* 개요

복잡한 국내외 거시경제 흐름 속에서
이 책은 당신의 주식투자수익률을 단단하고 확실하게 높여줄 것이다.
본서를 통해 주식을 포함한 금융자산 전체의
리스크를 낮추고 기대수익률을 높이는 법을 확실히 배우자.


★ 거시경제의 호불황 주기와 전환국면을 설명하고,
현명하고 확실한 거시경제 역발상 투자전략을 설명했다.

★ 구체적으로 인플레이션, 금리, 환율 등 주요 거시경제 지표들의 순환과
주식시장의 관계를 명확히 설명하고,
중장기적 관점에서 주식시장에 들어갈 때와 나올 때를 구분했다.

★ 국내외 주식, 국내외 주식·채권 펀드 등
방향성과 변동성이 다른 자산들을 전략적으로 결합하고,
거시경제 순환에 따라 전술적으로 비중을 조절하는 등
지속적인 초과수익 전략전술을 알기 쉽게 설명했다.


독자들은 이 책을 통해 현명하고 강력한 거시경제 가치투자전략을
가장 체계적이면서도 비교적 쉽게 이해할 수 있으며,
성향별로 구분한 거시경제 가치투자전략 중에서
자신의 투자스타일에 더욱 적합한 전략전술을 구체적으로 활용할 수 있을 것이다.


이 책은 (주)한국주식가치평가원의 류종현 대표이사가 인플레이션, 금리, 환율 등 각종 거시경제 지표를 적극 활용하여 주기적인 리스크를 회피하고 초과수익률을 올리는 ‘거시경제 포트폴리오 전략’을 핵심적으로 정리한 책이다.

주식을 중심자산으로 하되 기타 자산에 분산투자하는 ‘효과적인 포트폴리오’의 수익률은, 계량적인 투자전략 뿐 아니라 거시적인(톱다운) 투자전략이 동시에 행해졌을 때, 가장 안정적이면서도 탁월한 성과를 보인다.
그러기 위해서는 인플레이션, 금리, 환율 등 다양한 주요 거시경제적 지표들의 순환(내용 및 주기 등)을 이해하고, 거시경제의 각 순환국면마다 현명한 거시투자 포트폴리오 전략에 따라서 투자해야 한다. 현명한 가치투자자라면, 전략적으로 자산별 비중을 정하고 거시경제 주기에 따라서 국내외 주식과 채권, 주식 내 업종섹터 등 자산별 비중을 전술적으로 조정해야 한다.
이러한 일련의 거시적 가치투자전략을 통해, 근본적이고 장기적인 펀더멘털이 해결해주지 못하는 중기적인 주식시장의 흐름까지도 초과수익률 창출에 활용할 수 있다.

한편, 이 책을 저술, 출간한 ㈜한국주식가치평가원은 국내 최고 수준의 가치투자 전문기관으로 증권분석 및 고유계정운용, 실전가치투자교육 및 가치투자서적 저술 등을 영위하고 있다. 일반투자자와 기관투자자들을 대상으로 국내에서는 유일하게 미국의 컬럼비아비즈니스스쿨과 비교할 수 있는 ‘실전가치투자 종합완성 과정’, ‘주식가치평가사 과정’, ‘실전가치투자 운용전략전술 종합과정’ 등을 교육하고 있으며, 대한민국 주식투자 계량가치투자 포트폴리오, 대한민국 주식투자 글로벌 가치투자거장 분석, 대한민국 주식투자 재무제표·재무비율·투자공식, 대한민국 주식투자 완벽가이드, 대한민국 주식투자 산업·업종분석, 대한민국 주식투자 저평가우량주, 대한민국 주식투자 다이어리 등 반영구적인 가치투자의 교과서, ‘대한민국 주식투자 성공시리즈’를 저술, 출간하고 있다.

저자의 말 : 류종현

모든 주식투자자들에게는 거시경제를 살펴보는 가치투자전략이 반드시 필요하다. 그것은 거시경제가 순환할 때 주식시장의 펀더멘털(장기 가치상승률) 이상으로 초과수익률을 올리기 위해서 필요하며, 특히 주식시장 자체가 하락하는 동안에도 기타 자산들에 대한 효과적인 분산투자와 비중조절을 통해 오히려 기대수익률을 크게 높이기 위해서 필요하다.
다만 가장 현명한 형태의 거시경제 가치투자전략은 매일 변하는 경제지표들에 말초신경적으로 반응해서 단기투자수익을 올리는 형태와는 정반대라고 할 수 있다. 거시경제의 중기적인 순환과 장기적인 순환 속에서 주식자산의 복리수익률을 초과하는 수익률을 올리고, 전략적인 자산별 비중조절을 통해서 주식시장의 하락기에도 기타 자산으로 수익을 창출할 수 있다. 또한 세부적으로 거시경제 국면 별로 투자에 유리한 업종들과 기타 계량적 섹터들에 역발상적으로 투자하는 중장기 투자전략으로, 주식자산의 누적수익률을 보다 높일 수 있다.

- 중 략 -

본서에서는 기관투자자와 개인투자자들이 주식 및 기타 자산에 자산을 투자함에 있어서, 거시경제 순환을 이해하고 중요한 지표들의 변화에 미리(역발상적으로) 대응하여 최적의 포트폴리오 수익률을 올릴 수 있는 것을 목표로 하고 있고, 근본적으로 중요한 모든 개념들을 다루면서도 가능하면 체계적이고 쉽게 정리하려고 노력했다.

이 책의 강점은 보유 자산(포트폴리오) 수익률 극대화를 위한 거시경제 가치투자전략을 가장 체계적이면서도 비교적 쉽게 익힐 수 있다는 것이다. 또한 구체적으로 인플레이션, 금리, 환율 등이 어떻게 변할 때 주식비중과 주식 내 업종별 비중은 어떻게 가져가야하는지를 알게 된다. 적극적, 평균적, 보수적인 거시경제 가치투자전략 중에서 자신의 투자성향에 더욱 적합한 사례를 택할 수 있는 것은 덤이다.

대부분의 아마추어 투자자들이(개인투자자, 기관투자자를 막론하고) 거시경제의 호재와 악재를 주식시장의 호재와 악재와 동일시하면서 한 발, 두 발 늦게 주식비중을 늘리거나 줄여서 큰 손실을 입거나 큰 수익기회를 놓치기 마련이다. 독자들께서 이 책에서 설명하는 거시경제 가치투자전략을 이해하고 거시경제 순환의 변곡점이 오기 전에 미리미리(역발상, 선행적) 주식과 기타 자산의 비중, 업종 등 주식부문별 비중 등을 조절한다면, 주식시장과 거시경제의 방향이 바뀌더라도 지속적인 초과수익률을 올리는 가치투자자들의 대열에 합류한 것이다.
즉 주식투자자라면 거시경제와 주식시장의 관계를 전혀 모르고 투자해서는 안 되며, 다른 모든 책들보다도 본서가 독자께 거시경제 가치투자전략을 더 가깝게 이해시키고 깊이 있게 활용하게끔 할 수 있다면 필자 역시 충분한 보람을 느낄 것이다.

- 서문 중에서 -