Part 01 파생고수 편 (박흥갑 전문가)
주가는 흐름이다. 흐름은 절대로 직선으로만 이루어 질 수 없다.
결국 또 한 번의 큰 폭의 조정이 온다. 2008년 리먼 사태라는 사상 초유의 대형악재가 발생하였다. 최고점에서 종합주가지수 3천 포인트를 기대하던 시장은 기본과 기초적인 지식도 없이 묻지마 투자를 감행한 개인 투자자들을 말 그대로 쪽박으로 만들었다.
이것을 막을 수가 있었던 유일한 방법은 간단했다. 기술적 분석 중 기본이라는 이동 평균선은 말하고 있었다. 이동평균선 정배열, 역배열이라는 아주 기본적이고 기초적인 경고로 말이다.
2008년 리먼 사태가 발생하기 전, 이미 종합주가지수는 20주 이동평균선이 60주 이동평균과 교차하면서 역배열이 발생하고, 폭락을 경고하고 있었던 것이다. 그런 모습은 차트에서 확인을 할 수 있다.
이것은 동네 서점에 있는 증권관련 서적에도, 증권사에서도 누구나 손쉽게 볼 수 있고 알고 있다는 것이 더 큰 문제였다. 이후 바닥을 헤매던 주가는 20주 이동평균선 회귀본능의 습성으로 첫 상봉을 2009년 시작한다. 위기는 정말 기회였던 것이다.
바닥을 예측할 수가 없어도 기본과 기초적인 지식만 있으면 대세상승에 동참할 수 있는 기회가 주어진다. 20주 이동평균선과 60주 이동평균선의 교차는 정배열 초기이면서 대한민국 종합주가지수의 역사적인 신 고점 돌파의 시발점이 되었던 것이다.


Part 02 장자방 편 (이승훈 전문가)
‘선물 균형마디’라는 개념은 필자가 선물·옵션 시장에 입문하면서부터 가지고 있던 의문에 대한 해답이었다. 하루 평균 15~20조 원의 거대 자금이 움직이는 선물·옵션 시장에서 시장을 움직이는 주체세력들은 과연 ‘어떤 기준을 가지고 매매를 할까?’ 하는 의문이 들었다. 거대 자본은 분명 보조지표로 시장을 판단하지 않을 것이고, 수급이나 뉴스들로 거대 자본과 파워게임을 할 수도 없다고 판단했다.

1. 균형마디론은?
선물·옵션 매매는 차트의 공간측정 능력을 기반으로 대응하는 것이다. 선물·옵션 매매는 어느 쪽으로 공간이 열리는지를 판단하고 대응하는 게임이다. 같은 맥락에서는 기준잡기 게임이라고도 할 수 있다. 상승과 하락의 대응선과 보합의 기준을 결정해야만 한다. 이 기준이 명확해야만 실전에서 원칙을 준수하는 매매가 가능해 지는 것이다.(...)

2. 균형마디론 특징과 지지·저항대에서의 활용
상방과 하방의 방향성을 추종한다는 것은 다른 말로 하면, ‘힘의 균형’이 상방이나 하방 중에 어느 방향으로 기울어 가는지에 주목하는 것이다.


Part 03 금융전사 편 (성경희 전문가)
8. 만기일 도래에 따른 진입·청산 전략
진입 시 청산은 어떻게 할 것인가? 청산이 진입보다 중요하다. 매매를 오래 하면 할수록 진입점을 찾기보다 청산을 하는 기술과 원칙을 익히는 것이 중요하다는 사실을 알게 된다.
앞서 설명한 바와 같이 훌륭하게 진입을 했고, 수익이 나고 있는 상황이라면 청산에 대한 기준은 어떻게 해야 하는지 고민해 보자.
진입되어 있는 옵션의 재매수 2차 가격 붕괴를 확인하고 진입하였다고 하자. 이때 청산에 대한 규칙을 다음과 같이 정하면 이익을 극대화할 수 있다.

· 월물 초 이후 1주~2주일은 1~3차가격이 기본 청산가격이다.
· 만기 1주전과 만기 주에는 3~5차를 기본 청산가격으로 한다.

11. 상대월저가 지지 후 300% 시세의 예

월고가와 월저가는 지지와 저항을 나타낸다. 만기일이 지나고 새로운 월물이 시작하면 양 옵션 중 한쪽 옵션은 월고가를 갱신하고, 또 반대편 옵션은 월저가를 갱신한다.
옵션의 가격은 여러 가지 가격 구조가 있다, 하락추세가 멈추면 다시 반등을 시작하고, 반대쪽의 옵션은 월저가를 돌파하면서 또 다시 상대 월고가를 목표가로 자기 갈 길을 가는 것이 옵션의 시세이다. 상대의 월고가와 월저가에서 돌파와 지지를 반복하다 결국에는 각각의 길을 가는 것이 옵션의 가격이론이다.
옵션의 가격이론은 위 자료에서 살펴보는 것처럼 상대의 월저가를 ‘시세의 변곡’이라고 생각한다. 콜옵션은 풋옵션의 월저가, 풋옵션은 콜옵션의 월저가. 이렇게 자신의 가격 보다는 반대 상품의 가격을 중요하게 생각해야 한다.
반대 상품의 월저가를 지키면서 더 이상 추세가 유지되지 않는다면 필시 그곳이 변곡점이 될 가능성이 매우 높다.


Part 04 황금연못 편 (원혜남 전문가)
1. 옵션매수 투자기법
· 방향 판단이 어려우면 섣불리 거래하지 말라!
· 방향 판단과 달리 움직이면 과감히 손절매하라!
· 큰 장에 대한 확신이 서면 과감한 공격적 베팅을 하라!
· 큰 손실과 이익 시 절대 감정에 휩쓸리지 말고 잠시 휴식을 취하라!
· 주된 방향에 대한 예측 후, 상승장이면 Call옵션 중심 거래를, 하락장이면 Put옵션 중심 거래를 하라!
· 이동평균선의 강력한 돌파 후에는 갭상승(하락)을 고려해 추세를 따라 2~3일 이상 보유하라!

2. Day Trading 지침
· 변동성이 작은 상태에서 보합/균형 상태이면 100% 현금 보유 - 옵션매수 금지!
· 보합 움직임 시 소량으로 거래하면서 오르면 팔고 내리면 사라!
· 보합의 상방, 하방 이탈 시 과감히 반대 포지션을 정리하고 추격매수를 고려하라!
· 오전장 동시호가 직후 가격 급등 시에는 추격매수를 자제하고 2시까지 추이를 주시하라!
· 2시 30분부터 3시까지는 미결제 약정의 대폭증가를 동반한 급변 시 추격매수를 하라! 그렇지 않으면 전매 및 환매 물량을 고려한 소량의 초단타 매매만 하라!(...)

3. Position Trading 지침
· 날짜를 넘기는(오버나이트) 포지션을 취할 때, 투자금액의 1/2을 넘지 않도록 한다!
· 큰 폭의 상승장 또는 하락장 첫 날은 Position 비중을 높이고, 2일째는 가급적 정리하고, 3일째는 반대쪽 포지션 매수를 고려해라!
· 대형사건 등 큰 폭의 변동성 예측 시 스트래들 매수(동일한 행사가격과 동일한 만기일을 가진 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수하는 전략)를 막판 동시호가에 구사하라!
· 한쪽 방향으로의 공격적 배팅일 경우, 반드시 반대쪽으로 Hedge를 취하라!(...)

4. 시기별 투자지침
· 결제일 종료 후 새로운 거래 시작 시 시간가치 감소를 고려하여 주로 내가격옵션 매수나 외가격옵션 매도를 하라!
· 매월 말부터는 2시 이후 급격한 시간가치의 감소가 우려되므로 매수 포지션 보유에 특별히 유의하라!
· 결제일 앞두고 큰 폭의 변동성 예상 시, 외가격 중심으로 동시호가 스트랭글 매수하라!!(...)

5. 리스크 관리
· 기준을 가지고 리스크에 배팅하라! 진입할 때 이미 머릿속에 수익이 확정되어 있는 매매자는 초보이다. 절대 추세를 다 먹을 수 없다. 수익이 아니라 손실이 확정되어 있어야 한다.
· 추가배팅과 자기가 지킬 수 있는 매매가 적립이 되어야 한다.
· 손절가격과 시나리오가 있어야 배팅이 되고, 처음 세웠던 손절가격에선 청산해야 하고 손실은 닫아놓고 수익은 열어놔야 한다.

리얼스탁 문지인 대표는 수년간 꾸준히 대한민국 파생 시장의 투자 문화를 바꾸고자 노력하는 젊은 사업가인데, 이 책에서도 역시 그의 우직한 고집을 느낄 수 있다. 이 책은, 파생상품을 접하는 투자자에게 얄팍한 상술이 아닌 기본이라는 진정성을 전하고 있으며, 많은 투자자에게 투자의 안목과 기다림을 가르쳐주는 등대와 같은 역할을 하길 기대해본다.
- 윤용로 외환은행 은행장

쉬운 책, 유익한 책, 기준을 정해주는 책이다. 자칫 어렵고 지루하게 느껴질 수 있는 딱딱한 이론 부분을 부드럽게 풀어내어 매우 ‘쉽다’고 느꼈고, 같은 주제를 저자 4명의 시선으로 다양하게 볼 수 있어 유익했다. 이 책을 다 읽은 후에는 분명히 스마트한 자기만의 기준이 생길 것이다. 이 책이 주는 기준이 바로 투자의 기본이고 원칙이다.
- 송태회 전 금융감독원 국장

리얼스탁은 선물옵션?투자자를?위한?교육과?강연회,?힐링?캠프와?무료법률상담?등을 통하여 투자자에게?도움을?주고, 나눔?실천?봉사?활동을?통해?사회적?기업으로?발돋움한?회사이다. 이 책은?이러한 사회적 기업의 연장선상에?있는?작품으로,?일반 투자자에게는 어려운 분야인 선물옵션시장 투자에 비교적 편하게 접근할 수 있도록 ?고민한?흔적이?엿보인다.?이 점에서 기본을 중시하는 리얼스탁 문지인 대표의 기획력이 돋보인다.
- 김주선 딜로이트?안진회계법인?부대표

어느 분야든 전문가 대열에 오르는 사람들을 바라보는 대중들은 그 화려한 모습을 부러워 한다. 하지만, 그 이면에는 그들의 피나는 노력과 고충이 숨겨져 있다. 해당 분야의 최고 전문가가 되기 위해 수반되는 많은 고통을 아는 이는 매우 적다. 이 책을 읽은 것은 저자들의 깊이 있는 경험을 통한 시장에 대한 고찰과 그들을 따르는 투자자들의 수익에 대한 막중한 책임감을 생생하게 느낄 수 있는 좋은 기회였다.
- 김재호 법무법인 바른 대표 변호사

빛이 있는 곳에는 그림자가 있는 법, 주식과 선물옵션 세계도 마찬가지이다. 무궁무진한 가능성이 있지만 위험성도 실로 크다. 그래서 멘토의 역할이 매우 중요한 세계이다. 기본기 없이 바로 시장에 뛰어들어 어려움을 겪는 투자자들에게 있어 이 책의 출간은 실로 반가운 소식이 될 것이다. 이 책이 선물옵션 초보 입문자에게 확실한 멘토가 되길 바란다.
- 김중일 SK증권 영업PIB센터장