회색 화요일 사건이 세계적으로 거품이 붕괴될 시초가 될 것임이 틀림없다. 주가가 하락하기 전까지 상하이 주가는 1년 동안 700%나 올랐다. 이는 완전한 거품 상태라고 할 수 있다. 상하이의 투자 과열과 주택시장의 거품은 굉장했다. 회색 화요일 직전인 2007년 1월에는 한 달 동안만 138만 증권계좌가 개설됐으며, 새로운 투자자들이 일제히 주식시장으로 몰려들었다. 상하이주식시장이 과열되는 동안 서브프라임 모기지 채권에도 많은 문제점이 발생했다. 세계 최대급 은행이자 금융그룹인 HSBC의 일원인 HSBC홍콩은 100억 달러나 되는 대손충당금을 쌓아두고 있었다. 즉 HSBC그룹은 최대 100억 달러를 회수하는 것이 불가능하다고 생각했으며, 융자금을 돌려받지 못할 경우까지 상정하고 있었다는 말이다. 이런 위험 상황이 현실이 되면 당연히 거품 붕괴 현상이 일어날 것이다. -p.28

1990년대 일본의 부동산 거품 붕괴기와 현재 미국의 거품 붕괴기가 다른 점은 무엇보다 세계에 미치는 영향의 정도다. 일본의 거품 붕괴 현상은 일본경제만 힘들게 했지만, 미국의 거품 붕괴 현상은 세계경제를 곤란하게 한다. 미국의 부동산 거품이 붕괴되면 미국에서의 소비활동은 얼어붙게 되고, 일본이나 중국 제품을 기분 좋게 구입하던 시장도 사라진다. 뭐라도 사주던 단골고객이 없어지는 것이다. 즉 미국의 불황은 세계경제 전체에 악 영향을 미치는 것이다. -p.57

그렇다면 유사시에는 왜 ‘금’이 주목을 받는 걸까? 우선 금 자체가 자산으로서 큰 가치를 갖기 때문이다. 전쟁이나 인플레이션 상태가 되면 화폐나 채권 등은 종이쓰레기로 전락한다. 예금이나 주식, 채권 등은 발행처의 실적이나 신용도에 의해 가치가 결정되므로 발행처가 신용을 잃거나 기업이 도산하면 주식이나 채권은 종이쓰레기가 되는 것이다. 하지만 금은 존재만으로도 가치를 가진다. 그 나라의 통화를 갖고 있지 않아도 금만 있으면 상품을 매매할 수 있고, 금을 현금화할 수 있으며, 금은 영원히 썩지도 않는다. -p.96

일반적으로 금리가 올라가면 투자자들은 지금까지 주식시장에 투자하고 있던 자금을 빼내 고금리 상품으로 전환한다. 그럼 빠져나간 자금의 영향으로 주가는 하락한다. 반대로 금리가 내려가면 주식시장에 투자하는 것이 수익률이 높아진다고 판단해 자금을 주식으로 돌리고, 마침내 평균주가는 상승한다. 따라서 금리가 오르면 주가는 떨어지고, 금리가 내려가면 주가는 오른다는 것이 일반적인 법칙 현상으로 굳어졌다. 하지만 이런 일반적인 법칙이 전혀 통용되지 않는 경우도 있다. 금융의 세계에 몸담은 지 25년도 더 지났건만 예외의 경우도 있을 수 있다는 것을 왜 진작 깨닫지 못했었는지 스스로도 놀랄 따름이다. 게다가 아직 아무도 이러한 법칙을 알지 못하고 있다. -p.152

‘쌀 때 사서 비쌀 때 판다’와 ‘비쌀 때 팔고 쌀 때 다시 산다’는 주식투자의 철칙이다. 그래서 많은 사람들이 주가가 올랐을 때마다 보유 주식을 팔아버린다. 줄곧 같은 주식을 보유하는 투자자는 창업자뿐이다. 세븐일레븐재팬도 1979년 상장 때 1천 주를 샀더라면 정점일 때는 6억 엔이, 현재 주가로도 1억 엔 이상의 가치를 가진다. 무조건 소니나 세븐&아이홀딩스의 주식을 사라는 말이 아니다. 소니나 마이크로소프트, 유니클로처럼 대박이 날 주식을 꼭 찾아내길 바란다는 말을 하고 싶은 것이다. -p.170

매우 성공적인 투자 중 하나로 캐나다에 있는 금광산회사 캄비올에 투자한 경우를 들 수 있다. 이 금광산의 주가는 오랫동안 침체돼 있어 그 당시 모두들 이 광산은 큰 투자가치가 없다고 말했다. 하지만 반드시 직접 현장을 확인하지 않고 다른 사람들의 의견대로 판단하면 안 된다. 나는 늘 현장을 직접 확인하는데, 이 경우에도 현장을 확인하고 언젠가 상태가 개선될 것이라고 판단했다. 설령 아마추어라고 할지라도 100군데의 금광산을 진지하게 둘러보면 조금은 감을 잡을 수 있을 것이다. -p.214