내가 지불하는 시장 가격과 획득하게 되는 내재가치를 항상비교하는 습관을 유지해야한다. · 가장사업처럼 하는 투자가 가장 현명한 투자다. · 증권은 그기업 일부에 대한 소유권으로 보아야한다. · 증권을 매매해서 이익을 얻으려는 행위도 일종의 사업이 므로, 사업을 운영하듯이 실행해야한다. · 첫 번째 원칙은 자신이 하는 사업을 제대로 파악하는 것이다. · 사업 운영을 함부로 다른 사람에게 맡겨서는 안된다. · 합당한 이익을 기대할 수 있다는 확실한 계산이 나오지 않는다면 사업을 시작해서는 안 된다. 적게 얻고많이 잃을 위험한사업은 멀리하라. ·사업의 바탕은 낙관론이 아니라 숫자가 되어야 한다. 용기 있게 지식과 경험을 활용하라. 투자에서는 지식과 판단력이 충분할 때만 용기가 최고의 장점이 된다.

이다. 이성을 잃고 시장에 휩쓸리기 쉽기 때문이다. 투자 할 때는 항상 건전한 사고방식을 유지해야 한다. · 내재가치를 측정하고 계량화하면 실수의 위험을 줄일 수 있다. 매수하기에 적정한 주가인지 계산해보아야 한다. 주식을 매수할 때는 향수가 아니라 식료품을 사듯이 실 용적이 되어야한다. 아무리 초보자라도 조금만 노력하면 화려하지는 않지만 괜찮은 투자 성과를 올릴 수 있다 초보자인데도 짧은 지 식으로 잔머리를 굴리면 오히려 안 좋은 결과가 될 수도 있다. · 시장 평균 실적은 쉽게 얻을 수 있다. 지수를 매수하면 된 다. 그러나 초과수익을 얻기는 매우 어렵다. 장기간 운용 된 펀드의 실적을 보면알수 있다. 포트폴리오는 단순하게 구성하는 편이 좋다. 우량 등급 채권과 다양한 대표주로 구성하라. '안전마진' 원칙이 투자의 바탕이 되어야 한다. 시장에 휩쓸리면 거의 예외 없이 망한다는 사실을 항상 명심하라.

아무리 시장이 급변하더라도 건전한 투자 원칙이라면 자 주 변해서는 안 되는 법이다.성장 전망이 밝다고 해서 반드시 수익성이 높은 것은 아 니다. 전문가'들도 유망 산업에서 유망 기업을 정확하게 찾아 내기는 어렵다. 투자자를 곤경에 빠뜨리는 가장 무서운 적은 자기 자신

그레이엄은 기업의 실적과 주가를 기준으로 일관된 투자전 략을 유지했다. 고평가 종목은 매수하지 않았고, 보유 종목 이 적정가 이상으로 상승하면 서둘러 처분했다. 포트폴리 오에 100종목 이상 편입해서 분산투자했다. 이렇게해서평 균수익률 연 20%를올렸다.이 사례가 주는 교훈은 a) 월스트리트에서 돈을 벌고지 키는 방법은 다양하며,b) 한 번의 행운이나 탁월한 결정이 평생에 걸친 노력보다 중요할 수도 있다는 점이다. 그러나 행운이나 탁월한 결정을 맞이하려면 장기간에 걸쳐 능력을 쌓아야 한다.