트럼프의 패권 시나리오와
스테이블코인이 만들 대버블

악순환에 빠진 미국의 재정과 위기의 트럼프
미국은 위기다. 물론 여전히 패권국이지만 실상을 들여다보면 위태롭다. 높은 주거비와 서비스 물가로 미국인들의 생활은 어려워졌고 내수만으로 자국의 제조업을 견인하기에는 어려운 상황이다. 개인의 소비 여력을 보조하기 위한 공격적인 재정지출을 반복해야 하는 악순환 속에서 정부의 부채도 빠르게 늘어나고 있다. 달러 패권과 거대한 금융시장이 이러한 부담을 가려주고 있지만 재정 건전성 악화가 지속되면 미국 경제의 취약함은 더욱 뚜렷해질 수밖에 없다. 다시 말해 패권국으로서의 압도적인 우위를 유지하기 위해서는 새로운 성장 동력을 확보하는 동시에 누적된 재정적 부담을 해결해야 하는 상황이다.

트럼프가 군사적 충돌까지 감행하는 이유
이런 상황에서 미국이 이란과 군사적 충돌을 일으킨 이유는 에너지 패권을 장악하겠다는 의도가 자리한다. 부채가 늘어나고 패권국으로서의 영향력이 저하되자 트럼프는 세계 각국에 관세를 부과해 재정적 여력과 대미 투자금을 확보해 경제적 안정화를 꾀했다. 이후 AI, 인프라 등에 투입할 유동성이 필요해졌고 이를 위해선 인플레이션 안정화가 필수다. 중국의 위안화 영향력을 통제하고 압박해야 한다는 부담감도 컸다. 인플레이션 안정화와 위안화 패권을 동시에 해결하는 건 막대한 달러 공급을 통한 달러캐리트레이드(상대적으로 금리가 낮은 달러를 빌려 높은 수익이 기대되는 국가에 투자하는 것) 활성화와 달러익스포저(달러 가치 변동으로 인한 위험에 노출된 금액) 확대다. 전 세계가 달러를 중심으로 돌아가게 되면 미국의 금융 지배력도 커지기 마련이다. 문제는 이를 위해서는 물가 안정이라는 전제 조건을 달성해야 한다는 것이다. 물가가 오르는 상황에서 돈을 풀면 물가는 더욱 오르고, 돈의 가치가 떨어지기 때문인데 모든 물가의 기초가 되는 에너지를 장악한다면 적극적으로 달러를 공급할 수 있게 된다.

AI 버블인가, 붕괴의 전조인가? 전 세계 돈을 끌어당기는 미국
과연 트럼프와 미국이 원하는 바를 달성할 수 있을까? 이 책의 저자는 한동안 미국의 경기는 호황일 가능성이 높다고 판단한다. 트럼프 행정부의 규제 완화와 유동성 정책이 트럼프 1기 행정부 초창기 때와 유사하게 효과를 볼 것이라 전망한다. 특히나 ‘현대화폐이론(MMT, Modern Monetary Theory)’의 관점에서 위태로운 미국의 재정 상황과는 별개로 빅테크를 중심으로 전 세계 돈이 미국으로 빨려 들어가는 모순적인 상황을 독자들에게 명확하게 알려준다. 다만 이러한 성장이 언젠가는 한계에 다다를 수밖에 없는 이유를 미국의 경제와 산업 구조를 통해 설명하며, 1기 행정부의 경험을 통해 트럼프 역시 이를 잘 알고 있다고 말한다. 그리고 이를 타개할 방안으로 트럼프가 들고 온 것이 바로 스테이블코인이다.

미국의 구원투수이자 시장의 파괴자, 스테이블코인
스테이블코인은 막대한 달러 유동성을 공급할 수 있다는 점에서 트럼프 2기 행정부의 핵심적인 정책이라 할 수 있다. 이 책은 스테이블코인이 왜 유동성을 늘리는지, 빚으로 빚을 갚아왔던 미국에 스테이블코인이 어떻게 작용할 것인지, 대외적으로 달러 패권을 강화하고자 하는 미국이 스테이블코인이라는 ‘민간의 화폐’를 지원하려는 것인지, 빅테크가 금융권으로 진출하게 되었을 때 세계 경제에 어떤 일이 벌어질지를 살펴본다. 이 책에서 저자는 스테이블코인이 미국의 구원투수이자 동시에 세계 경제에 리스크를 키울 수밖에 없는 이유를 살펴보는데, 특히 스테이블코인을 ‘준비금’으로 받아들이게 되었을 때 중앙은행과 상업은행의 대차대조표상에서 일어나는 변화를 통해 스테이블코인으로 인한 ‘버블’이 형성되는 과정을 보여주는 부분은 이 책의 백미라 할 수 있다.

국가의 패권, 기업의 미래, 개인의 자산을 좌우할 스테이블코인
저자는 기존의 화폐가 새로운 금융상품 거래와 인플레이션 헤지를 제대로 수행하지 못하는 상황에서, 미국의 주도로 압도적인 편이성을 지닌 스테이블코인이 상용화되면 세계 금융은 빠르게 재편될 것이라고 예견한다. 그리고 미국은 스테이블코인으로 패권의 수명을 연장하겠지만, 이로 인한 피해자가 발생할 수 있다고 경고한다. ‘달러 스테이블코인’이 시장의 중심이 될 확률이 높은 상황에서, 변화를 제대로 대비하지 못한 국가와 해당 국가의 기업은 자국 통화의 영향력 저하와 통화정책 효과 저하, 스테이블코인 시장에서의 도태로 어려움에 처할 수 있다는 것이다. 스테이블코인이 만든 엄청난 버블이 무너졌을 때 심대한 타격을 받을 수 있는 것은 물론이다. 단순히 스테이블코인의 ‘기능’이 아니라 스테이블코인 ‘정책’에 주목해야 하는 이유다. 이 책은 미국이 추진하는 스테이블코인 정책은 물론, 각국의 스테이블코인 추진 현황을 살펴봄으로써 국가, 기업, 개인의 입장에서 다가오는 변화를 어떻게 준비해 기회를 잡고 위기를 피할 것인지 알려준다.

사람들은 트럼프를 종잡을 수 없는 사람, 국제적 불안정성을 초래하는 인물로 단정 짓는다. 거침없는 발언과 파격적인 행보는 트럼프라는 인물의 특징이기도 하면서, 동시에 트럼프의 진짜 의중을 파악하기 힘들게 만드는 요인이다. 그러나 중요한 건 그가 얼마나 파괴적인 인물인지, 얼마나 과격한 사람인지가 아니다. 그렇게 행동하는 이유를 아는 게 핵심이다. 그래야만 우리에게 어떤 일이 닥칠지, 어떻게 대응해야 하는지가 명확해진다. 대개 우리는 주식이나 부동산이 오르면 그 현상에만 집중하곤 한다. 하지만 그 이면에 ‘왜 오르는지’, ‘오르는 이유가 언제까지 지속될지’에 대해서 분석하려는 시도는 적다. 패권국의 행동에 크게 영향받는 국가의 국민으로서 트럼프의 표면적인 행보가 아니라 그의 진짜 의중을 파악해야 하는 이유다. 이 책은 미국의 지정학적 행보와 재정·금융 정책을 하나의 흐름 속에서 해석함으로써, 오늘날 미국이 추구하는 전략과 세계 경제의 거시적 변화를 입체적으로 이해할 수 있도록 도울 것이다.