럴 때 이를 감수해야 하는데(시장 철수 시 확정 손실), 이는 철저한 사전계획이 없으면 불가능하다. 감수하지 않고 자기 부정을 하면 이를 내면화하고 방어기재를 내세우게 되므로(손실의 확대) 어떠한 교훈도 얻지 못한다. 우리는 편향에 빠져서 자신의 의사결정에 부합하는 주장과 증거는 지속적으로 받아들이고 반대되는 주장과 증거는 배척하기 쉽다. 시장과 자존심 싸움을 하는 것이다. 그러므로 계획이나 예상과 다른 결과가 나왔다고 해서 지나치게 자존감에 상처를 입을 필요도 없고, 그 반대도 마찬가지이다. 그러나 여전히 이를 인정하는데는 나 역시 큰 용기가 따른다. 참고로 겨우 160만 달러라고 할 수 있으나 저자는 이미 2001년 모건스탠리 고위 중역 재직 중 911테러로 사망했고, 그보다 훨씬 전 자신의 경험을 기반으로 이 책을 썼다. 추정컨대 1942년 생 정도로 보인다. 이 책의 초판은 1994년 출판됐다. |
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몇 년 전부터 주식투자를 공부하면서, 이 책에 관심이 생겨, 구입하여 읽어보았다. 이 책은 투자에 실패하는 자들의 심리에 대해 설명한다.
이 책의 주요 내용은 아래와 같다. PART ONE 어느 투자자의 추억담 |
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내가 마음만 먹으면 김연아처럼 트리플 악셀 정도할거라고 생각하는 사람이 과연 있을까? 이런 말도 안되는 상상, 아니 확신을 그것도 경험도 해보지 않고 근처에도 가보지 못한 무수히 많은 초보자들이 한다. 그게 주식시장이다. 손실보면 즉시 자리를 뜬다. 차라리 낫다. 조그만 이익을 보는 순간 그는 자신이 주식의 귀재가 된 양 으스댄다. 여기저기 자랑하고 통장을 털고 빚을 지고. 그리고 적잖은 손실을 본다. 그는 첫 수익이 운이라 생각하지 않는다. 되려 손실이 영 재수가 없어라 생각한다. 그는 실력을 다시 한번 입증하려 더 많은 돈을 여기저기 끌어온다. 전세금을 빼기도 하고 퇴직금을 중간 정산하기도 한다. 해피엔딩일까, 새드엔딩일까? 돈을 벌 땐 시기의 대상, 잃을 땐 조롱거리가 된다. |
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＜로스＞는 신간도서들을 둘러보다가 관심에 가서 읽은 책이다. 현재 투자를 하고 있지만 그리 성공적이지 못했기 때문에 이 책을 통해서 큰 손실을 막는 방법을 알고 싶었다. 하지만 개인적으로 원했던 답을 찾지 못했다. 책에서 저자가 말하고자 하는 바는 어렴풋이 알 것 같았다. 실제로 그것을 투자할 때 적용한다면 큰 손실을 막을 수 있을 것 같다. 실패나 성공을 개인적으로 받아들이지 말고, 계획을 세워 투자를 하라는 것이었다. 나의 경우 그동안 손실을 실현하는 것이 싫어서 손절매를 하지 못하고 버텼고 수익은 서둘러 실현했다. 도박장에 갈 때 최대한 감당할 수 있는 '잃어도 괜찮은 돈'을 정해놓아야 하는 것처럼 투자할 때도 그런 계획이 있다면 큰 손실을 막을 수 있을 것이다. 목표 수익률에 도달할 때까지 인내하는 것도 마찬가지인 것 같다. 최근 관심 종목 중 하나가 낙폭이 과대한 것 같아서 10% 수익률을 목표로 과감하게 베팅을 했다. 현재 투자하고 있는 금액의 50% 에 해당하는 금액을 더 투자하면서 한 종목을 매수했다. 그리고 나서 5% 정도 수익이 났을 때 전량 매도를 했다. 그 다음날 내가 목표로 했던 10% 수익률에 해당하는 가격까지 상승을 했다. 조금만 더 기다렸다면 두 배의 수익을 거뒀을 것이다. 위와 같은 최근의 경험이 떠오르면서 계획을 세우고 철저히 따르는 방식으로 투자를 해야겠다고 느꼈다. 하지만 이미 알고 있었는데 실천하지 못한 것을 다시 한 번 확인한 정도다. 책의 내용은 전반적으로 지루했다. 내가 집중해서 읽지 않아서 그럴 수도 있는데, 책이 쉽게 읽히지 않았다. 간단한 내용을 너무 느러지게 길게 이야기를 하고 있다고 느꼈다. 파생상품 시장에 투자했다가 큰 손실을 본 이야기조차 지루하게 느껴졌다. |
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사람은 불확실한 것을 싫어하기 때문에 군거본능에 굴복한다. 불확실성은 희망과 공포의 감정을 끌어낸다. 군중의 일원이 되면 확언과 암시의 반복을 통해 이러한 감정을 극단적으로 몰아간다. 사람들의 감정과 생각이 하나가 되어 한 방향으로 향하고 의식에서 개성이 사라지고 나면 이 집단은 심리적 군중이 된다. 어떤 문제든 타인의 견해에 의존하는 고립된 개인은 심리적 군중의 일원. 심리적 군중의 특징은 집단정신의 타당성에 의문을 제기하는 증거들이 아무리 늘어나도 잘못된 가정을 고수한다는 점이다. 손실이 늘어만 가는데도 포지션을 고수하고 있다면 그는 군중으로 볼 수 있다. 성공과 실패는 결과적인 사건으로 개인이 통제할 수 없다. 통제할 수 없는 것을 기준으로 평가한다면 근거없는 감정으로 자신의 상황을 규정하게 된다. 따라서 결과가 아니라 과정에 집중해야 한다. 투자자가 마지막으로 객관성을 유지할 수 있는 순간은 시장에 들어가기 전으로, 객관적 태도를 지닌 트레이드 시작 전에 진출 및 진입 조건을 결정하는 것이 올바른 과정의 시작이다. |