만일 바이오 산업이 혁신이 없는 상태에서 인플레이션의 직격탄을 맞는다면 최근의 상승 추세를 회복하기 쉽지 않다. 현재 국내외 바이오텍 현금 흐름을 살펴보면 대부분 자본 시장에서 자금을 확보해 임상 연구비로 사용하는 구조로, 이렇다 할 매출액 없이 영업 적자가 매년 지속되고 있다. 영업 현금 흐름을 만들어내지 못하고 외부 자금 조달에만 의존하는 기업은 인플레이션에 취약할 수밖에 없기 때문에, 현금 흐름 시각으로 바라본다면 바이오텍이 인플레이션에 가장 심하게 노출되어있다. 고로 투자자들이 단순 테마에 의한 주가 상승이라고 판단한다면, 장기적인 인플레이션 상승이 우려되는 현재의 금융 상황에서 투자 자금을 회수할 수밖에 없는 것이다.
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신약 개발은 성공 확률이 높지 않을 뿐만 아니라 임상 단계별 통계 결과치가 시장에 미치는 영향력이 크다. 특히 임상 3상의 경우 신약 승인과 직결되기 때문에 개발 관계자는 물론 투자자들의 관심이 집중될 수밖에 없다. 따라서 임상 시험 결과가 최종 발표될 때까지는 해당 임상 시험 관련자들은 임상 시험 결과를 절대 누설하지 말아야 할 의무가 있다.
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바이오 주식은 적어도 몇 년 이상의 투자 기간을 필요로 하기 때문에 기업을 성장시켜 나갈 대표이사를 잘 관찰해야 한다. 항상 신뢰감을 주는 의사 결정을 내리는지, 언론 발표 시 신중한 태도를 견지하는지, 기업 정보 관리는 도덕성에 어긋나는 일이 없는지에 대해 ‘신뢰성’이라는 기준을 갖고 유심히 봐야 한다. 만일 대표이사를 믿을 수 없다면 즉시 그 주식을 매도하고 다시는 쳐다보지 않도록 HTS 관심 종목에서 삭제해야 한다.
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산업과 기업 분석의 중요성을 잘 인식하고 있지만 시간적인 여건이나 개인적인 선호도에 따라 바이오 포트폴리오를 구성하는 데 어려움이 있다면, ETF가 좋은 대안이 될 수 있다. 그러나 ETF를 고를 때도 기업에 대한 분석 논리는 여전히 적용된다. ETF도 하나의 자산이면서 종류도 다양해 투자할 ETF를 선택할 때는 기업을 고르는 것만큼이나 신중할 필요가 있다.