현재 중국 경제는 고속(高速)성장에서 중속(中速)성장으로 안정적인 성장을 도모하고 있다. 이를 위해 생산 시스템의 효율성 제고가 우선시되어야 한다. 즉 경제의 불균형 해소와 동시에 향후 중국의 성장을 이끌 새로운 성장동력을 확보할 필요가 있는 것이다. 따라서 중국 정책들은 성장률이 둔화되고 있는 전통적 산업보다는 새롭게 떠오르는 산업에 초점을 맞추어 새로운 성장동력 발굴을 시도하고 있다.
13차 5개년 계획에서는 불균형 해소를 위한 ① 환경보호 정책과 ② 국유기업 개혁을 진행하고, 신 성장동력 확보를 위해 ① 자본시장 개방과 ② ‘중국제조 2025’를 중점 사업으로 제시하고 있다. 특히 과거와 비교해 볼 때 향후 중국 경제는 글로벌 시장의 영향에 더욱 민감하게 반응할 것이며, 글로벌 시장과의 관계를 고려한 정책들이 잇따라 출시될 것으로 보인다.
- 17~18쪽

2014년 후강통의 시행은 중국 본토시장 투자에 활력을 불어넣어 주었다. 후강통의 시행이 중국 본토 투자자들의 홍콩시장 투자와 역외 투자자들의 상하이 시장에 대한 투자 과정을 크게 간소화시켰기 때문이다. 양 시장에 대한 역내외 투자자들은 접근성이 높아지며 투자처가 다양해진 것이다.
또한 중국 본토시장에 대한 해외 투자자들의 진입 장벽이 낮아지며 수급 개선에 대한 기대감이 확산되었고, 역내외 투자자들의 자금은 본토시장으로 집중되었다. 그리고 그동안 밋밋한 흐름의 보합권을 벗어나지 못하고 있던 상하이 증시는 후강통의 시행으로 7년 만에 고점을 기록할 수 있었다.
중국 주식시장의 문호는 단계적으로 개방되고 있다. 후강통에 이어 선강통이 시행되었으며, 이는 중국으로의 자본 유출입이 더욱 자유로워진 것을 의미한다. 따라서 우리도 향후 중국에 대한 투자 전략을 더욱 적극적으로 세워 봐야 할 것이다.
- 49쪽

양하고분 제품은 온라인 시장과 동반 성장하는 모습을 보이고 있는데, 2010~2014년 연평균 온라인 매출은 101% 증가했고, 2015~2017년에는 연평균 83% 증가할 것으로 판단된다. 동사는 타사 대비 온라인 쇼핑몰 1호점(一號店)에 가장 빨리 입점한 백주 기업이다. 특히 2016년 중국의 온라인 쇼핑데이인 11월 11일 광군제(光棍節) 기간 동안 마오타이 등의 고가 주류 판매량이 예년 대비 크게 증가한 점을 고려하면, 온라인 매장을 통한 주류 판매의 신장을 기대해 볼 수 있겠다.
- 106쪽

종합적으로 보면, 나래생활은 ① 11년간 업계 시장 점유율 1위를 차지하고 있으며, ② 풍부한 현금을 바탕으로 적극적인 투자를 진행하며 사업을 다각화하고 있고, ③ 가정용품 전체를 포괄하는 포지셔닝과 ④ 프리미엄에서부터 저가 제품까지 다양한 계층을 타깃으로 삼고 있으며, ⑤ 온라인과 오프라인의 활용을 실용적으로 하고 있어 향후 동사의 중장기적 성장이 가능하다고 전망된다.
투자 가치를 분석해 보면, 과거 3년간 연평균 매출은 2.3%, 순이익은 2.4% 증가했다. 현재 동사를 커버하는 12개 기관의 2017년과 2018년 예상 주당순이익은 각각 0.6위안, 0.7위안으로 증가세를 보일 것으로 추정되며, 자기자본이익률은 14.2%, 14.7%, 예상 주가수익비율은 21.7배, 18.4배로 전망된다.
벨류에이션 측면에서, 과거 5년 주가수익비율의 고점은 57.2배이고 저점은 12.1배이며, 현재는 27.3배로 평균 23.6배를 소폭 상회하고 있다. 또한 미국 섬유 산업의 평균 주가수익비율 대비 고평가받고는 있으나, 본토와 홍콩의 동종 산업 내의 기업들 대비 저평가받고 있어 벨류에이션 매력은 충분하다. 따라서 사업의 다각화와 중국 내 확고한 입지의 브랜드력을 보유한 나래생활에 대한 투자는 유망하다.

- 152쪽

북공수무는 ‘종합 수자원관리 시스템 솔루션 제공사’라는 전략적 포지션을 선점하고 있으며, 자본 운영, 기술 수준, 경영 능력의 삼박자를 고루 갖추고 있다. 오랜 역사로 풍부한 경험과 숙련된 기술을 전파하는 역할을 하며, 자문 서비스 관련 매출은 2016년 상반기 동안 약 38억 1,000만 홍콩달러를 기록했다.
신 도시화 정책과 신 실크로드는 경제구조 전환의 과도기에서 연착륙을 유도하고 중장기적 성장을 도모하기 위해 중국 정부가 촉진하고 있는 중점사업이다. 동시에 수자원 부족으로 음용수에 대한 안전관리는 국제적으로도 매우 중대한 사안이기 때문에, 북공수무에 대한 대
내외적 수요는 지속적으로 창출될 전망이다.
- 230쪽

어떤 기업들에 투자해야 할까?<br/>“중국 본토와 홍콩의 유망 기업 20개 선정 소개”<br/><br/> 구체적으로 보면, 중국의 전통주인 백주를 생산하고 있는 양하고분(002304.SZ)은 기업 인수 및 투자로 중저가 주류 제품의 라인을 강화하였고, 유통망 확대와 해외 브랜드 상품의 판매량 증가로 인해 중장기적 성장을 예상한다. 또한 같은 백주 생산 업체인 노주노교(000568.SZ)도 제품 라인을 축소하여 5대 주력 제품의 판매에 집중하고 있고, 공급 체인의 개선이 실적에 반영되는 것을 고려하면 역시 중장기적으로 성장이 예상된다. <br/> 이밖에도 이 책에서는 동물 백신을 생산하고 판매하는 업체인 생물고분(600201.SH)의 성장을 긍정적으로 평가하고 있고, 나이키, 아디다스, 푸마 등 글로벌 유명 스포츠 브랜드의 핵심 OEM, ODM 업체인 신주국제(2313.HK)와 보승국제(3813.HK), 캐주얼과 아동 의류를 생산하고 판매하는 삼마복식(002563.SZ), 가정용품 선두업체 나래생활(002293.SZ), 음향 관련 제품을 생산하고 판매하는 서성과기(2018.HK), 중국 내 스마트폰 보급률이 빠르게 확대됨에 따라 각광받고 있는 LCD 제조업체 신리국제(0732.HK), 자동차 부품을 설계, 제조, 판매하는 민실그룹(0425.HK)에 대한 투자가 유망하다고 말한다. <br/><br/> 그다음으로는 신 실크로드 추진 같은 현 중국 정부의 정책 방향과 맞아떨어지는 업체들의 전망이 밝을 것으로 예상하는데, 특히 인프라 건설 업체들이 그에 부합한다. 그중에서도 교통 인프라 건설 사업을 영위하는 중국교건(601800.SH, 1800.HK)과 철도 건설 및 공사 관리 감독 사업을 영위하는 중국중철(601390.SH, 0390.HK), 대형 인프라 건설 프로젝트의 사업을 영유하는 중국철건(601186.SH, 1186.HK), 그리고 부동산 건설과 대형 인프라 설비 사업을 영위하는 중국건축(601668.SH)에 대한 투자 전망을 밝게 점치고 있다. <br/> 그리고 그동안 꾸준히 지적되어 온 악명 높은 중국의 환경오염을 해소시켜 줄 업체들이 약진할 것으로 전망한다. 금속 제련 건설 프로젝트 사업과 제련 기업 운영 사업을 영위하고 있는 중국중야(601618.SH, 1618.HK)와 친환경 프로젝트를 운영 관리하는 중국광대국제(0257.HK) 그리고 수자원 프로젝트 관리와 투자를 진행하는 북공수무(0371.HK)가 바로 그런 업체들이다.<br/><br/> 마지막으로는 ‘도시화의 소비화’ 정책 방향에 발맞춰 정보통신기술의 급격한 발전을 예견하는 바, IT 종합 소프트웨어와 서비스를 제공하는 중국연건국제I(0354.HK), 궤도 교통 제어 시스템 솔루션을 제공하는 중국통호(3969.HK), 비디오카메라를 제조하고 판매하는 해강위시(002415.SZ)에 대한 투자 전망을 중장기적으로 밝게 보고 있다.<br/><br/> 지금은 발전과 변화가 빠르게 이루어지고 이를 따라가지 못하는 기업이 속출하는 불확실한 시대이다. 이럴 때일수록 투자는 당연히 신중에 신중을 기해야 한다. 특히나 정치경제적으로 다이나믹하게 변화하고 있는 내부 사정에 비해 투자 정보가 절대적으로 빈약한 중국 기업들을 상대로 투자를 할 때에는 더욱 그러하다. <br/> 이에 『불확실한 시대의 중국 투자 전략』은 이런 중국 개별 기업들의 투자 정보에 대한 고민을 해소시켜 주는 지침서 역할을 확실하게 해 줄 것이다. 따라서 중국에 관심 있는 투자자들에서부터 예전 중국 투자에 실패했던 경험 때문에 두려움을 가지고 있거나 재기를 노리는 투자자, 그리고 이미 중국 내 다른 기업에 투자하고 있는 투자자들에 이르기까지 중국 투자자라면 투자 전에 반드시 이 책을 읽어 볼 것을 권한다. <br/>

과거 중국에서 큰 손실을 경험했던 우리 투자자들은 아직도 중국에 대한 믿음이 회복되지 않고 있다. 그러나 빠르게 경쟁력을 확보하고 있는 중국에 대해서 관심을 갖지 않을 수 없다고 생각한다. 이러한 관점에서 이 책은 중국 상황을 보다 면밀하고 자세하게 소개하고 있으며, 일반 투자자들도 중국을 쉽게 이해할 수 있게 작성되어 있기 때문에 중국 투자에 대해 큰 도움을 줄 수 있다고 생각되어 일독을 권한다. _ 전병조(KB증권 사장)

오늘날의 중국은 과거의 중국이 아니다. 인구대국에서 인재강국으로, 제조대국에서 제조강국으로 발전하며 4차 산업혁명과 미래 산업을 이끄는 핵심 국가가 되었다. 이에 이제는 중국에 대한 우리의 전략도 변화가 필요하다. 중국 시장 전문가인 저자가 중국 경제와 기업을 철저하게 분석한 이 책은 독자들에게 중국 투자에 대한 가치와 방안을 알려 주는 훌륭한 지침서가 될 것이다. _ 김만기(숙명여대 한중미래문화최고경영자과정 지도교수)

이 책을 통해 지금의 중국과 중국 기업들의 모습을 올바르게 이해하는 것은 앞으로 ‘한국 기업이 중국에서 어떻게 경쟁해서 살아남을 것인가?’ 하는 고민에 대한 해결의 실마리를 제공해 줄 수 있을 것으로 믿는다. _ 허욱(법무법인(유) 율촌 변호사, 베이징대학교 법학박사)

이제는 책상머리에 앉아서 몇 개의 차트로 분석하던 시대는 끝났다. 중국을 직접 체험하고 공부하며 실상을 속속들이 알고 있는 분석가만이 진정한 중국통으로 인정받게 될 것이다. 저자인 한정숙 팀장은 분명 새로워지고 있는 중국의 시대에 걸맞은 젊은 전문가 중 한 명이다. 그가 가지고 있는 중국에 대한 해박한 지식과 다양한 접근을 음미해 보는 것은 무척이나 흥미로운 경험이 될 것이다. _ 소재용(하나금융투자 이코노미스트)

신창타이新常態 시대, 중국에 대한 새로운 판단과 투자 전략이 필요한 때에 적절한 책이 나왔다. _ 장도환(기획재정부 통상조정과장)