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1. 기업부실과 구조조정의 의미
2. 부실의 진단(Diagnosis) 3. 청산과 구조조정의 선택 4. 조기경보 제도 5. 기업 구조조정 비교 6. 기업 구조조정의 방법 7. M&A를 이용한 기업구조조정 8. 금융기관의 구조조정 9. 도산법에 의한 기업 구조조정 10. 부실기업 구조조정 사례연구 |
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차입금융을 이용한 자사주 매수는 주주들에게 자본이득도 올려줄 수 있지만, 한편으로는 기업양도의 위협을 차단하여 줄 수도 있다. 차입금융의 자사주 취득으로 부채수준이 높아지면 기업에 있어서는 골치 아픈 일이 될 수 있지만, 현금유동성이 풍부하고 성장률이 낮은 시장을 가진 기업에 있어서는 그리 중요한 것이 아닐 것이다.
자사주 매수를 통하여 기업은 자본구조를 바꿀 수 있고, 부채비율이 높아지고, 더 높은 레버리지 이득을 얻을 수 있으며, 시장에 강력한 메세지를 보낼 수 있다. 자사주 매수는 기업내부를 잘 알고 있는 경영자가 자기기업의 주식이 현재가치보다 더 가치가 있다고 확신한다는 신호로 볼 수 있다. 또한 자사주 매수는 기업이 경영권을 방어하기 위한 수단으로 회사의 여유자금이나 차입으로 자기회사의 주식을 사들이는 것으로 이는 시장에서 유통되는 주식수를 줄여 타인이 매입할 여지를 좁히기 위함이다. 그러나 자사주에 대한 의결권은 인정되지 않으며 자사주를 취득할 경우 자본이 줄어드는 효과가 있고 매각시 손익에 따라 자본의 증감효과가 있다. ---pp. 127~128 |