달러 패권은 왜 흔들리고, 누가 그 자리를 노리고 있는가?
제3의 달러가 구축할 새로운 화폐 질서를 읽어내는 방법

달러 패권이 흔들리는 이유는 사용자 비용이 더 이상 감추어지지 않기 때문이다. 카드 결제 수수료와 해외 송금 비용의 증가 그리고 인플레이션으로 지갑 속 돈의 가치가 떨어지고 있다는 사실을 모두가 깨닫고 있다. 그리고 지금, 블록체인 기술이 새로운 문을 열었다. 국경 없이 이동하고 은행 없이도 작동하는 디지털 화폐, 스테이블코인의 등장이다.

스테이블코인을 편리한 결제 수단으로 보아서는 안 된다. 발행사가 미국 국채를 담보로 하는 스테이블코인을 발행하는 순간, 전 세계 사용자들은 자연스럽게 미국 국채의 수요자가 된다. 저자는 이러한 스테이블코인과 미국 국채가 연결되는 구조를 구체적인 사례와 수치로 풀어냈다. 과거 월가 대형 은행들이 독점해 온 화폐 질서의 윤곽이 여기서 드러난다.

이 새로운 질서가 모든 이에게 균등한 기회를 주지 않는다. 이 흐름 안에서 누가 이익을 얻고 누가 비용을 치르는지를 짚어낸다. 블랙록은 ETF로 비트코인 수요를 제도권으로 끌어오고, RWA 제도로 전통 자산의 수익 구조를 디지털 자산 시장에 이식한다. 빅테크도 마찬가지다. 애플과 메타가 스테이블코인으로 결제 인프라를 장악하는 순간, 다른 기업들은 침범할 수 없는 독점적인 화폐 유통 플랫폼이 된다. 즉 결제 흐름은 소수의 플랫폼 안에 집중될 것이며 독점의 구조는 반복된다.

결국 『제3의 달러』에서 전하고자 하는 핵심은 “어디에 투자해야 하는가?”가 아니라 “지금 세계의 돈은 어떤 구조로 움직이고 있는가?”이다. 스테이블코인이 왜 달러 패권을 새롭게 바꾸는지를 이해한다면 자본의 흐름을 읽는 눈을 뜨게 될 것이다.