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품목정보
| 발행일 | 2009년 10월 26일 |
|---|---|
| 쪽수, 무게, 크기 | 352쪽 | 152*223*30mm |
| ISBN13 | 9788961886703 |
| ISBN10 | 8961886703 |
슈퍼 스톡스
: 이기는 투자자는 주식이 아닌 기업을 산다
켄 피셔 저 / 이건,김홍식 역
|
중앙북스(books)
|
2009년 10월 26일
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- 경제 top100 17주
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빠르게 성장하는 기업은 그 과정에서 필연적으로 ‘결함’이라는 시험에 들게 된다. 결함을 이겨내지 못하는 회사는 그대로 주저앉고 말지만, 이겨내는 회사는 눈부신 발전을 거듭하게 된다. 이렇게 일시적으로 주가가 떨어졌지만 곧 이겨내고 말 회사를 정확히 골라내는 것이 바로 슈퍼 스톡 사냥의 핵심이다. 그러나 결함을 극복해낼 탄탄한 회사와 그렇지 않은 회사를 대체 어떻게 구분할 수 있단 말인가?
---p.14
사업과 투자는 복싱과 공통점이 많다. 처음 몇 라운드는 훌륭하게 싸우지만 나중에 강타를 얻어맞고 로프에 매달리는 복싱 선수들이 많다... 선택된 소수만이 챔피언의 자질을 갖추고 있다. 위험에 처할 때 이들은 본능적으로 방어 자세를 취하고 정신을 가다듬으며, 상대 선수의 공세에 대해 반격을 가한다... 복싱과 마찬가지로, 투자의 핵심은 녹아웃될 회사, 간신히 버틸 외사, 챔피언 자질을 지닌 회사를 가려내는 데 있다. 승자에게 초점을 모으라.
---p.43
주식 매수의 관점에서 생각하지 말라. 주식 형태는 잊으라. 더 근본적인 개념은 기업을 사는 방식이 되어야 한다... 주식을 매수하기 전에 투자자들이 항상 자신에게 이런 간단한 질문을 한다면 많은 돈을 절약할 수 있을 것이다. 이 기업 전체를 사려고 사람들은 얼마나 지불할 것인가?
---p.58
나는 낙관적인 분위기에 젖어 있을 때, 머리에 커다란 뿔이 달리고 가랑이에 불알이 달린 큼직한 플라스틱 황소를 회의 테이블에 올려놓는다. 또한 거의 눈에 띄지 않지만, 황소 가랑이 밑에 색상이 화려한 작은 플라스틱 칠면조도 놓아둔다... 때때로 칠면조가 무슨 뜻이냐고 묻는 사람이 있다. 그러면 나는 이렇게 설명한다. 누구나 강세장(Bull Markets)은 알지만 지극히 명백한 사실, 즉 황소의 가장 섹시한 부분에 칠면조가 자리 잡고 있다는 사실을 잘 모른다고 말이다... 사람들은 대부분 강세장과 약세장이 있다고 생각한다. 그러나 원위치장(Turkey Markets)도 있다. 대개 슈퍼 스톡은 원위치장을 거부한다.
---p.62
슈퍼 스톡으로 3~5년 사이에 3배에서 10배의 수익을 올리려면 몇 가지 공식이 필요하다. [공식1] PSR 1.5가 넘으면 피하고, 3이 넘으면 절대 사지 말라. [공식2] PSR이 0.75 이하인 슈퍼 컴퍼니를 적극적으로 탐색하라. [공식3] 아무리 슈퍼 스톡이라도 PSR이 3.0~6.0으로 올라가면 매도하라.
---p.70
연구개발 노력 사이에 여전히 큰 차이가 존재하는가? 별 차이가 없다. 실적 차이의 대부분은, 요컨대 우선적으로 개발할 제품을 찾아내는 데서 나온다. 제품이 어떠해야 하는가? 성능이 어떠해야 하는가? 고객이 다른 제품보다 이 제품을 좋아하는 이유는 무엇인가? 매출을 일으키는 동인은 무엇인가? 이러한 마케팅 요소들이 연구 효과의 80%까지도 좌우한다... 연구의 마법에 걸려들어서는 안 된다. 엔지니어링에 마법 따위는 없다.
---p.93
PSR 0.05에 팔리는 주식을 생각해보자. 몇 년 뒤 시장에서 이 주식을 예컨대 0.5처럼 중간 수준으로 평가한다면, 이 주식은 10배 상승하는 셈이다. 이 기간 회사의 매출액이 두 배가 된다면, 20배가 오른다는 뜻이다. 누군가 이 주식을 사들이고 시장에서 이 주식에 대해 열광하게 된다면, 이익은 훨씬 더 커질 수도 있다.
---p.123
몇 해 전에 나는 간단한 이익률 예측 공식을 만들었다... 어느 공식도 이익률에 영향을 미치는 다양한 변수들을 모두 설명할 수는 없을 것이다. 내 공식도 그렇지만, 앞으로 기업 이익의 잠재력에 대한 질문을 찾아낼 수 있다는 점에서 유용하다. 그 공식의 가장 축약된 형식은 다음과 같다. [연평균 장기 잠재 이익률 = 0.13×(시장점유율)2×(1+산업성장률)÷최대 경쟁자의 시장점유율 ]
---p.14
사업과 투자는 복싱과 공통점이 많다. 처음 몇 라운드는 훌륭하게 싸우지만 나중에 강타를 얻어맞고 로프에 매달리는 복싱 선수들이 많다... 선택된 소수만이 챔피언의 자질을 갖추고 있다. 위험에 처할 때 이들은 본능적으로 방어 자세를 취하고 정신을 가다듬으며, 상대 선수의 공세에 대해 반격을 가한다... 복싱과 마찬가지로, 투자의 핵심은 녹아웃될 회사, 간신히 버틸 외사, 챔피언 자질을 지닌 회사를 가려내는 데 있다. 승자에게 초점을 모으라.
---p.43
주식 매수의 관점에서 생각하지 말라. 주식 형태는 잊으라. 더 근본적인 개념은 기업을 사는 방식이 되어야 한다... 주식을 매수하기 전에 투자자들이 항상 자신에게 이런 간단한 질문을 한다면 많은 돈을 절약할 수 있을 것이다. 이 기업 전체를 사려고 사람들은 얼마나 지불할 것인가?
---p.58
나는 낙관적인 분위기에 젖어 있을 때, 머리에 커다란 뿔이 달리고 가랑이에 불알이 달린 큼직한 플라스틱 황소를 회의 테이블에 올려놓는다. 또한 거의 눈에 띄지 않지만, 황소 가랑이 밑에 색상이 화려한 작은 플라스틱 칠면조도 놓아둔다... 때때로 칠면조가 무슨 뜻이냐고 묻는 사람이 있다. 그러면 나는 이렇게 설명한다. 누구나 강세장(Bull Markets)은 알지만 지극히 명백한 사실, 즉 황소의 가장 섹시한 부분에 칠면조가 자리 잡고 있다는 사실을 잘 모른다고 말이다... 사람들은 대부분 강세장과 약세장이 있다고 생각한다. 그러나 원위치장(Turkey Markets)도 있다. 대개 슈퍼 스톡은 원위치장을 거부한다.
---p.62
슈퍼 스톡으로 3~5년 사이에 3배에서 10배의 수익을 올리려면 몇 가지 공식이 필요하다. [공식1] PSR 1.5가 넘으면 피하고, 3이 넘으면 절대 사지 말라. [공식2] PSR이 0.75 이하인 슈퍼 컴퍼니를 적극적으로 탐색하라. [공식3] 아무리 슈퍼 스톡이라도 PSR이 3.0~6.0으로 올라가면 매도하라.
---p.70
연구개발 노력 사이에 여전히 큰 차이가 존재하는가? 별 차이가 없다. 실적 차이의 대부분은, 요컨대 우선적으로 개발할 제품을 찾아내는 데서 나온다. 제품이 어떠해야 하는가? 성능이 어떠해야 하는가? 고객이 다른 제품보다 이 제품을 좋아하는 이유는 무엇인가? 매출을 일으키는 동인은 무엇인가? 이러한 마케팅 요소들이 연구 효과의 80%까지도 좌우한다... 연구의 마법에 걸려들어서는 안 된다. 엔지니어링에 마법 따위는 없다.
---p.93
PSR 0.05에 팔리는 주식을 생각해보자. 몇 년 뒤 시장에서 이 주식을 예컨대 0.5처럼 중간 수준으로 평가한다면, 이 주식은 10배 상승하는 셈이다. 이 기간 회사의 매출액이 두 배가 된다면, 20배가 오른다는 뜻이다. 누군가 이 주식을 사들이고 시장에서 이 주식에 대해 열광하게 된다면, 이익은 훨씬 더 커질 수도 있다.
---p.123
몇 해 전에 나는 간단한 이익률 예측 공식을 만들었다... 어느 공식도 이익률에 영향을 미치는 다양한 변수들을 모두 설명할 수는 없을 것이다. 내 공식도 그렇지만, 앞으로 기업 이익의 잠재력에 대한 질문을 찾아낼 수 있다는 점에서 유용하다. 그 공식의 가장 축약된 형식은 다음과 같다. [연평균 장기 잠재 이익률 = 0.13×(시장점유율)2×(1+산업성장률)÷최대 경쟁자의 시장점유율 ]
---p.206
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주식투자 길라잡이
롤러코스터 장세 이기고 싶다면
블루칩 뛰어 넘는 ‘ 슈퍼 스톡’ 노려라
투자자들이 가장 사고 싶어 하는 주식은 무엇일까? GM, 소니, 삼성전자 등의 대형 우량주, 즉 블루칩(Blue Chip)일 것이다. 블루칩은 수익도 높고, 위기에도 쉽게 무너지지 않으며, 요즘 같은 불안정한 장세에서 특히 힘을 발휘한다. 그러나 일반 투자자들이 블루칩을 갖기는 매우 어렵다.
일반 투자자도 쉽게 살 수 있으면서, 수익과 안전성을 동시에 만족하는 주식은 없을까? 해답은 바로 블루칩을 넘어서는 절대 주식, ‘슈퍼 스톡(Super Stock)’을 찾는 것이다.
고수익·안정성·접근성 모두 만족하려면
한국에서는 덜 알려졌지만, 슈퍼 스톡은 월가에서 이미 80년대부터 사용되고 있는 개념이다. 투자의 거장 켄 피셔(Kenneth L. Fisher)가 그의 저서『슈퍼 스톡스: 서툰 투자를 비웃는 절대 주식의 조건』에서 처음 언급한 이후, 슈퍼 스톡은 3년 만에 10배의 수익을 내는 놀라운 투자법으로 알려져 왔다. 피셔 자신도 450억 달러를 운용하는 펀드매니저로서 슈퍼 스톡을 활용하고 있으며, 그의 투자회사는 지난 30여 년간 단 한 번도 실패한 적이 없다.
블루칩이 주로 대기업 우량주를 의미한다면, 슈퍼 스톡은 신생기업의 초우량주식인 경우가 많다. 따라서 가격이 낮고, 구매가 쉬우며, 수익도 가파르게 올라간다. 특히 신생기업은 초창기에 일시적으로 위기를 겪는 경우가 많은데, 이 타이밍을 정확히 잡아 구입하면 최고의 슈퍼 스톡이 된다. 위기가 극복된 후에는 눈부신 수익이 만들어지기 때문이다.
문제는 똑같이 위기를 겪더라도 그것을 극복해내는 기업과 그렇지 않은 기업이 있다는 사실이다. 전자는 슈퍼 스톡으로서 투자자에게 놀라운 수익을 안겨주지만 후자는 뼈아픈 시련이 될 것이다. 따라서 슈퍼 스톡 투자의 관건은 이 기업이 현재의 위기를 극복해낼 만한 ‘슈퍼 컴퍼니(Super Company)’인지 아니면 그저 그런 회사인지를 판단하는 것이다.
이를 위해 켄 피셔는 PSR(주가매출액비율)이라는 지표를 고안해냈다. PSR이 낮으면 기업이 올리는 매출액에 비해 주가가 낮게 평가된 것이므로 앞으로 성장할 가능성이 높다. 비슷한 방법으로 PER(주가이익비율)을 이용하는 방법이 있지만, 이것은 수익에 대한 것만 알려줄 뿐 기업의 역량까지 보여주지는 못한다. 이익은 상황에 따라 플러스-마이너스로 급반전하는 데 반해 매출액은 여러 요소가 복합적으로 작용하기 때문이다. 따라서 기업을 전체적으로 조망하기에는 PSR이 더 적합하다.
관건은 기업 역량… 기준 따라 철저 분석해야
켄 피셔는 종목을 선택할 때 PSR을 기본으로 하되, 5가지 기준을 함께 제시한다. 리더로부터 나오는 성장 지향성, 탁월한 마케팅 능력, 타사에 비해 두드러지는 경쟁우위, 인사관리와 기업 문화, 완벽한 재무관리 등이 그것이다. 아무리 PSR이 낮아도 이 기준을 맞추지 못하면 투자에 실패할 수 있다. 슈퍼 스톡이 가치투자의 정수로 평가받는 것도 그래서다.
슈퍼 스톡 투자는 단순히 주식을 싸게 사서 비싸게 파는 게 아니라, 기업을 다각도에서 분석함으로써 성장 가능성을 철저히 살피는 과학적 투자법이다. 불안정한 장세 속에서 장기투자에 대한 관심이 높아지는 요즘 앞서가는 투자자라면 고수익과 안정성을 동시에 안겨주는 슈퍼 스톡에 관심을 가져볼 만하다.
롤러코스터 장세 이기고 싶다면
블루칩 뛰어 넘는 ‘ 슈퍼 스톡’ 노려라
투자자들이 가장 사고 싶어 하는 주식은 무엇일까? GM, 소니, 삼성전자 등의 대형 우량주, 즉 블루칩(Blue Chip)일 것이다. 블루칩은 수익도 높고, 위기에도 쉽게 무너지지 않으며, 요즘 같은 불안정한 장세에서 특히 힘을 발휘한다. 그러나 일반 투자자들이 블루칩을 갖기는 매우 어렵다.
일반 투자자도 쉽게 살 수 있으면서, 수익과 안전성을 동시에 만족하는 주식은 없을까? 해답은 바로 블루칩을 넘어서는 절대 주식, ‘슈퍼 스톡(Super Stock)’을 찾는 것이다.
고수익·안정성·접근성 모두 만족하려면
한국에서는 덜 알려졌지만, 슈퍼 스톡은 월가에서 이미 80년대부터 사용되고 있는 개념이다. 투자의 거장 켄 피셔(Kenneth L. Fisher)가 그의 저서『슈퍼 스톡스: 서툰 투자를 비웃는 절대 주식의 조건』에서 처음 언급한 이후, 슈퍼 스톡은 3년 만에 10배의 수익을 내는 놀라운 투자법으로 알려져 왔다. 피셔 자신도 450억 달러를 운용하는 펀드매니저로서 슈퍼 스톡을 활용하고 있으며, 그의 투자회사는 지난 30여 년간 단 한 번도 실패한 적이 없다.
블루칩이 주로 대기업 우량주를 의미한다면, 슈퍼 스톡은 신생기업의 초우량주식인 경우가 많다. 따라서 가격이 낮고, 구매가 쉬우며, 수익도 가파르게 올라간다. 특히 신생기업은 초창기에 일시적으로 위기를 겪는 경우가 많은데, 이 타이밍을 정확히 잡아 구입하면 최고의 슈퍼 스톡이 된다. 위기가 극복된 후에는 눈부신 수익이 만들어지기 때문이다.
문제는 똑같이 위기를 겪더라도 그것을 극복해내는 기업과 그렇지 않은 기업이 있다는 사실이다. 전자는 슈퍼 스톡으로서 투자자에게 놀라운 수익을 안겨주지만 후자는 뼈아픈 시련이 될 것이다. 따라서 슈퍼 스톡 투자의 관건은 이 기업이 현재의 위기를 극복해낼 만한 ‘슈퍼 컴퍼니(Super Company)’인지 아니면 그저 그런 회사인지를 판단하는 것이다.
이를 위해 켄 피셔는 PSR(주가매출액비율)이라는 지표를 고안해냈다. PSR이 낮으면 기업이 올리는 매출액에 비해 주가가 낮게 평가된 것이므로 앞으로 성장할 가능성이 높다. 비슷한 방법으로 PER(주가이익비율)을 이용하는 방법이 있지만, 이것은 수익에 대한 것만 알려줄 뿐 기업의 역량까지 보여주지는 못한다. 이익은 상황에 따라 플러스-마이너스로 급반전하는 데 반해 매출액은 여러 요소가 복합적으로 작용하기 때문이다. 따라서 기업을 전체적으로 조망하기에는 PSR이 더 적합하다.
관건은 기업 역량… 기준 따라 철저 분석해야
켄 피셔는 종목을 선택할 때 PSR을 기본으로 하되, 5가지 기준을 함께 제시한다. 리더로부터 나오는 성장 지향성, 탁월한 마케팅 능력, 타사에 비해 두드러지는 경쟁우위, 인사관리와 기업 문화, 완벽한 재무관리 등이 그것이다. 아무리 PSR이 낮아도 이 기준을 맞추지 못하면 투자에 실패할 수 있다. 슈퍼 스톡이 가치투자의 정수로 평가받는 것도 그래서다.
슈퍼 스톡 투자는 단순히 주식을 싸게 사서 비싸게 파는 게 아니라, 기업을 다각도에서 분석함으로써 성장 가능성을 철저히 살피는 과학적 투자법이다. 불안정한 장세 속에서 장기투자에 대한 관심이 높아지는 요즘 앞서가는 투자자라면 고수익과 안정성을 동시에 안겨주는 슈퍼 스톡에 관심을 가져볼 만하다.
출판사 리뷰 출판사 리뷰 보이기/감추기
추천평 추천평 보이기/감추기
“이 책에는 금융계 최초로 주가매출액비율(PSR)을 제시한 켄 피셔의 금융시장과 주식을 보는 안목, 그 이전에 기업 자체를 보는 안목이 날카롭게 담겨 있다. 투자의 고전으로 높이 평가받는 이 책을 통해, 투자 마인드를 바꿔 불확실한 시장을 돌파하는 데 큰 도움이 되리라 믿는다.”
차문현 (유리자산운용 CEO)
차문현 (유리자산운용 CEO)
“주식에 투자하는 사람은 누구나 ‘대박’의 꿈을 꾼다. 소심해 보이는 가치투자자라도 장기투자를 통해 ‘10루타’, ‘20루타’를 치기 원한다. 그러한 주식을 고르려면 단순히 재무제표의 숫자만을 분석하여 저평가된 종목에 투자하는 것으로는 부족할 것이다. 탄탄하고 훌륭한 우량기업인 ‘슈퍼 컴퍼니Super Company’를 발굴하기 위해서는 숫자에 밝아야 할 뿐만 아니라 기업 경쟁력의 본질을 파악할 수 있는 능력이 필요하기 때문이다. 저자인 켄 피셔는 보통 투자자들보다 이 능력이 뛰어났다.”
이채원 (한국투자밸류자산운용 부사장)
이채원 (한국투자밸류자산운용 부사장)
“켄 피셔가 몇 년 만에 처음 보는 값진 투자 아이디어를 제시했다.”
포브스
포브스
“이 책에는 넘치는 지식만큼이나 투자전쟁 이야기가 풍부하게 담겨있다.”
모틀리 풀 투자 The Motley Fool
모틀리 풀 투자 The Motley Fool
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