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품목정보
| 발행일 | 2010년 06월 04일 |
|---|---|
| 쪽수, 무게, 크기 | 288쪽 | 492g | 153*224*20mm |
| ISBN13 | 9788960510838 |
| ISBN10 | 8960510831 |
한국의 개미들을 위한 워런 버핏 따라하기
: 가치투자, 한국에서 이렇게 하면 된다
조용준 저
|
부키
|
2010년 06월 04일
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기업의 ROE를 파악할 때 높은 수익률보다 더 중요한 것은 꾸준함이다. 한두 해만 ROE가 엄청나게 높게 나타났다면 큰 의미가 없다. 만약 10년짜리 정기예금에 가입했는데 1, 2년만 이자를 많이 주다가 그다음에는 낮은 이자를 준다면 아무도 그 예금에 가입하려고 하지 않을 것이다. 그런 의미에서 10년간 ROE가 10% 이상 꾸준하게 유지됐다는 것은 10% 복리로 운영되는 10년 만기 정기예금에 가입한 것과 같다.
동서는 10년 평균 ROE가 무려 48.12%에 달한다. 게다가 순현금도 2천 713억 원으로 많고 부채비율은 13.70%에 불과하다. 진로발효의 10년 평균 ROE는 18.53%이며 부채비율은 8.49%에 불과하다. 유한양행은 10년 평균 ROE가 15.18%에 순현금이 2천 500억 원이 넘는다.
이렇게 체력이 튼튼한 기업들은 위기가 닥쳐도 흔들리지 않는다. 2008년 이후 주식시장은 큰 폭의 하락세를 나타내고 있지만 이 업체들의 주가를 보면 오히려 2008년 초와 대비해 소폭 상승하거나 소폭 하락한 정도다. 그만큼 안정적인 영업 상황을 나타낸다고 할 수 있다. 투자자들이 직접투자를 통해서 수십 년 동안 연평균 20%가 넘는 장기투자를 하기는 어렵지만 안정된 ROE를 통해 장기수익률을 내는 기업의 주주가 된다면 장기적으로 큰 수익을 기대할 수 있다.
워런 버핏은 25년이나 30년 동안 변함없는 기업을 훌륭한 기업이라고 정의했다. 또 겉으로 화려해 보이는 기업보다 기초가 튼튼하고 단순하며, 변화의 속도가 그다지 빠르지 않은 기업들을 좋아했다. 그래서 그는 1996년 주주들에게 보낸 편지에서 다음과 같이 말했다. "평생 동안 탁월한 기업 3개를 발견한다면, 여러분은 큰 부자가 될 것입니다."--- 'ROE 높은 우량기업주 '보고 또 보고'' 중에서
사이다는 제조과정에서 특별한 기술이 필요하지 않고 추가 설비를 도입하는 것 외에 투자도 제한적이다. 이는 성장을 위해 대규모 설비 투자가 필요한 삼성전자와 대조적이다. 버핏은 성장을 위해 많은 자본이 필요한 기업과 그렇지 않은 기업에는 큰 차이가 있다고 말한 바 있다.
칠성사이다는 시장을 독점하고 있다. 대량생산의 이점을 통해 제품을 싸게 생산해 마진(이윤) 폭이 넓다. 원료를 대량으로 싸게 구입하기 때문이다. 경쟁사가 칠성사이다와 동일한 제품을 생산하려면 사이다 한 병 생산에 투입되는 설탕, 소다, 캔 구입비용 등이 롯데칠성보다 높을 수밖에 없다. 그래서 경쟁사는 사업 초기에 낮은 이익을 감수해야만 한다.
또 장수하는 제품은 높은 브랜드 가치를 보유하고 있다. 이는 기업에 귀중한 무형의 자산이다. 일반적으로 소비자는 펩시콜라보다 코카콜라를 먼저 떠올리며 한국에서는 스프라이트보다 칠성사이다를 먼저 떠올린다. 스프라이트는 코카콜라에서 만드는 제품인데도 그 사실을 아는 소비자는 많지 않으며, 칠성사이다에 대한 고객의 충성도가 더 높다.
소비자는 자신에게 익숙한 맛과 감각을 쉽게 바꾸지 않는다. 그래서 롯데칠성은 브랜드 가치를 갖고 있고 또 이를 유지하기 위해 지속적으로 광고를 내보낸다. 경쟁사도 광고를 내보내지만 소비자의 입맛과 마음에서 칠성사이다를 몰아내고 자사 제품으로 대체하려면 많은 시간이 필요하다. 낮은 생산원가와 높은 브랜드 가치는 롯데칠성이 가진 경제적 해자다.
동서는 10년 평균 ROE가 무려 48.12%에 달한다. 게다가 순현금도 2천 713억 원으로 많고 부채비율은 13.70%에 불과하다. 진로발효의 10년 평균 ROE는 18.53%이며 부채비율은 8.49%에 불과하다. 유한양행은 10년 평균 ROE가 15.18%에 순현금이 2천 500억 원이 넘는다.
이렇게 체력이 튼튼한 기업들은 위기가 닥쳐도 흔들리지 않는다. 2008년 이후 주식시장은 큰 폭의 하락세를 나타내고 있지만 이 업체들의 주가를 보면 오히려 2008년 초와 대비해 소폭 상승하거나 소폭 하락한 정도다. 그만큼 안정적인 영업 상황을 나타낸다고 할 수 있다. 투자자들이 직접투자를 통해서 수십 년 동안 연평균 20%가 넘는 장기투자를 하기는 어렵지만 안정된 ROE를 통해 장기수익률을 내는 기업의 주주가 된다면 장기적으로 큰 수익을 기대할 수 있다.
워런 버핏은 25년이나 30년 동안 변함없는 기업을 훌륭한 기업이라고 정의했다. 또 겉으로 화려해 보이는 기업보다 기초가 튼튼하고 단순하며, 변화의 속도가 그다지 빠르지 않은 기업들을 좋아했다. 그래서 그는 1996년 주주들에게 보낸 편지에서 다음과 같이 말했다. "평생 동안 탁월한 기업 3개를 발견한다면, 여러분은 큰 부자가 될 것입니다."--- 'ROE 높은 우량기업주 '보고 또 보고'' 중에서
사이다는 제조과정에서 특별한 기술이 필요하지 않고 추가 설비를 도입하는 것 외에 투자도 제한적이다. 이는 성장을 위해 대규모 설비 투자가 필요한 삼성전자와 대조적이다. 버핏은 성장을 위해 많은 자본이 필요한 기업과 그렇지 않은 기업에는 큰 차이가 있다고 말한 바 있다.
칠성사이다는 시장을 독점하고 있다. 대량생산의 이점을 통해 제품을 싸게 생산해 마진(이윤) 폭이 넓다. 원료를 대량으로 싸게 구입하기 때문이다. 경쟁사가 칠성사이다와 동일한 제품을 생산하려면 사이다 한 병 생산에 투입되는 설탕, 소다, 캔 구입비용 등이 롯데칠성보다 높을 수밖에 없다. 그래서 경쟁사는 사업 초기에 낮은 이익을 감수해야만 한다.
또 장수하는 제품은 높은 브랜드 가치를 보유하고 있다. 이는 기업에 귀중한 무형의 자산이다. 일반적으로 소비자는 펩시콜라보다 코카콜라를 먼저 떠올리며 한국에서는 스프라이트보다 칠성사이다를 먼저 떠올린다. 스프라이트는 코카콜라에서 만드는 제품인데도 그 사실을 아는 소비자는 많지 않으며, 칠성사이다에 대한 고객의 충성도가 더 높다.
소비자는 자신에게 익숙한 맛과 감각을 쉽게 바꾸지 않는다. 그래서 롯데칠성은 브랜드 가치를 갖고 있고 또 이를 유지하기 위해 지속적으로 광고를 내보낸다. 경쟁사도 광고를 내보내지만 소비자의 입맛과 마음에서 칠성사이다를 몰아내고 자사 제품으로 대체하려면 많은 시간이 필요하다. 낮은 생산원가와 높은 브랜드 가치는 롯데칠성이 가진 경제적 해자다.
---'잘 아는 기업, 잘 팔리는 기업에 투자하라' 중에서
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