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『80/20 법칙』의 저자 리처드 코치의 개인투자자를 위한 80/20 투자전략
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1부 - 왜 주식투자인가?
1장 왜 주식투자인가? 2장 다윗과 골리앗의 싸움 3장 손해를 멈추는 10가지 방법 4장 나만의 투자법 고르기 2부 - 부를 축적하는 8가지 투자법 머리말 투자법1 고수(高手) 따라 하기 투자법2 우량주 대상 시스템매매법 (오르면 추가매수, 내리면 손절매) 투자법3 전문화 투자 투자법4 수익가속종목 선매수 투자 투자법5 외부자 정보 투자 투자법6 우량주 투자 투자법7 가치 투자 투자법8 신주인수권증권 투자 맺음말 - 부를 축적하는 8가지 투자법 |
Richard Koch
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묘한 일이지만, 어떤 산업이나 경쟁자 그룹 내부에서 일어나는 일은 회사 내부자나 주식시장 애널리스트보다 판단력 있고 정보에 밝은 외부자가 더 잘 알고 있는 경우가 많다. 회사 임직원은 보통 자신이 근무하고 있는 회사에 편향된 시각을 갖고 있기 때문에 그 회사의 시각이나 업무수행 방식에 의해 세상을 보는 안목이 좁아질 수 있다. 회사 임직원은 외부자들 눈에는 너무나 분명히 보이는 경쟁사들의 동태를 파악하지 못하고 있을 수도 있다. 예를 들면, 1989~90년, 파일로팩스(Filofax)라는 영국의 시스템다이어리제조사의 경영진은 그 기간 동안 매출이 감소한 것에 대해 대도시의 젊은 고소득층인 여피의 수가 줄어드는 것이 그 이유라고 생각했다. 그러나 사실 시장 자체는 지속적인 성장을 하고 있었다. 당시 이 회사는 가격경쟁력을 앞세운 경쟁사들에게 대규모로 시장을 잠식당하고 있었지만 그 사실을 혼자만 모르고 있었던 것이다.
한편, 증권회사의 애널리스트들은 이와는 다른 문제를 안고 있다. 이들이 관찰하는 정보는 대부분 회사로부터 수집된 재무제표에 치중되거나 일반적인 정보들이다. 사실, 애널리스트들은 그 업종 내 몇몇 다른 회사들을 방문하지만 보통 단기적인 시각만을 가지고 있으며 회사의 중장기적인 이익을 결정하는 것이 무엇인가를 살피기보다는 실적결과를 추측하는 일에 주력한다. 투자자는 애널리스트의 보고서를 활용할 수도 있고 활용해야 하지만, 이 보고서들의 내용을 자신의 판단으로 보완해야 한다. 올바른 투자체질과 훈련경험 및 시간여유를 가진 투자자라면 어떤 회사나 업종 내부에서 돌아가는 일을 더 잘 조사할 수 있고, 그 회사의 가치에 엄청난 영향을 끼칠 추세들을 찾아낼 수 있다. 가장 중요한 열쇠 중의 하나는 회사의 구체적인 제품과 회사에 대해 고객들이 갖고 있는 인식이다. 시장의 조사발표자료는 대개 너무 일반적이고 투자에 도움이 되기에는 초점이 없는 경우가 많다. 따라서, 투자자 자신의 자체 시장 조사가 최선의 가이드가 될 수 있는 것이다. --- pp.182-183 |
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전 자연계에서 가장 위대하고도 보편적인 생명 법칙 중의 하나가 전문화이다. 생명체의 각 종(種)은 새로운 생태적 지위를 확보하고 독특한 특성들을 발전시키는 등 전문화를 통해 진화했다. 전문화를 통해 베트남 게릴라 병사들은 미국의 힘을 물리쳤고 아프간이 소련의 붉은 군대를 몰아낼 수 있었던 것이다. 또한 영리한 신출내기가 경쟁업체가 강한 힘을 발휘하는 분야에서 정면 대결하는 대신 새로운 분야를 찾아내 좁은 전선에서 측면 공격함으로써 사업기회를 잡게 되는 것도 또한 전문화를 통해서이다.
애플 컴퓨터가 개인용 컴퓨터에 집중함으로써 IBM을 이긴 것도, 이케아(IKEA)가 고가이지만 DIY가구에 초점을 맞춰 가구시장에 진입해 들어간 것도, 그리고 수많은 중소기업이 훨씬 큰 기업을 상대로 대결할 수 있었던 것도 모두 다 이 전문화를 통해 가능한 것이었다. 전문화하지 않는 소기업은 죽는다. 전문화를 하는 소기업은 빠른 속도로 성장해서 규모가 큰 기업보다 더 높은 수익률을 거둘 수도 있다. 투자의 경우도 위와 마찬가지이다. 피상적으로 모든 걸 아는 것보다는 몇 가지 또는 한 가지를 잘 아는 게 보다 바람직하다. 이 점에서 개인과 펀드매니저를 포함한 많은 투자자들이 오해를 하고 있다. 그들은 경제와 기술 그리고 경영의 추세에 앞서가기 위해 경제신문을 처음부터 끝까지 읽는 게 유용하다고 생각한다. 그들은 여러 상이한 산업과 지역 그리고 회사유형에 광범위하게 투자하는 것이 좋다고 생각한다. 그러나 이 모든 정보들에 뒤떨어지지 않고 전문가들보다도 더 중요한 내용을 많이 알려면 그들은 정보처리의 천재가 되거나 비상한 통찰력이 있어야만 한다. 한 분야에 대해 정통하고 꾸준히 정보를 캐는 사람이 투자실적에서는 항상 정보의 팔방미인을 앞지를 가능성이 높다는 사실을 명심하라. --- pp.115-116 |
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만약 투자자가 따라 하기로 선정한 고수가 전망이 썩 좋지 않아 보이는 주식을 매수한다면 어떻게 할 것인가? 그 주식을 매수하지 않고 그냥 지나가야 할 것인가, 아니면 의아해 하면서도 그 고수를 따라 해야 할 것인가? 만약 그 고수가 아직도 한참 주가가 더 올라갈 것으로 예상되는 주식을 매도한다면 어떻게 할 것인가?
투자자는 고수가 매매하는 동일한 주식을 주저없이 매매해야 한다. 원래 의심을 잘 하는 성격이거나 다른 사람의 실적을 놓고 비판하기를 즐겨 하는 사람이라면 처음부터 잘못된 투자법을 선택한 셈이다. 투자자 자신의 재량권을 행사한다면 이 ?고수 따라 하기? 투자법은 무용지물이 될 것이다. 즉, 그것은 두 가지 상이한 투자방법 사이에서 갈팡질팡 하는 것으로, 언제 투자자 자신의 판단을 따르고 또 언제 그 고수의 판단을 따를지 결정하는 데 있어 합리적인 근거가 없는 것이나 마찬가지이다. 아무리 사소한 것이라도 투자자 자신의 재량을 결부시키는 것은 중대한 결과를 초래하는 실마리가 될 것이다. 따라서 위 질문에 대한 답은 다음과 같다. 절대 재량권을 행사해서는 안 되며 이 투자법이 효과가 없어서 포기하기로 결정하지 않는 한, 투자자는 그 고수를 철저하게 따라 해야 한다. --- pp.78-79 |
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당신은 내성적인가, 외향적인가? 도박성향이 있는가, 아니면 위험회피형인가? 장기적인 계획 하에 일을 진행하는가, 아니면 기회주의자인가? 꾀돌이 형인가, 아니면 묵묵히 일만 하는 편인가? 숫자놀이를 좋아하는가, 아니면 생각하기를 즐기는가? 회의주의자인가, 아니면 대세를 따르는 형인가? 뭔가 대박을 터뜨리길 기대하는가, 아니면 인생이란 한발자국씩 걸어가는 것으로 채워진다고 믿는 형인가? 참을성이 있는가, 아니면 충동적인가? 이 모든 성향들이 투자방식을 고르는 데 영향을 미치며 그러므로 당신은 자신에게 맞는 것을 골라야 하는 것이다.
--- p.10 |
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주식투자를 처음 시도하거나 관심 있는 사람들은 한 번쯤 주식투자에 관한 책을 본 적이 있을 것이다. 이미 수많은 책들이 시중에 나와 있지만, 투자하고자 하는 개개인의 성향이나 특성에 맞춘 것은 없었다. 이 책은 무엇보다도 독자 개인의 성향과 특성을 염두에 둔 ‘저자위주’의 책이라기보다는 ‘독자위주’의 책이라 할 수 있다. 즉, 개인적 성향이나 특성에 가장 적합한 투자방법을 고를 수 있도록 여러 가지 가능한 방법을 제시한 첫 번째 책인 것이다.
이 책은 현재 투자를 하고 있는 개인과 앞으로 투자를 생각하고 있는 사람들을 위해 역사적으로 성공적이었음이 입증된 8가지 투자법이 집중적으로 소개되었는데, 이 투자법들은 각각 요구되는 지식과 기술의 정도가 다르며, 따라서 투자자의 특성과 성향에 따라 선택되어야 함을 강조하고 있다. 개인투자자들을 몽상가형, 분석가형, 행동가형, 세 유형로 나눠, 모든 개인투자자들이 자신의 재능이나 위험선호도, 투자에 쏟을 수 있는 시간이나 성격에 관계없이 각자에게 맞는 투자법을 최소한 한 가지는 선택할 수 있도록 세심하게 신경 쓴 것이다. 다른 사람들에게 약이 되는 것이라도 자신에겐 독이 될 수 있다. 그러므로 무조건 남들이 좋다는 것에 휩쓸려 따라가서는 안 된다. 특히 주식투자는 성공했을 때 큰 이익을 얻을 수 있지만 그만큼 위험부담도 큰 것이기에, 자신의 장점과 약점 그리고 개인적 성향까지 충분히 고려해 신중하게 그 방법을 선택해야 한다. 이 책에 소개된 8가지 투자방법들은 투자를 한번도 경험한 적이 없는 초보부터 시장에 대한 충분한 지식을 소유한 사람에 이르기까지 다양하게 적용될 수 있는 방법들이다. 흔히 개인투자자들과 기관과의 싸움을 ‘다윗과 골리앗’으로 표현하기도 한다. 하지만 어디에나 약점과 강점이 존재하는 법. 개인투자자들이 불리한 점도 있지만 개인이기 때문에 유리한 점도 얼마든지 있다. 저자는 ‘개인투자자’의 매력을 자신의 개성과 기술에 맞춘 전략을 채택할 수 있다는 점을 강조한다. 투자에 할애할 수 있는 시간, 자신의 재무적인 상황이나 목표, 위험을 받아들이는 정도, 투자 기간, 자신의 네트워크 범위 등등을 잘 알고 활용한다면 개인도 투자에서 성공할 수 있다는 것이다. 이 8가지 투자법들의 난이도는 책에 나오는 순서로 높아진다. 하지만, 어떤 사람에게 쉬운 것이 다른 사람에게는 어려울 수도 있으므로 책에 나오는 순서보다는 자신이 그 투자법을 성공적으로 활용할 수 있는지에 더욱 관심을 기울이도록 충고하고 있다. |