저는 손실 중인 포지션은 절대로 늘리지 않아요. 본전을 찾으려고 판돈을 두 배로 키우는 짓은 하지 않습니다. 물타기는 최악의 수예요. 폴 튜더 존스도 이렇게 말한 적이 있습니다. ”패자만이 손실 중인 종목에 물타기를 한다.”
손실 중인 포지션을 늘리지 않고 매도할 때 얻을 수 있는 이점 하나는 저의 정신을 해방시켜 다른 투자 아이디어에 집중할 수 있게 만든다는 것입니다. 손실 종목은 포트폴리오에 담긴 여러 종목 중 겨우 한 종목일 뿐인데 그에 맞지 않게 뇌 용량을 너무 많이 잡아먹어요. 그럴만한 가치가 없는데도요.
---조시 골드버그

제 투자 타율, 즉 승률은 그럭저럭 괜찮은 편입니다. 다만 제 투자 방식이 통할 수 있었던 것은 온갖 종목이 섞인 포트폴리오에서 수익 기여도가 압도적으로 큰 종목들이 나왔기 때문입니다.
저는 투자를 성공으로 이끄는 핵심은 수익 종목을 계속 보유하는 것, 인내심, 복리 효과라고 생각합니다. 제가 ‘버킹엄 캐피털’에 있을 때 이것을 처음으로 깨달았어요. 그 모든 훌륭한 매매 아이디어와 공매도 전략에도 불구하고 가장 큰 수익을 낸 것은 장기간 보유했던 종목이더군요.
---존 바

제가 배운 가장 중요한 가르침은 때로는 멀티플이 조금 비싸 보이더라도 수익 종…목이 복리로 불어날 수 있게 놔둬야 한다는 것입…니다.저는 주식이 약간 고평가되었을 때는 인내심을 갖고 기다립니다.투자할 때 가장 후회되는 상황은 투자 종…목이 수익을 낼 때 충분한 비중을 보유하고 있지 않은 것이에요.
---마니시 바자즈

중국 시장은 개인투자자들의 영향력이 매우 크기 때문에 가격 왜곡이 있고 비효율적입니다. 그래서 종종 시장 대비 저평가된 우량 기업들로 포트폴리오를 구성할 수 있죠. 서구권에서는 저평가된 주식을 매수하면 결국 부실한 경기 민감주를 매수하게 되는 경우가 많습니다. 하지만 중국에서는 우량하면서 동시에 저평가된 주식을 찾을 수 있습니다.
중국 시장은 지나치게 단기 투자 위주라 아무도 펀더멘털을 보고 장기로 투자하지 않아요. 중국에서 가장 과소평가되는 투자 도구 중 하나가 시간입니다. 종목 분석을 제대로 했다는 전제하에 시간을 도구로 활용하면 시장 통념에 반하는 투자를 실행해 수익을 낼 수 있어요. 모두가 단기적인 성과를 얻으려고 치열하게 경쟁하는 상황에서 남들과 다른 투자 시계를 가지고 있다면 오히려 수익을 낼 기회가 생기는 것이죠.
---존 린

대부분의 투자자가 저지르는 실수는 기업 생태계를 공부하지 않는 것입니다. 기업 생태계가 개별 주식보다 훨씬 더 중요한 경우가 많아요. 고객 건전성, 경쟁업체, 규제 환경, 유통업체 등을 제대로 이해해야 하죠. 그렇지 않으면 기습 공격을 당할 수 있습니다.
저는 어떤 기업에도 10퍼센트 이상 투자하지 않습니다. 비중 20퍼센트짜리 포지션이 실패하면 살아남기 힘들겠지만, 비중 10퍼센트짜리 포지션은 실패해도 살아남을 수 있습니다. 매우 귀중한 교훈이에요.
---고름 토마센

우리는 변동성이 큰 주식에는 절대 투자하지 않습니다. 변동성이 큰 주식은 장기적으로 벤치마크 수익률을 하회하는 성과를 내기 쉽습니다. 확률적으로 우리에게 불리한데 굳이 왜 그런 주식에 투자하겠 어요? 구조적으로 변동성이 큰 기업은 보유하지 않습니다.
변동성이 큰 주식의 문제는 시장이 하락세로 돌아서면 밸류에이션 이 낮아지면서 주가가 폭락해버린다는 것입니다. 하락장에서는 벤치 마크를 하회하는 수익률을 내고요. 투자에서 성공하려면 인내심과 끈기가 필요합니다. 하지만 변동성이 큰 주식에 투자할 때는 그런 인내심을 발휘하기가 어렵습니다. 전문 투자자라면 누구나 풀리는 일이 하나도 없는 시기를 겪습니다. 좌절감이 크죠. 이런 시기에는 변동성이 큰 주식에 휘말리지 않아야 합니다.
---디르크 엔더라인

이 책 전체를 관통하는 핵심 메시지가 하나 있다면, 그것은 투자에서의 성공은 ‘올바른’ 종목을 고르는 것보다, 보유한 포지션을 잘 관리하는 데 달려 있다는 것이다. 뛰어난 리서치 역량과 수십 년의 경험을 가진 최고의 투자자조차도 대략 절반 정도는 잘못된 판단을 내린다. 거장을 차별화하는 것은 그들의 탁월한 종목 선정 능력이 아니라 포지션을 구축한 후 그들이 보이는 행동 방식이다.
---「주식 거장들의 성공 비결」 중에서

모든 거장들이 공통적으로 강조한 메시지 중 하나는 투자 방식을 자신의 성격에 맞춰야 한다는 것이었다. 직관적이든 분석적이든, 인내심이 강하든 기회주의적이든, 장기적이든 단기적이든, 경쟁 우위는 투자 프로세스가 자신의 본모습에 진정으로 부합할 때에만 복리처럼 커진다.
---「주식 거장들의 성공 비결」 중에서