최근 중국 경제는 급성장했지만 미국 경제는 별다른 성장을 이룩하지 못했다. 갈수록 중국 경제는 강성해지고 미국 경제는 시들고 있다. 세상에서 가장 큰 부자라는 미국 정부는 이제 세상에서 가장 가난한 나라에 속했던 중국에서 돈을 빌려 쓰게 되었다. ---p.16

금값은 앞으로 다가올 위험을 알려주는 지표다. 금값은 정부가 발행하는 화폐의 질과 양에 대한 국민투표 결과라고 할 수 있다. 이런 점에서 현재 금값은 달러의 몰락을 예고하고 있다. 물론 최근에도 일반적인 투자 대상이 각광받고 있는 것은 사실이다. 주식시장은 1982년부터 2000년까지 상승세를 지속했다. 부동산시장은 닷컴버블이 붕괴된 직후 정부가 후유증을 최소화하고자 금리를 인하한 덕에 호황을 누려왔다. 하지만 최근의 금값 상승은 우리가 중요한 기로에 서 있음을 시사한다. ---pp.20∼21

현재 미국의 부채는 GDP 대비 80퍼센트 수준으로 1950년대 이래 가장 높은 수준이다. 하지만 50년 전에 GDP 대비 부채의 비율이 지금과 비슷한 수준이었다 해도 그때는 지금보다 부채를 관리하기가 훨씬 더 쉬웠다. 그때는 미국이 채권국이었지만 지금은 채무국이다. 50년 전에는 미국이 무역수지 흑자 기조를 유지했지만 지금은 무역수지 적자가 30여 년간 계속되면서 막대한 규모로 커졌다. 50년 전 미국은 전세계의 제조업을 주도했지만 현재 미국의 제조업 기반은 다른 국가로 넘어가고 있다. 50년 전에 미국 국민들이 열심히 저축을 했지만 지금은 쓰기만 한다. 지금 소비를 지연하고 저축을 하는 것은 중국인들이다. ---pp.44∼45

인플레이션은 거의 전적으로 단순히 통화공급의 증가 또는 통화와 신용공급의 증가 때문에 발생한다. 인플레이션은 언제나, 어디에서나 통화와 관련된 현상이라는 사실은 널리 알려져 있다. 인플레이션은 물가를 끌어올린다. 물가상승은 인플레이션이 아니라 인플레이션의 결과다. 경제 전반의 물가상승은 통화공급의 결과 때문이다. 인플레이션을 물가상승이라고 정의하는 것은 결과를 원인으로 착각하는 것이며 이는 우리의 경제적 건전성을 훼손하는 공급정책의 혼란과 기만을 보여주는 징후다. ---p.79

디플레이션은 헤어나기 힘든 늪과도 같다. 일단 자산 가치가 급락하면 소비가 급격히 위축돼 소매 판매가 급감한다. 매출이 줄면 기업은 고용을 줄이고 이 결과 실업이 늘어나 가계 수입은 더욱 줄게 된다. 이는 다시 소비를 위축시켜 상품과 서비스에 대한 수요가 더욱 줄어들게 만든다. 채무자들은 소득이 줄어 빌린 돈을 갚지 못하게 되고 채권자들 역시 자신들이 돈을 빌린 또 다른 채권자들에게 부채를 상환하기 어렵게 된다. 결국 전체 금융시장이 신용과 자산 붕괴의 블랙홀 속으로 빨려 들어가게 된다. ---p.102

경기부양책이 경제에 대가 없이 무엇인가를 주는 것은 아니다. 노벨경제학상 수상자인 밀턴 프리드먼의 “공짜 점심은 없다.”라는 말이 의미하는 바가 바로 이런 상황이다. 경제 전체적으로 보면 경기부양책에 따르는 대가를 고려해야 한다. 이러한 비용은 대개 눈에 띄지 않지만 결코 없는 것이 아니다. 오히려 경제 활력을 소진시켜 실제 경기를 부양하는 데 들어간 비용보다 사실상 더 큰 대가를 치르게 한다. 앞으로 전개될 가장 가능성 있는 경제 상황은 경기침체가 지속되면서 달러 가치가 급속도로 평가절하되는 것이다. ---pp.113∼114

오랜 격언 가운데 “은행에서 1,000달러를 빌리면 당신이 발 뻗고 자지 못하고 100만 달러를 빌리면 은행이 발 뻗고 자지 못한다”라는 말이 있다. 이 격언에 비춰보면 빚쟁이 미국의 주요 채권자인 중국은 큰 문제에 맞딱뜨린 셈이다. ---p.133

임금과 물가 통제는 수세기에 걸쳐 위험하면서 효과는 전혀 없다는 사실이 입증됐지만 여전히 정치적으로 주목받는 선택이다. 앞으로 언제든 인플레이션이 무서운 기세로 몰아치면 물가 통제는 또다시 엄청난 인기를 누리며 모습을 드러낼 것이다. 임금과 물가 통제는 도입 초기에 종종 자발적인 것처럼 오인된다. 물가 통제는 공격적으로 시행될수록 더욱 확실하게 경제 활력을 빼앗아간다. 상업적 거래가 붕괴하기 시작하면 머지않아 사회 질서도 덩달아 무너진다. ---pp.160∼161

달러의 진정한 위기가 얼마나 빨리 전개될 것인가? 대답은 그 어떤 사람이 예상하는 것보다 더 빠를 수 있다는 것이다. 미국의 재정적자는 나날이 터무니없는 수준으로 늘고 있다. 회계연도 2008년이 끝나기 몇 개월 전에 부시 행정부는 2009년 재정적자가 4,820억 달러에 달할 것이라는 전망을 내놓았다. 이는 그 6개월 전에 예상했던 것보다 74억 달러가 더 많은 액수다. 재정적자 2조 달러도 멀지 않았다. 금 가격이 얼마나 오를지 예측할 수 있다면 정말 근사한 일일 것이다. 하지만 그건 불가능하다. 미국인들은 아직 금을 뮺격적으로 사기 시작하지도 않았다. ---p.189

2008년에 유가가 그처럼 높이 상승한 데는 다른 이유가 있었다. 달러 약세가 유가를 끌어올리는 데 주요한 역할을 한 것이다. 당시 유로와 비교한 달러의 가치는 사상 최저치였다. 유가 상승으로 달러의 입지가 약화되고 있다는 사실이 입증되기 몇 개월 전에는 금값이 사상최고치로 치솟았다. ---p.242

조지 소로스와 함께 ‘퀀텀펀드’를 만들었던 유명한 헤지펀드 투자자이자 상품 투자의 귀재인 짐 로저스는 이런 말을 한 적이 있다. “앞으로 10년만 지나면 이탈리아의 고급 스포츠카 마세라티를 몰고 다니는 것은 29살의 증권 중개인이 아니라 29살의 젊은 농부가 될 것이다.” ---p.267

짐 로저스는 지난 20세기에 상품시장이 세 번의 장기 상승세를 경험했다고 지적한다. 20세기 마지막 상품 강세는 1968년부터 1982년까지 이어졌다. 세 번의 상품시장 호황은 평균적으로 17년 이상 지속됐다. 그리고 지금 새로운 상품시장의 장기 호황이 진행되고 있다. 하지만 로저스도 인정하듯 상품시장이 장기적으로 상승 흐름을 지속하는 가운데 종종 일시적인 조정도 찾아올 것이다. 다만 이러한 상품시장의 하락은 낮은 가격에 상품에 투자할 수 있는 좋은 기회일 뿐이다.

<b>달러 폭락과 인플레이션에서 내 재산을 지키는 비법<br/><br/>“가만히 있어도 재산이 줄어드는<br/>초인플레 시대, 어디에 투자해야 할까”<br/><br/>한정된 자원과 넘치는 돈, 세계 경제는 인플레이션으로 향한다</b><br/><br/>글로벌 금융위기를 극복하는 과정에서 사상 최대 규모로 시중에 뿌려진 달러화. 이상 기후로 치솟는 농산물 가격. 중동과 아프리카의 정정 불안과 개발도상국의 빠른 경제 성장으로 고공행진을 계속하는 유가. 대지진과 원전 사고의 충격을 벗어나기 위해 대대적으로 풀린 엔화. 자원은 한정돼 있는데 돈만 넘치는 세상. 결국 세계 경제는 상품 가격이 치솟는 인플레이션으로 향할 수밖에 없다.<br/>벤 버냉키 미국 연방준비제도이사회(FRB) 의장은 현재의 농산물 가격과 유가 상승이 일시적인 현상이라고 일축하지만 물가 오름세는 장기적인 추세로 굳어질 수밖에 없다. 근본적으로 기축통화로 쓰이는 달러가 너무 많이 풀렸다. 미국은 나날이 늘어나는 부채를 또 다른 빚을 내서 갚거나 새로운 지폐를 찍어 갚는 악순환을 계속하고 있다. 이렇게 늘어난 달러는 세계 곳곳으로 흘러가 금값, 식품값, 석유값, 주식값, 채권값 등 온갖 원자재와 자산의 가치를 끌어올린다. 달러는 너무 흔해지면서 안전자산으로서 위상도 흔들리고 있다. 중동과 아프리카에서 정치적 리스크가 높아졌음에도 달러 가치는 오르지 않는다. 공급이 많으면 가치가 떨어지는 것이 경제학의 제1 원칙이다. 달러는 너무 많이 공급됐다.<br/>미국의 투자분석가 찰스 고예트는《돈의 흐름이 바뀌고 있다》(원제: The Dollar Meltdown)에서 필연적으로 닥칠 수밖에 없는 달러 몰락과 이에 따른 초인플레이션의 시대에 대비하는 방법을 알려준다. 저자는 미국 정부의 저금리 유동성 공급 정책이 글로벌 금융위기를 야기했으며 이 정책은 앞으로 더 큰 위기, 달러 폭락과 미국의 몰락, 그리고 초인플레이션으로 귀결될 수밖에 없음을 논리적으로 제시한다. 나아가 달러 폭락과 초인플레 시대에 어떻게 하면 개인이 재산을 지키고 나아가 이익을 얻을 수 있는지 현실적인 투자전략을 소개한다.<br/><br/><b>미국의 저명한 투자분석가, 찰스 고예트가 밝히는 ‘달러 이후 돈의 흐름’</b><br/><br/>찰스 고예트는 정통 경제학자가 아니라 재야의 분석가로 이름을 날렸다. 그의 첫 번째 저서인 이 책은 출간되자마자 단숨에 아마존 비즈니스 분야 1위에 오를 만큼 독자들의 뜨거운 반응을 얻었다. 특히 그는 금, 은, 원유, 농산물 등 미 달러화의 추세적 약세에 대비한 투자상품을 소개하며 명성을 쌓았다. 이 때문에 다소 논란의 여지가 있다고 느껴지는 부분도 있다. 예를 들어 금본위제를 주장하는 듯한 뉘앙스나 인플레이션을 통화량 증대만으로 설명하는 부분이 그렇다. 하지만 말하고자 하는 핵심, 즉 달러 가치가 왜 폭락할 수밖에 없는지, 세계는 왜 인플레이션의 공포 속으로 빠져들 수밖에 없는지 구체적인 수치와 과거 사례를 들어 이해하기 쉽게 쏙쏙 풀어내는 점은 강점이다.<br/>이 책에서 그는 달러 몰락은 피할 수 없으며 시간문제라고 말한다. 전세계 기축통화로서 달러의 지위는 태생적으로 불안정했으며 현재는 붕괴의 조짐이 곳곳에서 나타나고 있다는 것. 한때 그리스와 아일랜드 등 유럽 국가들이 과도한 정부 부채로 재정위기에 처하자 달러는 오히려 안전자산으로 부각됐다. 하지만 이는 유럽 위기를 틈탄 일시적인 눈속임일 뿐이다. 저자는 때때로 달러 가치가 오르기도 하겠지만 전체적인 방향이 아래로 향한다는 사실은 변함없다고 강조한다. 이 책은 이를 뒷받침하는 근거로 달러본위제의 대안이 필요함을 암시하는 여러 가지 사례를 제시한다.<br/>글로벌 금융시장에서 달러 가치가 폭락했던 2008년에 경제전문지 '포브스Forbes'에 흥미로운 기사가 실렸다. 세계에서 돈을 가장 많이 버는 슈퍼모델로 유명한 지젤 번천이 P&G의 모발제품 광고에 출연하면서 모델료로 달러 대신 유로를 요구했다는 내용이었다.<br/>2008년 10월 러시아 모스크바에서 열린 제3회 중러 경제고위포럼에서 중국의 원자바오 총리는 “국제 통화시스템의 안정성을 높이기 위해 국제 결제 통화를 다양화할 필요가 있다.”고 말했다. 그해 말에는 특정 무역거래에 시험적으로 달러 대신 위안을 결제 통화로 사용하겠다고 발표하면서 동남아 주요 국가들과의 무역거래에서 위안을 사용할 수 있도록 허용했다.<br/>석유수출국기구(OPEC) 회원국들은 2008년 초 유가가 배럴당 100달러를 돌파하자 원유 결제 통화를 달러에서 유로로 바꿀 것을 촉구하고 나섰다. OPEC 사무총장인 압달라 엘 바드리는 인터뷰에서 원유 결제 통화를 변경한다면 영국 파운드에서 미국 달러로 바꿀 때만큼 시행하는 데 시간이 많이 걸리지는 않을 것이라고 밝혔다.<br/><br/><b>新 골드러시, 위기일수록 더욱 빛나는 금</b><br/><br/>금값이 천정부지로 치솟고 있다. 글로벌 ?융위기 이후 미국 경제의 추락과 달러화 가치 하락으로 투기적 금의 수요가 늘고 있기 때문이다. 인류 역사상 가장 오랫동안 돈으로 인정돼온 금이 지난 30년간 전세계 기축통화로 위세를 떨쳤던 달러를 제치고 권좌에 복귀할 조심이 보이고 있다.<br/>찰스 고예트는 탄광 붕괴 위험을 알리는 카나리아처럼 금값이 달러 몰락을 예고하고 있다고 지적한다. 최근 금값 급등은 달러 기축통화에 문제가 있다는 경고 메시지를 세계에 던지고 있다는 것. 저자는 지금 금값은 한 세대 전의 고점과 비교해서도 아직 낮은 상태라고 말한다. 그러므로 하루빨리 금으로 교환할 수 없는 돈, 달러에서 빠져나와 오랫동안 돈으로 사용돼온 금으로 갈아타라고 조언한다. 금으로 교환할 수 없는 화폐는 지속될 수 없다.<br/>1819년 금본위제가 영국에서 처음 시작되면서 금은 확고한 돈의 지위를 얻었다. 변하지 않고 국적이 없으며 언제나 통용될 수 있다는 특성 때문에 금이 화폐의 가치를 재는 기준으로 자리잡았다. 샤를 드골 전 프랑스 대통령은 “금 이외의 어떤 표준과 기준도 있을 수 없다.”고 말했다.<br/>경제 규모가 커지고 산업화가 무르익은 20세기, 더 이상 한정된 금으로 전세계 통화량을 감당할 수 없자 1971년 금본위제가 붕괴되고 화폐의 지위를 상실했다. 하지만 금은 여전히 위기 때마다 몸값이 치솟으며 ‘화폐’로서의 위상을 떨치고 있다. 오일쇼크가 반복될 때마다 금 수요가 폭증했고 대공황과 경기 침체로 인플레이션 우려가 커질 때마다 골드러시가 이어졌다.<br/><br/><b>달러가 몰락한 이후, 어디에 투자할 것인가</B><br/><br/>미국의 국가 부채는 줄지 않고 나날이 사상 최대치를 경신하고 있다. 여기에 미국 패권주의에 대한 도전, 구제금융, 경기부양책, 경기침체와 이에 따른 재정적자 확대가 복합되면서 달러 붕괴라는 경제적 추세는 절정을 향하고 있다.<br/>이 책은 금융위기로 인한 주식시장 붕괴, 실패로 돌아간 구제금융, 산더미 같이 쌓인 연방 정부의 빚 등 현재 미국이 봉착한 위기를 설명하면서 점차 하락하고 있는 달러의 위상을 주시한다. 또한 역사를 되짚어보면서 현대의 우리가 취해야 할 것과 버려야 할 것을 도출해낸다. 달러의 기초체력이 얼마나 허약한지, 미국의 통화시스템이 얼마나 심각한지 분석해 달러 몰락의 희생양이 되지 않도록 안내한다. 다음으로, 달러 붕괴가 어떻게 일어나고 가장 가능성 높은 시나리오는 무엇인지, 이 과정에서 미국의 가장 큰 채권국인 중국이 어떤 역할을 하게 될지 등을 예측해본다. 마지막으로, 달러 폭락기에 어떻게 하면 개인이 자산을 잃지 않고 살아남을 수 있는지 자산 포트폴리오를 구축하는 방법을 알려준다.<br/>저자는 위기일수록 경제 여건에 대한 현실적인 평가가 필요하며, 자산 포트폴리오를 올바르게 구성한다면 달러의 붕괴가 미래의 재정에 이익이 될 것이라고 조언한다. 이 책은 우리 앞에 펼쳐지는 경제 사건들을 이해하고 그를 바탕으로 이익을 거두는 데 도움이 되는 판단을 내릴 수 있게 해줄 것이다.<br/><br/><b>인플레이션을 이기는 투자전략</b><br/><br/>이 책은 달러화 대폭락 시대를 앞두고 어디에 어떻게 투자해야 하는지, 당장 실천할 수 있는 실질적인 조언을 준다. 구체적으로 저자는 인플레이션 시대의 가장 안전한 투자 피난처로 네 가지 투자 대상을 추천한다. 첫째, 역사적으로 변함없이 통용돼온 화폐 수단인 금과 은이다. 둘째, 세계적으로 가장 탁월한 에너지인 원유다. 셋째, 생명을 유지하는 데 필요한 기본 상품인 농산물과 원자재다. 마지막으로, 시간이 흐르면서 전개될 금융 여건에 따른 투자상품이다.<br/><br/>금_ 역사적으로 금의 가치가 과대평가된 적은 거의 없었다. 금으로 만든 돈은 질과 양 모두에서 장점을 갖고 있다. 금의 가치는 객관적이기 때문이다. 또 금의 양은 당국의 명령에 의해 갑작스럽게 변할 가능성이 없어 상대적으로 고정적이다. 금을 축적하는 국가와 민족은 승승장구하고 금을 써버리는 국가와 민족은 쇠락한다.<br/><br/>은_ 금에 비해 은은 상대적으로 저평가됐다. 은은 많은 사람들이 소유하길 바라고, 속성이 변하지 않으며, 교환 가능하다. 산업적인 수요 측면에서도 은은 투자 가치가 풍부하다. 경기침체기나 불황기에는 은의 수요 역시 둔화된 것처럼 보일 수 있지만 장기적으로 은의 기본 수급구조는 매우 낙관적이다.<br/><br/>원유_ ‘검은 금’이라 불리는 원유는 달러 가치가 폭락할 때 가장 먼저 수혜를 입는 투자 대상 중 하나다. 원유는 세계에서 가장 중요하고 활발하게 거래되는 상품이며 현대 문명사회가 움직이는 데 없어서는 안 될 필수품이다. 지구상에서 일어나는 경제적인 모든 일들이 석유에 의존하고 있다 해도 과언이 아니다.<br/><br/>농산물과 원자재_ 통화위기가 본격화됐을 때 사람이 살아가는 데 반드시 필요한 식료품, 생활을 편리하게 만들어주는 유형의 자산들을 비롯한 원자재는 가장 기본적인 투자 피난처가 될 것이다. 또 전세계적으로 인구가 늘어나면서 농산물에 대한 수요 역시 증가할 것이므로 농산물과 원자재 등 실물자산에 주목해야 한다.<br/><br/>저자는 이 책에서 추천하는 투자 대상이 지극히 평범하고 상식적인 것들로 달러의 몰락이 진행되는 동안 계속해서 사고 보유해도 좋다고 말한다. 또 투자에 성공하려면 단지 올해와 내년, 그리고 내후년의 투자 여건만을 보고 판단해서는 안 되며 내후년 이상을 내다보는 혜안이 필요하다는 조언도 건넨다.

찰스 고예트는 미국에서 가장 용기 있고 통찰력 있는 투자분석가다. 세계경제와 투자에 대한 많은 지혜와 조언이 담긴 이 책을 사서 읽는 편이 파산 신청을 하는 것보다 훨씬 더 저렴하고 현명한 선택일 것이다.
론 폴(미국 하원의원)

미국 달러의 위상이 변하면 지금까지 우리가 알아왔던 세계는 완전히 달라질 것이다. 따라서 모든 사람이 현재 미국 달러가 어떤 상황에 처해 있는지 명확하게 이해해야 한다. 이 책은 미국이 지금 어떤 상황이고 왜 이런 처지에 놓이게 됐는지, 그리고 앞으로 최선의 투자 기회는 어디에 있는지를 분명하게 보여준다.
짐 로저스(《월가의 전설 세계를 가다》 저자)