일본을 비롯한 세계열강들이 조선으로 몰려들던 19세기말, 자본주의의 물결은 조선 경제에도 큰 변화를 예고한다. 이런 변화에 맞서 개성상인 장훈과 인천상인 서상진, 한양상인 홍도깨비는 개항에 맞서 함께 뭉쳐 싸우기로 약속하는 것에서 소설은 시작된다.
서상진의 부하 권혁필은 조선과 일본의 강화도 회담을 이용해 돈을 벌기 위해 인천 어부들을 이용하고, 그 와중에 박진태의 아버지 박만식이 목숨을 잃게 된다. 아버지의 죽음을 눈앞에서 본 박진태는 권혁필에게 복수를 다짐한다.
한편 장훈의 아들 장철호는 집에 놀러온 양반 최용운의 딸 최인향과 함께 개성 시장에 놀러가고, 그곳에서 소매치기를 뒤쫓던 중 진태의 도움을 받는다. 진태는 장훈, 서상진, 최용운이 권혁필을 시켜 아버지를 죽였다고 생각해, 복수의 시작으로 아무도 모르게 장훈의 집에 불을 지르고, 권혁필은 불이 난 틈을 타 장훈의 땅문서를 비롯한 재산을 훔쳐 달아난다. 하지만 장훈은 장철호와 최인향을 구하다 죽고 만다.
아버지 장훈의 죽음으로 어머니는 병을 얻어 죽고, 동생 장현주마저 포구에서 잃어버린 철호는 전국을 떠돌아다니다 인천으로 와 서상진 밑에서 부두 노동자로 일하게 된다. 그곳에서 먼저 부두 노동자로 일하고 있던 진태와 인천부사가 된 아버지 최용운을 따라 온 인향을 15년 만에 다시 만나게 된다. 서상진은 진태와 철호, 둘 중의 한 명을 감독관으로 임명하겠다고 하자 경쟁이 시작되는데…….
3년 만에 출옥한 철호는 출옥 환영회에 참석해 서상진의 힘이 예전 같지 않음을 느낀다. 진태는 힘이 약해져가는 서상진 밑에서 혁필의 밑으로 자리를 옮기려고 하고, 혁필은 진태에게 배신의 증거를 요구한다. 결국 진태는 서상진을 암살하고, 철호는 서상진의 유지를 이어받아 인천의 객주를 새롭게 운영하려 한다. 한편 인향은 철호에게 마음을 고백하고, 철호 역시 그녀에게 자신의 마음을 고백한다. 한편 혁필은 철호가 인천 객주를 지배하도록 놔두지 않는데…….
결혼식에서 뛰쳐나온 인향은 철호를 만나러 갔다가 그의 결혼 소식에 좌절하고, 러시아로 떠난다. 현주는 아편을 끊기 위해 노력하고, 조명종은 그 모습을 지켜보며 가슴 아파 한다. 대한은행 개성지점을 맡은 철호는 인천지점과의 경쟁에서 이기기 위한 비책을 마련하고, 인천지점의 진태와 혁필은 철호가 어떤 방법을 쓰려고 하는지를 찾기 위해 노력한다. 철호는 진태와 혁필을 속이기 위해 신입사원들을 활용하고, 아편을 끊은 현주는 아름답게 공연을 마무리한다. 그리고 마침내 결전의 날이 밝아오는데…….
격동의 시기, 지옥 같은 삶의 밑바닥에서부터 시작해 돈을 모으고, 그것을 뭉쳐 자본을 만들고, 마침내 은행을 설립하게 되기까지의 사랑과 우정, 성공과 배신 그리고 복수에 관한 청춘들의 숨 가쁜 이야기가 펼쳐진다!