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소득공제

재무제표분석과 기업가치평가

김종일 ,장홍석 저

탐진 2019.09.02.

리뷰 총점 9.0 회원리뷰 2

베스트: 경상계열 top20 2주

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책소개

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Chapter 01
재무제표분석 개요Ⅰ 13

1. 본서의 목표 15
2. 재무제표분석의 정의 16
3. 재무제표분석의 절차 17
4. 재무제표분석의 역사 18
5. 정보이용자와 재무제표분석 20
6. 재무비율의 종류 21
7. 재무제표분석시 유의사항 23
8. 회계자료 이용시 유의사항 25

Chapter 02
재무제표분석 개요Ⅱ 29

1. 재무제표분석의 유용성 31
2. 표준비율 31
3. 감사보고서 개요 33
4. 사업보고서 개요 38
5. 감사보고서 공시 41
6. 재무비율의 분류 44

Chapter 03
유동성 및 안정성 비율Ⅰ 49

1. 사례기업 51
2. 유동성 비율 58
3. 안정성 비율 60

Chapter 04
안정성 비율Ⅱ 65

1. 안정성 비율 67

Chapter 05
활동성 비율 77

1. 활동성 비율 79

Chapter 06
수익성 비율 91

1. 수익성 비율 93
2. 배당관련 비율 100

Chapter 07
성장성 및 생산성 비율 105

1. 성장성 비율 107
2. 생산성 비율 112

Chapter 08
종합적인 분석Ⅰ 119

1. ROI 분석 121
2. ROI 분석 사례 122
3. ROI 분석의 활용 124
4. ROI 분석의 유용성 125
5. ROE 분석 125
6. 레이더차트 127

Chapter 09
종합적인 분석Ⅱ 133

1. 지수법 분석 135
2. 기업체종합평가표 138

Chapter 10
현금흐름분석 143

1. 현금흐름표의 개요 145
2. 현금흐름과 경영활동 149
3. 현금흐름분석의 의의 151
4. 영업활동 현금흐름 분석 152
5. 현금흐름 비율분석 153
6. 현금흐름과 의사결정 156

Chapter 11
분식회계 161

1. 분식회계의 유형과 원인 163
2. 분식회계의 방법 165
3. 분식사례 170

Chapter 12
질적 분석 177

1. 산업분석: 산업의 경쟁구조 분석 179
2. 산업분석: 제품수명주기이론 181
3. 질적 분석 183

Chapter 13
재무분석 확장: IPO요건 Ⅰ 189

1. 기업공개란? 191
2. 기업공개(IPO)의 목적 191
3. 기업공개의 혜택 192
4. 기업공개의 구조 194
5. 심사결과 분석 196

Chapter 14
재무분석 확장: IPO요건 Ⅱ 203

1. 상장예비심사 205
2. 유가증권시장 상장요건 205

Chapter 15
재무분석 확장: IPO요건 Ⅲ 213

1. 코스닥시장 상장요건 215
2. 코넥스시장 상장요건 220
3. 상장절차 223

Chapter 16
기업가치평가 일반론Ⅰ 227

1. 가치와 가격 229
2. 가치평가 적용 분야 229
3. 기업가치평가 핵심: 협상 234

Chapter 17
기업가치평가 일반론Ⅱ 239

1. 기업가치평가에 대한 오해 241
2. 기업가치 평가방법 및 비교분석 243
3. 기업가치 관련 할증 및 할인 245
4. 화폐의 시간가치 248

Chapter 18
상대가치 평가 255

1. 평가방법 257
2. PER 258
3. PEGR 259
4. PSR 260
5. PBR 260
6. 사례연구 261
7. EV/EBITDA 263

Chapter 19
현금흐름할인(DCF)모형 Ⅰ 267

1. DCF 모형의 정의 269
2. DCF 모형의 계산구조 269
3. 영업가치(OV) 271
4. 잉여현금흐름(FCF): 방법1 272
5. 잉여현금흐름(FCF): 방법2 273
6. 잉여현금흐름(FCF): 방법3 273
7. 전체 계산흐름 274
8. 과거 실적분석 275

Chapter 20
현금흐름할인(DCF)모형 Ⅱ 279

1. 자본비용 추정 281
2. 미래실적 예측 286
3. 영구가치 산정 289
4. 결과의 산출 및 해석 291

Chapter 21
합병비율 산정 295

1. 자본시장법: 합병가액 297
2. 본질가치: 산정방법 297
3. 본질가치: 규정개정 298
4. 본질가치: 사례분석 299

Chapter 22
공모가 산정 305

1. 공모가 결정요소 307
2. 공모가 산정흐름 307
3. 공모가 산정방법 309
4. 비교회사 선정기준 310
5. 희망공모가격 범위결정 310
6. 수요예측 311
7. 공모가 사례분석 311

Chapter 23
세 법 317

1. 세무상 상장주식 평가방법 319
2. 세무상 비상장주식 평가방법 319
3. 세무상 비상장주식 평가사례 322
4. 최대주주의 할증평가 323
5. 비상장주식 평가심의위원회 324

Chapter 24
경제적 부가가치(EVA)와 초과이익모형(RIM) 331

1. 경제적 부가가치(EVA)의 산출 333
2. 경제적 부가가치(EVA)의 의의 335
3. 성과평가지표와 비교기준 335
4. RIM: 개요 336
5. RIM: 산식 338
6. RIM: 잔여가치 338
7. RIM과 EVA Model 340

Chapter 25
기업가치평가 실전연습 343

1. 가정 및 재무항목 추정 345
2. 잉여현금흐름(FCF) 계산 346
3. 투하자본이익률(ROIC) & 재투자율 산정 349
4. 추정기간의 확장 350
5. 주요 항목 정리 351
6. 장기 추정 352
7. 영구가치 산정 353
8. 영업가치 산정 354

Chapter 26
재무제표 추정 357

1. 추정기간 및 세부사항 결정 359
2. 추정과정 6단계 360
3. 사례분석 365

Chapter 27
사업타당성 검토 373

1. 자본예산의 의의 375
2. 투자의 분류 375
3. 자본예산의 단계 376
4. 현금흐름의 추정: 기본원칙 377
5. 사례분석 381
6. 내부수익률(IRR)이란? 384
7. 투자 의사결정기준 384

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품목정보

발행일: 2019년 09월 02일

쪽수, 무게, 크기: 390쪽 | 190*260*30mm

ISBN13: 9788955406054

출판사 리뷰

그 동안 기업분석 및 가치평가 분야에서 활동했던 저자들의 실무 및 강의 경험을 이 책 한권에 녹이려 하였다. 여전히 아쉬운 부분들 때문에 몇 번을 주저하였지만 독자들의 기다림을 마냥 미룰 수는 없어 졸작을 내기로 하였다.

회계의 기본기능은 정보이용자에게 유용한 정보를 제공함으로써 정보이용자의 의사결정이 효율적으로 이루어지도록 하는것이다. 대부분의 회계 관련 도서가 회계정보의 생산측면에 치우쳐 있다면 본서는 회계정보의 이용측면에서 내용이 이루어져있다. 우리가 회계를 배우는 대부분의 이유는 직접적인 회계담당자이외에는 회계정보의 생산측면보다는 회계정보의 이용에 있다고 수있다.회계정보가 실무적으로 이용되고 주된 분야 중의 하나는재무제표분석이라고 볼 수있으며, 재무제표분석의 궁극적인 목적은 분석대상기업의 가치평가(valuation)라고볼수있다.

본서는 회계정보가 실무적으로 이용되고 있는 재무제표분석과 기업가치평가 문제를 다루고자한다. 기업에 대한 정보이용자의 의사결정은 기본적으로 기업가치를 기준으로 이루어지므로 재무제표분석(financialstatementsanalysis)과 기업가치평가(valuation)는 모든 의사결정자들이 직면하는 문제이다. 따라서, 재무제표분석과 기업가치 평가에 회계정보가 어떻게 이용되고 있는가를 이해하는것은 곧 회계학의필요성에 대한 근본적인 이해와 다를 바가 없다.

본서의 구성을 전체적으로 살펴보면 크게 재무제표분석과 기업가치평가 두 분야로 구성되어 있다. 먼저 재무제표분석 분야는 재무제표분석 개요, 6대 재무비율분석, 종합분석, 현금흐름분석, 분식회계, 질적분석, 상장요건을 다루게 된다. 한편 기업가치평가 분야는 일반론, 상대가치평가, 현금흐름할인(DCF) 모형, 활용분야인 합병비율, 공모가 산정, 세법, EVA Model, RIM, 실전연습, 미래 재무추정, 사업성 검토를 다루게 된다.
1장~2장은 감사보고서, 사업보고서 등 재무제표분석에 필요한 기본적인 개요를 다루고 있으며, 3장~7장은 사례기업의 예시와 함께 유동성, 안정성, 활동성, 수익성, 성장성, 생산성 비율로 이루어진 6대 재무비율의 산출방법, 의미, 사례 등을 구체적으로 설명하고 있다. 8장~9장은 앞장에서 다룬 재무비

율을 바탕으로 ROI 분석, 지수법 분석과 함께 레이더차트 작성방법 등 종합적인 분석으로 구성되어 있다.
10장에서는 중요성이 강조되고 있지만 여전히 제대로 활용하고 있지 못한 현금흐름분석을 다루며, 11장에서는 분식회계의 유형 및 다양한 방법을 살펴보고, 12장에서는 산업분석을 포함한 질적 분석을 다루고 있다. 한편, 13장~15장은 재무분석 확장 측면에서 기업들 상장 관련된 IPO 요건을 구체적으로 설명한다.
16장부터는 재무제표분석 다음 단계인 기업가치평가로 구성되어 있으며, 16장~17장은 가치평가방법론, 기업가치 관련 할증 및 할인 등 전반적인 가치평가의 개요를 다루고 18장은 PER, EV/EBITDA 등 상대적으로 쉽게 접근할 수 있는 상대가치 평가를 집중적으로 다루게 된다.
19장~20장은 가치평가의 황제라고 할 수 있는 현금흐름할인(DCF) 모형의 모든 것을 다루게 된다. 21장 합병비율, 22장 공모가 산정, 23장 세법은 가치평가의 활용분야로 볼 수 있으며 주요 평가방법 및 특징들 위주로 살펴본다.
24장은 초과이익을 이용한 가치평가방법인 EVA Model과 RIM을 다루며 최근 실전에서 RIM이 활용도가 높아지고 있는 상황이다. 한편 25장은 앞 장에서 배운 현금흐름할인(DCF) 모형의 실전연습을 하게 된다.
26장은 추정의 작동원리 등 재무제표의 미래 추정을 다루게 되며, 마지막으로 27장은 가치평가의 응용이라고 할 수 있는 프로젝트 가치평가인 사업성 검토를 다룬다.
재무제표에서 출발하여 종착역인 기업가치평가까지 적어도 실무에서 필요한 모든 내용을 이론과 함께 철저히 실무적 내용으로 다루려고 하였다. 본서는 경영기획, 경영관리, 경영전략, 신규사업, M&A, 재무, 자금, 회계 관련 업무 담당자들뿐만 아니라 해당 분야에 관심이 있는 경영대학원(MBA) 학생들과 경영학과 고학년들이 핵심적으로 알아야할 내용으로 구성하였다. 즉, 본서는 재무제표분석과 기업가치평가 분야에 관심이 있는 입문자, 실무자, 전문가와 관련된 시험의 수험생 모두를 위한 지침서가 될 것이다.

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