공모주는 주식이라는 낯선 나라에 입국하기 위해 거치는 가장 안전하고 친절한 입국 심사대와 같다. 상장 후 손실을 볼 가능성이 상대적으로 적고, 이런 구조 덕분에 초보자가 주식에 입문하기 가장 적합하다. 기업 분석에 능통하지 않아도, 차트를 못 읽어도 수익을 내는 데 무리가 없다. 대체 무엇이 공모주를 이토록 안전하고도 매력적으로 만드는 걸까?
공모주 투자의 가장 큰 매력은 ‘이미 할인된 가격’에 있다. 주식 투자에는 ‘무릎에 사서 어깨에 팔아라’라는 격언이 있다. 문제는 이 가격이 무릎인지 어깨인지, 사실은 발이었는지도 확신할 수 없다는 데 있다. 공모주는 이 고민에서 조금은 비켜나 있다. 기업이 증시에 정식으로 상장하기 전, 투자자들에게 미리 주식을 나눠 파는 것이기 때문이다. 아직 시장에서 거래된 적조차 없는 가격, 말하자면 발목보다도 아래에서 투자를 시작할 수 있는 셈이다.
---pp.16-17 「1. 무신사 주식을 이렇게 싸게 살 수 있다고?」 중에서

1장에서는 공모주 투자가 왜 개인 투자자에게 유리하고 매력적인지 자세히 살펴봤다. 단돈 30만 원, 심지어 15만 원 소액으로도 시작할 수 있고, 제도의 변화 덕분에 기관들의 물량 부담을 피해 안전마진을 확보할 수도 있다. 이제 당신은 주식 앱을 켜고 청약 버튼을 누를 최소한의 준비가 되었다.
매달 다양한 기업들이 제각기 다른 규모로 쏟아지는 공모주 청약 일정을 보고 있자면 이런 의문이 생길 것이다. ‘이 많은 기업 중에 내 소중한 돈을 어디에 넣어야 하지? 경쟁률이 높은 종목만 따라 들어가면 될까?’ 하지만 단순히 경쟁률만 보고 청약하는 것은 좋은 방법이 아니다. 공모주 시장의 평균 승률이 높다고 하더라도, 균등 청약으로 1~2주를 받아 시초가에 매도하는 방식으로는 고수익을 노리기 어렵다. 장기 투자에 적합한 공모주를 판별하는 눈을 길러서 복리로 수익을 키워야 단편적인 수익이 아닌 큰 수익을 만들 수 있다.
---pp.59-60 「5. 시대의 테마에 투자하라」 중에서

“정부 정책에 맞서지 마라.”
주식, 부동산, 가상화폐 등 자산을 가리지 않고 자본시장에서 오래전부터 꾸준히 회자되는 격언이다. 정부는 세금, 금리, 대출 규제, 각종 지원책을 통해 시장에 흐르는 돈의 방향을 바꿀 수 있는 가장 큰 주체 중 하나다. 가령 부동산 시장에서 대출을 조이고 세금을 높이면 수요가 위축되고, 반대로 규제를 풀고 유동성 공급을 늘리면 시장에 다시 돈이 들어오기 쉬워진다.
주식시장에서도 특정 산업에 보조금과 세제 혜택을 집중하면 그 분야로 기업과 투자자의 자금이 몰린다. 거대한 강물이 흐르는 방향과 반대로 헤엄치면 아무리 힘이 세도 쉽게 지치듯, 정책의 흐름을 거스르는 투자는 불필요한 위험까지 감수하며 투자자를 피로하게 만든다. 그래서 투자자는 정부의 정책을 옳고 그름의 문제로 판단하기보다, 그 정책이 돈을 어디로 움직이게 만드는지 읽어야 한다.
---pp.84-85 「6. 대통령의 마음을 읽어라」 중에서

공모주 투자를 준비하는 투자자라면 상장 예정인 기업들의 청사진과 숫자에 주목하기 마련이다. 그런데 자본시장을 들여다보면 한 가지 역설과 마주하게 된다. 약점이 없는 기업은 굳이 상장할 필요가 없다는 것이다. 우리는 보통 기업이 성장하면 자연스럽게 상장이 이루어진다고 생각한다. 하지만 기업 입장에서 IPO는 공짜가 아니다. 큰 자금을 조달받는 만큼 수많은 주주들의 의견을 청취해야 하고, 재무 상태와 사업 계획, 약점까지 매 분기 시장에 공개해야 한다는 부담이 따른다.
그럼에도 많은 기업이 사업을 확장하고, 신사업에 도전하고, 해외에 진출하기 위해 IPO를 한다. 다만 늘 그런 것은 아니다. 초기 투자자들이 투자금 회수를 원하거나, 대주주의 지배구조상 약점을 보완할 필요가 있어서 상장을 선택하는 기업도 있다.
---pp.103-104 「7. 지배구조 속에 숨겨진 시그널을 포착하라」 중에서

여러 증권사에서 주관하는 공모주 청약이 떴을 때 주식 유튜브에서 꼭 다루는 주제가 있다. ‘어느 증권사로 청약할까?’다. 같은 공모주에 청약하더라도 증권사마다 배정 물량과 청약자 수가 달라 경쟁률에 차이가 생기고, 결국 같은 돈을 넣고도 받을 수 있는 주식 수가 달라지기 때문이다. 특히 넉넉한 증거금을 갖고 비례배정을 노린다면 더욱 중요한 요건이다.
이처럼 공모주 투자의 수익은 좋은 종목을 고르는 것만으로 결정되지 않는다. 어느 증권사에서 청약할지, 배정받을 기회를 얼마나 늘릴지, 청약 한도를 어떻게 활용할지 등 전략에 따라 수익률은 얼마든지 달라질 수 있다. 기본적인 청약 방법을 익혔다면, 이제는 같은 자금으로 수익 기회를 조금이라도 더 높이는 방법을 살펴보자.
---pp.206-207 「15. 공모주 투자 수익률 높이기」 중에서

공모주 투자의 큰 매력은 원하는 만큼만 파고들어도 된다는 점이다. 증거금 몇십만 원으로 1주만 균등배정을 받아 시초가에 팔아버리는 단기 투자도 가능한 한편, 자신의 종잣돈을 과감하게 베팅해 비례배정을 받은 후 이 주식이 ‘텐배거’가 될 때까지 장기 투자를 할 수도 있다. 전자를 원한다면 조금 가볍게 접근해 봐도 되지만, 후자라면 증권신고서를 정독하고 비교기업까지 뜯어보며 훨씬 꼼꼼히 분석을 해야 할 것이다. 투자 방식은 나의 종잣돈 규모, 분석에 쏟을 수 있는 시간, 원하는 수익 등 각자의 취향에 맞춰 결정하면 된다.
---p.226 「16. 공모주 청약 전 반드시 물어야 할 질문」 중에서

상장 이후에도 꾸준히 우상향하며 첫날 가격을 훌쩍 넘어서는 종목은 분명히 존재한다. 앞선 장에서 다룬 유망 산업에 속한 기업이나 지배구조가 탄탄한 기업이 그런 사례가 될 수 있다. 문제는 그 갈림길에서 어떤 종목을 단기에 매도하고, 어떤 종목을 오랫동안 보유해 나갈지 구분하는 것이다. 앞서 본 시장 반응과 상장 후 수급으로 ‘얼마나 많은 사람이 이 종목에 관심을 갖고 있는가’, ‘이 종목이 상장 후 어느 정도의 희소가치를 가질 것인가’는 판단할 수 있지만, ‘이 회사가 실제로 그만한 가치를 지녔는가’를 알 수는 없다. 즉, 시장 반응과 상장 후 수급은 ‘공모 절차의 흥행 여부’를 확인하는 단계라고 할 수 있다. 그래서 장기 투자까지도 염두에 두고 있다면 공모가와 기업 펀더멘털, 지배구조 등을 통해 기업의 본질적인 가치를 파악할 차례다.
---pp.242-243 「17. 기업의 몸값을 제대로 따지는 법」 중에서

처음부터 모든 기업을 완벽하게 분석할 필요는 없습니다. 공모주 투자의 매력은 자신이 원하는 만큼만 깊이 들어갈 수 있다는 데 있습니다. 몇십만 원의 증거금으로 균등배정부터 가볍게 시작해도 좋습니다. 경험이 쌓이면 경쟁률과 수급을 비교해 종목을 골라보고, 더 확신이 드는 기업에는 비례배정으로 투자금을 늘려볼 수도 있습니다. 정말 마음에 드는 기업을 만났다면 상장 후에도 계속 지켜보며 장기 투자로 이어가도 됩니다. 시작은 가볍게, 판단은 점점 깊게 해나가시면 됩니다.
저희가 공모주를 초보 투자자들에게 추천하고 싶은 이유가 바로 그것입니다. 기업이 시장에 데뷔하기 전부터 수많은 정보가 공개되고, 내가 내린 판단의 결과를 비교적 빠르게 확인할 수 있기에 주식 투자의 감각을 키워나가기 좋은 교재가 되어줍니다.
---pp.293-294 「에필로그. 이제 청약 버튼을 눌러볼 차례입니다」 중에서