머리말

본서를 출간한 지 10년이라는 시간이 흘러 어느새 5번째 개정판을 내게 되어 감회가 새롭다. 독자들의 아낌없는 격려와 질책 덕분에 졸작이 조금씩 나아지는 모습을 보며 무한한 감사를 느낀다.

본서는 기업가치평가 실무자들에게 조금이나마 도움을 주고자 함이 목적이고 가치평가실무 현장에서 고민하는 내용을 최대한 담아내는 것이 이 책의 과제라 생각한다. 특히 한국채택 국제회계기준(K－IFRS)이 다양한 유형의 가치평가를 광범위하게 도입하면서 가치평가 실무지식에 대한 요구가 더욱 강해졌다.

본서는 출간 10년을 맞아 국제회계기준과 관련해 이슈가 되고 있는 복합금융상품에 내재된 전환권가치와 상환권가치 평가를 추가하였다. 전환사채나 신주인수권부사채 그리고 전환상환우선주와 같은 복합금융상품은 전환권이나 상환권과 같은 옵션이 부여된 금융상품이다. 전환권이란 주가와 같은 기초자산의 변동에 대해 옵션투자자가 미리 확정한 행사가격으로 다른 증권으로 교환해 줄 것을 요청하는 콜옵션이다. 상환권은 동일위험의 일반채권을 기초자산으로 하여 금리변동에 대해 옵션투자자가 미리 확정한 조기상환 행사가격으로 원본증권을 매입해 줄 것을 요청할 수 있는 풋옵션을 말한다. 지금까지 본서에서 다룬 내용은 옵션의 기초자산의 가격을 평가하는 것이라 할 수 있는데, 금번 개정판에서는 옵션가격결정모형에 따라 복합금융상품에 내재된 전환권과 상환권을 평가하는 방법에 대해 실무적인 접근법을 제시하였다.

이와 더불어 금번 개정판에는 가치평가의 다양한 사례를 보완하였다. 가치평가에 대한 이론적인 검토에 더하여 가치평가의 다양한 사례를 접함으로써 가치평가의 실무능력이 배양되기를 기대한다.

가치평가는 다양한 분야에서 활용되고 있고 가치평가에 대한 사회적 기대와 요구는 점점 엄격해지고 있다. 미래를 정확히 예측하는 것은 불가능한 일이므로 미래의 수익력을 예측하여 기업가치를 평가하는 가치평가자의 고뇌가 늘어날 수밖에 없다. 그래도 가치평가자들과 정보이용자들 대부분은 가치평가를 의사결정의 중요한 참고자료로 활용하고자 하는 본래의 목적을 잘 지켜주고 있어 가치평가의 앞날은 여전히 밝다고 믿는다.

가치평가에 대한 다양한 질문이 쏟아질 때마다 저자들은 지식의 한계를 느끼고 반성하게 된다. 그럼에도 불구하고 본서에 대해 관심과 믿음을 보여주시는 독자들에게 다시 한 번 감사드린다.

끝으로 이 책을 읽으시는 모든 독자들께 뜻하시는 일들이 술술 풀리시길, 무엇보다 가치평가에 있어 한 단계 올라서시길 간절하게 기원한다.

2016년 10월
저자들