품목정보
발행일	2008년 08월 10일
쪽수, 무게, 크기	399쪽 \| 700g \| 15322430mm
ISBN13	9788935207527
ISBN10	8935207527

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독자들에게 감역자의 말 제1부 워렌 버핏의 기본 투자 전략 1. 20세기가 낳은 최고의 투자가 워렌 버핏 2. 워렌 버핏의 핵심 투자 비법 3. 워렌 버핏을 만든 사람들 4. 사업 전망에서 투자를 시작하라 5. 전망이 좋은 투자란 어떤 것인가 6. 유보 수익이 더 큰 이윤을 가져온다 7. 매수 가격이 투자 수익률을 결정한다 8. 먼저 주식 회사를 이해하라 9. 기업의 가치 평가를 선행하라 10. 무엇을, 얼마에 살 것인가를 생각하라 11. 복리를 내 것으로 만들어라 12. 투자 기업을 결정하라 13. 내재 가치가 상승하는 주식을 찾아라 14. 일류 회사와 이류 회사를 구분하라 15. 소비자 독점력을 가진 기업을 찾아라 16. 9가지 질문으로 우량 기업을 판단하라 17. 우량 기업의 유형 3가지를 기억하라 18. 실생활에서 우량 기업을 찾아라 19. 경영진에 의해 수익성이 결정된다 20. 기업의 침체가 투자 기회이다 21. 불안정한 시장 구조가 매수 기회를 마련한다 22. 인플레이션을 고려하라 23. 인플레이션이 수익의 기회가 될 수 있다 24. 수익을 유보해 세금을 줄여라 25. 인플레이션을 초과하는 수익률을 노려라 26. 과감히 집중 투자하라 27. 매도 시점을 결정하라 28. 주식 투자가 불가능하면 대안을 찾아라 제2부 한 단계 발전된 워렌 버핏의 투자 전략 29. 기업의 장기 투자 가치를 판단하라 30. 계산기를 활용하라 31. 수익 발생 가능성을 살펴라 32. 초기 투자 수익률을 구하라 33. 주당 이익 성장률을 구하라 34. 회사채의 상대 가치를 산정하라 35. 자기 자본 이익률이 높은 기업에 투자하라 36. 연복리 투자 수익률을 예측하라 1 37. 연복리 투자 수익률을 예측하라 2 38. 주식은 이자가 늘어나는 채권성 주식이다 39. 주가를 예측하라 40. 자사주 재매입이 주주의 수익을 증가시킨다 41. 주당 이익과 순이익을 함께 살펴라 42. 유보 수익의 활용으로 경영진을 판단하라 43. 단기 차익 거래를 활용하라 44. 성공 사례를 연구하라 45. 합자 회사로 투자를 시작하라 46. 완벽한 도약을 위해 인내심을 가져라 워렌 버핏의 주요 투자 기업과 그 사업 형태

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저자 소개 (2명)

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감역 : 고영술

고려대학교와 미국 포덤대학교 대학원을 졸업한 경제학 박사로 무한정보통신(주)의 대표를 역임하였으며, 1991년부터 한국외국어대학교, 단국대학교 강사 및 삼성 등 기업체에서 강의를 하고 있다. 명지대학교 증권보험대학원 금융설계사 및 금융분석사 과정 주임 교수를 역임하였다. 1998년에 정보통신부 장관상을 수상한 바 있으며, 현재는 명지대학교 투자정보대학원 교수로 재직하고 있다. 주요 저서로는 『현대통계학』이 있고, (편)역서로는 『기술적 분석 없이 초단타 매매 하지 마라』, 『1분 경제학』 등이 있다.

역자 : 이기문

캔자스주립대학교 대학원 교육학 박사. 한국과학기술원 박사 후 연구원. 코리아 헤럴드 사이버 아카데미 원장. (주)이지에듀닷컴 대표이사. 역서로는 『현대인의 리더십』,『선물거래의 지배자』,『빌 게이츠 따라잡기』, 『아이디어 하나로 백만장자가 된 웹사이트』등이 있다.

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다른 치밀하고 꼼꼼한 수집가와 마찬가지로 워렌 버핏도 우승 기념품과 다름없는 우수한 기업체의 가격을 결정할 때 매우 세심하게 신경을 쓴다는 것을 알았다. 사실 기업의 가격은 그 기업의 구매 여부를 결정짓는다. 나는 그가 기업을 살 능력이 있는가 없는가를 이야기하는 것이 아니다. 그는 적절한 가격에 거래를 할 수 있을 때까지 기다린다. 나는 워렌 버핏이 먼저 사고 싶은 기업을 정한 후에 얼마를 지불할 것인지 결정한다는 것을 알게 되었다. 그 두 가지가 투자를 결정함에 있어 가장 중요한 요소이다. ‘무엇을’ 살 것인가? 그리고 ‘얼마에’ 살 것인가? 이 책은 워렌 버핏이 어떻게 투자 대상을 결정하고, 어떻게 그 가격을 결정하는지에 관한 것이다. --- p.21, 1. 20세기가 낳은 최고의 투자가 워렌 버핏

워렌 버핏이 지주 회사인 버크셔 해더웨이의 최고 경영자로서 혹은 종종 대학에서 강의를 할 경우 자신의 투자 철학을 끊임없이 역설했음에도 불구하고 그의 투자 철학의 정교한 부분은 아직도 투자 전문가와 대중에게 비밀로 남아 있다.
--- p.33, 3. 워렌 버핏을 만든 사람들

워렌 버핏의 핵심 아이디어는 훌륭한 기업을 ‘투자 효과가 보장되는’ 가격에 사는 것이다. ‘투자 효과가 보장되는’이란 말은 무엇을 의미하는가? 워렌 버핏에게 있어 ‘투자 효과가 보장되는’이란 말은 그 기업에 투자한 사람들이 위험을 최소화하면서 가능한 한 가장 높은 연간 수익률을 보장해야 한다는 것이다. 워렌 버핏이 투자 매니저들보다 더 쉽게 이 점을 파악한 이유는 바로 그가 월 스트리트의 투자 전문가들처럼 투자를 단기적으로 생각하는 것이 아니라 경영주처럼 장기적으로 보기 때문이다.
--- p.44, 5. 전망이 좋은 투자란 어떤 것인가

어떤 특성을 지닌 기업을 소유하고 싶은가? 워렌 버핏에게 있어 이러한 질문은 투자라는 무대를 마련하기 위한 핵심 질문이다. 여러분은 가격을 알아보기 전에 어떤 기업을 살 것인지 결정해야 한다.
워렌 버핏은 항상 투자할 기업을 결정하는 일은 무엇인가에 도전을 하는 행위로서, 매우 흥분되는 이벤트라고 생각한다.
--- p.103, 12. 투자 기업을 결정하라

워렌 버핏이 주식 투자에 있어 성공을 거두는 핵심 열쇠 중의 하나는, 그가 어떤 기업이 시간이 흐를수록 더욱 풍요로운 수확을 가져다 줄 보기 드문 일류 기업인지, 아니면 보잘것없는 결과만을 가져올 이류 기업인지를 결정하는 기준을 가지고 있다는 것이다. 판단을 쉽게 하기 위해 워렌 버핏은 기업을 두 종류로 분류했다.
1. 끊임없이 형편없는 결과만을 낳을 근본적으로 평범한 타입의 필수품형 생산 기업
2. 워렌 버핏이 소비자 독점이라고 부르는 뛰어난 기업
그는 소비자 독점력을 가진 기업이 소유주에게 가장 많은 이익을 주는 근거가 되며, 이들 기업은 전반적으로 일반 기업들보다 높은 수익성을 보이는 경향이 있음을 발견했다.
--- p.117, 14. 일류 회사와 이류 회사를 구분하라

투자에 대한 워렌 버핏의 전제 조건 중의 하나는 기업이 어떤 제품을 만드는지, 그리고 그 제품이 어떻게 쓰이는지를 알아야 한다는 것이다. 그는 기술 진보 때문에 상품성을 잃지 않는 그런 제품을 좋아한다. 이 말은 워렌 버핏이 여러 가지 하이테크 제품을 그의 투자 대상에서 제외시킨다는 뜻이다. 물론 워렌 버핏의 투자 철학을 따르기 위해 여러분도 그런 기업에 투자하지 말라는 것은 아니다. 단지 여러분이 그 기업의 사업을 이해할 수 없다면 투자하지 말라는 의미이다.
--- p.167, 18. 실생활에서 우량 기업을 찾아라

대부분의 사람들이 워렌 버핏이 소위 ‘연습 경기’라고 부르는 단기 차익 거래에 매우 뛰어난 재능을 가지고 있다는 사실을 잘 알지 못한다. 이런 단기 차익 거래 기회는 기업의 청산, 재조직, 합병, 분할, 적대적 인수 시에 발생한다. 워렌 버핏은 자본을 장기로 투자하는 것을 좋아하지만 장기로 투자할 기회가 없을 때에는 단기 투자하는 것보다는 훨씬 수익률이 높은 차익 거래의 기회를 찾는다. 사실 그가 30여 년간 해온 차익 거래의 평균 실적은 세전 수익률로 거의 25퍼센트이다. 이것은 그 누구의 장부에서도 찾아보기 어려운 높은 수치이다.
--- p.321, 43. 단기 차익 거래를 활용하라

워렌 버핏은 그의 투자 전략을 야구 경기를 할 때 한방에 끝내기 위해 최고의 투구가 나올 때까지 기다리는 것과 똑같다고 생각한다. 워렌 버핏은 배트를 들고 침착하게 온 정신을 집중하여 완벽한 공을 기다리고 서 있다. 완벽한 공이 날아오면 그는 사업 전망에 근거한 투자라는 배트를 맘껏 휘두르는 것이다.
확신이 생길 때까지 단 한 번도 배트를 휘두르지 않고, 때로는 1년 내지 2년 동안 기다리기만 하다가 소비자 독점력을 가진 멋진 기업이 큰 수익을 보장하는 환상적인 가격으로 홈 플레이트 위를 가로질러 날아오면 워렌 버핏은 힘껏 공을 외야 쪽으로 날려 보내는 것이다.
워렌 버핏은 홈런을 날리고, 버크셔 해더웨이는 10억 달러를 벌어들인다. 여러분도 그만큼 참을성이 있는가?

--- p.367, 46. 완벽한 도약을 위해 인내심을 가져라

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워렌 버핏의 완벽한 투자 전략, 버핏톨로지 개미들이여, ‘버핏톨로지’를 따르라! 워렌 버핏의 핵심 투자 비법 7가지 “워렌 버핏의 투자법은 너무나 근사하다.” 메리 버핏의 이야기이다. 그녀는 자신의 8살 난 쌍둥이 딸들에게「월 스트리트 저널」 읽는 법을 가르치고 그 아이들이 좋아하는 아이스크림 회사에 직접 투자하게 하여 2배의 수익을 올리도록 하는 시아버지 워렌 버핏의 모습을 지켜보면서, 그가 ‘20세기가 낳은 최고의 투자가’임에 틀림없다고 생각하게 된다. 그녀는 이러한 최고 투자가 워렌 버핏의 핵심 아이디어를 ‘훌륭한 기업을 투자 효과가 보장되는 가격에 사는 것’으로 정의한다. 이때 ‘투자 효과가 보장되는’이라는 말은 그 기업에 투자한 사람들이 위험은 최소화하면서 가능한 한 가장 높은 연간 수익률을 보장해야 한다는 것을 의미한다. 이를 위한 워렌 버핏의 핵심 투자 비법 7가지를 그녀는 다음과 같이 정리한다. 1. 합리적으로 미래 수익을 예측할 수 있는 기업에 한해서만 장기적인 투자를 한다. 2. 미래 수익을 합리적으로 예측할 수 있는 기업이 안정적이고 탄탄한 경제성을 가졌는지 알아본다. 3. 우수 기업은 주주의 자본에 대해 지속적으로 높은 이익률을 보이고 지속적으로 상당한 이익을 창출하며, 주주의 경제적 이익을 중시하는 경영진에 의해 운영되는 기업이다. 4. 투자에 따른 기대 수익률에 의해 매수 가격을 결정한다. 5. 다른 투자 전문가와 달리 소유하고 싶은 기업을 선택하고 나서 주식의 가격, 그에 따른 기대 수익률 그리고 매수 여부를 결정한다. 6. 그가 이례적으로 탄탄한 수익 구조를 가진 기업에 적절한 가격으로 투자할 경우, 장기적으로 연복리 투자수익률이 15퍼센트 혹은 그 이상이 된다. 7. 그는 자신의 전문 투자 지식을 이용해 다른 사람의 돈을 가지고 수익을 내는 방법을 터득했다. 버핏톨로지의 놀라운 성공 비밀 워렌 버핏은 ‘얼마나’ 돈을 벌 것인가에 집중하는 것이 아니라 ‘어디에’ 투자할지를 먼저 결정한다. 이를 ‘사업 전망에 근거한 투자’라고 하는데, 이것이야말로 버핏톨로지의 핵심 개념인 동시에 그의 투자가 오랜 세월 성공가도를 달리고 있는 가장 중요한 이유일 것이다. 즉, 그는 월 스트리트의 다른 투자 전문가들처럼 투자를 단기적으로 생각하는 것이 아니라 자신이 잘 이해하는 제품을 생산하는 기업에 투자하고, 자신이 선택한 기업에 대해 확고한 신뢰를 가진 상태에서 장기적인 안목으로, 기업의 마치 경영주가 된 것처럼 투자에 임한다. 한편 이렇게 일반적으로 알려진 사실, 즉 그가 장기 투자를 선호한다는 것과는 별도로, 그는 소위 ‘연습 경기’라고 부르는 단기 차익 거래에도 뛰어들어 높은 수익을 거두고 있다. 장기 투자를 할 만한 기회가 마땅치 않을 때는 단기 차익 거래로 눈을 돌린다는 그는, 이 차익 거래를 통해서도 역시 지난 40여 년간 평균 수익률 약 25%를 올리고 있다고 한다. 그가 이렇게 장단기 투자에서 모두 높은 수익률을 올릴 수 있었던 데는, 어떤 기업이 시간이 흐를수록 더욱 풍요로운 수확을 가져다 줄 일류 기업인지, 아니면 보잘것없는 결과만을 가져올 이류 기업인지를 결정하는 자신만의 기준을 가지고 있기 때문이다. 그는 기업을 두 종류로 분류한다. 1. 끊임없이 형편없는 결과만을 낳을, 근본적으로 평범한 타입의 필수품형 생산 기업 2. 그 스스로 ‘소비자 독점’이라고 부르는 뛰어난 기업 그는 소비자 독점력을 가진 기업이 소유주에게 가장 많은 이익을 주며, 이들 기업이 전반적으로 일반 기업들보다 높은 수익성을 보이는 경향이 있음을 발견하고 여기에 투자하는 것을 원칙으로 삼고 있다. 이렇듯 이 책에는 버핏톨로지에 대한 기본 개념과 성공의 이유 이외에도 워렌 버핏이 투자를 결정할 때 사용하는 간단한 수학방정식에서부터, 그가 예전부터 투자를 해왔고 꾸준한 관심을 가지고 있는 54개 회사의 리스트까지 일반 투자자들에게 피가 되고 살이 되는 실질적인 내용들이 빠짐없이 담겨 있다. 얼마 전 ‘워렌 버핏과의 점심 식사’가 경매에 붙여져 수천 달러에 낙찰된 일이 있었다. 숨은 진주를 캐내듯 탄탄한 기업을 찾아내는 그만의 투자 비법은, 이렇게 많은 이들에게 초미의 관심사가 되고 있다. 그간 베일에 싸여 있던 워렌 버핏의 투자 비법을 모두 담고 있는 이 한 권의 책으로 수천 달러를 호가하는 ‘워렌 버핏과의 점심 식사’를 대신해보는 것은 어떨까. 충분히 만족할 만한 투자가 될 것이다.

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