임팩트 투자는 여러 형태를 띨 수 있지만 자본이 어느 정도의 재무적 수익을 올리면서 긍정적인 사회적 임팩트를 미치는 제품이나 서비스를 제공하는 업체에 투입된다는 개념을 모두 공유한다. 주요 임팩트 투자 산업 조직들 중 하나인 글로벌 임팩트 투자 네트워크는 임팩트 투자를 다음과 같이 정의한다.
임팩트 투자는 재무적 수익과 함께 사회적이고 환경적인 임팩트를 생성하고자 하는 회사, 조직, 기금에 투자하는 것이다. 이 정의에서 중요한 점은 투자자가 재무적?사회적 수익을 제공하려는 의도가 있다는 것이다.
투자의 형태는 회사의 주식에 투자하는 단순한 것도 있고, 전환부채 구조처럼 훨씬 더 복잡하기도 하다. 핵심 투자펀드는 신용보증의 경우처럼 교환될 필요조차도 없다. 그렇지만 일관된 생각은 투자자에게 투자에 대한 보상을 목표로 하는 영리사업에 투자자가 자본을 투여하는 것이다.
지리적으로 임팩트 투자는 어디서든 이루어질 수 있다. 또한 그 초점이 사회적이거나 환경적 임팩트를 재무적 수익과 연계시키는 한 신흥시장 또는 선진국 시장 모두에 존재한다. 선진국 시장에서의 예들은 비록 흔치 않을지라도 런던 동부의 작은 기업들을 대상으로 하는 투자기금 같은 프로그램을 임팩트 투자로 간주해볼 수 있다.
- Chapter 01 임팩트 투자 개요

잘 기획된 투자대상의 ‘발굴과 선별’ 과정은 시간과 자원을 낭비하는 실수를 줄일 수 있다. 소극적인 발굴방법은 명성이 가장 높고 바람직한 투자자들을 모을 수 있는 노련한 투자기관에 맞을
수 있다. 반면 개인투자자나 자문가들, 혹은 신흥기금의 경우 동종업계를 뛰어넘는 기업체를 찾기 위해서라도 적극적인 발굴전략이 필요하다.
발굴전략은 일반적으로 다음과 같은 세 가지 중요한 측면, 즉 지리·산업분야·임팩트에 초점을 맞춘다. 처음 두 가지 요소는 주류 투자에 있어 흔한 요소이기는 하지만 세 번째 관점인 임팩트는 임팩트 투자에만 있는 독특한 요소이다. 임팩트 투자자들은 자신의 기준에 부합하며 긍정적인 사회적 임팩트를 미칠 가능성이 있는 확실한 투자처를 찾고자 한다.(중략)
효과적인 선별단계에서는 투자부문, 단계, 사업, 전략, 재정 및 사회적 임팩트 등의 주요 구성요소에 중점을 둔다. 다음 단계의 투자과정으로 이동하기 전에 주요 강점과 약점에 대해 신중하게 검토하면서 거래가 깨질 수 있는 현안을 조속히 밝혀야 한다.
- Chapter 02 투자대상의 발굴과 선별

사전 실사단계의 시작은 투자자와 잠재적 피투자자 간의 더 깊은 수준의 약속으로 표시된다. 정보교환의 빈도와 깊이가 증가함에 따라 각 당사자가 투자 프로세스에서 이행하는 책무수준을 이해하는 것이 매우 중요하다. 종종 결혼에 대한 비유가 투자자와 피투자자 간의 관계에 인용된다. 이 은유는 실제로 꽤 정확하다. 백년가약을 맺을 때까지 교제와 데이트의 시기가 존재한다. 교제기간 동안 각 당사자의 관계가 진전될수록 더 많은 시간과 에너지가 관계에 투자된다. 그러나 투자자와 피투자자의 경우에 있어 관계를 깨뜨린 결과는 상처입은 마음보다 더 중요할 수 있다.
투자자들은 효율적인 방식으로 돈을 투자하고자 한다. 돈을 투자하는 데 시간이 많이 소요될수록 잠재수익에 걸림돌이 된다. 투자회수는 투자시점으로부터 종종 수년이 걸리며, 만약 자금을 유치하는 데 수년이 걸리면 화폐의 시간가치로 인해 수익률이 감소하게 된다. 특히 투자자의 돈을 사용하는 펀드기반 투자자의 경우, 관리수수료와 자금이 상환되었는지 여부에 따른 더 많은 스트레스가 있다.
- Chapter 03 투자분석과 가치평가

임팩트 투자 프로세스의 실사단계는 투자에 대한 진지한 약속을 나타낸다. 실사를 효과적이고 의미 있게 만들기 위해 양 당사자는 시간과 재원을 써야 한다. 투자자 관점에서 볼 때 회사, 시장 및 사업운영에 대한 철저한 조사가 이루어질 것이다. 관리회의는 일상이 되고, 여러 계층 및 부서의 직원들과 상호작용이 이루어진다. 데이터가 요청되며 심사되고, 다양한 조건에서 운영상황이 현장에서 관찰되고, 이전에 발표된 재무 및 사회적 성과 데이터의 검증이 뒤따를 것이며, 경쟁기업에 대한 연구가 진행될 것이다. 투자자들은 경영에 대한 자신의 견해를 확고히 하고 그들의 투자논지를 검증하려 할 것이다. 또한 사전 실사평가로 이어진 비즈니스 동인에 대해 재검토하고 테스트하며, 발견된 모든 위험을 분석에 반영할 것이다. 실사를 통해 발생할 수 있는 우려를 완화하기 위해 가능한 선진화된 투자구조가 필요할 수도 있다.
- Chapter 04 실사와 투자구조화

구두계약만으로 거래가 확정되는 경우는 거의 없으며, 당사자의 권리와 보호를 수립하는 복잡성을 수반할 수 있는 기업투자의 경우에는 특히 그렇다. 궁극적으로 거래를 관장하는 문서는 공적인 구속력이 있는 계약 및 조항에서 굳어지지만 일반적으로 주요 거래조건이 먼저 만들어진다. 주요 거래조건은 거래내역을 서류상에 표시하며, 이해의 기반이 된다. 이는 자원 및 재무적으로 강도 높은 법적 실사를 시작하고 법률팀이 최종 문서를 공들여 만들도록 하기 전에 모든 당사자가 조건에 동의하게 하고자 하는 것이다.
- Chapter 05 주요 거래조건과 최종 문서화

투자발굴, 구조화 및 마무리는 상당히 많은 양의 작업이라고 느껴질
수 있지만 이 과정은 대부분 임팩트 투자 수명주기의 일부분이다. 투자 후 투자자는 다양한 책임과 관여를 취할 수 있다. 소극적인 투자자는 경영진의 성과가 담긴 보고서만을 받기를 원할 수 있으며, 보다 적극적인 투자자는 이사회를 통해 중요한 존재감을 확립할 수 있다.
소극적이거나 적극적이거나 재무적·사회적 데이터 보고는 일반적으로 투자종료 이후 첫 번째로 거론되는 핵심주제이다. 소극적인 임팩트 투자자는 회사의 성장과 달성된 사회적 가치를 보고 싶어 한다. 적극적인 투자자는 회사의 현재 상태와 최근의 성과를 이해하려는 욕구는 동일하지만, 더 나아가 문제의 지표가 있는지를 또한 살펴본다. 초기 자본을 넘어 노련한 적극적인 투자자들은 회사를 주체할 수 없는 극심한 곤경에 빠지게 만들 수 있는 작은 문제들을 포착할 수 있다.
- Chapter 06 투자 후 모니터링, 경영관리 및 가치 구축

펀드를 설정하는 방법에 대해 깊이 탐구하기 전에 몇 가지 의미를 알아보는 것이 가장 좋다. 종종 사모펀드와 벤처캐피털이라는 용어는 동의어로 사용된다. 이 두 용어 간의 주된 차이점은 사업의 단계이다. 벤처캐피털 투자가 엄밀히 말해 사모투자60라고 해도 벤처캐피털 투자의 단계는 일반적으로 매우 빠르다. 통상적으로 친구 및 가족이 창업자금을 넣고 그다음 엔젤투자자 또는 벤처캐피털 펀드가 추가자본 또는 더 공식적인 Series A 라운드 투자를 제공할 수 있다. 이러한 투자는 수십만에서 수백만 달러에 이른다.
사모펀드 투자는 Series A 이상, 심지어 IPO의 브리지펀드까지의 자본라운드를 모색하고 있는 보다 발전된 회사를 대상으로 한다. 투자는 수천만 달러에 이른다. 전략과 투자 후 요구사항이 현저히 다를 수 있기 때문에 투자펀드는 일반적으로 벤처 또는 사모펀드 중 하나를 선택하도록 설정된다. 이 장에서는 특별히 언급하지 않는 한 초기단계 벤처캐피털과 좀 더 시간이 흐른 사모펀드 투자를 통칭하는 사모펀드라는 용어를 사용할 것이다.
- Chapter 07 임팩트 투자펀드

사회적 임팩트에 대한 투자방법이 올바른 방향으로 발전하고 있지만 여전히 해결해야 할 중요한 문제가 있다. 비전통적인 자금조달 출처로부터의 이질적인 자본비용으로 지속 불가능한 사업이 상업적으로 성공할 수 있다고 인식하게 되었다. 그러나 그러한 기업에 투자하는 것에 대한 흥분과 전통적인 수익을 기대하는 것은 만족스럽지 못할 수 있다. 또한 임팩트가 크고 상업적으로 성공가능한 투자가 부족해 투자펀드가 그들이 내놓은 수준에서 기준을 변경하게 된다. 충족되지 않은 기대치와 자신의 경험을 통해 배운 잠재적 투자자들은 궁극적으로 장래의 자본을 이 분야에 투입하는 것을 중단할 것이다. 정확한 투자 및 사회적 사명 기대치를 수립한 뒤 건전하고 엄격한 실행을 통해 그 목표를 달성하면 이러한 과제를 극복하고 임팩트 투자 산업이 성장할 수 있게 될 것이다.
- Chapter 08 투자 대안, 과제 그리고 전망