주식시장에서 기업가치에 비해 저평가되어 있는 기업을 어떻게 찾을까? 여기 가치투자라는 한우물을 파온 하상주투자교실 대표가 영업보고서를 통해 길을 안내한다.

현대 사회에서 회사라는 조직체는 경제 활동의 핵심이다. 회사는 경제적인 가치를 생산하기 위해 당연히 외부의 자금을 필요로 하고, 주식시장은 이 자금을 제공하는 중요한 기능을 맡고 있다. 투자가들은 주식시장에서 앞으로 성장 전망이 좋은 회사에 투자하고 싶어한다. 즉 회사가 경제적 가치를 만들어내면, 주식투자를 통해서 그 가치의 일부를 나누어 갖고 싶어한다.
모든 상장회사들은 주식시장에서 자신이 얼마의 값어치를 갖고 있는지 주가로서 평가받는다. 기본적으로 이 주가는 그 회사가 앞으로 만들어낼 경제적인 가치와 깊이 연결되어 있다. 그러나 불행하게도 우리는 어느 회사가 미래에 얼마의 경제적인 가치를 만들어낼 것인지 확신할 수가 없다. 미래와 관련된 일은 불확실한 경우가 많기 때문이다. 인간 삶의 미래가 그러하고 한 국가의 미래가 그러하듯이 어느 기업의 미래도 마찬가지다. 그러나 우리는 보통 미래가 잘 보이지 않으면 과거를 되돌아본다. 과거가 미래에도 그대로 되풀이되는 것은 아니지만, 그래도 과거를 보는 것은 미래를 상상하는 데 큰 도움을 준다. 그리고 대부분의 경우, 미래의 일부는 이미 현재에 드러나 있다.
회사의 미래도 마찬가지다. 어느 회사의 과거와 현재를 알면 이것은 그 회사의 미래를 짐작하는 데 큰 도움을 준다. 다행히 우리는 회사의 과거와 현재를 알려주는 좋은 기록을 가지고 있는데, 이것이 바로 영업보고서이다. 영업보고서란 자동차의 운전 계기반이기도 하고, 환자의 상태를 알려주는 엑스레이 기록이기도 하다. 즉 영업보고서란 회사의 과거와 현재의 상태를 알려주는 새로운 형태의 언어이다. 그러므로 영업보고서를 보려면 이 언어를 읽을 줄 알아야 한다. 자동차 운전 계기반을 보고 자동차의 상태를 파악할 수 있어야 하고, 엑스레이 기록을 보고 환자의 상태를 해석할 수 있어야 한다.
이 책은 영업보고서를 읽을 수 있는 길잡이가 될 것이다. 어느 회사가 앞으로 경제적 가치를 꾸준히 그리고 안정적으로 만들어낼 것인지, 어느 회사가 오히려 경제적 가치를 까먹을 것인지를 짐작하도록 도와줄 것이다.