너도나도 주식투자에 눈을 돌리고 있다.

천정부지로 치솟는 부동산에 투자하기엔 목돈이 없고, 노동시장과 고용 안정성을 더욱더 불안해진 지금 시기에 주식이 소시민이 바라볼 수 있는 대피처이기 때문인듯 하다.

국내 주식시장보다 해외 주식시장이 크다는 것은 누구나 알고 있다. 

그러나 자료를 분석할 때 마주하는 영어로 도배된 사이트에, 낯선 용어를 보다보면 자연스레 해외주식투자에 대한 의욕이 떨어지기 마련이다. 

저자는 몇년 전부터 테슬라로 시작해서, 미국 주식투자를 시작하고 그 운영 방법에 대한 블로그를 운영하는 사람이었다. 블로그를 들어가보니 하루 1만명 정도의 방문자가 방문을 하고 있었다. 역시 사람들은 자신에게 필요한 것을 알게 모르게 찾아 다니고 있었구나 싶었다. 각설하고, 개인적으로 미국인의 미국 주식투자서를 번역한 책보다 한국인이 알려주는 책이 더 현실적이고, 유용한 팁을 내포한다고 생각해 이 책을 읽었다.

주식투자를 많이 해본 사람은 쉽게 읽을 수 있지만, 나는 아직 주식 개미 초입단계인지 솔직히 단번에 술술 읽히진 않았다. 하지만 초보자가 읽을 것을 염두해서인지 ETF부터 시작해 해외 주식용어들을 정리한 구간이 있어 이해하기 조금 수월했다. 아마 몇번 반복해 읽고, 실전에 들어갈 때 옆에 껴서 읽으면 좋을듯하다.

레이어드의 미국 주식투자 원칙입니다. 

네이버 미국 주식투자 1위 블로거이자 테슬라 3,500주를 보유한 저자가 자신의 투자 철학을 담은 첫 번째 책입니다.

이 책은 '파괴적 혁신'을 일으키는 기업에 장기 투자하는 전략의 핵심을 설명하며, 

테슬라를 중심 사례로 삼아 분석 방법을 구체적으로 제시합니다. 

저자는 분산 투자보다는 철저한 기업 분석을 통한 집중 투자를 옹호하고, 

차트 분석에 의존하기보다 CEO의 비전과 기업의 펀더멘털을 볼 것을 강조합니다. 

초보자도 이해하기 쉽게 쓰여졌으며, 실제 투자 과정에서 겪은 경험과 감정까지 솔직하게 담아 공감을 얻었습니다. 

잘 읽었습니다.

[대여] 레이어드의 미국 주식투자 원칙입니다. 

네이버 미국 주식투자 1위 블로거이자 테슬라 3,500주를 보유한 저자가 자신의 투자 노하우를 공개한 책입니다. 

저자는 '파괴적 혁신' 기업에 집중 투자하는 전략을 핵심으로 제시하며, 

테슬라를 사례로 기업 분석법과 매수·매도 타이밍을 설명합니다. 

분산 투자보다는 철저한 분석 후 집중 투자하고, 

장기적으로 우상향하는 글로벌 성장주에 투자하라는 조언이 인상적이었습니다. 

또한 차트 분석에 의존하지 말고 기업의 비전과 펀더멘털을 보라는 메시지가 투자 초보자에게 특히 유용했습니다. 

잘 읽었습니다.

제목 : 레이어드의 미국 주식투자 원칙

저자 : 레이어드

출판사 : 포르체

레이어드의 미국 주식투자 원칙 레이어드 저 포르체 | 2020년 12월

미국 성장주 투자는 괜찮을까요?

파괴적 혁신 기업에 투자하라!

과학고와 서울대 공대를 나온 전형적인 이과인이다. 공대를 나온 사람이 쓴 투자 관련 책은 처음이라 신선하게 느껴졌다.

이 책을 읽다보면 어떤 투자가 옳은 것인지 생각을 많이 해보게 된다. 저자 자체가 기존의 공식과는 결이 다른 투자를 많이 권하기도 하고, 또 성공을 보여주기 때문이다. 과연 기존의 방법이 미래에도 연관이 있는 것인지, 아니면 다른 기법으로 성공할 수 있는 새로운 길을 찾은지 여러 생각을 하게 만드는 책이다.

Chapter 1 테슬라와의 동행, 미래가치를 보다

챕터 1을 보면 저자의 테슬라에 대한 사랑을 알 수 있다. 그가 테슬라를 고른 이유는 애플 이후 처음 다가오는 혁신적인 기업이란 확신이 들어서이다. 그가 투자를 시작한 시점에 그는 지금처럼 투자 개념을 가진 것이 아니고 전략을 가지지도 않았다.

일론 머스크라는 기업가의 목표와 미션에 관심을 가지고 주식 투자를 시작하였다. 단지 CEO의 경영 철학과 기업의 장기 비전만을 바라보고 테슬라와의 동행을 시작한 것이다. 이후 장기 비전과 달리 박스권을 형성하는 시기가 길어지며 저자의 고민은 한층 커져간다. 사람이 보통 한번 데이고 진지하게 생각하는 경우가 많다. 저자도 비슷하다. 3~4년의 정체기를 거치고 나서야 기업을 이해하기 위해 10-K(기업의 연간 실적보고서)를 읽기 시작했다.

이 재무제표를 보고 투자하는 사람도 아마도 많지는 않을 것이다. 대개 혹해서, 또는 누군가의 말을 듣고, 아니면 단순한 이유들로 시작하는 경우가 많다.

재무제표는 일단 읽어야겠다는 다짐으로 가는 것도 어렵지만 결과를 이해하고 어떤 자료인지 받아들이는 것도 마냥 쉽지는 않다. 여러번 보다 보면 익숙해지긴 하지만 여전히 읽을 때마다 매출이 어떤지, 순이익이 어떤지, 현금 흐름은 어떻게 되고 있고 투자에 얼마나 신경쓰는지 숫자만 봐도 머리가 아플 지경이다. 그 후 PER, PBR, EPS, BPS 등 수치를 보다보면 이 수치에서 좋다, 나쁘다만 따지는 것도 어려워진다.

하지만 저자는 여기서 한 발 더 나아간다. 단순히 현재 매출과 순이익만 보는 것이 아니라 기업이 왜 이익이 안나며, 이익을 내고 시장을 점유하기 위해 어떤 노력을 하고 있는지 말이다.

저자의 생각에 테슬라는 기존의 자동차 회사가 전기차를 만드는 것, 배터리 회사 등이 전기차 산업에 뛰어드는 것과 결을 달리 한다고 보았다. 테슬라는 자체적으로 이미 전기차를 만들었고 전기차 충전소마저 국가의 지원 없이 자체적인 모델과 시장을 개척해나가고 있다. 게다가 배터리셀도 자체 수급하기 위해 기가팩토리를 건설한다. 심지어 소프트웨어도 서로 연결되는 '커넥티비티' 개념을 구축해 미래 자율주행을 할 수 있는 틀까지 짜놓았다.

이런 기업이니 저자는 순이익이 나지 않더라도, PER이 터무니없이 높아도 이 기업과의 동행을 더욱 확신했던 것이다.

Chapter 2 레이어드의 미국 주식투자 원칙

1. 장기적으로 우상향하는 주식에 투자하라

한국 주식의 경우 장기적으로 우상향하는 주식이 의외로 많지 않다. 즉, 우량주를 사서 10년, 20년씩 투자하라는 말이 잘 먹히는 시장이 아니라는 것이다. 삼성전자를 제외하고 20년 이상 보유해서 성공할 기업이 과연 얼마나 될까? 그래서 저자는 꾸준히 우상향하는 미국 주식을 투자에 적합하다고 본다.

2. 가치주보다 글로벌 성장주에 투자하라

워랜 버핏의 투자법으로 유명한 가치 투자는 현재 저평가된 주식을 매매해 주가가 오르길 기다리는 것이다. 전통적으로 저PER, 저PBR 주식을 말한다. 하지만 그는 이런 어려운 분석 방법보다 3~5개 가량의 글로벌 성장주에 올라타라고 제안한다.

대표적으로 테슬라, 코카콜라, 스타벅스, 나이키, 애플, 블리자드, 코스트코, 구글, 페이스북(메타), 마이크로소프트 등 이름만 들어도 알 수 있는 기업들에서 투자를 하라고 주장한다.

이런 기업 중 파괴적 혁신 산업의 선도 기업에 투자해야 한다고 이야기한다. 투자회사인 아크인베스트가 제시한 혁신 산업은 인공지능, 에너지 저장, 로봇 공학, 유전체 염기서열 분석, 블록체인 기술이다.

이를 바탕으로 내 생각을 정리해보자. 인공지능은 open AI의 chatGPT가 가장 앞서있다. 과연 이후로는 어떤 혁신이 나올지, 아니면 chatGPT가 시장을 독점할지 두고볼 일이다. 에너지 저장은 우리나라 기업들도 유망하지만, 여전히 전기차와 연동할 테슬라가 유리하다고 볼 수 있다. 게다가 다른 나라의 기업들도 성장하고 있어 어떤 기업이 독점했다고 보긴 힘들다. 나머지 기술은 잘 알지 못하는 분야이고 유망한 회사도 잘 모르겠다.

3. 분산투자보다 집중투자하라

잘 모르는 기업에는 투자하지 않고 잘 아는 기업에 집중 투자를 해야 한다.

물론 옳은 말이다. 이 책이 나오던 2020년에는 말이다. 당시에는 모든 주식이 성장중이었고, 잘 알고 투자하는 건전한 기업에선 어떤 식으로든 이익이 생겼을 것이다. 하지만 분산투자는 상승폭이 적은 대신 하락폭이 적은 장점을 가진다. 나는 하락장에도 자신 있게 투자할 수 있는 전략을 고민중이다. 이 내용은 나와는 맞지 않는 듯하다.

4. 개인투자자에게 파생상품 투자는 금물이다

파생상품이란, 주식이나 채권 등의 상품을 기초로 레버리지를 이용할 수 있게 만들어진 상품이다. 선물 투자, ELS, DLS 등의 상품도 그렇고 나는 일반 투자자는 공매도도 손대지 않아야 된다고 본다. 절대 건드리지 않아야 한다.

5. 대출은 신중하게 전략적으로 활용하자

너무나 옳은 말이다. 대출을 받으면 이자보다 높은 수익을 원하기에 무리한 투자를 하게 될 가능성이 높다. 초보자는 무조건 여우 자금으로 주식을 시작해야 한다.

6, 차트 분석이라는 미신에 빠지지 말자

기술적 분석에 대한 이야기이다. 간단히 말하면 차트를 분석해, 전고점이나 박스권 하단을 돌파하는 경우 상승, 하락할 것이라는 차트만 보고 하는 주장을 절대 하면 안된다는 것이다. 이런 분석은, 전적으로 기업의 상태나 미래, 매출 등은 고려하지 않고 사람의 심리만 놓고 보는, 반절은 투기에 가까운 성질의 것이다. 이런 방식도 맞는 사람도 있겠지만 초보자에게 추천하지 않는다.

Chapter 3 레이어드의 파괴적 혁신 기업 발굴법

파괴적 혁신이란 비용을 낮추면서 단순성과 접근성을 향상시켜 산업을 변화시키는 제품 및 서비스의 도입을 말한다. 이 챕터에서는 파괴적 혁신 기업의 특징과 발전 단계를 파해친다.

파괴적 혁신은 여러 특징을 가진다.

첫째, 저비용 구조로 높은 접근성을 가진다.

둘째, 동시대 또는 기존 플레이어보다 마진율이 낮다.

셋째, 처음에는 규모가 큰 시장으로 확대하기보다는 규모가 작은 저가형 시장을 목표로 한다.

넷째, 일반적으로 기존 플레이어들에게 심각하게 받아들여지지 않는다.

이 챕터에서는 이런 혁신을 가진 기업을 당장 재무 상태는 나쁘지만, 미래 가치가 충분한 기업으로 평가한다. 양적 성장보다는 질적 성장을 이뤘다는 평가이다.

다음으로는 시장의 주도권을 장악한 선도 기업을 찾는다. 대표적으로 테슬라가 있다. 그리고 그 이전에는 스마트폰 시장을 먼저 장악한 애플이 있었다. 이렇게 시장을 선도한 기업 중 꾸준히 혁신을 이룰 기업을 찾아야 한다. 그때 할 질문은 다음과 같다.

• 전체 시장 규모는 어느 정도인가?

• 파괴되는 시장에서 선두 주자는 어떤 기업인가?

• 선두 기업은 계속 선두를 유지할 수 있는가?

혁신의 기본 조건은 영속성이다. 앞서 말한 파괴적 혁신을 이루고도 시장을 점유하기 위한 조건으로 저비용 구조가 중요했던 것처럼 미래에 산업을 장악할 기업은 비용 우위를 가져와야한다. 또한 비용 절감을 위해 독자적인 SW를 갖추어야 추가비용의 문제가 사라질 것이다. 그리고 저비용으로 시작해도 시장을 장악할 수 있는 방법은 생태계를 갖추고 기존 사용자의 이탈을 막아야한다.

저자가 마지막으로 주장하는건 미래를 설계하는 강력한 리더를 갖춘 기업을 찾는 것이다. 그에 더해 뛰어난 인재와 팬덤을 가진 기업을 꼽았다.

3장을 보고 느낀 점은, 확실히 투자의 기준이 남다르고 어렵다는 것을 깨달았다. 저자에게 투자란 단순히 돈을 불리는 행위 뿐만 아니라 그 기업과 정말 평생 동행할 준비를 해야 한다는 것을 말이다.

Chapter 4 파괴적 혁신 기업 투자의 조건

그렇지만 역시나 성공한 투자자는 이렇게 비전만 보고 가진 않았다. 실제 투자 방법과 어떤 지표를 바탕으로 혁신적인 기업의 주식에 진입해야 하는지 설명해준다.

가장 기본은 매출을 평가하는 것이다. 기업이 어떤 비즈니스로 돈을 버는지 파악하는게 우선이다. 미래 매출도 평가하여 매년 15% 이상 증가할 기업이어야 매수 대상에 오를 수 있다.

다음은 현금 흐름이다. 저자는 매출과 손익을 크게 신경쓰지 않는다. 앞서 얘기한 혁신적 기업의 조건을 갖춘 곳이라면 언젠가 크게 이득이 될 것이라는 판단이 있는 모양이다. 재무제표에서 현금 흐름만 확인한다. 영업활동에 의한 현금 흐름, 투자를 얼마나 많이 했는지, 재무활동에 의한 현금 흐름을 확인한다. 하지만 이는 부가적인 사항이다. 이미 골라놓은 기업을 언제 들어가야 할지 보는 지표 정도로 생각하기 때문이다. 이런 점만 봐도 저자는 PER, PBR 등 수치를 얼마나 중요치 않게 여기는지 알 수 있다.

이외에도 부채비율, 유동비율, 발생액, 공매도 등 필수로 확인할 사항을 알려준다.

Chapter 5 미국 주식투자를 위한 매수, 매도 전략

그래도 결국 매수, 매도시 보는 수치는 많다. 주가를 보기에 EPS, PER을 꼭 확인해보고, PSR 등 수치도 확인한다.

하지만 큰 틀에서 보면 저자의 전략은 글로벌 성장주를 사고 보유하는(buy and hold) 전략을 취한다.

책을 읽어보면 알겠지만 꽤 공격적인 투자를 한다. 주식 성장기엔 좋은 전략이 될 수도 있으나 그 시기와 주식 전체의 방향을 우리가 예측하기란 쉽지 않다. 하지만, 이 책을 읽으며 성장주의 가치와 미래에 대해 어느정도 이해하고 미국의 '매그니피센트7' 7개 회사에 대해 깊게 공부하기 시작했다.

아직 깊이 있게 읽지는 못하고 여러 주식 관련 서적들을 한두권씩 맛보기만 하고 있는데 두루두루 읽어보고 어느 방식이 옳고 나와 맞는지 좀 더 찾아보도록 해야겠다.

작년부터 주식투자를 시작했습니다.

나의 영역이 아니라고 생각했었는데 작년에 시작하신 분들이 많을 것이라고 생각합니다.

저도 작년에 계좌를 만들고 주식 거래를 시작하면서 주식 공부를 합니다.

그러던 중 추천을 받은 레이어드의 미국 주식투자 원칙이라는 책.

이 책은 테슬라 주식으로 돈을 많이 번 저자가 자신의 주식투자에 대해서 쓴 책입니다.

이미 테슬라가 많이 올랐기 때문에 저자와 같은 수익을 보기는 힘들 것 같습니다.

그렇지만 주식을 분석하는 방법을 배우고 주식투자에 적용해보면 좋은 결과가 있지 않을까 생각합니다.