가치투자를 위해서는 신뢰할 수 있는 가치분석 툴이 있어야 한다
투자자 스스로가 선택받은 1%에 속한다는 생각이 든다면 모멘텀투자로 원없이 능력을 발휘하는 것도 괜찮은 일이다. 하지만 그렇지 못한 99%를 위해서 나는 계속해서 ‘개인투자자들이 이길 수 있는 방법은 가치투자이다’라고 강조한다. 하지만 제아무리 가치투자가 좋다고 한들 구체적으로 가치투자를 어떻게 실천해야 할지에 대해 모른다면 아무 소용없다. 성공적인 가치투자를 위해서는 두 가지 조건이 필요하다. 하나는 가치투자의 고통을 감수하면서도 이겨나갈 수 있는 신념을 정립하는 것이며, 또 하나는 가치가 높은 투자 대상을 선택할 수 있는 우수한 분석 툴(Tool)을 보유하여 실제 투자 시 이를 철저히 적용할 수 있어야 한다는 것이다. 가치투자를 위해서는 신뢰할 수 있는 가치분석 툴이 있어야 한다.
다른 사람들의 방식을 응용하든 자기만의 방법을 개발하든 저평가된 주식을 발굴하고 자신감을 가지고 장기투자하는 방법이 매일 주가의 오르내림에 마음 졸이고 작은 이익과 손실에 감정의 기복이 생기는 모멘텀투자보다 높은 승률과 수익률을 제공할 것이다. ‘느린 놈이 빠른 놈을 이긴다’라는 토끼와 거북이의 철학을 명심하고 믿을 수 있는 신발을 신고 꾸준히 앞으로 나아가면 좋은 결과를 얻게 될 것이다.
--- pp.34-35

장수하는 리스크의 절대적 대안책, 복리투자
투자기간이 길면 길수록, 즉 시간이 오래되면 될 수록 복리의 가치는 기하급수적으로 증가하게 된다. 일찍 시작할수록, 투자자들의 평균수명이 증가할수록 복리의 위력은 증가하게 되므로 투자자들은 많은 관심을 기울여야 한다. 현재 20~30대 사람들의 평균수명은 100세까지 늘어날 것이라고 전망되고 있다. 현재 30세인 투자자가 향후 80대에 필요한 노후자금을 준비한다면 50년간 복리로 투자해야 한다. 연수익률을 10%로 가정할 경우 현재의 1억 원은 10년 뒤에 2억 6천만 원이 되지만, 50년 뒤에는 117억 원이 넘는 금액이 된다.
시간이 경과할수록 수익률의 차이에 따른 원리금의 차이도 기하급수적으로 늘어난다는 사실도 잘 인지하고 있어야 한다.
--- p.92

은(銀)투자 대박, 버핏은 만족할 수 있을까?
귀금속 등은 물가 상승률만큼 오르지 못하고 오랫동안 가격 침체기에 저평가될 경우 훌륭한 투자 대상이 될 수 있다. 복리수익이 없는 자산에 투자하지 않는 것으로 유명한 워런 버핏도 은값이 폭락한 후 오랫동안 침체를 보이자 1997년 전 세계 연간 은 공급량으 l20%에 해당하는 1억 3천만 온스를 온스당 5달러에 집중 매입하였다. 그도 그럴 것이 은 가격은 1980년대 초 한때 온스당 50달러까지 오른 이후 오랫동안 가격 하락기와 침체기에 있으면서 그동안 물가 상승률을 전혀 반영하지 못하고 있었기 때문에 상당한 투자 매력이 있었던 것이다.
10년 후 2007년 말 은 가격은 15달러 수준이었는데, 10년 만에 3배의 가격 상승을 하였으니 대박이라고 생각할 수도 있다. 그러나 버핏의 은투자에 대한 10년간 수익률을 복리로 계산해보면 약 11.6%의 수익률을 나타낼 뿐이며, 이는 수십 년간 버핏이 ‘버크셔 해서웨이’에서 창출해온 수익률 평균의 절반 수준에 지나지 않는다. 오히려 대규모 은투자에는 보험료, 보관료 등의 비용이 많이 들어 실제 수익률은 단순히 계산된 수익률보다 상당 부문 낮을 수 있다. 주위 사람들이 3배나 올랐다고 칭송하고 있을 때 아마 버핏 스스로는 은투자에 대해 그리 높은 평가를 내리지 않고 있을 것이라고 생각한다.
--- pp.99-100

재테크 수단으로서의 채권투자
앞으로 지속적으로 경기가 좋아지고 경제 성장률이 높아만 간다면 개인투자자가 채권(장기채권)이나 채권형 펀드투자에 관심을 가질 이유가 없게 될 것이다. 경기가 좋으면 보유하고 있는 주식이나 주식형 펀드의 가치도 올라가고, 부동산 가격이나 임대료도 올라갈 것이다. 또한 예금금리도 좋아져 이자소득도 많아질 것이고, 노후에도 일을 계속할 수 있게 되고 자녀들의 취업 때문에 걱정할 필요도 없을 것이다.
그런데 만일 우리나라 경제가 하강 국면에 접어들고 또 그 기간이 오래 지속된다면 어떻게 될까? 주식이나 부동산의 가치가 떨어짐은 물론 임대료 수입, 이자 수입도 현저히 낮아지게 될 것이다. 또한 경기 침체로 취업까지 어려워진다면, 만일의 경우라고 하지만, 큰 곤경에 처하게 될 것이다.
재테크에 상당한 지식을 갖고 있는 사람들도 단순히 은행 예금보다 높은 금리를 얻을 수 있을 경우에만 채권에 투자하려고 한다. 일부 재테크 서적에서는 채권투자를 보통 ‘투자를 쉴 때 일시적으로 사놓는 피난처’라고 표현하는 경우가 많다. 하지만 장기채권이나 장기채권형 펀드에 자산의 일부를 투자해야 하는 큰 이유가 있다. 채권은 국내외 경기가 좋지 못할 경우 다른 자산가치의 하락을 어느 정도 보완해줄 수 있는 유일한 투자처이다. 최악의 상황에 대비한 채권 관련 투자는 투자자의 연령대가 높을수록, 위험 자산에 투자하는 액수가 클수록 규모가 커져야 한다.