프롤로그 - 미국 주식을 공부하고자 하는 당신은 이미 승자

PART1 | 주식은 자산 배분에 꼭 있어야 하는 투자 수단

부동산이 항상 우위였다는 무서운 편견
-주식으로 돈을 번 사람은 왜 적어 보일까?
-비교는 똑바로 하자
-우리나라의 사례
-미국의 사례
-일본의 사례

예금으로 인플레이션을 이기기 어려운 시대
-수익은 위험에 비례
-원금 보장이 가능한 수단은 예금이지만
-2000년대 이후의 실질 금리는 처참한 수준

대체 자산의 유동성 부족과 진입 장벽
-대체 투자 자산 일람
-대체 투자의 장점
-대체 투자의 단점

PART2 | 미국 주식에 왜 투자해야 하는가?

이번에도 다르지 않다
-강세론자가 유리한 이유
-약세장을 걱정할 필요 없다
-뉴스는 과장되기 마련

역사적으로 정립된 확고한 주주 자본주의
-미국은 칼뱅주의로 건국되고 개척으로 성장
-남북전쟁과 제2차 세계대전 과정에서 주주 자본주의 확립

미국의 생산성 우위는 구조적
-혁신을 고양하는 사회 체제
-강인한 인적·물적 자본
-자급자족과 안보 우위

기축 통화라는 무기로 창출되는 현금을 주주에게 지급

PART3 | 미국 주식 밸류에이션의 핵심 : 현금흐름의 중요성

주가는 변화율과 상대성의 함수
-완벽한 결정은 없다
-변화가 상태보다 중요
-주식 투자는 남들이 좋아할 종목을 반 보 먼저 찾는 과정
-미국 시장은 효율적 : 밸류에이션이 의미 있는 이유

현금흐름 할인법 : 미국 기업의 핵심 목표는 현금흐름 극대화
-단기 실적보다는 장기 전망을 반영하는 방법
-현금흐름 할인법을 통해 기업 가치 산정하기

PER과 EPS 증가율 : PBR이 적합하지 않은 이유
-밸류에이션의 기본 PER과 PBR
-미국주식에서는 PBR보다 PER

PART4 | 성장주 밸류에이션 방법과 투자 전략

성장주에 대한 고정 관념을 버리자
-2022년 상반기에 벌어진 일
-역사적으로 나타난 다양한 성장주

초기에는 핵심 매트릭스에 주목
-전기차 : 침투율 및 가치 사슬
-플랫폼 : 가입자 및 활성 사용자수
-바이오 : 정성 평가와 접근 가능 시장 규모

잉여 현금흐름이 창출되는 시기에 다시 한번 레벨업
-현금이 처음 쌓일 때 기대감 극대화
-실적이 제대로 나는 기간에 성장률이 꺾이면 유의

ETF로도 충분히 미국의 성장주에 올라탈 수 있다
-정말 다양한 미국의 ETF
-GICS 1단계 중 성장 업종 ETF
-GICS 하위 단계 중 성장 업종 ETF

PART5 | 가치주 밸류에이션 방법과 투자 전략

경기 민감주에 투자하려면 매크로에 대한 이해 필요
-금리, 달러, 유가, 그리고 물가
-경기 민감주는 고PER에 사서 저PER에 팔아라

경기 방어주는 SWAN 전략으로
-SWAN이란?
-SWAN 포트폴리오의 예

실전 사례 : 은행
-성장주로의 귀환
-미국 은행 실적 개선됐던 이유

에필로그 - 미국 주식 다음은 중국과 부동산
미주