펀드의 재구성을 위한 준비

앞으로 소개할 다양한 유형의 펀드들을 이해하기 위해서는 몇 가지 준비 작업들이 필요하다. 본격적인 경기를 치르기 전에 기본기를 습득하거나 준비운동을 하는 정도로 이해하면 될 것이다. 여기서 설명할 내용은 이미 들어봤거나 알고 있는 내용일 수도 있다. 그러나 안다는 사실 자체보다 더 중요한 것은 그것을 어떻게 활용하는가이다. 기본기 습득을 위해 수익률에 대한 내용도 다루겠지만 주요 핵심은 위험과 투자스타일 등에 대한 이해이다. 펀드의 특징을 제대로 이해하기 위해서는 위험과 투자스타일에 대한 이해가 선행되어야 한다.

벤치마크는 성과의 좋고 나쁨을 평가하는 것 외에도 중요한 의미가 있다. 펀드를 선택하는 과정에서 해당 펀드의 벤치마크를 알고 있다면 기대수익과 위험의 수준도 사전에 알 수 있다. 이머징마켓을 벤치마크로 하는 펀드는 선진국을 벤치마크로 하는 펀드보다 더 높은 기대수익을 가질 수 있지만 위험도 높게 짊어져야 한다는 것을 알려준다. 따라서 투자자의 성향에 맞는 펀드인지 여부를 사전에 검증할 수 있다. 또한 시장 전망에 근거해 투자의사 결정을 내릴 수 있다. 중국에 투자한 펀드의 절대 수익률이 낮다고 했을 경우 펀드의 성과가 벤치마크와 비교해 썩 나쁘지 않고, 더욱이 향후 중국 시장에 대한 전망이 어둡지 않다면 현재의 펀드를 계속 보유할 수 있는 것이다. 해외투자펀드는 투자지역이나 투자섹터에 따라 벤치마크가 모두 다르고, 여러 국가에 분산해 투자하는 경우 벤치마크가 모두 다르고, 여러 국가에 분산해 투자하는 경우 벤치마크가 무엇인가에 따라 펀드의 기대수익과 위험이 달라질 수 있다는 점에서 펀드 선택 전 벤치마크를 확인하는 것은 무엇보다 중요하다.

시장중립형(절대수익추구형)펀드

일반인을 대상으로 판매하는 시장중립형펀드는 1년에 대부분 연 7~15퍼센트 정도의 수익률을 목표로 운용된다. 매달 1~3퍼센트씩 수익률을 차곡차곡 쌓아나갈 수 있도록 노력한다. 물론 운용전략에 따라 특정기간에 높은 수익을 거둘 수도 있다. 채권의 이자수익 범위 내에서만 주식에 투자하는 전략의 경우 매월 꾸준히 수익을 쌓기보다는 주가 상승기 등 특정 기간에 꽤 높은 수익을 거둘 것이다. 시장중립형펀드는 펀드 가입 후 처음 6개월이 매우 중요한 기간일 가능성이 높다. 만약 그 기간 동안에 적정한 수익률을 거두지 못한다면 목표 수익률을 위해 무리하게 운용하지 않는 한 소기의 목표를 달성할 수 없기 때문이다. 시장중립형이라는 것이 조금씩 수익을 쌓는 구조이기 때문에 수익률이 갑자기 급락하는 경우 기존의 투자전략을 훼손하지 않는 한 단기적으로 수익을 만회하기 힘들다는 것이다. ---p.125

중국펀드

국내에 조성된 해외 지역별 투자 펀드 중 중국이 차지하는 비중은 36퍼센트에 해당한다. 규모로는 20조 원을 넘어섰다. 이 밖에 브릭스나 아시아 신흥국에서 중국에 투자하는 펀드까지 포함하면 해외펀드에 가입한 국내 투자자들의 3분의 1 이상은 중국과 관련된 펀드에 들어 있다고 해도 과언이 아니다. 중국펀드로의 자금 유입은 중국시장의 성장만큼이나 급격하게 증가했다. 다만 주식시장의 상승이 본격화된 시점과 자금유입이 폭발적으로 증가하는 시점에는 얼마간의 시간차가 존재한다. 자금유입에 가속도가 붙었을 때는 이미 주가가 최고점에 도달했을 때였던 것이다. 이러한 시간차는 펀드수익률과 투자자의 수익률이 연결되지 않는 원인이 된다. 즉, 펀드수익률은 매우 높으나 투자자의 수익률은 그 기대에 미치지 못하는 결과를 낳는다. 물론 이런 현상은 비단 중국펀드에서만 발생하는 것은 아니라 펀드투자자들에게 지속적으로 반복되는 문제이다. ---p.160

배당주펀드

배당주펀드가 펀드시장에서 중요한 위치를 차지한 데는 그만한 이유가 있다. 첫째, 기업의 주주 중시 경영 문화가 정착되면서 시가배당을 실시하는 것이 주주가치를 증대시키는 것이라는 기조가 확산되었기 때문이다. 둘째, 저금리 기조가 지속되고 있는 경제환경 때문이다. 향후에도 금리는 낮은 수준에서 유지될 것으로 보여 배당에 대한 관심은 지속될 것이다. 배당주펀드는 배당수익률이 높고 안정적인 배당성향을 갖는 종목에 주로 투자하는 펀드라 할 수 있다. 그러나 배당수익률이 높거나 안정적인 배당성향이라는 기준은 운용회사마다 다르므로 배당주펀드별 성향도 다르다. 펀드평가사 제로인의 기중에 의하면 펀드명에 ‘배당주’라고 명명된 펀드를 배당주펀드로 분류하고 있다. 배당주펀드의 주요한 특징 중 하나는 위험이 낮다는 데 있다. ---p.215

부동산펀드

부동산펀드가 특별히 인기를 끄는 이유는 일단 국내정서와 밀접한 연관이 있을 것이다. 투자자산으로서 부동산에 대한 우리나라 사람들에 특별한 애착이 부동산을 상품화하는 데도 유리했고, 접근하기 쉬웠다는 점이다. 또 하나는 채권형펀드의 낮은 수익, 주식형의 높은 위험에 대한 틈새펀드로서의 매력 때문이다. 채권에 투자하고 싶지만 금리가 너무 낮고, 주식에 투자하고 싶지만 변동성이 너무 높아 항상 손실위험에 노출되어 있다면 부동산펀드는 채권형보다는 높은 수익률을, 주식보다는 낮은 위험을 제공해준다는 것이다. 부동산펀드가 직접 실물자산에 투자하거나 대출해주는 것이라면, 리츠펀드는 그 업을 수행하는 회사나 뮤추얼펀드에 투자하는 차이가 있다. 따라서 부동산펀드의 경우 환금성에 대한 문제가 발생할 수 있지만 투자수익이 안정적이라는 장점이 있다. 하지만 리츠는 높은 환금성을 갖지만 투자수익이 안정적이지 못하다.