오늘날 국민경제에서 기업의 중요성은 증대되고 있다. 경영학은 생산의 주체인 기업을 연구대상으로 하는데, 재무관리는 기업의 경영활동 중에서 자금과 관련된 활동을 다루는 분야로 자금을 효율적으로 조달하고 조달된 자금을 효율적으로 운용하는 것과 관련된 의사결정을 수행하는 이론과 기법을 연구하는 학문이다.
본서는 대학에서 재무관리를 수강하는 학생들과 공인회계사 1차 시험을 비롯하여 객관식으로 치르는 각종 시험에 대비하여 공부하는 수험생들을 위해 집필하였다. 본서는 방대한 분량의 내용을 담고 있어 1학기 과정으로 강의할 경우 증권투자론, 재무제표의 분석, 국제재무관리에서 다루는 일부 내용은 생략할 수 있다.
최근에 CPA 1차 시험에서 재무관리 문제는 출제경향이 바뀌어 내용과 형식에서 어려워지고 있다. 특히 과거와 같이 단순한 암기의 공식 대입형의 문제보다는 서술형 문제의 비중이 높아지고 지문이 길어지는 추세에 있어 빨리 문제를 파악해야 한다. 따라서 재무관리의 큰 틀을 이해하고 기본개념을 명확히 정리해야 한다.
본서는 이러한 출제경향을 반영하여 재무관리의 방대한 내용을 쉽게 이해할 수 있도록 체계적으로 정리하였다. 시험에서 왕도는 없다. 기초개념을 충분히 이해하고 기본체계를 세운 후에 반복학습으로 실력을 향상시키는 것이 합격의 지름길이다. 다만, 수험기간을 단축하려면 효율적·체계적인 학습이 수반되어야 한다.
본서는 기업재무관리의 개념에 대한 확실한 이해를 바탕으로 현실에 대한 적응력을 제고할 수 있도록 재무관리의 기초개념, 위험과 수익률, 자본시장과 증권평가, 자본구조와 배당정책 그리고 재무관리의 특수분야 다섯 개의 주제로 이루어졌다. 본서의 내용은 다음과 같이 제5편 제18장으로 구성되었다.
제1편 재무관리의 기초개념에서는 재무관리의 정의와 목표, 주주 부의 극대화와 대리인문제, 화폐의 시간가치, 미래가치와 현재가치의 계산, 최적소비-투자결정, 피셔의 분리정리, 자본예산의 개념, 세후 영업현금흐름과 증분현금흐름의 추정, 투자안의 경제성분석에 대한 일반내용을 상세하게 설명하였다.
제2편 위험과 수익률에서는 불확실성하의 선택이론, 기대효용극대화이론, 평균-분산기준, 포트폴리오선택의 원리, 포트폴리오의 기대수익률과 위험, 자본자산가격결정모형의 개념, 자본시장선과 증권시장선, 수익률생성모형, 차익거래가격결정모형의 내용을 소개하고 실제로 어떻게 활용되는지를 살펴보았다.
제3편 자본시장과 증권평가에서는 금융시장의 개념, 자본시장의 개요, 자본시장의 효율성, 효율적 시장가설, 자본조달수단, 배당평가모형, 성장기회평가모형, 주가배수모형, 경제적 부가가치, 채권평가의 개념, 채권수익률의 기간구조와 위험구조, 듀레이션과 볼록성, 채권투자전략의 내용을 살펴보았다.
제4편 자본구조와 배당정책에서는 레버리지, 자본비용의 개념, 가중평균자본비용, 자본구조이론의 시각, 전통적 자본구조이론, MM의 무관련이론, MM의 수정이론, 자본구조이론의 현실, 불확실성하의 자본예산, 배당정책이론의 시각, MM의 배당정책무관련이론, 특수배당정책의 일반적인 내용을 소개하였다.
제5편 재무관리의 특수분야에서는 기업합병과 매수(M&A)의 정의와 유형, M&A의 방법과 동기, 합병의 경제성 평가, 인수가격 및 합병조건의 결정, 재무제표의 분석, 국제재무관리의 정의와 특징, 환율의 기본개념, 국제금융의 원리, 환위험의 관리, 국제자본예산과 국제금융시장의 일반적인 내용을 서술하였다.
본서가 완성되기까지 바쁘신 와중에도 본문의 내용에 지적과 조언을 해주신 동국대학교의 김석용 교수님께 감사드린다. 그리고 어려운 여건에서 흔쾌히 출판을 맡아주신 박영사 안종만 회장님과 안상준 대표님, 좋은 책이 될 수 있도록 최선을 다해주신 황정원 선생님께 감사드리며 무궁한 발전을 기원한다.
끝으로 자식 잘 되기를 염원하다 돌아가신 모친과 따뜻한 격려를 보내주신 장인어른께 감사를 드리고, 장기간 성원을 보내준 양가 가족 및 남편의 성공을 간절히 원하는 아내와 아들 동선에 대한 애정을 본서로 대신한다. 독자 여러분들의 아낌없는 성원을 기대하며 기업재무 이해에 지침이 되기를 기원한다.


2021년 5월
관악산에서
저자 이하일