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제1부 성장의 함정을 파헤치다
01. 성장의 함정 02. 창조적 파괴인가, 창조의 파괴인가 03. 황금 기업을 찾아서 04. 고성장 부문 투자의 함정 제2부 새로운 것에 대한 지나친 열광 05. 시장의 유혹을 물리치는 법 06. 주식 공개 상장 07. 자본 비대증 08. 사양 산업의 승리 전략 제3부 주주 가치는 어디서 나오는가 09. 배당과 수익률 그리고 지배 구조 10. 배당의 재투자 11. 순이익의 진실 제4부 고령화 위기와 글로벌 경제의 힘 12. 과거는 미래의 전조 13. 고령화 물결의 도래 14. 고령화 물결의 극복 15. 글로벌 해법 제5부 포트폴리오 전략 16. 글로벌 시장과 세계 포트폴리오 17. 미래를 위한 전략 |
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과거 46년간의 기록을 살펴보면, 황금 기업들의 순이익 성장 기대치는 시장 평균보다 약간 높았으나, 실제 순이익 성장률은 훨씬 더 높았다. 이들 중 어떤 기업도 평균적으로 주가 수익 비율이 27을 넘지 않았으며, 거의 모든 기업들이 시장 평균 배당 수익률에 근접한 배당과 함께 지속적으로 증액된 배당을 지급했다. 기대한 것보다 높은 순이익 성장으로 인하여, 저평가된 주식에 배당을 재투자함으로써 필립 모리스에서 그랬듯이 이를 기업에 대한 투자 수익률을 높일 수 있었다.
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버블을 인지했을 때 뒤로 한발 물러나 관련 회사와 부문에 투자하는 것을 멈추어야 한다. 운 좋게도 하늘 높은 줄 모르고 주가가 폭등할 때 주식을 갖고 있다면, 즉시 현금화하고 뒤돌아보지 말아야 한다. 팔아 버린 주식의 주가가 버블 붕괴 전까지 올라갈 수도 있다. 그러나 장기적으로 보았을 때 결정을 매우 잘한 것이다.
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