내 주변에도 2020년에는 주식 투자를 오랜만에 했거나 처음 해봤는데 큰 수익을 얻었다는 분들이 많았다. 그런데 지금은 그분들 대다수가 매일매일 걱정하고 난감해하면서 “시장이 어떻게 되어가는 건가요?”라고 내게 묻는다. 그러면 나는 “2020년에는 어떻게 해서 성과가 그렇게 좋았다고 생각합니까?”라고 되묻는다. 이때 돌아오는 대답은 대부분 비슷하다. “시장이 좋았잖소!”
바로 이것이 2021년 시장에서 우리가 꼭 깨달아야 하는 가장 큰 교훈이라고 생각한다. ‘시장은 쉽지 않다!’, ‘괜히 미스터 마켓이 존재하는 것이 아니다’라는 점 말이다. 그렇기에 우리는 시장 공부와 기업 공부, 즉 주식 공부를 계속해야 한다. --- p.26

쉽게 쓰던 ‘선반영’이라는 말을 곱씹어보자. 경제와 기업 실적이 제아무리 좋아도 시장이 이미 그것을 충분히 알고 반영한 상태라면 가격은 더 이상 상승하지 않는다. 반대로 기업 실적이 정말 안 좋아도 시장이 이미 그것을 잘 알고 있다면 주가는 오히려 반등하기도 한다. 그렇다면 선반영됐는지 아닌지는 어떻게 알 수 있을까. 경제지표 중 이코노믹 서프라이즈 인덱스Economic Surprise Index를 활용해볼 만하다. 기업 실적이 예상을 웃돌았을 때 ‘어닝 서프라이즈(Earning Surprise)’라고 하는데, 그때의 서프라이즈와 똑같다. 이코노믹 서프라이즈 인덱스는 실업률, 물가, 성장률, 소비 등 다양한 경제지표에 대한 이코노미스트들의 예상치와 실제 경제지표 결과를 비교하는 지표다. 이코노믹 서프라이즈 인덱스가 플러스라는 얘기는 금융 시장의 예상치보다 실제 경제지표 결과가 좋았음을, 반대로 마이너스라는 얘기는 실제 경제가 예상보다 안 좋았음을 뜻한다. --- p.78

소비재라고 하면 유통, 패션, 화장품, 음식료, 제약 등의 업종이 먼저 떠오른다. 국내에서 소비가 개선될 때 가장 먼저 매출이
증가하는 업종이다. 그러나 2012년 주식시장을 살펴보면 국내 소비에 국한된 업종은 주도주의 역할을 하지 못했다. 당시 글로벌 소비의 중심은 중국이었다. 중국 경제가 빠른 속도로 성장하면서 중산층의 숫자가 급격하게 늘어났고, 이들의 소비 취향이 곧 글로벌 소비재 기업의 매출 증가로 이어졌다. 국내 증시에서도 화장품, 카지노 등이 국내 소비 증가는 물론 중국 소비 증가에 따른 수혜를 보면서 주도주로 자리 잡았다. 따라서 2022년에 주목해야 할 소비재는 내수 외에 수출 성장이 가능한 업종이어야 한다는 것이 내 생각이다. --- p.172

‘가격이 가치를 바꿀 수 있는가?’ 흔히 투자는 ‘적정한 가치(value)에 비해 낮은 가격(price)에 거래되는 주식을 사서(buy) 적정한 가치에 도달하면 파는 것’으로 정의된다. 그런데 이런 정의를 바탕으로 본다면, 가치는 잘못 거래되고 있는 가격에 영향을 주지만 가격은 가치에 영향을 줄 수 없다는 얘기가 된다. 그런데 놀랍게도 게임스탑과 AMC 같은 주식들은 가격이 가치에 영향을 주었다. 이 두 기업은 주가가 급등한 이후 자사가 보유하고 있던 주식을 매도하거나 유상증자 등을 통해서 얻은 현금으로 부채를 상환했다. 당연히 재무구조가 개선됐고, 신용등급도 좋아지는 효과가 나타났다. 주가가 오르는 것은 가격이 변한 것이고, 재무구조와 신용등급이 좋아지는 것은 회사의 가치가 바뀐 것이라고 이해할 수 있다. 정말로 가격이 회사의 가치를 바꿀 수 있는 걸까? 또 다른 사례 가 있다. 바로 테슬라다. --- p.251

연초 빅 사이클을 기대하게 하며 시장을 주도하던 삼성전자·현대차 같은 초대형주부터 규제 이슈에 시달린 카카오, 배터리 화재 사고로 한 달 만에 20%가 급락했던 LG화학, 게임에 대한 실망으로 주가가 반 토막 났던 엔씨소프트 등 내로라하는 대형 우량주들이 체면을 구기며 개인 투자자들을 상심에 빠뜨렸다. 2차전지 소재, 백신, 친환경주 일부를 제외하고는 사실 주도주도 없었다고 보는 게 맞을 정도로 2021년 주식시장은 어려웠다. 2020년이 ‘물수능’이었다면 2021년은 난이도 최상인 ‘불수능’이었다. (중략) 주가는 미래를 반영한다. 현재가 아닌 미래가 좋아질 기업에 투자하는 것이 주식 투자다. 대단한 기법이 있는 것이 아니다. 신문·뉴스·증권사 보고서·유튜브 등 다양한 채널에서 획득한 정보를 기반으로 본인만의 생각 회로를 작동해 내용을 요약하고 정리해서, 앞으로 성장할 업종을 선정하고 그 업종 내 경쟁력을 보유한 기업에 투자하는 것이 주식 투자의 기법이라면 기법이라고 생각한다.

160만 구독 경제 유튜브 [삼프로TV]와 함께하는 연간 프로젝트 <br/>대한민국 No.1 투자 전망서<br/><br/>‘미스터 마켓’이란 말은 ‘변동성이 심한 주식시장’을 빗댄 것으로, 가치투자의 창시자로 불리는 벤저민 그레이엄이 썼던 비유에서 시작된 표현이다. 이 책 『미스터 마켓』 시리즈는 경제 유튜브 ‘삼프로TV’와 국내 최정상의 전문가가 함께 기획하는 프로젝트로, 매년 한 해의 주식시장을 되짚어보고 다음 해의 시장이 어떻게 펼쳐질지 살펴봄으로써 독자들이 합리적인 투자 전략을 세울 수 있도록 기준과 방향을 가이드 해주는 명실상부 ‘대한민국 No.1 투자 전망서’다. <br/>지난해에 이어 두 번째로 독자들과 만나게 된 『미스터 마켓 2022』에는 한층 더 진일보된 관점과 통찰로 가득하다. “시장은 수많은 투자자가 그들끼리, 그리고 기업들, 정부와 맺는 관계의 총합이라고 할 수 있다. 우리는 과연 투자자로서 어떤 관계를 맺고 있는지 돌아보자”는 [삼프로TV] 김동환 프로의 말처럼, 투자란 결국 세상의 변화를 이해하고 그 변화에 적극적으로 대응하고 소통하는 일과도 같다. 그런 측면에서 『미스터 마켓 2022』는 어떻게 세상과 더 나은 소통을 하며, 더 나은 투자자로 성장하고 또 성공할 수 있을지 생각해보는 매우 유의미한 시간을 독자들에게 선사해준다.<br/><br/>“주식시장과 좋은 관계를 맺는 방법은 다양하지만, 나는 될 수 있으면 시장을 보는 새로운 시각에 스스로를 노출하려고 노력한다. 세상이 변화하는 속도가 예전보다 훨씬 빨라졌기에 시장도 그저 예전의 관점에서 이해하려고 하면 기대가 실망으로 바뀔 가능성이 크다. 이 책의 다섯 저자는 각자가 속한 회사에서 임원과 부장급이기에 젊다는 표현이 어색할 수 있지만, 사고의 방법이나 마켓과 관계 맺는 방식은 매우 젊은 분들이다. 이분들이 현재의 시장을 어떻게 바라보고 있으며 내년 시장의 어디를 주목하는지 꼭 공유해보시기를 바란다.”<br/>_ 서문 중에서 (김동환 [삼프로TV] 진행자)<br/><br/><br/>2021년, 시장은 왜 박스권에 갇혀 있었을까? <br/>난이도 높아진 시장, 진검승부의 시간이 온다!<br/><br/>두 번째 의기투합인 만큼 다섯 저자들이 보여주는 다양한 관점의 조합과 조화 역시 더욱 빛을 발한다. 각기 다른 포인트로, 다른 메시지로, 다른 형식으로 그러나 어느 하나 빼놓을 수 없을 만큼 각기 유의미한 관점으로 2021년 시장을 복기하고 2022년 시장을 예측하고 있기 때문에 이 한 권으로도 다가오는 한 해의 투자 공부와 준비를 마스터하기에 부족함이 없다. 시장을 바라보는 핵심 키워드와 변화의 모멘텀, 투자의 아이디어까지 총망라하고 있어 독자들이 더 깊고 더 넓은 스펙트럼으로 시장을 바라볼 수 있는 든든한 투자의 지도가 되어준다. <br/>2021년 시장은 지지부진한 박스권 장세가 이어졌다. 엄청난 유동성 장세에서 모두가 수월하게 수익을 얻었던 2020년과는 달리, 박스권 안에서 큰 변동성을 보여준 2022년에는 여러 투자자들을 잠 못 이루게 한 날들이 많았다. 확실히 시장의 난이도가 레벨업 됐고, 2022년 시장 역시 만만치 않을 것이란 걱정이 앞서기도 한다. 그러나 과거를 돌아보면, 결국은 다수가 걱정할 때 이를 기회로 활용하는 소수가 승자가 된다. 2022년이야말로 진검승부가 펼쳐지는 시간이 될 수 있다. <br/> 그럼 지금부터 5명의 전문가들, ‘2년 연속 수익률 1위 펀드매니저’ 이한영 본부장, ‘글로벌 경제의 맥을 짚어주는’ 김효진 팀장, ‘실전투자대회 1위의 실력을 겸비한’ 이다솔 부장, ‘포브스 선정 한국의 젊은 파워리더’로 꼽힌 이효석 팀장, ‘개미투자자들이 가장 좋아하고 신뢰하는 전문가’ 염승환 이사와 함께 2022년 주식시장의 승자가 되는 길로 들어가보자. <br/><br/><br/>2022년, 반전을 만들어낼 기대주는 어디에서 나올까? <br/>새로운 상승을 이끌 다크호스를 가려내라!<br/><br/>Round 2: 리오프닝의 시간을 준비할 때 <br/>실적이 뒷받침되면 악조건에서 살아남은 기업은 본격적인 상승을 이어간다. 2021년에 희망만 주던 리오프닝 수혜주들이 2022년엔 본격적인 턴어라운드에 따른 실적 회복을 보여줄 것이다. 리오프닝 관련 섹터에서 주도주로 등장할 기업, 생존 이후에 시장을 장악하게 될 대표 기업이 어디인지를 찾아내자. _ 이한영<br/><br/>리얼 포스트 코로나를 향한 마지막 진통 <br/>미국의 테이퍼링, 코로나19 장기화, 중국 규제 등 2022년을 내다보는 지금의 시야는 쾌청하다고만 말하기는 어렵다. 그러나 희망적이었던 2020년 말보다 비관이 좀 더 힘을 얻고 있는 2021년 겨울이 오히려 다행으로 여겨진다. ‘선반영’이 오히려 투자자들을 가뿐하게 해주리라 기대할 수 있기 때문이다. _ 김효진<br/><br/>장세의 특징을 찾아내면 대응 전략이 보인다 <br/>주식시장의 봄이라고 불리는 금융 장세에는 정부가 적극 돈을 쓰며 투자와 소비를 유도한다. 그러나 주식시장의 여름인 실적 장세에서는 투자와 소비의 주도권이 민간 영역으로 넘어온다. 그리고 이런 현상은 경기가 정점을 향해 달려가는, 주식시장의 가을인 역금융 장세까지 이어진다. 2022년에는 민간 소비 개선과 관련 있는 소비재 쪽에서 더 많은 투자 기회가 있을 수밖에 없다. _ 이다솔<br/><br/>앞으로 가장 중요하고 지속적인 모멘텀은 ‘기후위기’에 있다 <br/>앞으로 투자에 있어서 가장 중요하고 지속적인 모멘텀은 ‘기후위기를 막기 위한 인류의 몸부림’이 될 가능성이 크다. 그리고 이러한 모멘텀을 막을 수 있는 가장 위협적인 존재가 인플레이션이다. 최근에는 ‘그린플레이션’이라는 용어가 생길 정도로 인플레이션이 나타날 수 있는 다양한 요인이 새롭게 나타나고 있다. _ 이효석<br/><br/>지금 주목해야 할 투자 아이디어와 유망주 <br/>업종별·종목별 차별화가 극심했던 2021년, 준비가 안 된 초보 투자자들은 큰 손실을 봤다. 2022년에도 높은 난이도의 시장이 계속될 가능성이 크다. 그렇다고 미리 겁먹을 필요는 없다. 주목해야 할 투자 아이디어와 유망주를 함께 공부해보자. 친환경, 리오프닝, 고령화, 변화, 설비투자의 시대 등 5개 주제로 중요한 산업, 유망 기업들을 짚어보자. _ 염승환<br/><br/>