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The Missing Billionaires: A Guide to Better Financial Decisions

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외서 The Missing Billionaires: A Guide to Better Financial Decisions

A Guide to Better Financial Decisions Hardcover

바인딩/에디션 안내

제임스 화이트,빅터 하가니 저

Wiley 2023.09.06.

번역서: 얼마나 투자할 것인가?

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책소개

2023년 이코노미스트 선정 베스트 도서 (An Economist Best Book of the Year) 월 스트리트 저널 추천 도서 (The Wall Street Journal - ‘The Missing Billionaires’ Review: Making Money and Keeping It) 『거인의 어깨』 시리즈 저자, 라쿤 자산운용 홍진채 대표 추천사 “무엇에 투자할지에 관한 책은 넘쳐나지만 얼마나 투자할 지 다루는 책은 없었다.” 지난 세기 동안 부유한 가족들이 재산의 합리적으로 소비하고, 세금을 납부하고, 주식 시장에 투자하고, 다음 세대에게 재산을 물려주었다면 오늘날 수만 명의 억만장자 상속인이 그 재산을 대대로 물려받고 있을 것이다. 그러나 현재의 부자 명단에서 그런 억만장자들을 찾기 어려운 이유는 무엇일까? 억만장자들이 왜 사라졌는지에 대한 수수께끼는 여러 설명이 가능하지만, 이 책은 모든 투자자에게 매우 중요한 한 가지, 즉 투자와 소비 모두에서 잘못된 위험 결정에 초점을 맞추고 있다. 많은 사람들이 나쁜 투자를 선택하지는 않았지만, 투자 규모를 잘못 결정하였고 무분별한 지출 결정으로 인해 이러한 실수가 더 악화되었다. 이 책은 체계적이고 합리적인 방식으로 일생 동안 중요한 재무 결정을 내릴 수 있는 간단하면서도 강력한 프레임워크를 제공한다. 기본적인 금융 지식을 갖춘 독자를 위한 이 책은 복잡한 이론이 아닌 실용적인 지식을 전달하며, 개인 금융 서적과 학술 문헌 사이의 격차를 메우고, 비전문가에게 학술 금융의 귀중한 통찰력을 제공한다. 독자는 이 책을 통해 투자 규모를 최적화하는 방법부터 배우게 된다. 이론을 소개한 후, 이러한 아이디어를 투자, 저축 및 지출 결정을 통합하여 평생 재무 의사 결정의 문제로 확장한다. 또한 개인의 위험 회피 수준을 조절하고 전반적인 투자에 대한 기대 수익률과 위험을 추정하는 방법 등 실질적인 구현 세부 사항에 주의를 기울인다. 마지막으로, 이 책에서 소개하는 새로운 프레임워크와 도구들이 매혹적인 금융 퍼즐을 하나씩 풀어 나가는 방법을 살펴볼 수 있다. 이 책은 빅터가 파트너로 LTCM 펀드에 투자한 사례와 ‘라이어스 포커’에 관한 보너스 챕터 등 사례 연구와 일화로 가득 차 있다. 저자는 수십억 달러 규모의 자산 관리 회사인 Elm Wealth의 대표로서, 그리고 그 이전에는 퀀트 연구원과 차익거래 트레이더로 일했던 자신의 경험을 폭넓게 활용하고 있다. 현재 부를 쌓고 있는 젊은 투자자, 자신의 사업에 막대한 투자를 한 기업가, 투자와 지출이 주된 관심사인 사람들에게 '얼마나 투자할 것인가? - 더 나은 재무 의사결정을 위한 가이드'를 읽어볼 것을 추천한다. 이 책은 신중한 재무 의사결정을 위한 필수 자료이다. An Economist Best Book of the Year "Making Money and Keeping It" - The Wall Street Journal Over the past century, if the wealthiest families had spent a reasonable fraction of their wealth, paid taxes, invested in the stock market, and passed their wealth down to the next generation, there would be tens of thousands of billionaire heirs to generations-old fortunes today. The puzzle of The Missing Billionaires is why you cannot find one such billionaire on any current rich list. There are a number of explanations, but this book is focused on one mistake which is of profound importance to all investors: poor risk decisions, both in investing and spending. Many of these families didn’t choose bad investments- they sized them incorrectly- and allowed their spending decisions to amplify this mistake. The Missing Billionaires book offers a simple yet powerful framework for making important lifetime financial decisions in a systematic and rational way. It's for readers with a baseline level of financial literacy, but doesn’t require a PhD. It fills the gap between personal finance books and the academic literature, bringing the valuable insights of academic finance to non-specialists. Part One builds the theory of optimal investment sizing from first principles, starting with betting on biased coins. Part Two covers lifetime financial decision-making, with emphasis on the integration of investment, saving and spending decisions. Part Three covers practical implementation details, including how to calibrate your personal level of risk-aversion, and how to estimate the expected return and risk on a broad spectrum of investments. The book is packed with case studies and anecdotes, including one about Victor’s investment with LTCM as a partner, and a bonus chapter on Liar’s Poker. The authors draw extensively on their own experiences as principals of Elm Wealth, a multi-billion-dollar wealth management practice, and prior to that on their years as arbitrage traders- Victor at Salomon Brothers and LTCM, and James at Nationsbank/CRT and Citadel. Whether you are young and building wealth, an entrepreneur invested heavily in your own business, or at a stage where your primary focus is investing and spending, The Missing Billionaires: A Guide to Better Financial Decisions is your must-have resource for thoughtful financial decision-making.

책소개 더보기펼치기

Preface xvii?

About the Authorsxxi?

Acknowledgments xxiii?

Chapter 1: Introduction: The Puzzle of the Missing Billionaires 1?

Section I: Investment Sizing 13?

Chapter 2: Befuddled Betting on a Biased Coin 15?

Chapter 3: Size Matters When It’s for Real 27?

Chapter 4: A Taste of the Merton Share 41?

Chapter 5: How Much to Invest in the Stock Market? 49?

Chapter 6: The Mechanics of Choice 67?

Chapter 7: Criticisms of Expected Utility Decision-making 103?

Chapter 8: Reminiscences of a Hedge Fund Operator 117?

Section II: Lifetime Spending and Investing 127?

Chapter 9: Spending and Investing in Retirement 129?

Chapter 11: Spending Like You Won’t Live Forever 165?

Section III: Where the Rubber Meets The Road 173?

Chapter 12: Measuring the Fabric of Felicity 175?

Chapter 13: Human Capital 193?

Chapter 14: Into the Weeds: Characteristics of Major Asset Classes 201?

Chapter 15: No Place to Hide: Investing in a World with No Safe Asset 235?

Chapter 16: What About Options? 245?

Chapter 17: Tax Matters 265?

Chapter 18: Risk Versus Uncertainty 275?

Section IV: Puzzles 285?

Chapter 19: How Can a Great Lottery Be a Bad Bet? 287?

Chapter 20: The Equity Risk Premium Puzzle 291?

Chapter 21: The Perpetuity Paradox and Negative Interest Rates 297?

Chapter 22: When Less Is More 303?

Chapter 23: The Costanza Trade 309?

Chapter 24: Conclusion: U and Your Wealth 319?

Bonus Chapter: Liar’s Poker and Learning to Bet Smart 327?

Cheat Sheet 335?

A Few Rules of Thumb 340?

Endnotes 343?

Suggested Reading 357?

References 359?

Index 373

목차 더보기펼치기

저자 소개 2

저제임스 화이트

관심작가 알림신청

제임스 화이트는 20년 동안 금융 분야에서 일하면서 퀀트 리서치, 마켓 메이커, 투자, 자산 관리 분야에서 20년을 근무했다. 현재 Elm Wealth의 CEO로 재직 중이며, 이전에는 PAC Partners, Citadel, 뱅크 오브 아메리카에서 리서치, 트레이딩, 임원직을 역임한 바 있다. 제임스는 필라델피아에 거주하고 있다.

저빅터 하가니

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빅터 하가니는 금융 시장에서 40년 동안 일한 경험과 더불어 금융 혁신에 이바지해 왔으며, 학계와 실무자를 위한 금융 관련 글을 다수 기고해 왔다. 2011년에는 자신의 가족을 포함한 고객들이 투자 관리뿐만 아니라 재산과 금융에 대한 광범위한 의사 결정을 다루고, 연구 기반의 비용 효율적인 접근 방식을 통해 재산의 관리 및 보존을 돕기 위해 Elm Wealth를 설립했다. 빅터는 1984년 살로몬 브라더스에서 커리어를 시작하여 채권 차익거래 부서의 상무이사를 역임했으며, 1993년에는 Long-Term Capital Management의 공동 창립 파트너로 활동했다. 빅터는 현재

펼쳐보기더보기

Victor Haghani has 40 years' experience working and innovating in the financial markets, and has been a prolific contributor to academic and practitioner finance literature. He founded Elm Wealth in 2011 to help clients, including his own family, manage and preserve their wealth with a thoughtful, research-based, and cost-effective approach that covers not just investment management but also broader decisions about wealth and finances. Victor started his career at Salomon Brothers in 1984, where he became a Managing Director in the bond-arbitrage group, and in 1993 he was a co-founding partner of Long-Term Capital Management. He lives in London and Jackson Hole, Wyoming.

James White has spent two decades working in finance, covering the gamut of quantitative research, market-making, investing, and wealth management. He is currently the CEO of Elm Wealth, and previously has held research, trading, and executive roles at PAC Partners, Citadel, and Bank of America. He lives in Philadelphia.

품목정보

발행일: 2023년 09월 06일

쪽수, 무게, 크기: 416쪽 | 165*208*53mm

ISBN13: 9781119747918

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