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품목정보
| 발행일 | 2010년 01월 30일 |
|---|---|
| 쪽수, 무게, 크기 | 226쪽 | 533g | 153*224*20mm |
| ISBN13 | 9788996032069 |
| ISBN10 | 8996032069 |
워렌 버핏의 재무제표 활용법
: 10배 오르는 주식은 재무제표에 숨어 있다!
메리 버핏,데이비드 클라크 공저 / 김상우 역
|
부크홀릭
|
2010년 01월 30일
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- 경제 경영 top100 25주
- 원제이동
- eBook
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저자 : 메리 버핏 Mary Buffett
워렌 버핏의 투자법에 가장 정통하다는 평가를 받고 있는 베스트셀러 저자이자, 워렌 버핏의 전 며느리로 12년 간 가족의 일원으로 살면서 워렌 버핏에게서 많은 영감을 받았다. 공저자인 데이비드 클라크와 함께 워렌 버핏의 주식투자법을 전 세계 투자자에게 설파하는데 공을 들이고 있다. 저서로 『워렌 버핏만 알고있는 주식투자의 비밀』,『워렌 버핏 투자 노트』 등이 있다.
저자 : 데이비드 클라크 David Clark
세계에서 가장 탁월한 워렌 버핏 전문가로 알려진 포트폴리오 매니저이자 베스트셀러 저자이다. 메리 버핏과 함께 워렌 버핏에 관한 밀도 있는 책들을 펴내면서 꾸준히 명성을 얻고 있다.
역자 : 김상우
영문 경제월간지 『코리아머니』 편집장 역임. 현재 서울파이낸셜포럼 사무국장. 역서로 『워렌 버핏만 알고 있는 주식투자의 비밀』, 『타이밍에 강한 가치투자 전략』, 『현명한 투자자의 재무제표 읽는 법』(공역), 『성격의 탄생』, 『은퇴생활백서』 등이 있다.
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이 책은 워렌 버핏이 관심을 갖는 ’장기적 경쟁우위를 가진 기업’의 특징을 재무제표의 관점에서 설명하고 있다. 다시 말해 고유한 제품을 파는기업이나 고유한 서비스를 파는 기업, 원가가 낮은 기업이 장기적인 경쟁우위를 가진 기업이며, 대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표 등 3대 재무제표에 나오는 각각의 계정 과목들을 꼼꼼히 살펴보면 이런 기업을 발견할 수 있다는 것이다. ---p.5
외국인은 이미 찾아낸 한국의 뛰어난 기업을 정작 우리는 간과하고 있지는 않은가? 지속적으로 주주에게 이익을 가져다주는 기업, 그러면서도 적정가격에 거래되는 기업을 재무제표 분석을 통해 찾고자 하는 투자자에게 이 책은 큰 도움을 줄 것이다. ---p.7
워렌 버핏은 재무제표 속에 ‘황금’이 숨어 있다는 것을 발견했다. 재무제표를 분석함으로써 어떤 기업이 장기적인 경쟁우위를 가지고 있는지, 또 어떤 기업이 그렇지 못한지 구분할 수 있었던 것이다. 이 책에서 독자 여러분은 워렌 버핏이 장기적인 경쟁우위를 가진 기업을 찾기 위해 어떤 지표들에 주목하고 있는지 확인하게 될 것이다. 웨렌 버핏이 수많은 기업의 재무제표를 읽고 분석하는 과정에서 터득한 재무제표 분석 노하우, 그 핵심이 이 책에 소개되어 있다. ---p.9
워렌 버핏은 기업의 재무제표를 볼 때 ‘지속성’을 찾는다. 해당 기업의 총마진은 지속적으로 높은 수준을 유지하는가? 해당 기업은 지속적으로 낮은 또는 제로 부채를 유지하는가? 해당 기업은 지속적으로 연구 개발에 적은 돈만을 지출하고 있는가? 해당 기업의 이익은 지속적인가? 또 이익은 지속적으로 성장하는가? 이처럼 워렌버핏은 해당 기업의 경쟁우위가 ‘장기적’인지 알아보기 위해 재무제표에서 이런 ‘지속성’을 확인했다. 워렌 버핏이 재무제표를 분석한 것은 바로 해당 기업이 ‘장기적’인 경쟁우위를 갖고 있는지 확인하기 위해서였다. ---p.39
장기적인 경쟁우위를 가진 훌륭한 기업을 찾는 과정에서 워렌 버핏은 기업의 손익계산서 개별 항목들을 살펴보면 해당 기업이 엄청난 부를 창출해내는 장기적인 경쟁우위를 갖고 있는지 아닌지 알 수 있다는 사실을 알아냈다. 손익계산서 분석을 통해 워렌 버핏은 기업이 돈을 벌고 있는지 뿐만 아니라, 회사의 이익률(마진)은 어떤 성격인지, 경쟁우위를 유지하기 위해 연구개발에 많은 투자를 해야 하는 회사인지 아닌지, 그리고 돈을 벌기 위해많은 차입이 필요한 회사인지 아닌지를 알 수 있었다. 바로 이런 것이 그가 해당 회사의 경제성을 파악하기 위해 손익계산서에서 찾던 정보들이었다. 워렌 버핏에게는 이익의 원천이 이익 그 자체보다 항상 더 중요하다. ---p.47
매출총이익률이 높은 기업이라 해도 그 빛을 잃고 장기적인 경쟁우위가 사라지는 경우가 많은데 바로 높은 연구개발비용, 판매비와관리비, 이자비용 때문이다. 이 세 비용 중 어느 하나라도 기업의 지속적인 경제성을 파괴할 수 있다. 이런 비용이 바로 영업비용인데, 영업비용은 모든 기업의 두통거리이다. ---p.55
일반적으로 워렌 버핏이 선호하는 소비재 업종에서 장기적인 경쟁우위를 보유한 기업들의 영업이익 대비 이자비용 비율은 모두 15% 미만이다. 그러나 영업이익 대비 이자비용 비율은 업종별로 다르다는 것에 주목해야 한다. 또한 이 비율은 해당 회사가 처한 경제적 위험의 수준을 파악하는 데도 매우 유용한 지표이다. ---p. 71
예외는 있지만, 워렌 버핏의 간단한 원칙은 한 회사의 ‘역대’ 매출액 대비 당기순이익 비율이 20% 이상이면 장기적인 경쟁우위를 가지고 있을 가능성이 크다는 것이다. 마찬가지로 한 회사의 역대 매출액 대비 당기순이익 비율이 10% 미만이면, 그 회사는 어떤 회사도 장기적인 경쟁우위를 가질 수 없을 정도로 경쟁이 심한 사업을 하고 있을 가능성이 높다. ---p.84
장기적인 경쟁우위를 가진 제조회사를 찾으려면 재고자산과 순이익이 함께 증가하는 회사를 찾아야 한다. 재고자산과 순이익이 함께 증가한다는 것은 그 회사의 매출이 증가할수록 이익도 증가하는 수익성 있는 사업을 하고 있다는 것을 의미한다. 이런 회사는 매출이 증가하면 수요를 적시에 맞추기 위해 재고자산을 늘린다. 따라서 재고자산과 순이익이 함께 증가한다는 것은 그 회사의 매출이 증가하고 있으며, 그 매출 증가가 이익 증가로 이어지고 있음을 의미한다. ---p. 104
워렌 버핏은 해당 회사의 지난 10년간 순이익 대비 자본적지출의 비율이 연평균 50% 미만이면 장기적인 경쟁우위를 가진 회사일 가능성이 크고, 25% 미만이면 그 가능성은 더 커진다고 본다. 이런 장기적인 경쟁우위를 가진 기업을 찾는 것이야말로 투자의 알파요, 오메가다.
외국인은 이미 찾아낸 한국의 뛰어난 기업을 정작 우리는 간과하고 있지는 않은가? 지속적으로 주주에게 이익을 가져다주는 기업, 그러면서도 적정가격에 거래되는 기업을 재무제표 분석을 통해 찾고자 하는 투자자에게 이 책은 큰 도움을 줄 것이다. ---p.7
워렌 버핏은 재무제표 속에 ‘황금’이 숨어 있다는 것을 발견했다. 재무제표를 분석함으로써 어떤 기업이 장기적인 경쟁우위를 가지고 있는지, 또 어떤 기업이 그렇지 못한지 구분할 수 있었던 것이다. 이 책에서 독자 여러분은 워렌 버핏이 장기적인 경쟁우위를 가진 기업을 찾기 위해 어떤 지표들에 주목하고 있는지 확인하게 될 것이다. 웨렌 버핏이 수많은 기업의 재무제표를 읽고 분석하는 과정에서 터득한 재무제표 분석 노하우, 그 핵심이 이 책에 소개되어 있다. ---p.9
워렌 버핏은 기업의 재무제표를 볼 때 ‘지속성’을 찾는다. 해당 기업의 총마진은 지속적으로 높은 수준을 유지하는가? 해당 기업은 지속적으로 낮은 또는 제로 부채를 유지하는가? 해당 기업은 지속적으로 연구 개발에 적은 돈만을 지출하고 있는가? 해당 기업의 이익은 지속적인가? 또 이익은 지속적으로 성장하는가? 이처럼 워렌버핏은 해당 기업의 경쟁우위가 ‘장기적’인지 알아보기 위해 재무제표에서 이런 ‘지속성’을 확인했다. 워렌 버핏이 재무제표를 분석한 것은 바로 해당 기업이 ‘장기적’인 경쟁우위를 갖고 있는지 확인하기 위해서였다. ---p.39
장기적인 경쟁우위를 가진 훌륭한 기업을 찾는 과정에서 워렌 버핏은 기업의 손익계산서 개별 항목들을 살펴보면 해당 기업이 엄청난 부를 창출해내는 장기적인 경쟁우위를 갖고 있는지 아닌지 알 수 있다는 사실을 알아냈다. 손익계산서 분석을 통해 워렌 버핏은 기업이 돈을 벌고 있는지 뿐만 아니라, 회사의 이익률(마진)은 어떤 성격인지, 경쟁우위를 유지하기 위해 연구개발에 많은 투자를 해야 하는 회사인지 아닌지, 그리고 돈을 벌기 위해많은 차입이 필요한 회사인지 아닌지를 알 수 있었다. 바로 이런 것이 그가 해당 회사의 경제성을 파악하기 위해 손익계산서에서 찾던 정보들이었다. 워렌 버핏에게는 이익의 원천이 이익 그 자체보다 항상 더 중요하다. ---p.47
매출총이익률이 높은 기업이라 해도 그 빛을 잃고 장기적인 경쟁우위가 사라지는 경우가 많은데 바로 높은 연구개발비용, 판매비와관리비, 이자비용 때문이다. 이 세 비용 중 어느 하나라도 기업의 지속적인 경제성을 파괴할 수 있다. 이런 비용이 바로 영업비용인데, 영업비용은 모든 기업의 두통거리이다. ---p.55
일반적으로 워렌 버핏이 선호하는 소비재 업종에서 장기적인 경쟁우위를 보유한 기업들의 영업이익 대비 이자비용 비율은 모두 15% 미만이다. 그러나 영업이익 대비 이자비용 비율은 업종별로 다르다는 것에 주목해야 한다. 또한 이 비율은 해당 회사가 처한 경제적 위험의 수준을 파악하는 데도 매우 유용한 지표이다. ---p. 71
예외는 있지만, 워렌 버핏의 간단한 원칙은 한 회사의 ‘역대’ 매출액 대비 당기순이익 비율이 20% 이상이면 장기적인 경쟁우위를 가지고 있을 가능성이 크다는 것이다. 마찬가지로 한 회사의 역대 매출액 대비 당기순이익 비율이 10% 미만이면, 그 회사는 어떤 회사도 장기적인 경쟁우위를 가질 수 없을 정도로 경쟁이 심한 사업을 하고 있을 가능성이 높다. ---p.84
장기적인 경쟁우위를 가진 제조회사를 찾으려면 재고자산과 순이익이 함께 증가하는 회사를 찾아야 한다. 재고자산과 순이익이 함께 증가한다는 것은 그 회사의 매출이 증가할수록 이익도 증가하는 수익성 있는 사업을 하고 있다는 것을 의미한다. 이런 회사는 매출이 증가하면 수요를 적시에 맞추기 위해 재고자산을 늘린다. 따라서 재고자산과 순이익이 함께 증가한다는 것은 그 회사의 매출이 증가하고 있으며, 그 매출 증가가 이익 증가로 이어지고 있음을 의미한다. ---p. 104
워렌 버핏은 해당 회사의 지난 10년간 순이익 대비 자본적지출의 비율이 연평균 50% 미만이면 장기적인 경쟁우위를 가진 회사일 가능성이 크고, 25% 미만이면 그 가능성은 더 커진다고 본다. 이런 장기적인 경쟁우위를 가진 기업을 찾는 것이야말로 투자의 알파요, 오메가다.
---p.179
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추천평 추천평 보이기/감추기
워렌 버핏의 재무제표 활용법을 이보다 더 잘 배울 수 있는 책은 없다. 이 책에서 말하는 대로 따라 하라. 그러면 분명히, 그리고 충분히 보상받을 것이다.
티머시 빅 (『워렌 버핏의 가치투자 전략』 저자)
티머시 빅 (『워렌 버핏의 가치투자 전략』 저자)
워렌 버핏을 가장 잘 아는 저자들이, 철저히 워렌 버핏의 관점에서 재무제표를 주식투자에 활용하는 방법을 설명한 책!
이민주 워렌버핏연구소 소장(『워렌 버핏처럼 재무제표 읽는 법』 저자)
이민주 워렌버핏연구소 소장(『워렌 버핏처럼 재무제표 읽는 법』 저자)
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